Скачать презентацию 1 1 Оборотный капитал и его структура
Экзамен по ФМ.pptx
- Количество слайдов: 192
Скачать презентацию 1 1 Оборотный капитал и его структура
Скачать презентацию 1 1 Оборотный капитал и его структура
№ 1 1. Оборотный капитал и его структура. 2. Чистый оборотный капитал. 3. Постоянный и переменный капитал.
Оборотные средства - активы, возобновляемые с определенной регулярностью для обеспечения текущей деятельности.
В экономической литературе оборотные средства могут обозначаться как оборотные активы, текущие активы, оборотный капитал.
Однако управление оборотным капиталом означает анализ средств, вложенных в эти активы.
Компоненты оборотного капитала: • Производственные запасы (З); • Дебиторская задолженность (ДЗ); • Денежные средства и эквиваленты (ДС); • Краткосрочные пассивы (КП).
Чистый оборотный капитал (ЧОК) имеет следующую модель: 1. ЧОК=Собственный капитал + Долгосрочные обязательства – Внеоборотные активы. 2. ЧОК=Оборотные активы – Краткосрочные пассивы = З+ДЗ+ДС - КП.
Оборотный капитал: • постоянный; • переменный.
Постоянный (системная часть) – часть денежных средств, дебиторской задолженности, запасов, потребность которых постоянна в течение производственного цикла.
Переменный (варьирующая часть) – часть оборотного капитала, потребность которого изменяется вплоть до полного ее исчезновения в отдельные периоды.
№ 2 1. Политика предприятия в области управления оборотным капиталом.
Политика управления оборотным капиталом предполагает принятие решений относительно величины, структуры и значений компонентов чистого оборотного капитала.
Для построения такой политики используется ряд показателей: • кредиторская задолженность; • краткосрочные обязательства; • суммы отдельных элементов оборотных средств; • чистый оборотный капитал
Политика управления оборотным капиталом должна обеспечивать компромисс между риском потери ликвидности и эффективностью работы, что сводится к решению двух важных задач.
1. Обеспечение платежеспособности. 2. Обеспечение приемлемого объема, структуры и рентабельности активов.
Риск потери ликвидности, обусловленный изменениями в оборотных активах: • недостаточность денежных средств; • недостаточность собственных кредитных возможностей; • недостаточность производственных запасов; • излишний объем производственных запасов.
Риск потери ликвидности, обусловленный изменениями в обязательствах : • высокий уровень кредиторской задолженности; • неоптимальное сочетание краткосрочных и долгосрочных источников заемных средств; • высокая доля заемного капитала.
Мтоды воздействия на риск: • минимизация текущей кредиторской задолженности – такой метод сокращает возможность потери ликвидации; • минимизации совокупных издержек финансирования – в этом методе делается упор на преимущественное использование краткосрочной кредиторской задолженности; • максимизации капитализированной стоимости фирмы – все решения, увеличивающие стоимость предприятия, признаются эффективными.
№ 3 1. Виды стратегии финансирования текущих активов.
Стратегии финансирования текущих активов: • идеальная; • агрессивная; • консервативная; • компромиссная.
Идеальная модель: Означает, что текущие активы по величине совпадают с краткосрочными обязательствами, т. е. чистый оборотный капитал = нулю. ЧОК = ОА – КЗ, т. к. КЗ = ОА, то ЧОК = 0.
или Долгосрочные пассивы равны внеоборотным активам ДП = ВА 1 раздел Актива = 3+4 разделу Пассива 2 раздел Актива = 5 разделу Пассива.
В реальной жизни практически не встречается.
Агрессивная модель: • Означает, что долгосрочные пассивы служат источником покрытия внеоборотных активов и системной части текущих активов, т. е. минимум, необходимый для осуществления хозяйственной деятельности. ОК = СЧ или ДП = ВА + СЧ
Консервативная модель: • Варьирующая часть текущих активов также покрывается долгосрочными пассивами. • В этом случае краткосрочной задолженности нет, отсутствует риск потери ликвидности. ДП = ВА +СЧ+ВЧ или ДП = ВА + ОА – валюта баланса. (искусственная модель)
Компромиссная модель: • Внеоборотные активы, системная часть текущих активов и приблизительно половина варьирующей части текущих активов покрываются долгосрочными пассивами. ДП = ВА +СЧ+0, 5* ВЧ.
№ 4 1. Денежные средства и денежные эквиваленты. 2. Мотивы, побуждающие иметь денежные средства на расчетном счете. 3. Расчет финансового цикла.
Денежные средства и их эквиваленты: • деньги в кассе; • деньги на расчетных и валютных счетах; • эквиваленты –ликвидные краткосрочные финансовые вложения.
Финансовый цикл: • Пфц = Поц – Пок = Поз+Под – Пок.
где, Поц – продолжительность операционного цикла; Пок –период оборота кредиторской задолженности; Поз –период оборота запасов; Под – период оборота дебиторской задолженности.
№ 5 1. Показатели, характеризующие эффективность использования оборотного капитала
Использование оборотных средств характеризуют три коэффициента: • оборачиваемости; • период оборота в днях; • загрузки.
Коэффициент загрузки средств в обороте характеризует сумму оборотных средств, авансируемых на 1 руб. выручки от реализации продукции. Таким образом, этот показатель, обратный коэффициенту оборачиваемости.
№ 6 1. Управление денежными средствами. 2. Модели управления запасами денежных средств: модель Баумоля и Миллера-Орра.
Управление денежными потоками включает: • расчет финансового цикла; • анализ денежного потока, прогнозирование; • определение оптимального уровня денежных средств; • составление бюджета денежных средств.
Модель Баумоля. 1. Устанавливается величина запаса денежных средств. 2. Все поступающие деньги вкладываются в краткосрочные ценные бумаги. 3. Как только запас денежных средств истощается до 0, или заданного уровня, организация продает часть ценных бумаг, пополняя запас до заданной величины.
•
Средний запас денежных средств составляет Q : 2, а общее количество сделок по конвертации (k) равно: k = V : Q Общие расходы (Ct) по реализации такой политики управления денежными средствами составят: Ct= c*k +r * Q/2
Модель Миллера Орра На практике приток и отток являются случайными величинами, поэтому как только остаток денежных средств достигает верхнего предела организация начинает скупать высоколиквидные ценные бумаги с целью вернуть запас с некоторому уровню – точке возврата.
Если запас денежных средств достигает нижнего предела, то организация продает купленные ранее ценные бумаги.
Этапы модели: 1. Установление нижнего предела – экспертным путем; 2. По статистическим данным определяется вариация ежедневного поступления (Var); 3. Определяются расходы по хранению средств на расчетном счете (Zs) и расходы по конвертации (Zt).
•
•
№ 7 1. Понятие дебиторской задолженности. 2. Классификация дебиторской задолженности.
С момента отгрузки продукции, перечисления денежных средств до момента поступления платежа или получения сырья, работ, услуг от поставщиков средства организации заморожены в дебиторской задолженности.
Виды дебиторской задолженности
№ 8 1. Управление дебиторской задолженностью.
Политика управления дебиторской задолженностью: • расчет, оценка и контроль показателей; • отбор платежеспособных покупателей; • определение условий оплаты в контрактах.
Показатели оценки управления дебиторской задолженностью: • Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности; • Период оборачиваемости; • Доля дебиторской задолженности в общем объеме оборотных средств; • Доля сомнительной задолженности в составе дебиторской задолженности.
№ 9 1. Анализ и управление производственными запасами. 2. Оптимальный размер запаса.
АВС анализ запасов Сопоставление в натуральном и стоимостном выражении запасов (годовое потребление) по убыванию.
• товары категории А – обеспечивают 80% продаж; • категории В - 15% продаж; • категории С - 4 % продаж; • категории D - 1% продаж; • товары категории Х не продавались в последние месяцы. 51
Ранжирование показывает оборачиваемость, но не показывает какие товары и когда надо иметь. 52
Покупки могут быть разовые, сезонные, связанные и т. д. 53
Товары категории Х следует ликвидировать; либо поддерживать на минимальном уровне, если есть уверенность что он будет продан. 54
XYZ анализ Группировка по степени однородности: • по коэффициенту вариации; • дифференциации товаров в зависимости от спроса и точности прогнозирования. 55
• 56
Категории: Х – товары со стабильным спросом (V от 0 до 10%). Y- группа со значительным отклонением (V- от 10 до 25%). Z – группа с трудно прогнозируемыми продажами (все остальные). 57
Модели для оптимизации текущих запасов 1. Модель EOQ (Economic order quantity – оптимальный размер заказа); 2. Метод «точно в срок» или «Канбан» . 58
Формула Уилсона, Модель EOQ Модель определяющая оптимальный объём заказа товара, который позволяет минимизировать издержки, связанные с заказом и хранением запасов. 59
Оптимальная партия заказа EOQ • 60
Схемы управления запасами RP = MU *MD, Где RP- уровень запасов, при котором делается заказ; MU –максимальная дневная потребность в сырье ед. ; MD – максимальное число дней 61
SS = RP – AU * AD, где SS – страховой запас; АU –среднедневная потребность в сырье ед. АD – средняя продолжительность выполнения заказа. 62
MS = RP +EOQ – LU * LD, где MS – мах уровень запасов ед. ; LU –мin потребность в сырье ед. ; LD – мin число дней выполнения заказа. 63
Метод Канбан «точно в срок» Разработана и впервые в мире реализована фирмой «Toyota» . 64
В 1959 году фирма начала эксперименты с системой канбан и в 1962 году запустила процесс перевода всего производства на этот принцип. 65
Система обеспечивает организацию непрерывного материального потока при отсутствии запасов: 66
запасы подаются небольшими партиями в нужные точки производственного процесса, минуя склад, а готовая продукция сразу отгружается покупателям. 67
№ 10 1. Дивидендная политика и возможность ее выбора. 2. Факторы определяющие дивидендную политику.
Дивидендная политика – это нахождение компромисса между вознаграждением собственников и обеспечением финансовой устойчивости фирмы. 69
Дивидендная политика влияет на сумму изъятия собственного капитала. 70
Факторы, определяющие дивидендную политику 1. Ограничение правового характера; 2. Ограничения контрактного характера; 3. Ограничения в связи с недостаточной ликвидностью; 4. Ограничения в связи с расширением производства; 5. Ограничения в связи с интересами акционеров; 6. Ограничения рекламно – информационного характера. 71
Ограничение правового характера • Федеральный закон об Акционерных обществах регламентирует полномочия. 72
Ограничение контрактного характера • процентное распределение чистой прибыли по решению Совета директоров. 73
Ограничения в связи с недостаточной ликвидностью • недостаток денег на расчетном счете для расчетов. 74
Ограничения в связи с расширением производства • необходимость создания источника для финансирования расширения производства. 75
Ограничения в связи с интересами акционеров • стоимость компании зависит от финансового положения компании, размера выплачиваемых дивидендов, темпа их роста и др. 76
Ограничения рекламно – информационного характера • информация о дивидендов отслеживается аналитиками, менеджерами, брокерами. 77
• сбои в выплате могут привести к понижению акций на бирже. 78
№ 11 1. Порядок выплаты дивидендов. 2. Виды дивидендных выплат и их источники.
Порядок выплаты дивидендов: • объявление дивидендов; • перепись; • назначение экс- дивидендной даты; • выплата дивидендов. 80
• Дата объявления дивидендов – день, когда совет директоров принимает решение о выплате; 81
• Дата переписи – осуществляется за 2 – 4 недели до дня выплаты; 82
• Экс – дивидендная дата – дата, устанавливающая право на получение дивидендов(купившие акции до даты – имеют право на дивиденды); 83
• Дата выплаты – день выплаты дивидендов. 84
Общество не вправе выплачивать дивиденды в случае: • Если не полностью оплачен уставный капитал; • Не выкуплены акции у владельцев имеющих право на выкуп; • Имеются признаки банкротства; • Стоимость чистых активов меньше уставного капитала. 85
Виды дивидендных выплат: • Деньгами; • Акциями.
Источники выплат дивидендов: • чистая прибыль; • нераспределенная прибыль прошлых лет; • специальные фонды. 87
№ 12 1. Методики дивидендных выплат.
1. Методика постоянного процентного распределения прибыли. 89
Процент выплаты дивидендов от полученной чистой прибыли. 90
Отрицательно влияет на рыночную стоимость акции – если фирма сработает без прибыли – дивиденды могут не выплачиваться. 91
2. Методика фиксированных дивидендных выплат. 92
Выплата дивидендов в неизменном размере в течение длительного времени. 93
Проблемы при низком размере прибыли. 94
3. Методика выплаты гарантированного минимума и экстра – дивидендов. 95
Выплата регулярных фиксированных дивидендов и в случае успешной деятельности – выплата премии. 96
Например – компания объявила выплату 1, 2 руб. на 1 акцию и премию в размере 30%. 97
4. Методика выплаты дивидендов по остаточному принципу. 98
Выплата дивидендов после формирования бюджета финансирования капитальных вложений. 99
5. Методика выплаты дивидендов акциями. 100
Стоимость активов на 1 акцию уменьшается, т. е. происходит перераспределение источников. 101
№ 13 1. Необходимость финансового анализа, его содержание и цель.
Финансовый анализ – это оценка, диагностика и прогнозирование финансового состояния.
Содержание финансового анализа: • Обзор финансово – хозяйственного положения (характеристика направленности деятельности, выявление неблагополучных статей баланса); • Оценка экономического потенциала (имущественного и финансового положения, ликвидности и платежеспособности); • Оценка результативности (рентабельности, оборачиваемости активов).
Проведение финансового анализа обусловлено потребностью в улучшении использования финансовых ресурсов, обеспечения финансовой стабильности предприятия, повышению конкурентоспособности.
Цели финансового анализа исследование бухгалтерской отчетности; характеристика имущества; характеристика источников финансирования; оценка финансовой устойчивости; анализ деловой активности; анализ прибыли и рентабельности; разработка мероприятий по улучшению финансовой деятельности.
№ 14 1. Основные формы финансового анализа.
Формы финансового анализа 1. Экспресс – анализ. 2. Углубленный анализ.
Формы финансового анализа 1. Ретроспективный анализ – выявление тенденций и проблем; 2. План – фактный анализ. 3. Перспективный анализ – экспертиза финансовых планов с позиций текущего состояния.
Этапы экспресс - анализа 1. Подготовительный этап. 2. Предварительный обзор бухгалтерской отчетности; 3. Расчет аналитических коэффициентов. 110
Расчет аналитических коэффициентов 1. Оценка имущественного положения; 2. Оценка финансового положения; 3. Оценка результативности; 4. Оценка деловой активности. 111
Углубленный анализ Цель углубленного анализа – подробная характеристика предприятия. Использование брутто - баланса. 112
Этапы углубленного анализа 1. Предварительный обзор экономического и финансового положения; 2. Оценка и анализ экономического потенциала; 3. Оценка и анализ результативности финансово – хозяйственной деятельности. 113
Оценка и анализ результативности финансово – хозяйственной деятельности 1. Оценка деловой активности; 2. Анализ прибыльности и рентабельности; 3. Оценка положения на рынке ценных бумаг. 114
№ 15 1. Основные системы финансового анализа.
Основные системы финансового анализа: • горизонтальный анализ; • вертикальный анализ; • сравнительный анализ; • анализ коэффициентов.
№ 16 1. Основные источники информации для проведения финансового анализа.
Источники информации для финансового анализа • • • Бухгалтерский баланс; Отчет о прибылях и убытках; Приложения к финансовой отчетности; Пояснительная записка; Аудиторское заключение.
№ 17 1. Агрегированный баланс. Его назначение.
• Агрегирование баланса – это перегруппировка статей баланса, объединяющая статьи с одинаковым экономическим содержанием. 120
• В состав оборотных активов (II раздел Баланса) включена дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты. 121
• В соответствии с экономическим определением оборотных активов, в их состав должны быть включены элементы с периодом оборота до одного года. 122
• Дебиторская задолженность со сроком погашения более 12 месяцев может рассматриваться отдельно или в составе статьи "Прочие внеоборотные активы". 123
• Задолженность участников по взносам в уставный капитал исключается из дебиторской задолженности. 124
• На аналогичную величину уменьшается уставный капитал. 125
• Такая корректировка необходима для выделения реальной суммы уставного капитала, которым располагает организация. 126
• В статью "Денежные средства", отражающую наиболее ликвидную часть текущих активов, рекомендуется объединять статьи "Денежные средства" и "Краткосрочные финансовые вложения". 127
• Из статьи Запасы сумма расходов будущих периодов вычитается, данная сумма вычитается и их нераспределенной прибыли Пассива баланса (за минусом налога, налог уменьшает кредиторскую задолженность). 128
• Из статьи Запасы сумма товаров отгруженных вычитается, данная сумма прибавляется к дебиторской задолженности. 129
• Из раздела краткосрочные пассивы сумма Доходы будущих периодов исключается, данная сумма прибавляется к нераспределенной прибыли (за минусом налога, налог в кредиторскую задолженность). 130
• При составлении агрегированного Баланса - элементы III раздела Баланса «Капитал и резервы» группируют в две статьи – «Уставный капитал» и «Накопленный капитал» . 131
• Цель такого деления - оценить величину собственных источников, образованных в результате организационно-правовых изменений и величину собственных источников, сформированных как результат деятельности. 132
"Уставный капитал" представляет собой сумму значений по статьям: • «Уставный капитал» , • «Собственные акции, выкупленные у акционеров» , • «Переоценка внеоборотных активов» , «Добавочный капитал» за вычетом задолженности участников по взносам в уставный капитал. 133
• "Накопленный капитал" объединяет средства резервного капитала и нераспределенную прибыль, а также целевые финансирование и поступления. Из величины накопленного капитала вычитаются непокрытые убытки. 134
• В составе заемных средств агрегированного Баланса выделяются долгосрочные и краткосрочные обязательства. 135
• Из состава краткосрочных обязательств – доходы будущих периодов переносятся в 3 раздел баланса в состав Накопленного капитала. 136
№ 18 1. Анализ имущественного положения предприятия.
Абсолютные показатели 1. Финансовая оценка имущественного потенциала NBV (Net Book Value чистая балансовая стоимость) 138
NBV = TA – TS – OD, где TA – всего активов по балансу; TS – собственные акции в портфеле; OD – задолженность учредителей по взносам в уставный капитал. 139
Актив – Заемные средства = Собственный капитал = Чистые активы 140
Относительные показатели • Доля основных средств в валюте баланса; • Соотношение внеоборотных и оборотных активов; • Доля активной части основных средств; • Коэффициент износа; • Коэффициент годности основных средств; • Коэффициент обновления; • Коэффициент выбытия; • Коэффициент структуры оборотных активов. 141
№ 19 1. Анализ ликвидности и платежеспособности.
Анализ ликвидности 1. Сравнение средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированных по срокам платежа. 143
Анализ ликвидности Классы ликвидности Высоколиквидные А 1 активы Быстрореализуемые А 2 активы Медленно А 3 реализуемые активы Труднореализуемые А 4 активы Сумма Степень срочности > > П 1 Срочные пассивы > < П 3 Долгосрочные Сумма П 2 Краткосрочные П 4 постоянные 144
• • Относительные показатели ликвидности: Величина собственных оборотных средств (СОС); Коэффициент абсолютной ликвидности; Коэффициент быстрой ликвидности; Коэффициент текущей (общей) ликвидности. 145
• Платежеспособность означает наличие у компании денежных средств для расчетов по текущей кредиторской задолженности. 146
Признаки платежеспособности: • Наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете; • Отсутствие просроченной кредиторской задолженности. 147
№ 20 1. Анализ финансовой устойчивости.
Показатели финансовой устойчивости 1. Коэффициент концентрации собственного капитала (коэффициент автономии, независимости) 2. Коэффициент концентрации заемного капитала, (коэффициент финансовой напряженности); 3. Коэффициент финансовой зависимости; 4. Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала (коэффициент задолженности, уровень финансового левериджа);
5. Коэффициент устойчивого финансирования; 6. Коэффициент маневренности собственного капитала; 7. Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования оборотных средств; 8. Коэффициент постоянного актива; 9. Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов;
10. Коэффициент покрытия внеоборотных активов собственным капиталом; 11. Коэффициент структуры долгосрочных вложений; 12. Коэффициент реальной стоимости имущества; 13. ЧОК = Собственный капитал + Долгосрочные обязательства – Внеоборотные активы; 14. Коэффициент обеспеченности собственными средствами ;
15. Коэффициент собственной платежеспособности; 16. Коэффициент Бивера; 17. Коэффициент покрытия запасов; 18. Интервал самофинансирования (дни); 19. Коэффициент маневренности функционального капитала.
Чистые активы Формула расчета чистых активов (по форме Баланса, действующей с 2011 года): ЧА = (стр. 1600 -ЗУ)-(стр. 1400+стр. 1500 -стр. 1530) 153
№ 21 1. Анализ деловой активности.
Абсолютные показатели деловой активности 1. Объем продаж; 2. Выручка от реализации; 3. Затраты по основной деятельности; 4. Широта рынков сбыта, количество абонентов и др. 155
Проверка выполнения «золотого правила экономики» : Тп > Тр > Та > 100%, Где Тп- темп роста прибыли; Тр – темп роста реализации; Та – темп роста активов. 156
Выполнение «золотого правила экономики» показывает на положительную динамику развития, что свидетельствует об эффективности менеджмента. 157
Относительные показатели деловой активности 158
• Производительность труда; • Коэффициент оборачиваемости капитала (ресурсоотдача); • Коэффициенты оборачиваемости; • Период оборота. 159
№ 22 1. Анализ дебиторской и кредиторской задолженности.
Анализ дебиторской задолженности заключается в следующем: • в проверке реальности и обоснованности находящихся на балансе предприятия сумм дебиторской задолженности; • в проверке всех актов инвентаризации; • в проверке и анализе авансовых отчетов; • в анализе расчетов по претензиям; • в анализе состава и структуры дебиторской задолженности, а также определении её качества и ликвидности ; • в проверке соблюдения правил расчетов с партнерами;
• в проверке правильности получения денежных средств за отгруженные товары или оказанные услуги и полноты их списания; • в проверке документов при совершении расчетов и правильности их оформления; • в проверке своевременности и правильности оформления, а также обоснованности предъявления претензий дебиторам; • в разработке рекомендаций по снижению дебиторской задолженности.
• Анализ дебиторской задолженности начинается с анализа расчетов с дебиторами. Проверка расчетов с покупателями, работниками предприятия и другими дебиторами заключается в выявлении и оценке остатков по документам и тщательной проверке обоснованности сумм, числящихся на счетах.
• Анализ дебиторской задолженности устанавливает причины и виновников образования задолженности, давность её возникновения, наличие документов, подтверждающих должниками существующих задолженностей (например, акты сверки).
• Также при анализе проверяется не пропущены ли сроки исковой давности, выявляется, какие меры принимались для взыскания дебиторской задолженности и оценивается их эффективность, а также проводятся встречные проверки с организациями-партнерами.
По окончании анализа состояния дебиторской задолженности делается вывод о том, насколько ситуация в сфере осуществления платежнорасчетных отношений угрожает стабильности и платежеспособности компании, а также разрабатываются рекомендации по её снижению.
№ 23 1. Отчет о прибылях и убытках и его анализ.
Направления, последовательность и методики анализа отчета о прибылях и убытках в целом аналогичны анализу финансовых результатов. Условно анализ можно разбить на четыре этапа:
1. анализ динамики и структуры отчета; 2. факторный анализ чистой прибыли; 3. анализ влияния бухгалтерской учетной политики на показатели отчета о прибылях и убытках; 4. анализ рентабельности.
№ 24 1. Анализ прибыли и рентабельности.
Экономический эффект – показатель, характеризующий результат деятельности. 171
Экономическая эффективность – относительный показатель, показывающий отношение эффекта к затратам или ресурсам, использованным для получения этого эффекта. 172
Рентабельность характеризует способность компании получать прибыль и эффективность использования финансовых, производственных и интеллектуальных ресурсов. 173
Показатели 1. Прибыль от реализации продукции, работ и услуг. 2. Чистая прибыль. 3. Коэффициент рентабельности продаж (ROS). 4. Коэффициент рентабельности всего капитала (по чистой прибыли). 5. Коэффициент рентабельности собственного капитала (по чистой прибыли) ROE. 6. Коэффициент рентабельности активов (ROA). 174
№ 25 1. Анализ по формуле Дюпона.
Модель Дюпона позволяет определить, за счёт каких факторов происходило изменение рентабельности, т. е. произвести факторный анализ рентабельности.
Модель Дюпона. •
Влияние факторов на величину чистой прибыли: • снижение чистой прибыли на рубль выручки; • снижение оборачиваемости активов – снижение эффективного управления активами; • изменение структуры авансированного капитала (финансового левериджа).
№ 26 1. Анализ возможности банкротства предприятия.
• В практике для оценки вероятности банкротства наиболее часто используется так называемый «Z-счёт» Альтмана. 180
• Коэффициент вероятности банкротства Z представляет собой функцию от пяти показателей, характеризующих экономический потенциал предприятия и результаты его работы за истекший период: структуру активов и пассивов, рентабельность и оборачиваемость. 181
Каждый из показателей наделён определённым весом, установленным статистическими методами. 182
Модель для развитых рынков для компаний, акции которых котируются на бирже • Z = 1, 2 * K 1 + 1, 4 * K 2 + 3, 3 * K 3 + 0, 6 * K 4 + 0, 999 K 5. 183
Интервалы для компаний, акции которых котируются на бирже < 1, 8 – предприятие является безусловно – несостоятельным. 1, 81 – 2, 99 – зона неопределенности. > 3, 0 – финансово устойчивые предприятия 184
Модель для частных компаний • Z = 0, 717 * K 1 + 0, 847 * K 2 + 3, 107 * K 3 + 0, 42 * K 4 + 0, 999 K 5. 185
Интервалы для компаний, акции которых не котируются на бирже < 1, 23 – предприятие является безусловно – несостоятельным. 1, 23 – 2, 90 – зона неопределенности. > 2, 9 – финансово устойчивые предприятия 186
• 187
• 188
• 189
• 190
• 191
• 192
Скачать презентацию 1 1 Оборотный капитал и его структура
Экзамен по ФМ.pptx