金融市场技术分析点数图北京 2011 09 06 罗尔夫威策博士

金融市场技术分析点数图北京, 2011. 09. 06 罗尔夫·威策博士

点数图历史 § William E. F. Hoyle, 1898, 《华尔街游戏》 § Richard Wyckoff, 1910, 《盘口解读研究》 § Victor Devilliers, 1933, 第一本点数图专著 § Chartcraft Inc, (今天的Investors Intelligence), 1940 s, (Cohen / Burke) => 点数图普及

点数图历史 § 交易员通过分栏整理记录价格，来跟踪价格。 § 他们发现价格记录当中的形态，开始将它们成为“波动图表”，而后称为“数图”。 § 他们后来又开始使用X代替数字，这些图表于是被称为“点图”。 § 交易者同时使用点图和数图，并将其统称为点数图。 § 现代点数图是用X和O绘制的，X栏表示上升的价格，O栏表示下降的价格。

点数图为什么使用点数图？ § 跟踪供应和需求的价格 § 反映买卖双方的信心 § 不涉及时间或成交量的测量 § 点数图帮助确定支撑位和阻力位、趋势、校正和反转。 § 允许过滤小规模价格变化引起的噪声，显示潜在趋势。 § 通过改变格值和转向参数值，增加/减少价格变化敏感度

点数图构建 – 摆动图 § § 只测量市场异动将波动的价格异动整理为一系列规则连续的上下运动 Swing Filter Former Swing § 为此，必须有以下三点： § 忽略时间 § 摆动点：高点/低点 § 摆动过滤: 绝对或百分比 § 摆动点: 当前上升（或下降）趋势的最高点（或最低点）。摆动过滤: 为了界定新的趋势（摆动），从当前摆动点起过滤的市场异动量。 § Swing Point 5 New Swing

点数图构建 - … 从K线图到点数图 6

点数图构建 – 元素 Box Size Instrument (EURUSD)& Time period Buying (demand) „Xs – column“ Selling (supply) „Os – column“ Data Type Reversal (Swing Filter)

点数图构建 – 参数 § 格子大小: – – § 资产价格上升或下降的量形成了新的X或O 标准：格值是由证券的市场价格决定的。比例：格值占资产价格的百分比（就像在对数表中）十字星：说明出现在图表中的十字星个数转向参数值: – 当资产净变化根据转向参数值的大小向相反方向移动时，就会出现新的偏移量列（A new offset column ）。 – 比如: 上升趋势的x列, 格值 = 2, 转向参数值 = 3. 如果资产价格当天下降4，那么新出现的列就是由 2个O组成。 § 数据: – 用于决定列的转向和延续的数据类型 – 高点/地点、收盘价、开盘价、报价、询价 § 时间: – 1 -9代表从1月到 9月，A-C代表从10月到 12月。

点数图构建 – 可变参数 § 欧元/美元图表的两个版本 – 格值= 0. 01, 转向参数值= 1 – 格值= 0. 01, 转向参数值= 3 § 可变参数改变图表的敏感度 § 没有唯一的“正确方法”。 § 每组参数都有一套“正确”的计算并绘制X和O 位置的方法。 § 每种方法均可有效用于市场交易。

点数图构建- 每日例行更新 10

点数图构建 – 极端案例美元 / 人民币

点数图基本形态1 + 2 § 双重顶/ 双重底 § § § 信号: B 1 / S 1 点数图中最为常见的形态所有更加复杂的形态都一定包含这种基本形态价格反冲超过（跌破）先前高点（低点） =>需求（供应）增加上升谷底趋势/ 下降峰顶趋势 § § 信号: B 2 / S 2 B 1 + 第二列低点高于第一列低点（比较两个O列） 13

点数图基本形态3 + 4 § 突破三重顶/ 跌破三重底 § 信号B 3 / S 3 § 成交价格两度达到先前高点（或低点），仅在那一价格水平上，供应（需求）才得到满足。 § 第三列显示，需求（供应）强劲，足以满足那一水平的卖家（买家）。 § 上升三重顶/ 下降三重底 § 信号B 4 / S 4 § B 3的扩张，要求先前O列的低点（高点）更高（更低），同时X列的高点（低点）上升 § 标明持续的需求 14

点数图基本形态5 + 6 § 扩展性三重顶/扩展性三重底 § § § 信号B 5 / S 5 供应 (需求) 先前已经进入市场价格上升（下降）超过高点（低点）标明供应已经完全满足。充足的需求（供应）导致更高（更低）的价格上升三角形/下降三角形 § § § 信号B 6 / S 6 三角形: 既非需求主导，也非供应主导 => 没有价格异动突破显示新信息的获得 15

点数图基本形态7 + 8 § 看涨阻力/ 支撑 § § 信号B 7 / S 7 需求(供应) 逐渐超过供应（需求），产生了某种形式的需求/供应阻力。打破趋势线标明更加强劲的需求（供应）看跌阻力/ 支撑 § § 信号B 8 / S 8 与信号 7类似，但发生在现有下行趋势中 16

点数图研究: 概述 § Davis (1965) § § Zieg / Kaufman (1975) § § 研究 1970 -1980 期间 40家公司的德国股票每日数据：简单点数形态 Stottner (1990) § § 创立了可重复的方法。较好地定义了8种买入和卖出的策略 Hauschild / Winkelmann (1985) § § 研究 1954 -1964期间 1100种美国股票的每日价格数据。观察到 8种买入和卖出信号。研究 445 德国及海外公司，收盘价，70个月， 14 年。无复杂形态。 Anderson / Faff (2008) § 研究 1990 – 1998期间美国标普 500指数期货，获得与Davis相同的观察结果，严格测试信号重要性。 17

点数图研究: DAVIS § 研究美国股票 § 1100 股票, 1954 – 1964年 § 每日价格数据 § 2支股票, 1914 -64 § 8 买入信号(B 1 -B 8) § 8 卖出信号(S 1 -S 8) 18

点数图研究: ANDERSON / FAFF § John Anderson & Robert Faff, 2008 § 标普指数期货, 时段: 1990 - 1998 § 相同的8个买入信号和8个卖出信号，与 Davis的观察结果一致 § 数据: 高频率, 十字星 § 成本: 每笔交易 100 美元 § 总收益 = 未剔除成本的收益 § 净收益 = 剔除成本的收益 [=> 总收益 – (交易笔数*100)] 19

点数图应用: 欧元/美元

点数图应用: 美元/ 日元

点数图应用: 英镑/ 美元

点数图应用: 美元/挪威克朗

点数图应用: 澳元/ 美元

点数图应用: 新（新西兰）元/ 美元

点数图应用: 欧元/ 瑞士法郎

点数图应用: 黄金

点数图应用: 石油

中文翻译由中国庄禾投资友情提供。由于译者时间精力有限，译文中难免有疏漏和不当之处，敬请批评指正。 Unofficial translation provided by China Zhuanghe Investment Consulting Co. , Ltd. (CZH) 中国北京建国门内大街 7号光华长安大厦A座 307室邮编: 100005 电话: +86 10 5911 1088 传真: +86 10 5911 1089 联系: mzhong@chinazhuanghe. com 英国伦敦 Add: 83 Baker Street, London, W 1 U 6 AG, United Kingdom Tel: +44 (0) 20 7034 7924 Contact: fgao@chinazhuanghe. com

金融市场技术分析 点数图 北京 2011 09 06 罗尔夫 威策博士

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