輕鬆交易選擇權 讓您小錢換大錢 大展證券
哪些人適合交易選擇權 l 資金有限又想獲取股市漲跌利潤 l 持有股票、期貨部位，有避險需求者 l 沒時間看盤又想交易股票或大盤指數 者 l 不習慣設停損者 l 不適應保證金交易方式者 l 有短線當沖、融資融券及交易認購權 證經驗者 l 在市場走勢不明時仍想獲利者
商品特性
短線操作最佳理財 具 以小額權利金 賺取股市漲跌 利潤 短線操作成本 低獲利機會大 選擇權 多空操作靈活 買方風險有限 獲利希望無窮
各商品短線獲利情況比較 短線價格波動： 臺指選擇權 >臺股期貨 >現貨 短線操作獲利機會： 臺指選擇權 >臺股期貨 >現 貨
以小額權利金賺取股市漲跌利潤 以臺指選擇權操作大盤指數，所需權 利金僅約數千元至數萬元 以股票選擇權，可用小額權利金 n 規避持有股票部位之跌價風險 n 遞延買、賣股票決策 n 為所持有股票設定買、賣點
選擇權：買方風險有限 銀行存款 股票 期貨 選擇權 風險性 極低 中 中高 銀行存款屬資金保守運用 高 股票投資因影響股價的因素極多，選股 不易，故風險較高 指數期貨無選股風險，惟槓桿倍數大，需 設停損以控管風險 選擇權買方風險有限，不需設停損
什麼是選擇權
什麼是選擇權 買權 n 買方有權利依照履約價格買進標的物 方有義務賣出該標的物 , 賣 w 臺指選擇權 : 以特定價格 買進 大盤指數的權利 w 股票選擇權 : 以特定價格 買進 個股的權利 賣權 n 買方有權利依照履約價格賣出標的物 方有義務買進該標的物 , 賣 w 臺指選擇權 : 以特定價格 賣出 大盤指數的權利 w 股票選擇權 : 以特定價格 賣出 個股的權利
什麼是選擇權 損益 買入買權 buy call 買入賣權 buy put 大盤指數 價格 賣出買權 sell call 賣出賣權 sell put
選擇權之分類 價平選擇權：履約價格等於標的物市 價的選擇權 價內選擇權：具有履約價值的選擇權 價外選擇權：不具有履約價值的選擇 權
權利金 權利金即為選擇權之價格 選擇權的履約價格是固定的，權利金則隨 股市行情及供需狀況波動 當股市上漲或後市看漲時，買權權利金上 漲 賣權權利金下跌 當股市下跌或後市看跌時，賣權權利金上 漲 買權權利金下跌 權利金價值 , 包含 : n n 履約價值 時間價值
選擇權之行情表(6月7日)
影響選擇權價格因素 大盤指數 履約價格 到期期限 Call Put
交易原理
選擇權的交易原理 買方 ─尋找 未來 的 價內契約 ，以較低 的成本建立買方部位 賣方 ─尋找 未來 的 價外契約 ，目前權 利金較高者交易
策略運用 時機 看大漲 策略 買 CALL 看大跌 買 PUT 看不漲 賣 CALL 看不跌 賣 PUT 看大漲或大 跌 看 不漲也不 跌 買跨式或勒式 賣跨式或勒式
看大漲, 買Call 壓回不過前 低 可考慮買進買 權
看大跌, 買Put 缺口被填補， 隔日收盤又無 法站上，可考 慮採買進賣權 方式操作
買進跨式 時機︰ 2/10大盤為 4, 643，預期未來大盤應 會偏離，但無法確定變動方向 操作︰買進二月 4, 600買權 (164點 )，同時買 進二月 4, 600賣權 (91點 ) 權利金︰支付 255點 保證金：無 最大可能獲利︰無限 最大可能損失︰ 255點 損益兩平點︰到期結算價等於 4, 855或 4, 345 點
買進跨式(續) 4, 345 4, 855 4, 600
賣出跨式 時機︰ 1/10大盤為 4, 850，預期未來大盤應在 5, 000 附近盤整 操作︰賣出二月 5, 000買權 (65點 )，同時賣出二月 5, 000賣權 (260點 ) 權利金︰收 325點 保證金： n n Call=65× 50+max[(20, 000－ 150*50), 10, 000]=15750 Put=260× 50+max[20, 000 -0, 10, 000]=33, 000 Put保證金 >Call保證金，故所需保證金 = Put保證金 +Call權 利金 33, 000+65 × 50 = 36, 250 最大可能獲利︰ 325點 最大可能損失︰無限 損益兩平點︰等於 4, 675或 5, 325點
賣出跨式(續) 5, 000 4, 675 5, 325
總結 買方風險有限，不需設停損 資金需求低，財務槓桿倍數高 看多及看空 同樣可賺取大盤指數漲跌的利 潤 同一時間有多個履約價格可供交易 可同時持有多空部位，買方部位無斷頭之 虞 可與臺股期貨、股票投資等靈活搭配
Q&A
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