对外经济贸易大学 2016─2017学年第一学期留学生 《货币银行学》期中考试试题答案
一、名词解释（每题 5分，共 15分） 1、流动性陷阱 是凯恩斯提出的一种假说。指在经济萧条时期，当 利率水平低到一定程度时，货币的投机性需求可能 变得无限大，任何新的货币供给都会被人们所持有， 而不会增加投资需求，从而导致货币政策的失效。
2、费雪效应 名义利率等于实际利率和预期通货膨胀率之和。 Rr = Rn - Pe Rr--实际利率; Rn--名义利率; Pe-- 预期通胀率 该公式说明, 通货膨胀率如果上升, 若要保持实际利率不变, 应该 提高名义利率.
3、金融衍生 具 是从基础金融 具（如外汇、债券、股票、货币等） 派生出的金融产品，其价值取决于作为合约标的物 的基础金融 具或指数的变动状况，金融衍生品主 要包括期货、期权和互换等。
二、选择题（每题 2分，共 20分） 1. 货币在发挥下列哪个职能时，包含了纸币产生的可能 性。 ( B ) (A)价值尺度 (C)储藏手段 (B)流通手段 (D)支付手段 2. 货币层次划分的依据是金融资产的 （A ） (A)流动性 (C)货币材料 (B)收益性 (D)风险性
3. 狭义货币供应量M 1主要包括：（ B ） (A)现金+活期储蓄存款 (B)现金+支票存款 (C)现金+定期储蓄存款 (D)现金+储蓄存单 4. 下列哪类信用 具的公开发行必须经过信用评级机构的评级？（ C ） (A)普通股 (C)债券 (B)优先股 (D)以上都不正确
5. 信用 具的各个特点之间的关系是（ B (A)期限越长，流动性越强 ） (B)流动性越强，安全 性越高 (C)安全性越高，收益率越高 越高 6. 普通股是一种对公司 (D)流动性越强，收益率 D ） ____的要求权。（ (A)债务 (B)支出 (C)资本 (D)利润和资产
7．当债券溢价（债券价格高于面值）流通时，其贴现率（或 到期收益率） （ A ） (A) 低于票面利率 (B)等于票面利率 (C) 高于票面利率 (D)等于无风险利率 8. 和公募相比，私募发行证券的好处是：（ (A)提高发行公司的知名度 金 (C)降低发行成本 C ） (B)可以迅速筹集到巨额资 (D)增强证券的
9. 在美国证券交易所内充当做市商角色以维持股票价格相对稳定 的是（ D ） (A)佣金经纪人 (B)场内经纪人 (C)场内交易商 (D)特种交易商 10. 以下属于是（ A ） (A)投资银行 (B)养老基金 (C)商业银行 (D)保险公司
三、判断改错题（判断正误，正确的划√，错误的 划×，并把错误的改正过来，每题 4分，共 16分） 1. 货币在发挥流通手段的职能时，可以使用观念上的货币. （ × ） 将划线部分改为: 价值尺度 2. 认为利率是由货币因素和实物因素共同决定的利率决定理论是 流动性偏好理论。（ × ） 将划线部分改为：可贷资金理论 或改为：认为利率是由货币因素决定的利率理论是流动性偏好 理论
3. 由于信息不对称, 交易前存在的逆向选择问题限制了金融市场优化 资源配置作用的发挥. （ √ ） 4. 经济不景气时，若其他条件相同，高质量的债券与低质量的债券 的利差将缩小。（ × ） 将划线部分改为：扩大
四、计算题（每题 7分，共 14分）： 1. 某债券的息票利率（coupon rate）为 5%，面值为 100元，每年 年末支付一次利息，距到期还有2年时，某投资者以市场价格 90 元买入并计划持有到期，问该投资者的实际收益率是多少？ = = 11. 11%
2．某债券的息票利率（coupon rate）为 8%，面值为 1000元，距离 到期日还有２年，到期收益率（贴现率）为 10%，每半年支付一次 利息。求该债券的现值。 964. 5
五、简答题（共 15分）： 以你所在的国家（或者你熟悉的国家）为例，说明这个国家是以直 接融资为主还是间接融资为主？你认为这种融资方式有什么优缺点 ？ 答案要点: 1、中国是以间接融资为主的国家, 企业所需资金大多通过银行贷款 获得, 虽然国家大力发展资本市场促进直接融资的发展, 但通过发行股 票和债券等直接融资的方式并不占主导.
2、间接融资方式的主要优缺点是: 优点 （1）金融机构具有信息优势，可以降低融资成本. 中国的银行业比较发达, 拥有良好的 专业技能和丰富的信贷经验, 有助于减少信贷成本. 具有规模效应. （2）调解借贷期限，实现期限转化. 金融机构可以实现短借长贷, 提高资金使用效率. （3）具有流动性优势. 金融机构的间接证券流动性高, 风险低. （4）不要求筹资者公开财务信息, 保密性强. 缺点 （1）资金供需双方更多地依赖金融中介. （2）资金需求不一定能得到满足. 中国很多中小企业长期以来面临融资难的问题. （3）资金规模和使用都受到一定的限制.
六、论述题（共 20分） 据你所知，你所在的国家或者你熟悉的一个其他国家（如美国、中 国、欧元区、日本等等）目前应该提高利率还是降低利率？请分析 这个国家为什么应该提高利率或者降低利率（即影响利率变动的依 据）。 答案要点： 1、以美国为例，综合考虑决定和影响利率水平的各种因素，目前 应该提高利率。
2、提高利率的依据如下： （1）平均利润率方面 由于企业不能把生产所得利润全部支付给债权人，企业的贷款利息只能是对利润的分割，因此企业 的借款利率不会高于其平均利润率，并且一般随平均利润率的上升而上升，随平均利润率的下降而 下降。美国 500强企业总体盈利水平近年虽有波动, 但总体来看, 与中国大企业相比, 仍维持较高的盈利 水平，所以应该提高一般利率水平。 （2）借贷资本供求的影响 由于利率是借贷资金的价格，借贷资金供不应求时，利率上升，借贷资金供过于求时，利率下降。 美国在 2014年底宣布退出量化宽松的货币政策, 货币供应量增长趋缓, 因此利率应该趋于上升。 （3）一般物价水平的影响 根据费雪效应，名义利率等于实际利率和预期通货膨胀率之和，而我们可观测的利率都是名义利率， 因此，若保持实际利率基本不变，那么物价上涨时，名义利率应上升，物价下跌时，名义利率应下 降。美联储预期美国核心通胀率今年为 1. 7%，明年为 1. 8%，至 2018年将升至 2%的目标。由于通胀率 趋于上涨, 因此利率应上升。
（4）经济周期因素 经济周期对利率波动有很大影响，经济繁荣阶段，资金需求旺盛，利率上升，经济萧条阶段，资金需 求不振，利率下降。目前联储储预计今明两年美国经济增长分别为 1. 9%及2. 1%，均高于预期. 美国经济 已走出次贷危机的影响, 进入经济稳步增长的周期, 因此利率趋于上升。 （5）国家经济政策的作用 国家宏观经济政策目标会对利率水平和利率结构起着调控作用，从而调节整个国民经济的发展。美联 储基于对经济增长向好的信心, 将实行偏紧的货币政策，以保持物价稳定下的经济增长. 此外, 特朗普将 实行的减税和增加基建投资的经济政策, 都需要提高利率。 （6）国际利率水平的影响 由于国际资本的流动，当国内利率高于国际水平时，资本将流入国内，导致利率下降，若国内利率低 于国际水平，则资本将流出国外，导致国内利率上升。由于近期美元的走强使国际资金流入美国, 导致 流动性增加, 为防止通胀率上升, 应提高利率。 综合考虑各种因素的影响，美国应提高利率水平。
祝同学们期末考试顺利！
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