หมวดท 4 ความรเกยวกบ การลงทนในตลาดเงนและ ตลาดทนเบองตน
หวขอการบรรยาย l รจกตราสารการลงทนเบองต น l การกำหนดนโยบายการลงทน Benchmark ทเหมาะสม และ
สวนท 1 รจกตราสารการลงทนเบองต น
ประเภทของตลาดการเงน (Financial Market) สามารถจำแนกออกไดเปน 2 ประเภท คอ § ตลาดเงน (Money Market) หมายถง แหลงระดมเงนออม และการใหสนเชอระยะสนไมเกน ป ไดแก เงนฝาก บตรเงนฝาก ตวสญญาใชเงน ตวแลกเงน และตวเงนคลง เปนตน § ตลาดทน (Capital Market) หมายถง 1
. 1ตลาดตราสารทน (Stock Market) เปนตลาดซอขายตราสาร ชองทางการระดมเงนทนในตลาดทน ทางการเงน ประเภทหนสามญ หนบรมสทธ. 2ตลาดตราสารหน (Debt Market) เปนตลาดซอขายตราสาร ทางการเงน ประเภทพนธบตรรฐบาล พนธบตรรฐวสาหกจ หนกภาคเอกชน. 3ตลาดตราสารอนพนธ (Derivative Market) ซงเปนตลาดซอขาย ตราสารทมความเชอมโยงหรออางองกบตรา สารในตลาดตราสารทนและตลาดตราสารหน เพอใชเปนเครองมอในการลดความเสยงจา กการลงทน (C
. 1ตลาดแรก (Primary Market) หมายถง การทผออกตราสาร ประเภทของตลาดตราสารหนและตราสา ไดออกและเสนอขายตราสารทางการเงนประเภทต างๆ เพอระดมเงน โดยเปน ตราสารใหมทจำหนายแกผลง ทนครงแรก . 2ตลาดรอง (Secondary Market) หมายถง การซอขายตราสาร ทางการเงนประเภทตางๆ ทได ผานการซอขายในตลาดแรกมาแลว ตลาดรองทผลงทนสามารถซอขายตราสารท างการเงนไดอยางคลองตว ยอมทำใหตราสารทางการเงนประเภทนน ๆ
ตลาดเงน ผออก ตราสาร / “ลกหน ” (Money Market) ผลงทนให กไมเกน ป ชำระดอกเบ ยและเงนต นตามกำหนด 1 ผลงท น / “เจาหน ”
ตลาดเงน (Money Market) ตราสารในตลาดเงน คอ ตราสารแสดงความเปนหน หรอสญญาเงนกชนดหนงทมควา มเปนมาตรฐานทผกหรอผออกตรา สารออกใหแกผลงทนหรอผถอตราส าร โดยสญญาวาจะใชเงน ตามกำหนด และจายดอกเบยตามกำหนด สวนใหญจะไมนยมซอขายเปลยน มอกน ผลงทนมกถอ ตราสารจนกวาจะครบอาย เนองจากอายของตราสารไมยาวนานสวนม ากไมเกนหนงป
. 1เงนฝาก (Deposit) ไดแก เงนฝากออมทรพยหรอสะสมทรพย ประเภทของตราสารในตลาดเงน เงนฝากประจำ 3 เดอน 6 เดอน 1 ป เปนตน. 2บตรเงนฝากเปลยนมอได (Negotiable Certificate of Deposit) ตราสาร แสดงการฝากเงนกบธนาคารทสามารถแลกเปลยน มอไดในตลาดรอง. 3ตวเงนคลง (Treasury Bill) เปนตราสารหนของรฐบาลทออกโดยกระทรวง การคลง มอายไมเกน 1ป ตวเงนคลงเปนตราสารทไมจายผลตอบแทน เปนดอกเบย แตจะใหผลตอบแทนในลกษณะของสวนลด (Discount)
ประเภทของตราสารในตลาดเงน (ตอ (. 4ตวแลกเงน (Bill of Exchange) เปนตราสารการเงนระยะสนของภาคเอกชน สวนใหญจะมธนาคารหรอสถาบนการเงนคำประ กน หรอรบรอง หรอรบ อาวล หรอสลกหลงอยางไมมเงอนไข. 5ตวสญญาใชเงน (Promissory Note) เปนตราสารการเงนระยะสน โดยสวนใหญจะเปลยนมอไมได และมกจะแสดง ขอความนนไวบนหนาตว หากตวสญญาใชเงนนนมธนาคารหรอ (Non-negotiable)
ตลาดตราสารหน ผออกตร าสาร/ “ลกหน ” (Debt Market) ผลงทนใหก เกนกวา ป ชำระดอกเบยแ ละเงนตน ตามกำหนด 1 ผลงท น/ “เจาหน ”
ตราสารหน คอ ตราสารแสดงความเปนหน ตลาดตราสารหน หรอสญญาเงนกชนดหนงทมความเ (Debt Market) ปนมาตรฐานทผกออกใหแกผลงท น โดยสญญาวาจะใชเงนตามกำหนด และจายดอกเบยตามกำหนด ทงน ตราสารหนมคณสมบตทสามารถแบงเ ปนหนวยยอย ๆ ทเทา ๆ กน โดยไดผลประโยชนหรออตราผลตอบแทนเทา กน ทกหนวย และมคณสมบตทสามารถซอขายเปล ยนมอกนได จนกวา
ประเภทของตราสารหนสามารถแบงไดหลายรปแบบ q q ไดแก แบงตาม ประเภทของผออกตราสาร แบงตาม สทธการเรยกรอง แบงตาม สนทรพยทนำมาคำประกน แบงตาม อายจนถงวนครบกำหนดของตราสาร เปนตราสารหนระยะสนหรอตราสารในตลาดเง ตราสารหนระยะยาว เปนตน
ประเภทของตราสารหน § ตราสารหนภาครฐ. 1พนธบตรรฐบาล. 2พนธบตรรฐวสาหกจ ไดแก (Government Bond( (State-Owned Enterprise B . 3พนธบตรธนาคารแหงประเทศไทย (Bank of Thai Tha . 4พนธบตรกองทนเพอการฟนฟและพฒนาระบบสถ ) Financial Institutions Development Fund : FIDF Bond(
. 1หนก (Debenture(. 2หนกมประกน (Secured debt) มการคำประกนหนโดยบคคลทสาม (สวนใหญไดแก บรษทแมหรอสถาบนการเงน หรอมการวางหลกทรพยไวเปนประกนการชำระหน ประเภทของตราสารหน ผลงทนทรงสทธของความเปนเจาหนเหนอกวาเ จาหนรายอน. 3หนกไมมประกน (Non-secured debt) ปลอดการคำประกน และปลอด หลกทรพยทวางไวเปนประกนการชำระหน ผลงทนทรงสทธของความเปนเจาหน ดอยกวาหนกมประกน. 4หนกไมดอยสทธ (Senior debt) ผลงทนทรงสทธของความเปนเจาหน เทาเทยมกบเจาหนรายอน )
1. ดอกเบยรบ (Interest Received) ผลงทนจะไดรบดอกเบยเปนประจำ ผลตอบแทนของตราสารหน ตามจำนวนเงนทคำนวณจากอตราดอกเบ ยทตราไว (coupon rate) บนตราสารหน และตามกำหนดเวลาทระบไว. 2สวนลดรบ (Discount Earned) ในกรณของตราสารหนประเภท Zero coupon bond ผลงทนสามารถซอตราสารหนในราคาซ อลด หรอในมลคาทตำกวาจำนวนเงนหนา ตว (Face value) ทระบไววา จะใชคนในวนกำหนดชำระ
ผลตอบแทนของตราสารหน. 3กำไร (สวนเกนทน ) หรอขาดทน Gain/Loss( - เมออตราดอกเบยในตลาดเงนลดลง ตราสารหนทม Coupon rate ทตราไวในอตราสงกวา จะมราคาซอขายในตลาดรองสงขน เกดเปนกำไร หรอสวนเกนทน (Capital Gain( - เมออตราดอกเบยในตลาดเงนสงขน ตราสารหนทม Coupon rate ทตราไวในอตราตำกวา (Capital
ความเสยงทเกดจากอตราดอกเบยในตลาดเงน ผกผน เชน เมออตรา ดอกเบยในตลาดเงนขยบตวสงขนหรอมทาท วาจะขยบตวสงขน อตราดอกเบย ทตราไว (coupon rate) ของตราสารหนทออกใหมกจะสงขนดวย ตราสารหน ทออกมากอนหนาและมการซอขายในตลาดรองกจะ มการซอขายในระดบราคา ทลดลง เพอดงใหอตราผลตอบแทน (Yield) ขยบสงขนไปอยในระดบทเทยบเคยง กนกบอตราดอกเบยปจจบน ความเสยงการลงทนในตราสารหน ดงนน ยงตราสารหนทมอายยาวเพยงใด หรอมอตราดอกเบยทตราไว )coupon rate) ตำเพยงใด
ตวอยาง Yield ในตลาดรองปร บตวสงขน ตาม i Interest rate ปรบตวสงขน ราคาพนธ บตร ปรบตวล ดลง ขาดทน Loss) (Capital
. 2 Credit Risk) หรอ Default Risk( ความเสยงการลงทนในตราสารหน ความเสยงทเกดจากการทผออกตราสา รหนไมสามารถจายชำระ ดอกเบย หรอชำระคนเงนตนไดเตมตามจำนวนเงน หรอตามเวลาทกำหนดไว ตวเงนคลงของรฐบาล แทบไมม credit risk เลย ในขณะทตวเงน หรอหนก หรอตราสารหนประเภทอน ๆ ทออกโดยภาคเอกชน จะม credit risk มากบาง นอยบาง ในระดบทแตกตางกนไป ทงน ขนอยกบความสามารถในการจายชำระหนเง นตนและดอกเบยของผออกตราสารหนนน ๆ
. 3 Purchasing Power Risk ความเสยงตอการมอำนาจซอทลดลงใน ความเสยงการลงทนในตราสารหน อนาคต ภาวะเงนเฟอมอทธพลตออำนาจซอของผลง ทน ผลงทนในตราสารหนทมอายยาวมความเส ยงตอภาวะเงนเฟอและอำนาจซอทลดลงในอน าคต เพราะดอกเบยทไดรบจากการลงทนในตราสารห นทมอายยาว จะมจำนวนเงนทไดรบในแตละงวดเทาเดมต ผลตอบแทนทแทจรง = ลอดอายของตราสารหนนน ดงนน ถาภาวะเงนเฟอสงขน อตราดอกเบยรบสทธ – อตราเงนเฟอ ในขณะทภาวะเงนเฟอทำใหราคาสงของแพงข ผลตอบแทนทแทจรง (real return) น ของการลงทนในตราสารหนจะลดลง และทำใหอำนาจซอของผลงทนลดลงดวย
. 4 Reinvestment Risk ความเสยงทเกดขนจากการทผลงท นนำดอกเบยรายงวดทไดรบ ความเสยงการลงทนในตราสารหน จากตราสารหนไปลงทนตอในตราสารทใหอตร าผลตอบแทนทลดลงจากเดมในจงหวะเวลาขณะท อตราดอกเบยในตลาดเงนเปนชวงทมอตรา ลดตำลง ถงแมวาตราสารหนทลงทนไวจะมอ ตราดอกเบยทตราไวคงทกตาม แตกระแสเงนสดทผลงทนไดรบจากดอกเบ ยเปนงวด ๆ จะถกนำไปลงทนใหมอกครงในตราสารอนท มอตราดอกเบยลดตำลงจงทำใหอตราผล ตอบแทน โดยรวมในการลงทนในตราสารหนของผลงทนน
. 5 Rollover Risk ความเสยงการลงทนในตราสารหน ความเสยงทเกดขนในกรณตราสารห นทลงทนไวเดมครบกำหนดอาย ในขณะทอตราดอกเบยในตลาดเงนลดลง และผลงทนตองนำเงนตนทไดรบชำร ะคนจากตราสารหนนนไปลงทนในตราสารหน ใหมทมอตราดอกเบยตำลง ในกรณเชนน อตราผลตอบแทนจากการลงทนรอบใหมจะลดลง ซงเปนความเสยงทมลกษณะเหมอนกบ Reinvestment Risk แตจะ เกดกบเงนตน
. 6 Call Risk ความเสยงทเกดจากการทผออกตรา สารหนขอชำระคนหนกอนครบกำหนด ความเสยงการลงทนในตราสารหน ความเสยงประเภทนจะเกดขนเฉพาะกบตรา สารหนทมการระบเงอนไข call option ไวลวงหนาวา ผออกตราสารหนมสทธทจะจายชำระค นหนไดกอนกำหนด สวนใหญจะเกดขนเมออตราดอกเบ ยลดลง และผออกตราสารหนสามารถหาแหลงเงนทน อน ทมตนทนตำกวามาจายคน (Refinancing) ผลงทนในตราสารหนประเภทน จะถกบงคบใหรบคนเงน และตองนำเงนทไดรบคนนน
. 7 Prepayment Risk ความเสยงทเกดจากการทลกหนจา ยชำระคนหนกอนครบกำหนดอาย ความเสยงการลงทนในตราสารหน เชนเดยวกบ Call Risk แตความเสยงประเภท Prepayment Risk น มกจะเกดขนกบตราสารหนประเภททมบ ญชลกหนพรอมหลกทรพยจดจำนองเปนป ระกนการชำระคนของตราสารหนนน (Mortgagedback securities( หากลกหนตามสญญาจำนองชำระคนเง นตนและดอกเบย กอนกำหนดและถอนหลกทรพยคำประกน ตราสารหนนน กจะตองรบคนเงนกอนกำหนด และหากอยในระหวางอตราดอกเบยขาลง
ความเสยงการลงทนในตราสารหน. 8 Currency Risk หรอ Exchange Rate Risk ความเสยงทเกดขนจากอตราแลกเปลย นเงนตราตางประเทศ เปลยนแปลง จะเกดขนกบกรณของการลงทนขามประเทศ. 9 Liquidity Risk ความเสยงทเกดขนจากการขาดสภาพคล องในการซอขายเปลยนมอของตราสารหน มกจะเกดขนกบการลงทนในตราสารหนทไ มเปนทนยม และมปรมาณซอขายในตลาดรองนอยมาก หากผลงทนประสงคจะขายตราสารหนเพอแลก เปลยนเปนเงนสด
. 10 Event Risk ความเสยงทเกดขนจากการเปลยนแปล ความเสยงการลงทนในตราสารหน งทมนยสำคญตอนโยบาย ในการดำเนนงานของผออกตราสารหน เชน การเปลยนแปลงผถอหนรายใหญหลงจากการ ถอครอบงำกจการ และอาจมดลพนจทไมเปนคณแกเจาหน ตราสารหนเดม เชน การประกาศเพมอตราสวนการจายเงนปนผลตอ กำไร (payout ratio) ซงหมายถง กระแสเงนสดจำนวนมากทจะตองจายเปน เงนปนผลประจำป และมผลทำใหฐานทนของบรษทลดความเขมแข งลง
ารหนและความเสยงของตราสารหนแตละประเภทข ความเสยงทมโอกาสเก องตราสาร ดขน หน rollover risk ในระหวางดอกเบยขาลง ตวเง reinvestment risk ในระหวางดอกเบยขาลง นคลง interest rate risk ในระหวางดอกเบยขาขน พนธบ reinvestment risk ในระหวางดอกเบยขาลง ตร purchasing power risk ในระหวางดอกเบยขาขน รฐบาล credit risk หนก จะมากนอยขนอยกบฐานะทางการเงน liquidity risk ถาเปน issue บรษทเ อกชน เลกและมผลงทนนอย interest rate risk ยกเวนประเภทอตราดอกเบยลอยตว (floating rate(
การจดอนดบความนาเชอถอ มความสำคญตอการกำหนด การจดอนดบความนาเชอถอของตราสา ความยอมรบของนกลงทน ผออกหนกหรอหนกใด มอนดบ ความนาเชอถอตำกวา หมายถง ผออกหนกหรอหนกนน มโอกาสในการผดนดชำระหนสงกวา จงมความเสยงในการลงทนสงกวา เพอใหหนกทออกเปนทนาสน ใจ ผออกหนกนนจะตองเสนอ อตราดอกเบยทสงกวาทวไป เพอดงดดความสนใจของนกลงทน
สถาบนจดอนดบความนาเชอถอ. 1บรษท ไทยเรตตง . 2บรษท ฟตช (Credi Cred แอนด อน ฟอรเมชน Thai Rating and Information Services Co. , Ltd. (TRIS) เรตตง Fitch Rating Thai Co. , Ltd. (Fitch) ไทย จำกด
สญลกษณและนยามทใชบงบอกอนดบความน ในตางประเทศ มการจดอนดบความนาเชอถอในเกณฑ “ นาลงทน (Investment Grade)” หรอ “เกงกำไร (Non Investment Grade)” สำหรบในประเทศไทย สำนกงาน ก. ล. ต. ซงเปนองคกรททำหนาทกำกบ ดแลการลงทนกไดกำหนดให ตราสารหนทไดรบการจดอนดบ ใน 4 อนดบแรก AAA, A และ BBB เปนตราสารนาลงทน (Investment Grade(
ตลาดตราสารทน ผออกตร าสาร/ “บรษท ” (Stock Market) ผลงทนจา ยเงนคาห น บรษทจายเงน ปนผลให ผลงทน เมอกจการมก ำไร ผถอ หน / “เจาของ ”
ตราสารทน คอ ตราสารแสดงสทธความเปน “เจาของ ” ตลาดตราสารทน (Stock Market) ในกจการ -หากกจการนนเจรญรงเรอง ผถอหนกจะไดรบผลประโยชน เพมมากขนตามสวนทตนเปนเจาของ -หากกจการนนถดถอย ผลประโยชนของผถอหนกจะลดลง ตามสวนทตนถอหรอเปนเจาของอยดวย -หากกจการตองมการเลกกจการ ตองขายทรพยสนและชำระบญชคนเงนให แกเจาหนและผถอหนบรมสทธกอน หากมเงนเหลอจงจะนำไป คนใหแกผถอหนสามญเปนอนดบสด
. 1ตลาดแรก (Primary Market) หมายถง การระดมทนของกจการโดยการออกหนสามญใหม ประเภทของตลาดตราสารทน (Stock Market) 2 จำหนายแกผลงทน ซงสามารถแบงเปน ลกษณะ คอ q การเสนอขายแกประชาชนทวไป (Public Offering : PO ( q การเสนอขายเฉพาะเจาะจงแกกลมผลงทนส ถาบน (Private Placement : PP ( q การเสนอขายหลกทรพยแกประชาชนทวไปเ ปนครงแรก (Initial Public Offering : IPO ( . 2ตลาดรอง (Secondary Market) เปนตลาดทสรางขนเพอรองรบการซอขา ยหลกทรพยทบรษทไดออกเพอระดมเงน 34
ตลาดรองสำหรบซอขายตราสารทนในประ. 1 ตลาดหลกทรพยแหงประเท Stock ศไทย Exchange of Thailand (SET). 2ตลาดหลกทรพย เอม Market for Alternative Investment) เอ ไอ mai(
ประเภทของตราสารทน . 1หนสามญ (common stocks หรอ ordinary shares). 2หนบรมสทธ (preferred stocks). 3ใบสำคญแสดงสทธในหน (stock warrants). 4หนวยลงทนในกองทนรวมตราสารแหงทน. 5ตราสารแสดงสทธในอนพนธทมหลกทรพยอางอง (stock options & futures)
ผลตอบแทนและความเสยงการลงทนในตรา § ผลตอบแทนการลงทนในตราสารทน. 1เงนปนผล (Dividend). 2กำไรหรอสวนเกนทน (Capital gain) § ความเสยงในการลงทนในตราสารทน. 1 Company Risk. 2 Sector Risk หรอ Industry Risk. 3 Market Risk
ตลาดตราสารอนพนธ (Derivative Market( (Derivative Instruments) ซงเปนตราสารการเงนประเภทหนง โดยมลคาหรอราคาของตราสารอนพนธจะองก บ มลคาหรอราคาของสนคาทตราสารอนพนธ ตาม พ. ร. บ. สญญาซอขายล วงหน า พ. ศ. นนอางองอย (Underlying Assets( 2546 สนค าทสามารถ ซอขายในตลาดอนพนธครอบคลมถงสญญาซ อขายลวงหนา (futures) และสญญา ออปชน (option) ทมสนค าอ างอง ได แก § อางองกบตราสารทน ไดแก
1. ตราสารกงหนกงทน (Hybrids ประเภทของตราสารอนพนธ ( ตราสารกงหนกงทนทสำคญ ไดแก หนกแปลงสภาพ (convertible debenture) ทใหสทธแกนกลงทนในการแปลงสภาพข องหนกนน. 2เปนหนสามญ ใบสำคญแสดงสทธ (Warrant( ในอตราหรอสดสวนทระบไวตงแตอ หมายถง อกหนกแปลงสภาพ ตราสารสทธทบรษทผออกหลกทรพย และภายในระยะเวลาทกำหนด ออกใหแกผลงทน (หรอผถอ ) เพอใหสทธแกผถอในการซอหลกทร พยของบรษทผออก หลกทรพยนน ในจำนวน ราคา
. 3ใบสำคญแสดงสทธอนพนธ ประเภทของตราสารอนพนธ Warrant( (ตอ ( (Derivative หมายถง ตราสารสทธทผลงทนสองฝายเขาทำสญ ญาระหวางกน เพอให. 4สทธแกผซอ ตราสารสทธในการซอหน (หรอผถอ ) (Stock Option( ในการซอหลกทรพยอางองในจำนวน ราคา เปนสญญาทผลงทนสองฝายสรางขน และภายในระยะเวลาทกำหนด เพอใหสทธในการซอขายหลกทรพย ทไดตกลงกนไว ในราคาทกำหนดไวลวงหนา ภายในระยะเวลาทกำหนด โดยทวไปแลว Stock Option จะมอายสนระหวาง 3 – 9 เดอน
. 5ตราสารซอขายลวงหนา (Futures( เปนสญญาทผลงทนสองฝาย ประเภทของตราสารอนพนธ มขอตกลงทจะทำการซอหรอขาย หลกทรพยอางอง ในจำนวน ราคา และภายในกำหนดเวลาทตกลงกนไว ลวงหนา ตราสารซอขายลวงหนา (Futures) จะไมมการสงมอบหลกทรพย อางองกนจรง ๆ แตจะเปนการเขาซอขายหลกทรพยในทางตรงก นขามกบ ทไดทำสญญาไวแตแรก และทำการหกกลบกน เพอหาผลกำไรขาดทน จากการลงทนในอนาคต (ตอ (
ประโยชนของตราสารอนพนธ ประโยชนสำหรบผทลงทนในหลกทรพ ยอางองอยแลว . 1ชวยเพมผลตอบแทนของการลงทน. 2 ชวยลดความเสยงจากการลดระดบของราคาห น. 3 เปนเครองมอชวยประวงเวลาในการตดส นใจขายหน ประโยชนสำหรบผทไมไดลงทนในหล กทรพยอางอง 42
กองทนรวม สมาคมบรษทจดการลงทน
กองทนรวมคออะไร คอ การนำเงนของแตละคนมากองรวมกนให เปนกอนใหญ โดยกองทนจะแบงออกเปนหนวย เรยกวา “หนวยลงทน ” โดยมผจดการกองทน ทำหนาทนำเงนดงกลาวไปลงทน ตามนโยบายลงทนทระบไวตามหนงส อชชวน เพอใหไดผลตอบแทนทงอกเงยแลวน ำเงนมาเฉลยกลบคนสผทลงเง นไวในคราวแรกอกทหนง สมาคมบรษทจดการลงทน
โครงสรางและผเกยวของกบการจดการกอง BANK ผถ อหน วย บรษทจด การ ผานผ. 2เสนอ สนบส ขาย นน. 3ซอหนวยล งทน 8. ผลตอบแท กำไร /เงนป น นผล สมาคมบรษทจดการลงทน . 1จ ดต ง กองท นรวม 6. กำก บกา รบร หาร กองท น ผดแลผลประโยชน 4. จดทะเบย น 5. กำกบ 7. ตรว จบ ญช สำนกงา นคณะกรร มการ ก. ล. ต. ผ สอบ บญ ช
บคคลทเกยวของกบการจดการกองทนรว. 1 สำนกงานคณะกรรมการกำกบหลกทรพยและต ลาดหลกทรพย หรอ ก. ล. ต. เปนหนวยงานอสระทมหนาทเปนผกำกบดแ ลใหบรษทจดการปฏบตหนาทในการจดการลง ทนใหกบกองทนรวมใหเปนตามพระราชบญญตหล. 2บรษทหลกทรพยจดการกองทนรวม หรอ บลจ. ห กทรพยและตลาดหลกทรพย ประกาศ เปนบรษทหลกทรพยประเภทหนงทไดรบใบอนญาตจากกระทรว คณะกรรมการก. ล. ต. ประกาศสำนกงานคณะกรรมการ ก. ล. ต. การจดการกองทนรวม และอยภายใตการกำกบดแลของสำนกง รวมถงประกาศ กฏเกณฑ. 3ผถอหนวยลงทน ตางๆ อยางเครงครด เปนผทเขามาซอหนวยลงทนหรอมาลงทนในกองทนรวม บคคลธรรมดา หรอ นตบคคล สมาคมบรษทจดการลงทน
บคคลทเกยวของกบการจดการกองทนรว. 4ผดแลผลประโยชน ทำหนาทเสมอนตวแทนของผถอหนวยลงทนใน การตดตามดแลการจดการกองทนรวม ตรวจทานและรบรองการคำนวณมลคาทรพยสนสทธ มลคาหนวยลงทน ราคาขายและ ราคารบซอคนหนวยลงทน. 5นายทะเบยน - เกบรกษาทรพยสนของกองทน รบจายเงน - หรอรบและสงมอบทรพยสนของกองทนรวม ทำหนาทดแลความถกตองของทะเบยนผ ถอหนวยลงทน อาจจะเปนธนาคารพาณชยของไทยหรอสำนกงานสาขา ออกหนงสอรบรองยนยนการถอหนวย สมาคมบรษทจดการลงทน ของธนาคารพาณชยตางประเทศกไดแตตองไมเปน
บคคลทเกยวของกบการจดการกองทนรว. 6ผสอบบญชกองทน ทำหนาทสอบทานและรบรองงบการเงนของกองทนรวมเ ปนประจำทกป . 7 ผสนบสนนการขายและรบซอคนหนวยลงท น - ทำหนาทเปนผสนบสนนการขายแล ะรบซอคนหนวยลงทนของบรษท จดการในการแจกจายหนงสอชชวนฯและเสนอขาย หนวยลงทนแกประชาชน หรอ สมาคมบรษทจดการลงทน
บคคลทเกยวของกบการจดการกองทนรว. 8ผชำระบญชกองทน บรษทจดการจะตองดำเนนการแตงตงผชำระบ ญชกองทนรวมเพอทำหนาทจำหนายหรอ ขายทรพยสนทยงคงคางอยในกองทนรวมและแจก จายเงนทไดจากการชำระบญชคนให. 9สมาคมบรษทจดการลงทน (AIMC) แกผถอหนวยลงทนทกรายหลงจากหกคาใชจา มหนาทในสงเสรมจรรยาบรรณในการดำเนนธร ยตางๆเปนทเรยบรอยแลว กจและพฒนาธรกจการจดการลงทน ตลอดจนใหความรวมมอกบสำนกงานคณะกรรมการ ก. ล. ต. ในการกำหนด มาตรฐานตางๆทจำเปนในการดำเนนธรกจการ จดการลงทน สมาคมบรษทจดการลงทน
มลคาทรพยส นสทธคออะไร Øมลคาทรพยสนของหลกทรพยหรอทร พยสนทกองทนรวมนนลงทน ตมลคาตามราคาตลาด บวก ผลประโยชนทกองทนรวมนนพงไดรบ แลว หก ดวยคาธรรมเนยมหรอคาใชจาย สมาคมบรษทจดการลงทน
มลคาทรพ ยสนสทธ Øกองทนรวมตองคำนวณมลคาทรพยสนส ทธของหลกทรพย และทรพยสนทกองทนรวมลงทนไวทกว นทำการ กองทนรวมตองประกาศมลคาท รพยสน มลคาทรพยสนสทธ และมลคาตอหนวย ใหผลงทนทราบ ทกวนสดทายของสปดาห (กองทนปด ) สมาคมบรษทจดการลงทน
ประเภทของกองทนรวม Ø แบงตามวธการรบซอคนหนวยลงท น üกองทนรวมทไมรบซอคนหนวยลง ทนกอนครบอายโครงการ หรอ กองทนปด (Closed-ended Fund) üกองทนรวมทรบซอคนหนวยลงทน กอนครบอายโครงการ หรอ กองทนเปด (Open-ended Fund) สมาคมบรษทจดการลงทน
เปรยบเทยบความแตกตางของกองทนปดและกองทนเปด กองทนปด 1. สวนใหญมอายโครงการแนน อนเชน 5 ป 7 ป เปน ตน. 2จำนวนหนวยลงทนคงทเพรา ะเสนอขายเพยงครง เดยว. 3ในระหวางอายโครงการบรษท จดการจะไมรบซอ คนหนวยลงทน แตจะนำเอาหนวยลงทนไปจด ทะเบยนเพอใหผลงทนซ อขายในตลาดหลกทรพย สมาคมบรษทจดการลงทน. 4ราคาซอหรอขายในแตละวน กองทนเปด 1. อาจจะมอายโครงการหรอไมก ได ในกรณทไมม กำหนดอายโครงการกองทนปด จะเลกเมอมมลคา กองทนตำกวามลคาทกฎ หมายกำหนด. 2จำนวนหนวยลงทนเพมข นหรอลดลงไดหากมผมา ซอหรอขายคนหนวยลงทน. 3ผลงทนสามารถซอหรอขาย คนหนวยลงทนกบ บรษทจดการหรอผานตวแท น
. 1 ประเภทของกองทนรวมตราสารทนหรอกองทนรวมหนทน (equity fund) Ø แบงตามนโยบายการลงทน - มนโยบายลงทนในหลกทรพยประเภทตราสารทนไ มนอยกวารอยละ 65 ของมลคาทรพยสนสทธของกองทนรวม. 2กองทนรวมตราสารหน (fixed income fund) ไดแก ซอหนสามญ ใบสำคญแสดงสทธในหนสามญ เปนตน มนโยบายนำเงนลงทนไปลงทนในตราสารหนและเ สวนทเหลออาจจะมการลงทนในตราสารหนหร งนฝากเทานน อเงนฝาก สำหรบตราสารหนทกองทนรวมสามารถลงทนได กไดแก พนธบตร หนก ตวแลกเงน ตวสญญาใชเงน เปนตน สมาคมบรษทจดการลงทน
กองทนรวมตราสารหน. 1กองทนรวมตราสารหนทวไป - income fund) (fixed ไมมการกำหนดกรอบการลงทนเกยวกบอายตราสาร. 2กองทนรวมตราสารหนระยะสน หนทกองทนจะไปลงทน Portfolio duration เฉลยของกองทนรวมจะตองไมเกน 1ป. 3กองทนรวมตราสารหนระยะยาว Portfolio duration เฉลยของกองทนรวมจะไมนอยกวา 1ป Portfolio duration : อายถวเฉลยแบบถวงนำหนกของกระ สมาคมบรษทจดการลงทน แสเงนทไดรบจากทรพยสนของกองท
. 3กองทนรวมผสม (mixed fund) ประเภทของกองทนรวม Ø แบงตามนโยบายการลงทน เปนกองทนรวมทนำเงนไปลงทนในตราสารทน หรอหนและตราสารหน โดยบรษทจดการจะเปนผกำหนดการจดสรรเง นลงทนในแตละตลาดใหเหมาะสมกบสภาวะการณ ในการลงทนในขณะนน ๆ - - กองทนรวมผสมอาจจะกำหนดเพดานการลงทนในห นไวเทาไรกได หรออาจจะกำหนดเพดานการลงทนในหนไวไมเ กนรอยละ 65 ของมลคาทรพยสนสทธของกองทนและสวนท สมาคมบรษทจดการลงทน เหลอจงจะนำไปลงทนในตราสารหน
ขอดของการลงทนในกองทนรวม 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. การกระจายความเสยงในการลงทน การจดการกองทนรวมอยางมหลกการ ความสะดวกสบาย สภาพคลอง ประหยดภาษ ลดหยอนภาษ มอำนาจในการตอรอง สมาคมบรษทจดการลงทน
ผลตอบแทนและสทธประโยชนทางภาษจากการลงทนในกองทน ประเภทผลตอบแ บคคลธรรมดา ทนทไดรบ จากการลงทนผ านกองทนรวม นตบคคลท เปนบรษท จดทะเบยนในต ลาดหลกทรพย ฯ นตบคคลอ นๆ กำไรสวนเก ไดรบยกเวน นทนจากการขา ภาษเงนได ยคนหนวยลงท น รวมเปนเงนไ ดเพอเสยภ าษเงนไดน ตบคคล เงนปนผลจาก กองทนรวม ไดรบยกเวน ไมตองรวมค ำนวณเปนเง นไดหากถอห นวยลงทนมาเ ปนระยะเวลาไม นอยกวา 3 เดอนกอนและ ไดรบลดหย อนใหนำเงน ไดเพยงกง หนงมารวมค ำนวณเปนเง นไดหากถอห นวยลงทนมาเ ปนระยะเวลาไม สมาคมบรษทจดการลงทน อาจจะถกหก ณ ทจายในอต รารอยละ 10 หรอ ตองนำไปรวม เปนเงนไดเ พอเสยภาษ
สวนท 2 การกำหนดนโยบายการลงทน และ Benchmark ทเหมาะสม 59
การกำหนดนโยบายการลงทน § หลกการกำหนดนโยบายการลงทนทเหมาะสม (1) จดทำขอมลกองทน ขอมลสมาชก (ชวงอาย /อตราการเขา ออก/ประเภทการจางงาน ) (2 ) ใหบรษทจดการเสนอนโยบายการลงทนทเหมาะสมกบข อมลทไดใน ขอ (1) คณะกรรมการกองทนพจารณาวานโยบายการลงทนทเสนอ เหมาะสมหรอไม
นโยบายการลงทนของกองทนสำรองเลย งชพ นโยบายการลงทนทวไป 3 แบบ (non-specialised fund( 1. นโยบายตราสารแหงหน (Fixed income fund : FI) หมายถง การลงทนเฉพาะตราสารหนทงระยะสนและระยะยาว เชน พนธบตรรฐบาล พนธบตรรฐวสาหกจ หนก ตวสญญาใชเงน และเงนฝาก เปนตน. 2 นโยบายตราสารแหงทน (Equity fund : EQ) หมายถง การลงทนทเนนกรลงทนในตราสารแหงทน เชน หนสามญ หนบรมสทธ ใบสำคญแสดงสทธทจะซอหน เปนตน และเงนบางสวนอาจไปลงทนไวในเงนฝาก และตราสารหนดวยกได หรอนำเงนทงหมดไปลงทนในตราสารทนลวนๆ กได 61. 3 นโยบายผสม (Mixed fund: Mixed)
นโยบายการลงทนของกองทนสำรองเลยงช. (ตอ ( (fund of funds) หมายถง พ 1นโยบายการลงทนในหนวยลงทน กองทน นโยบายการลงทนพเศษ (specialised fund) เชน สำรองเลยงชพทมนโยบายการลงทนในหรอมไวซ งหนวยลงทนและใบสำคญแสดงสทธทจะซอหนวยลง ทนของกองทนรวม. 2นโยบายการลงทนในตลาดเงน (money market fund) ซงหมายถง กองทนสำรองเลยงชพทมนโยบายการลงทนในหรอม ไวซงเงนฝาก ตราสารแหงหน หรอหลกทรพยหรอทรพยสนอนหรอการหาดอกผลโ ดยวธอนตามทสำนกงาน กลต. กำหนด ซงมกำหนดชำระคนหรอมอายสญญาไมเกนหน งปนบแตวนทลงทนในทรพยสนหรอเขาทำสญญ า. 3 นโยบายการลงทนทมการกระจายการลงทนนอยกวาเกณฑ 62
การกำหนดตวชวด (benchmark) วตถประสงค À เขาใจหลกการและการกำหนดตวชวดหรอเกณ ฑอางองผล การดำเนนงานของกองทนสำรองเลยงชพ (Benchmark) À เรยนรวธการหาตวชวดหรอเกณฑอางอ งผสม (Composite Benchmark) ทสอดคลองกบทรพยสน ทกองทนลงทน
เหตผลในการกำหนดเกณฑ benchmark À เพอใหการกำหนด Benchmark มความเปนมาตรฐาน และใชเปรยบเทยบผลการดำเนนงานของกองทน ไดอยางเหมาะสม À เพอใหคณะกรรมการกองทนมเครองมอเพ มประสทธภาพในการกำกบดแลการบรหารจดก ารกองทนสำรองเลยงชพ เพอประโยชนของสมาชกกองทนอยางแทจรง
เกณฑ Benchmark § Benchmark ตองสอดคลองกบทรพยสนทลงทน ความเสยง ตำ -ตำมาก เงนฝากธนาคาร งทน ตราสารหนภาครฐ ตราสารหนภาคเอกชน ตราสารทน ตำ -ตำมาก ปานกลาง สง § ใช Composite Benchmark § ใหนำหนกตวชวดแตละตวตามสดสว นการลงทน
เกณฑ Benchmark À หลกการ : § Benchmark ของทรพยสนทไมไดกำหนดใน ประกาศสามารถพจารณาเพมไดโดยระดบค วามเสยง ของทรพยสนและตวชวดตองใกลเคย งกน อาท หาก ลงทนในตราสารหนเอเชย กควรใช JACI (JP
การกำหนด Benchmark À Benchmark ตองสอดคลองกบทรพยสนทกองทนลงทน Ø ตราสารหน ภาครฐ 1. กรณทไมระบ target duration ของกองทน ใหใช Total Return of Thai. BMA Government Bond Index 2. กรณทระบ target duration ของกองทน ใหใชอตราผลตอบแทนของ Thai. BMA Zero Rate Return “ZRR” Government Bond Index ทมอายเทากบ target duration ของนโยบายการลงทนของกองทน
การกำหนด Benchmark Øตราสารหนทวไป (ภาครฐ +ภาคเอกชนtarget duration ของกองทน ) 1. กรณทไมระบ ใหใช Total Return of Thai. BMA Composite Bond Index 2. กรณทระบ target duration ของกองทน ใหใชอตราผลตอบแทนของ Thai. BMA Zero Rate Return “ZRR” Government Bond Index ทมอายเทากบ target duration ของนโยบายการลงทนของกองทน
การกำหนด Benchmark Ø เงนฝากประจำ PVD Ø ตราสารทน : : FD 1 ป , 1 ลานบาท , 4 ธ. พ. ใหญ , § SET Index Return หรอ SET 50 Index Return หรอ SET total Return Index § ถวงนำหนกไมนอยกวาคาเฉลย (min+max)/2) ตามทกำหนดไวในนโยบายการลงทน เชน นโยบายการลงทน กำหนดสดสวนการลงทนในตราสารทนไมเกน
Скачать презентацию หมวดท 4 ความรเกยวกบ การลงทนในตลาดเงนและ ตลาดทนเบองตน หวขอการบรรยาย l
792b16e9194351e10ccb98988d1da79b.ppt