Κεφάλαια επιχειρηματικών συμμετοχών venture capital Πύρκα Αντωνία Ράμμου

Κεφάλαια επιχειρηματικών συμμετοχών (venture capital) Πύρκα Αντωνία Ράμμου Μαρία-Αικατερίνη

Venture Capital (1/4) «Ένας τρόπος χρηματοδότησης της ίδρυσης, ανάπτυξης ή εξαγοράς μιας εταιρείας, βάσει του οποίου ο επενδυτής αποκτά τμήμα του μετοχικού κεφαλαίου της εταιρείας ως αντάλλαγμα για την παροχή χρηματοδότησης» British Venture Capital Association

Venture Capital (2/4) Οι εταιρείες venture capital είναι ένα χρηματοδοτικό εργαλείο που πρωτοεμφανίστηκε στη δεκαετία του 1950 στις ΗΠΑ και στην Ελλάδα συναντάται για πρώτη φορά στις αρχές της 10ετίας του 1990 Έχουν τη μορφή είτε Εταιριών Κεφαλαίου Επιχειρηματικών Συμμετοχών (ΕΚΕΣ), είτε απλών ανώνυμων εταιριών

Venture Capital (3/4) Συμμετέχουν στο μετοχικό κεφάλαιο μιας επιχείρησης με αύξηση ή με εξαγορά τμήματος αυτού είτε με διάφορα άλλα ευέλικτα σχήματα (έκδοση νέας σειράς προνομιούχων μετοχών ή μετατρέψιμου ομολογιακού δανείου) Επιτρέπουν σχεδόν πάντα στον κύριο μέτοχο να διατηρήσει τον έλεγχο της εταιρίας του Επενδύουν με μακροπρόθεσμη προοπτική αλλά παράλληλα με ορατό χρονικό ορίζοντα εξόδου

Venture Capital (4/4) Επιδίωξη του venture capital είναι να συνεισφέρει σαν στρατηγικός εταίρος στη γρήγορη ανάπτυξη των εταιριών που συμμετέχει, στη βελτίωση της χρηματοοικονομικής τους δομής και στην ανάπτυξη κερδοφορίας

Η ανάγκη για venture capital (1/2) Μειονεκτήματα άλλων μορφών χρηματοδότησης: Υψηλά επιτόκια Υψηλά διαχειριστικά κόστη των δανείων Η αυστηρή πολιτική των Τραπεζών σε σχέση με τις εξασφαλίσεις των δανειζομένων κεφαλαίων Έλλειψη ή περιορισμός των διαθεσίμων τραπεζικών κεφαλαίων

Η ανάγκη για venture capital (2/2) Πλεονεκτήματα venture capital: Διαπιστωμένη ανάγκη των επιχειρηματιών να μοιραστούν το ρίσκο Έχουν εκτεταμένα δίκτυα επαφών σε διάφορους κλάδους Αποτελεσματική συνεισφορά στις επιχειρήσεις του χαρτοφυλακίου τους Προσδίδει κύρος σε μια επιχείρηση Επιτρέπει στις επιχειρήσεις τον έλεγχο της σχέσης ιδίων προς ξένα κεφάλαια

Ωφέλειες από το venture capital Δημιουργία και ανάπτυξη επιχειρήσεων (94. 5% ) Αύξηση των θέσεων εργασίας (90%) Αύξηση των δαπανών για ανάπτυξη στρατηγικών marketing-πωλήσεων, έρευνα & τεχνολογία (€ 3. 4 εκ. κατά μέσο όρο σε έρευνα και τεχνολογία), εκπαίδευση και δικτυακές υποδομές Αύξηση των μισθών Αύξηση των κερδών (77%) Συνεισφορά σε όλους τομείς της επιχείρησης

Μορφές venture capital (1/3) Seed Stage ◦ Seed Capital (Κεφάλαιο Σποράς): Κεφάλαιο για ανάπτυξη και δοκιμή μιας αρχικής ιδέας ◦ Start-Up ή Early Stage Capital (Κεφάλαιο Εκκίνησης): Κεφάλαιο χρηματοδότησης αρχικού σταδίου παραγωγής, marketing και πωλήσεων πριν ακόμη μία επιχείρηση γίνει κερδοφόρος Replacement Stage ◦ Replacement: Χρηματοδότηση εξαγοράς μεριδίων απερχόμενων εταίρων ή άλλου fund ◦ Debt Refinancing: Βελτίωση της θέσης μιας επιχείρησης με μείωση της δανειακής εξάρτησης (σχέση δανειακών προς σύνολο κεφαλαίου)

Μορφές venture capital (2/3) Expansion ◦ Expansion-Development Finance (Χρηματοδότηση Ανάπτυξης): Χρηματοδότηση ανάπτυξης της παραγωγικής δυναμικότητας, των πωλήσεων, επέκταση στην αγορά, ύπαρξη κερδοφορίας πιθανή ◦ Bridge Finance (Προχρηματιστηριακή Χρημ/ση): Χρηματοδότηση στο στάδιο προετοιμασίας για είσοδο στο χρηματιστήριο ◦ Rescue/Turnaround: Εξαγορά και εξυγίανση επιχείρησης Buy Out Stage ◦ Management Buy Out: Χρηματοδότηση εξαγοράς επιχείρησης από το υπάρχον management ◦ Management Buy In: Χρηματοδότηση εξαγοράς επιχείρησης από νέα ομάδα management

Μορφές venture capital (3/3) Η κατανομή των επενδύσεων venture capital στην Ελλάδα για τα έτη 2002 -2005 Μορφές Venture Capital Start-ups Expansion Replacement Capital Buyout Seed Capital Ποσοστά 29% 39% 9% 4% 20%

Εταιρείες venture capital (1/5) 11 Venture Capital Funds Συνολικό ύψος κεφαλαίων υπό διαχείριση € 650 εκ.

Εταιρείες venture capital (2/5) Global Finance: ◦ χρηματοδότησε από τα πρώτα της βήματα πάνω από 50 εταιρείες μεταξύ των οποίων η Goody΄s, η Chipita και τα Jumbo ◦ σήμερα έχει στραφεί προς το private equity, εξαγοράζοντας πλειοψηφικά πακέτα σε μεγαλύτερες εταιρείες Vectis Capital: ◦ έχει επενδύσεις μεταξύ άλλων στην αλυσίδα καταστημάτων λιανικής πώλησης παιχνιδιών και ειδών βρεφανάπτυξης «Κου-Κου» , στην αλυσίδα έτοιμου φαγητού Pizza Fan και στη βιομηχανία καθαριστικών Interstar με παραγωγή στη Ρουμανία και την Ουκρανία

Εταιρείες venture capital (3/5) IBG Management: ◦ έχει εστιάσει σε επενδύσεις στην ενέργεια και τη νέα τεχνολογία ◦ ένα από τα fund της τοποθετήθηκε στην εταιρεία Solar Cells Hellas που δημιουργεί φωτοβολταϊκή μονάδα για τη μετατροπή της ηλιακής ενέργειας σε ηλεκτρική Notos Associate: ◦ έχει υλοποιήσει επενδύσεις μεταξύ άλλων στην Apollon Books (διανομέας βιβλίων), την Gaia Foods, τα γυμναστήρια Holmes Place αλλά και τα internet καφέ Inspot

Εταιρείες venture capital (4/5) NBGI Ventures: ◦ έχει εστιάσει κυρίως στους τομείς της τεχνολογίας και του ιατρικού εξοπλισμού ◦ έχει ήδη επενδύσει στις εταιρείες Biospace. Med, Reverse Medical Corporation, Forth Photonics κ. ά Capital Connect: ◦ ήταν το πρώτο αμοιβαίο κεφάλαιο επιχειρηματικών συμμετοχών που συστήθηκε ◦ έχει τοποθετηθεί στην «Προϊόντα Κρόκου Κοζάνης» μαζί με την εισηγμένη Κορρές και το Συνεταιρισμό Κροκοπαραγωγών Κοζάνης, στην εταιρεία ιατρικών ειδών Micrel Medical Devices και στην εταιρεία ανακύκλωσης ελαστικών Tyres Herco

Εταιρείες venture capital (5/5) Attica Ventures: ◦ έχει επενδύσει στην εισηγμένη στο Χ. Α. Mediterra (αναπτύσσει τα Mastiha Shops), τη βιομηχανία ανελκυστήρων Doppler και στις εταιρείες του ευρύτερου χώρου της πληροφορικής Performance Technologies, Antcor και e-global Άλλες: Alpha Ventures, Εθνική Αναπτυξιακή Εταιρεία Β. Ελλάδος ΑΕΚΕΣ, Καινοτόμες Επιχειρήσεις ΑΕ (i. Ven), Αιας Finance A. E, Alpha Trust Innovation Α. Ε. Κ. Ε. Σ. , Εμπορική Κεφαλαίου & Συμμετοχών ΑΕ

Κριτήρια επένδυσης της Attica Ventures (1/2) Έχουν ικανά και συνεργάσιμα στελέχη με αφοσίωση στην επιχείρηση, πετυχημένο ιστορικό, πληρότητα διοικητικής ομάδας, αποτελεσματικότητα και κουλτούρα εταιρικής διακυβέρνησης Έχουν ισχυρή θέση στην αγορά ή προσφέρουν νέα ή πιο ανταγωνιστικά προϊόντα δημιουργώντας νέες ή συμπληρωματικές αγορές Υπάρχει μεγάλη ή αναπτυσσόμενη αγορά, ή πρόκειται για αναδυόμενη ή ‘υπό δημιουργία’ αγορά

Κριτήρια επένδυσης της Attica Ventures (2/2) Απαντούν με προϊόντα ή υπηρεσίες τους σε μια πραγματική ανάγκη της αγοράς/ των καταναλωτών Παρουσιάζουν δυνατότητες συνεργασίας με άλλες εταιρείες ή στρατηγικούς εταίρους για εκμετάλλευση συνεργειών και αλληλοσυμπλήρωση ικανοτήτων Έχουν αναμενόμενες αποδόσεις ανάλογες του ρίσκου και του σταδίου της επένδυσης, ελκυστικές για τη συμμετοχή ενός venture capital Προσφέρουν ορατές μεθόδους εξόδου από την επένδυση

Στελέχωση εταιρειών venture capital Οι αμοιβές φτάνουν συχνά σε δυσθεώρητα ύψη Στελέχη με υψηλό μορφωτικό επίπεδο ◦ Ευρώπη: 61% έχουν μάστερ (το 33% είναι ΜΒΑ) και το 16% διδακτορικό. Οι μισοί περίπου έχουν σπουδάσει οικονομικά και διοίκηση επιχειρήσεων, ενώ ποσοστό 30% έχουν πτυχία σε θετικές επιστήμες. ◦ Ελλάδα: 80% με 90% των στελεχών έχουν μεταπτυχιακό, ενώ το ίδιο συμβαίνει και με το υποστηρικτικό προσωπικό. Η συντριπτική πλειονότητα των εργαζομένων προέρχεται από τράπεζες.

Σύνδεσμοι εταιριών venture capital Ευρωπαϊκή Ένωση Εταιρειών Επιχειρηματικού Κεφαλαίου (EVCA) National Venture Capital Association (NVCA) Ένωση Ελληνικών Εταιρειών Επιχειρηματικών Κεφαλαίων (HVCA)

Θερμοκοιτίδες (Incubators) (1/2) Είναι ένας ιδιωτικός φορέας ο οποίος παρέχει σε επιχειρήσεις: Χρηματοδότηση με αρχικό κεφάλαιο Χώρο στην θερμοκοιτίδα Κοινές υπηρεσίες (γραμματειακή υποστήριξη και από κοινού χρήση του εξοπλισμού γραφείου) Επαφές με σημαντικές επιχειρήσεις τεχνικής υποστήριξης (εταιρικές σχέσεις, αλληλεπίδραση και ανταλλαγή ιδεών) Στόχος: η δημιουργία επιτυχημένων επιχειρήσεων, που κατά την αποχώρησή τους από την θερμοκοιτίδα θα είναι οικονομικά βιώσιμες και αυτοδύναμες

Θερμοκοιτίδες (Incubators) (2/2) Πρόγραμμα «ΕΛΕΥΘΩ» ◦ Χρηματοδότησε την δημιουργία θερμοκοιτίδων και επιστημονικών και τεχνολογικών πάρκων. ◦ Αποτελεί δράση του Επιχειρησιακού Προγράμματος «Ανταγωνιστικότητα» . ◦ Με την συνχρηματοδότηση του «ΕΛΕΥΘΩ» δημιουργήθηκαν και λειτουργούν 6 θερμοκοιτίδες: INQLAB AE – VELTI A. E. - I-CUBE A. E. στην Αθήνα και ΕΥΡΩΣΥΜΒΟΥΛΟΙ Α. Ε. – THERMI A. E. – ΤΕΧΝΟΠΟΛΗ ΘΕΣΣΑΛΟΝΙΚΗΣ Α. Ε. στη Θεσσαλονίκη.

Μέγεθος επενδύσεων

Επενδυτές

Τομείς επενδύσεων

Ερωτήσεις? ? ? Ευχαριστούμε!