Валютный курс Платежный баланс Валютный курс

Валютный курс. Платежный баланс.

Валютный курс – пропорция обмена валюты двух стран. Два вида котировок: Девизный курс: 1 ед. нац. вал. = X ед. иностранной вал. 1 рубль = 2 индийские рупии Обменный курс: 1 ед. иностранной валюты = X ед. нац. вал. 1 доллар США = 30 рублей

Валютный рынок Рынок рубля как валюты Девизный курс (1 руб. = X долларов США) Курс Предложение Спрос Объем

Факторы, влияющие на номинальный валютный курс Спрос (предложение) на иностранную (национальную) валюту, который обусловлен потребностью в валюте ü Для совершения сделок с товарами ü Для совершения финансовых сделок (покупкипродажи активов) Пример: в результате роста цен на экспортные товары экспортная выручка (в валюте) растет. Экспортеры тратят её внутри страны для обеспечения процесса производства. Предложение иностранной валюты на валютном рынке растет. Иностранная валюта дешевеет, а национальная, наоборот, дорожает.

Арбитражный доход – прибыль, полученная из-за разницы в стоимости активов на разных рынках. Пример В стране А бутылка воды стоит 20 А, в стране Б – 15 Б. Курс: 1 А=1 Б. Покупаем бутылку воды в Б за 15 Б, продаем её в А за 20 А, меняем полученный доход на валюту Б, получаем 20 Б, наша прибыль 20 -15=5 Б.

Последствия арбитражных операций Продолжаем рассматривать пример. 1. В стране Б увеличится спрос на воду. => В долгосрочном периоде это приведет к росту цены. 2. Одновременно на валютном рынке увеличится спрос на валюту Б. => Валюта Б подорожает, то есть 1 Б>1 А. 3. Процесс будет продолжаться, пока возможность получения арбитражного дохода не исчезнет. Курс валют будет таким, чтобы было безразлично, где покупать товар.

Закон единой цены Один и тот же товар должен стоить одинаково в разных странах. P* = e ×P где P – цена товара дома; P* - цена товара за рубежом; e – девизный валютный курс. Однако в действительности он может не выполняться, так как есть трансакционные издержки, барьеры в торговле.

Валютные режимы Фиксированный валютный курс: ü Жесткая привязка; ü Валютный коридор; ü Режим грязного плавания. 2. Плавающий валютный курс. 1.

Эволюция системы валютных курсов ü Золотой стандарт; ü Бреттон-Вудская система (1945 -1971 гг); ü Плавающий валютный курс.

Режим фиксированного валютного курса Преимущества: ü Привязка темпа инфляции внутри страны к инфляции на мировых рынках (по экспортируемым товарам). ü Понятность для экономических агентов. Недостатки: ü Сильная зависимость от экономического положения страны с «якорной» валютой; ü Невозможность проводить монетарную политику; ü Подверженность спекулятивным атакам; ü Потеря информации.

Платежный баланс - это статистический отчет, в котором отражаются все экономические операции между резидентами данной страны и резидентами других экономик (нерезидентами), которые имели место в течение определенного периода времени.

Общая схема ПБ

Счет текущих операций. А. Товары и услуги 1. Торговый баланс + Экспорт товаров - Импорт товаров Сальдо торгового баланса 2. Баланс услуг + Экспорт услуг - Импорт услуг Сальдо баланса услуг

Счет текущих операций. Б. Доходы от инвестиций и оплата труда 1. Баланс инвестиционных доходов + Доходы к получению - Доходы к выплате Баланс инвестиционных доходов *Доходы от инвестиций - доходы от владения иностранными финансовыми активами, которые нерезиденты выплачивают резидентам (и наоборот). 2. Баланс оплаты труда + Доходы к получению - Доходы к выплате Баланс инвестиционных доходов *вознаграждение работников, полученное ими от резидентов другой экономики

Счет текущих операций. В. Текущие трансферты + Текущие трансферты полученные - Текущие трансферты переданные Баланс текущих трансфертов Текущие трансферты увеличивают уровень располагаемого дохода и потребления товаров и услуг получателя и уменьшают располагаемый доход и потенциальные возможности потребления донора, например, гуманитарная помощь в форме потребительских товаров и услуг.

Счет текущих операций ПБ РФ

Счет операций с капиталом и финансовыми инструментами. А. Счет операций с капиталом (кап. трансферты) 1. Торговый баланс + Капитальные трансферты полученные - Капитальные трансферты уплаченные Счет операций с капиталом *Капитальные трансферты приводят к изменению в объеме активов или обязательств . донора и получателя и отражаются в счете операций с капиталом Пример капитальных трансфертов представляет безвозмездная передача прав собственности на основные фонды, прощение долгов.

Счет операций с капиталом и финансовыми инструментами. А. Финансовый счет ü Прямые инвестиции ü Портфельные инвестиции ü Остатки на текущих счетах и депозиты ü Ссуды и займы ü Операции с наличной иностранной/национальной валютой ü Прочие активы и обязательства

Счет операций с капиталом и финансовыми инструментами, в млрд. долл.

Резервы – это высоколиквидные внешние финансовые активы, находящиеся под контролем органов денежно-кредитного регулирования страны и имеющиеся в наличии для удовлетворения потребностей в финансировании платежного баланса страны. Состав резервов: ü наличная иностранная валюта; ü остатки средств в банках-нерезидентах на корреспондентских и текущих счетах, в краткосрочных депозитах; ü ликвидные ценные бумаги иностранных правительств; ü активы в МВФ (специальные права заимствования - СДР, резервная позиция в МВФ); ü другие ликвидные активы. Функции: ü Финансирование потребностей платежного баланса; ü Воздействие на валютный курс

Платежный баланс РФ в 2011 году

Контроль оттока капитала Недостатки: ü фирмы находят лазейки для вывода капитала из страны в случае крайней необходимости; ü растет коррупция; ü доверие к правительству ослабевает, что может усилить отток капитала и препятствовать его притоку; ü может снизиться активность правительства (не будут предприняты необходимые шаги для реформирования финансовой системы).

Контроль притока капитала Преимущества: ü Снижение волатильности валютного курса; ü Снижение вероятности кредитного бума банковского кризиса. Недостатки: ü Недостаток средств для инвестиционных проектов. и финансирования

Для самостоятельной подготовки можно прочитать Методологический комментарий к платежному балансу Российской Федерации, составленный Банком России (http: //www. cbr. ru/statistics/credit_statistics/meth-kombop. pdf)