ТЕМА 6 Фінансові послуги на фондовому ринку 1

ТЕМА 6. Фінансові послуги на фондовому ринку. 1. Сутність пенсійного забезпечення в Україні. Види недержавних пенсійних фондів та їх діяльність в Україні. 2. Особливості надання послуг на ринку муніципальних облігацій. 3. Біржові операції з цінними паперами.

Демографічна ситуація в світі ► У 2004 році середньостатистичний чоловік країн ОЕСР отримував пенсію протягом 18 років, а середньостатистична жінка – 23 роки ► У 1970 році цей період становив 11 років - для чоловіків і 14 - для жінок.

Демографічна ситуація в Україні кількість населення працездатного віку в абсолютному вираженні почне знижуватися в 2015 році. ► Українська робоча сила кількістю 22, 4 млн. чоловік в 2007 році зменшиться до 14, 4 млн. в 2050 році; ► зайнятість зменшиться з 20, 9 до 13, 9 млн. чоловік. ► Кількість пенсіонерів зростатиме випереджаючими темпами. Співвідношення кількості пенсіонерів до кількості осіб, які роблять внески, (коефіцієнт системної залежності) зросте з 0, 90 до 1, 39. ► Іншими словами 139 пенсіонерів припадатиме на 100 осіб, які здійснюють пенсійні внески. Кожен працюючий повинен буде працювати на себе і, крім того, робити внески, щоб покривати 100% пенсії одного пенсіонера та ще майже 40% пенсії іншого пенсіонера ►

Країна № Пенсійний вік (на даний момент) Майбутній пенсійний вік 1 Великобританія 60 років – жінки 65 років - чоловіки 65 років для усіх 2 Іспанія 65 років 67 років Ірландія 65 років 66 років (лише для державних службовців) 4 Франція 60 років (мінімальний пенсійний вік) 70 років (лише по бажанню працівника) 5 Фінляндія 63 роки 65 років 6 Болгарія 60 років – жінки 63 роки - чоловіки 63 роки для всіх 7 Греція 60 років – жінки 65 років – чоловіки 63 роки для всіх 8 Чехія 59 років – жінки 63 роки – чоловіки 65 років для всіх 9 Азербайджан 57 років – жінки 62 роки – чоловіки 60 років – жінки 63 роки – чоловіки 10 Сінгапур 62 роки 65 років 3

Українці живуть більше років як пенсіонери, ніж в середньому в країнах ОЕСР. ► В 2007 році тривалість життя середньостатистичного українця, на момент виходу на пенсію, становила 23, 1 років, тоді як жителя ОЕСР - 20, 5 років (2004 рік). ► Українські жінки працюють меншу кількість років, але залишаються на пенсії довше, ніж жінки в будь-якій іншій європейській країні! Українські жінки залишаються на пенсії довше, ніж жінки в Австрії, Німеччині, Іспанії, Сполученому Королівстві і ін.

Система недержавного пенсійного забезпечення — це складова системи накопичувального пенсійного забезпечення, яка ґрунтується на засадах добровільної участі фізичних і юридичних осіб у формуванні пенсійних накопичень з метою отримання учасниками недержавного пенсійного забезпечення додаткових до загальнообов'язкового державного пенсійного страхування пенсійних виплат.

Недержавний пенсійний фонд (НПФ) — це юридична особа, яка має статус неприбуткової організації (підприємницького товариства ), функціонує та здійснює свою діяльність виключно з метою накопичення пенсійних внесків на користь учасників пенсійного фонду з подальшим управлінням пенсійними активами, а також здійснює пенсійні виплати учасникам зазначеного фонду. Вид НПФ Засновники Учасники Відкриті Одна чи кілька юридичних осіб Будь-які фізичні особи Юридична особа — роботодавець Виключно фізичні особи, які або кілька юридичних осіб — перебувають у трудових Корпоративні роботодавців відносинах із засновником Професійні Об'єднання юридичних осіб — роботодавців, професійні спілки та ін. Фізичні особи, пов'язані за родом їх професійної діяльності

Обмеження щодо заснування певного виду НПФ. ► юридичні особи, діяльність яких фінансується за рахунок Державного бюджету України або місцевих бюджетів, не мають права бути засновниками відкритого пенсійного фонду; ► фізичним особам дозволено бути засновником корпоративного пенсійного фонду або здійснювати пенсійні внески до вже створених пенсійних фондів лише у випадках, передбачених законодавством України або рішенням відповідних місцевих рад. ► юридична особа може бути одночасно засновником не більш як одного корпоративного чи одного професійного пенсійного фонду. Водночас, юридична особа може бути засновником одного або більше відкритих пенсійних фондів. ► засновники відкритого пенсійного фонду не можуть бути зберігачем цього фонду та його аудитором.

Суб'єкт Функції Укладання договорів з адміністратором, компанією з Рада НПФ (у чисельності не управління активами, зберігачем і аудитором; менше п'яти осіб з заслуховування звітів про діяльність цих суб'єктів; обранням на три роки) затвердження інформації про фінансовий стан фонду; контроль цільового використання пенсійних активів Адміністратор недержавного пенсійного фонду Залучення вкладників, укладання контрактів, ведення індивідуальних рахунків, облік пенсійних внесків, пенсійних виплат, надання агентських та послуг, складання звітності пенсійних здійснення рекламних Компанія з управління активами (КУА) Аналіз ринку фінансових інструментів, розміщення активів згідно з інвестиційною декларацією НПФ, забезпечення прибутковості вкладень пенсійного капіталу Банк-зберігач Зарахування пенсійних внесків, виконання розпоряджень адміністратора і КУА, ведення обліку цінних паперів, контроль діяльності КУА та адміністратора Незалежний аудитор Аудиторська перевірка діяльності пенсійного фонду, адміністратора, КУА, банку-зберігача проводиться не рідше разу на рік за рахунок коштів суб'єкта, що перевіряється

Активи пенсійного фонду Частка активів певного виду від загальної вартості пенсійних активів Цінні папери одного емітента Не більше 5 % Цінні папери, доходи за якими гарантовано Кабінетом Міністрів України Не більше 50 % Облігації місцевих позик Не більше 20 % Облігації підприємств, емітентами яких є резиденти України Не більше 40 % Акції українських емітентів Не більше 40 % Цінні папери іноземних емітентів Не більше 20 % Іпотечні цінні папери Не більше 40 % Об'єкти нерухомості Не більше 10 % Банківські метали Не більше 10 % Цінні папери, кредитний рейтинг яких не визначений Рейтинговим агентством або відповідає спекулятивному 0% рівню за Національною шкалою Цінні папери, емітентами яких е засновники коропоративного фонду Не більше 5 % (для корпоративних пенсійних фондів) Кошти на банківських депозитних рахунках та ощадних сертифікатах банків Не більше 40 % і не більше 10 % у зобов'язаннях одного і банку

Облігації внутрішньої місцевої позики - цінні папери, що випущені Верховною Радою Автономної Республіки Крим або міською радою та засвідчують внесення їх власниками грошових коштів і підтверджують зобов'язання емітента відшкодувати йому номінальну вартість цього цінного папера в передбачений у них строк із виплатою фіксованого процента (якщо інше не передбачено умовами випуску).

Основні послуги, що надаються на ринку муніципальних облігацій можна розділити на три групи: ► посередницькі ► торгівельно-розрахункові ► рейтингові послуги.

Андерайтер – юридична особа, яка здійснює розміщення облігацій ( викуп облігацій на себе з подальшим перепродажем). Ним може бути виключно торговець ЦП. Організатор випуску - юридична особа, яка за дорученням емітента відповідно до укладеного договору, від імені і за рахунок емітента виконує обов'язки з організації розміщення облігацій і не зобов’язаний мати ліцензію торговця ЦП. Фінансовий консультант – (банк або консалтингова ► ► ► компанія) здійснює: визначення потреби позичальника в фінансових ресурсах; визначення інструменту залучення позикових ресурсів; консультації по оптимізації фінансового управління тощо. Юридичні радники надають обов’язковий юридичний висновок щодо випуску муніципальних запозичень.

Рейтингові послуги агентства: ► присвоєння внутрішніх кредитних рейтингів підприємствам, банкам, страховим компаніям, органам місцевого самоврядування. по Национальній шкалі кредитних рейтингів, ; ► присвоєння внутрішніх кредитних рейтингів окремим борговим зобов’язанням (облігаціям, позикам) по національній шкалі; ► консультування по питанням отримання міжнародного кредитного рейтингу від Standard & Poor's, Moody's Investors Service, Fitch Ratings.

Біржова діяльність – це діяльність професійного учасника фондового ринку (організатора торгівлі) із створення організаційних, технологічних, інформаційних, правових та інших умов для збирання та поширення інформації стосовно попиту і пропозиції, проведення регулярних торгів цінними паперами та фінансовими інструментами за встановленими правилами, централізованого укладення і виконання договорів щодо цінних паперів та фінансових інструментів,

Операції на фондових біржах: ► Операції з готівкою (касові операції) ► Операції на строк ► Операції з премією ► Операції з опціоном.

Котирування – це обов’язкова процедура на біржі, котра здійснюється шляхом збирання інформації про попит і пропозиції на ЦП і визначення таким чином оптимальної ціни на них (курс дня). Основні види котирування: 1. Як котирування, вказуються відхилення цін. 2. Фіксуються ціни першої й останньої угоди дня. 3. Визначаються ціни першої і останньої угоди на ЦП, але одночасно вказуються і проміжні "переломи" в динаміці цін, що відбуваються протягом біржового торгу. ► 4. Котирування цін визначається у вигляді комбінованого поєднання певних відхилень цін: максимальна і мінімальна ціни угоди або ціни першої і останньої угоди дня. ► ► ►

Біржові торги на ПФТС Ціна угоди, грн. Галуз ь Ope n Hig h Low AZST 1, 51 ALM K 6, 05 Best Bid Best Ask Обсяг торгів Кількі сть угод, шт. грн. Зміна % грн. Змін а % грн. шт. 1, 43 1, 44 1, 45 -5, 92 1, 5 3 1, 02 368 586, 64 253 900 22 5, 71 5, 81 5, 75 -4, 49 6, 3 0 0, 95 365 483, 80 62 200 22 Close

Лістинг – це процедура включення ЦП в котирувальний список однієї або кількох бірж. Цю процедуру біржі розробляють самостійно, однак певні загальні правила існують: ► статут емітента (нотаріально завірений) ► зареєстровану інформацію про емісію ► зразок ЦП ► звітну інформацію про діяльність емітента.

Перший рівень лістингу ► ► ► ► емітент існує не менше 3 років вартість чистих активів емітента складає не менше 100 млн. грн. річний дохід від реалізації товарів, робіт, послуг за останній фінансовий рік становить не менше 100 млн. грн. в емітента відсутні збитки за підсумками 2 фінансових років з останніх трьох фінансових років; ринкова капіталізація емітента складає не менше 100 млн. грн. кожен з останніх 6 місяців з цінними паперами емітента укладалось не менше 10 біржових угод та виконувалось не менше 10 біржових контрактів, при цьому середньомісячна вартість біржових угод з цінними паперами емітента протягом останніх 6 місяців складає не менше 1 млн. грн. загальна кількість акціонерів емітента становить не менше 500 осіб.

Другий рівень лістингу ► ► ► ► емітент існує не менше 1 року вартість чистих активів емітента складає не менше 50 млн. грн. ; річний дохід від реалізації товарів, робіт, послуг за останній фінансовий рік становить не менше 50 млн. грн. ; в емітента відсутні збитки за підсумками останнього фінансового року; ринкова капіталізація емітента складає суму, не меншу 50 млн. грн. ; кожен з останніх 6 місяців з цінними паперами емітента укладалось не менше 10 біржових угод та виконувалось не менше 10 біржових контрактів, при цьому середньомісячна вартість біржових угод з цінними паперами емітента протягом останніх 6 місяців складає не менше 250 тис. грн. ; загальна кількість акціонерів емітента становить не менше 100 осіб.