Тема 5. ПРЯМЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И

Тема 5. ПРЯМЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И МЕЖДУНАРОДНОЕ ПРОИЗВОДСТВО

ВОПРОСЫ n 1. Международное инвестирование и государственное регулирование инвестиционных процессов n 2. Сущность и формы прямых зарубежных и портфельных инвестиций n 3. Экономические последствия ПЗИ

Вопрос 1. Международное инвестирование и государственное регулирование инвестиционных процессов Спрос на капитал как финансовый актив существует в форме мировых инвестиций. У. Шарп, Дж. Гордон, Дж. Бэйли: - «инвестировать» в широком смысле слова означает «расстаться с деньгами сегодня, чтобы получить большую их сумму в будущем» - «инвестиция» (investment) – отказ от определенной ценности в настоящий момент за ценность в будущем

Согласно Закона Украины об «Инвестиционной деятельности» инвестиции - это все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемых в объекты предпри- нимательской и других видов деятельности в результате чего создается прибыль или достигается социальный эффект. Международные инвестиции – это вложения средств в иностранные ценные бумаги, номинированные в инвалюте, а также в финансовые инструменты, приобретаемые за иностранную валюту.

Привлекая иностранные инвестиции, государство сталкивается с рядом проблем: n как осуществлять привлечение иностранного инвестора? n в каких отраслях целесообразно их использование, а в каких следует ограничить? n в каких формах привлечение иностранного капитала более выгодно принимающей экономике?

Международному движению капиталов способствует широкое распространение в конце ХХ в. унифицированных норм государственного регулирования инвестиционных процессов. Методы государственного регулирования: - методы финансового воздействия на инвестиции; - нефинансовые методы

Кодекс прямых иностранных инвестиций стран АТЭС: n не дискриминационный подход к странам донорам n национальный режим для иностранных инвесторов n минимизация требований ограничивающих рост торговли и капиталовложений. n устранение барьеров при вывозе капитала. n избежание двойного налогообложения. n соблюдение иностранным инвестором национального законодательства. n разрешение споров путём консультаций и переговоров, либо через арбитраж.

Влияние ПЗИ на ВВП Украины 1200000 млн. грн. ВВП, 1000000 800000 600000 400000 ПЗИ, млн. грн. 200000 0. 00 1000. 00 2000. 00 3000. 00 4000. 00 5000. 00 6000. 00 7000. 00 т. е. изменение ПЗИ на 1% (или на 61, 7 млн. грн. ) приводит к росту ВВП на 1, 01% или на 11801, 74 млн. грн.

Вопрос 2. Сущность и формы прямых зарубежных и портфельных инвестиций

«Важность прямых иностранных инвестиций в мировой экономике, в общем, и в ее развитии, в частности, отмечалась уже много раз. Но проблемы и политика в отношении прямых иностранных инвестиций по прежнему занимают верхние строчки повестки ЮНКТАД» . Рубенс Рикуперо, Генеральный Секретарь ЮНКТАД, 1997 г.

Официальное определение прямых зарубежных инвестиций (ПЗИ) было дано МВФ в 1993 г. : n «под ПЗИ понимается инвестирование средств, совершенное с целью получения долговременного дохода от предприятий, расположенных за пределами экономики инвестора, а также приобретение права голоса в управлении предприятием» .

Особенности прямых зарубежных инвестиций: ■ прямые иностранные инвестиции – это реальные инвестиции, которые, в отличие от портфельных, не является чисто финансовыми актами. Они осуществляются в предприятия, землю и другие капитальные товары; ■ прямые иностранные инвестиции, в отличие от портфельных, обычно обеспечивают управленческий контроль над объектом, в который инвестирован капитал.

Характерные отличия прямых и портфельных инвестиций Признаки Прямые инвестиции Портфельные инвестиции Главная цель вывоза контроль над получение высоких иностранной фирмой прибылей. Пути достижения цели организация и ведение покупка зарубежных производства за ценных бумаг. рубежом Методы достижения а) полное владение приобретение менее цели зарубежной фирмой, 25% от акционерного б) приобретение капитала зарубежной контрольного пакета фирмы. акций Формы дохода предпринимательская дивиденды, проценты. прибыль, дивиденды

Условная граница ПЗИ и ПИ По международным нормам для контроля над объектом инвестирования достаточно доли иностранного капитала в уставном фонде предприятия в размере 25% (по американс- кой статистике – 10%, австралийской и канадской – 50%). Следовательно, условной границей между портфельным и прямым инвестированием можно считать 25% (хотя чаще всего принимают 10%)

Способы инвестиционного проникновения на зарубежный рынок в форме ПЗИ: n Создание зарубежных филиалов и дочерних компаний n Покупка крупных пакетов акций, достаточных для контроля над иностранным предприятием n Международные слияния и поглощения

Динамика мировых прямых иностранных инвестиций, 1992 -2009 гг. , млрд. долл.

Вопрос 3 Экономические последствия ПЗИ Позитивное влияние ПЗИ на экономику: n Рост объема капиталовложений приводит к росту ВВП; n Содействие передаче технологии; n Улучшение состояния платежного баланса; n Активизация конкуренции; n Расширение налоговой базы принимающей страны; n Рост занятости и доходов населения и т. д.

Негативное влияние ПЗИ на экономику: n Потеря контроля со стороны местных компаний над национальным производством; n Вытеснение национальных компаний; n Отток капитала (реинвестирование прибыли странами-донорами)

Оценка экономических эффектов прямых зарубежных инвестиций Модель Мак-Дугала

Допущения модели n главной и единственной причиной инвестирования является различная доходность вложения в странах n в мире существует только две страны: страна 1, которая имеет в своем распоряжении относительно излишний капитал в размере О 1 К и относительно мало привлекательные внутренние инвестиционные возможности; страна 2, которая имеет недостаточный капитал в размере КО 2 и большие возможности для прибыльного его вложения; n кривые предельной продуктивности капитала S 1 и S 2 показывают рост стоимостного объема производства в зависимости от объемов вложения капитала в странах 1 и 2.

Чистый выигрыш стран от ПЗИ