Тема 5 Основы проведения операционного анализа в организации

Тема 5 Основы проведения операционного анализа в организации 13. 02. 2018 Ружанская Н. В. 1

Операционный анализ ü позволяет отслеживать зависимость финансовых результатов деятельности организации от величины, состава и структуры затрат, объемов производства и реализации продукции, а также проводимой организацией ценовой и ассортиментной политики 13. 02. 2018 Ружанская Н. В. 2

Операционный анализ Управление формированием операционной прибыли организации: выявление основных факторов, определяющих ее конечный размер, и изыскание резервов дальнейшего увеличения суммы операционной прибыли 13. 02. 2018 Ружанская Н. В. 3

Система директ-костинг (direct costing) Классификация затрат: ü переменные. Их величина изменяется с изменением объема производства (затраты на сырье и материалы, заработная плата основных производственных рабочих, топливо и энергия на технологические цели и др. расходы) ü постоянные. Их величина не зависит от количества продукции, произведенной за единицу времени (например, начисленная амортизация основных фондов, арендная плата, финансовые издержки за использование кредитов и другие расходы) 13. 02. 2018 Ружанская Н. В. 4

Система директ-костинг ü Особенность системы директ-костинг: Себестоимость продукции учитывается и планируется только в части переменных затрат, а постоянные собираются на отдельном счете и покрываются за счет конечного финансового результата деятельности организации 13. 02. 2018 Ружанская Н. В. 5

Инструменты операционного анализа Операционный рычаг (левередж) ü Действие или эффект операционного рычага проявляется в том, что любое изменение выручки от продаж всегда влечет за собой более сильное изменение операционной прибыли 13. 02. 2018 Ружанская Н. В. 6

Операционный рычаг 13. 02. 2018 Ружанская Н. В. 7

Операционный рычаг Действие операционного рычага оценивается с помощью показателя уровень операционного левереджа (DOL) DOL = Маржинальный доход / Операционная прибыль или DОL = (EBIT+FC)/EBIT, где FC - сумма постоянных операционных затрат организации, в ден. ед. Экономический смысл показателя DOL: при изменении выручки от продаж на n% операционная прибыль изменится на величину n% * DOL Пример: выручка возросла на 10%, а прибыль - на 3*10% (30%) 13. 02. 2018 Ружанская Н. В. 8

Операционный рычаг DOL = % EBIT / % V, где % V - процентное изменение выручки от продаж ü Экономический смысл: показывает степень чувствительности EBIT (или операционной прибыли до выплаты процентов за кредит и налога на прибыль) к изменению выручки от продаж 13. 02. 2018 Ружанская Н. В. 9

Операционный рычаг DOL = % EBIT / % VH* P, где % Vн - темп изменения объема реализации продукции в натуральном выражении, в %, P - темп изменения уровня средней цены за единицу продукции, в относительной величине ü Позволяет комплексно учесть влияние на увеличение или снижение EBIT как изменений в ценовой политике организации, так и изменений темпов прироста или снижения объема продаж 13. 02. 2018 Ружанская Н. В. 10

Операционный рычаг ü DOL всегда рассчитывается только для исходной выручки от продаж, поскольку позволяет финансовому менеджеру упрощать анализ и прогнозировать тенденции и динамику изменения операционной прибыли. Изменяется выручка изменяется и значение DOL ü Величина DOL находится в прямой зависимости от доли постоянных затрат в общей сумме затрат организации ü Чем выше доля постоянных издержек, а, следовательно, и значение DOL, тем выше уровень операционного риска организации 13. 02. 2018 Ружанская Н. В. 11

Операционный рычаг Особенности операционного левереджа: 1. Положительное воздействие операционного левереджа начинает проявляться лишь после того, как организация преодолевает точку безубыточности своей деятельности. 2. После преодоления точки безубыточности, чем выше доля постоянных затрат в общей их сумме, тем большей силой воздействия на прирост операционной прибыли будет обладать организация, наращивая объем реализации продукции. 3. Наибольшее положительное воздействие операционного левереджа достигается в поле, максимально приближенном к точке безубыточности (после ее преодоления). 4. Эффект операционного левереджа стабилен только в краткосрочном периоде. 13. 02. 2018 Ружанская Н. В. 12

Инструменты операционного анализа Точка безубыточности (порог рентабельности) ü такой объем продаж, при котором организация полностью покрывает все свои затраты и операционная прибыль равна нулю 13. 02. 2018 Ружанская Н. В. 13

Точка безубыточности QBP = FC/d. M, где QBP - точка безубыточности операционной деятельности, в ден. ед. FC - сумма постоянных операционных затрат организации, в ден. ед. d. M - удельный вес маржинальной прибыли в выручке от продаж, в относительной величине 13. 02. 2018 Ружанская Н. В. 14

Точка безубыточности QBP(N) = FC/(P-VC), где QBP(N) - точка безубыточности операционной деятельности, в шт. Р - цена единицы реализуемой продукции, в ден. ед. VC - переменные затраты на единицу продукции, в ден. ед. 13. 02. 2018 Ружанская Н. В. 15

Точка безубыточности QBP= QBP(N)*P QBP(N, А) = FC*d. A/(PA-VCA), где QBP(N, А) - точка безубыточности производства товара А, в шт. d. А - удельный вес выручки товара А в общем объеме выручки от продаж, в относительной величине 13. 02. 2018 Ружанская Н. В. 16

Инструменты операционного анализа Запас финансовой прочности (предел безопасности) ü размер возможного снижения объема продаж в стоимостном и натуральном выражении при неблагоприятной конъюнктуре товарного рынка, который позволяет организации осуществлять прибыльную операционную деятельность 13. 02. 2018 Ружанская Н. В. 17

Запас финансовой прочности PL = Q - QBP, где PL - запас финансовой прочности операционной деятельности организации, в ден. ед. d. PL = PL*100% / V, где d. PL - уровень запаса финансовой прочности операционной деятельности организации, в % 13. 02. 2018 Ружанская Н. В. 18

Инструменты операционного анализа Анализ чувствительности операционной прибыли ü позволяет рассчитывать объем продаж, который обеспечивает получение организацией постоянного финансового результата при изменении одного из следующих показателей: цены, переменных или постоянных затрат 13. 02. 2018 Ружанская Н. В. 19

Анализ чувствительности операционной прибыли Условия проведения анализа чувствительности операционной прибыли: ü изменение анализируемых факторов должно быть пропорциональным, то есть и цена, и различные группы затрат должны изменяться на один и тот же процент ü изменения анализируемых факторов должны быть параллельными, а не последовательными ü изменение цены и затрат должно быть разнонаправленным 13. 02. 2018 Ружанская Н. В. 20

Анализ чувствительности операционной прибыли Q 1(p)= M 0*Q 0 / M 1, где Q 1(p) - новый объем реализации, обеспечивающий исходный финансовый результат (после изменения цены), в шт. М 0 - исходный маржинальный доход (до изменения цены), в д. ед. М 1 - новый маржинальный доход (после изменения цены), в ден. ед. Q 0 - исходный объем реализации (до изменения цены), в шт. 13. 02. 2018 Ружанская Н. В. 21

Анализ чувствительности операционной прибыли Q 1(VC)= M 0*Q 0 / M 1, где Q 1(VC) - новый объем реализации, обеспечивающий исходный финансовый результат (после изменения переменных затрат), в шт. М 0 - исходный маржинальный доход (до изменения переменных затрат), в д. ед. М 1 - новый маржинальный доход (после изменения переменных затрат), в ден. ед. Q 0 - исходный объем реализации (до изменения переменных затрат), в шт. 13. 02. 2018 Ружанская Н. В. 22

Анализ чувствительности операционной прибыли Q 1(FC)= M 1*Q 0 / M 0, где Q 1(VC) - новый объем реализации, обеспечивающий исходный финансовый результат (после изменения постоянных затрат), в шт. М 0 - исходный маржинальный доход (до изменения постоянных затрат), в д. ед. М 1 - новый маржинальный доход (после изменения постоянных затрат), в ден. ед. Q 0 - исходный объем реализации (до изменения постоянных затрат), в шт. 13. 02. 2018 Ружанская Н. В. 23

Анализ чувствительности операционной прибыли 13. 02. 2018 Ружанская Н. В. 24

Анализ чувствительности операционной прибыли Пример Q 1(p)=(250 -190)*100 / (250*1, 1 -190) = 71 шт. Q 1(VC)= (250 -190)*100 / (250 -190*0, 9) = 76 шт. Q 1(FC)= (4000*0, 9+2000)*100 / 6000 = 93 шт. 13. 02. 2018 Ружанская Н. В. 25

Анализ чувствительности операционной прибыли Возможности проведения анализа чувствительности операционной прибыли: ü Позволяет построить рейтинг влияния отдельных факторов (цены, переменных и постоянных затрат, объема производства и реализации продукции) на финансовый результат деятельности организации ü Позволяет прогнозировать последствия изменения рыночных цен, уровня и структуры затрат на финансовые результаты деятельности организации ü Позволяет планировать рентабельность на основе запаса финансовой прочности ü Позволяет выбирать оптимальные, с точки зрения риска и доходности, пути выхода из кризисной ситуации 13. 02. 2018 Ружанская Н. В. 26

Инструменты операционного анализа Ассортиментная политика Цель разработки ассортиментной политики ü производство и реализация той продукции, которая приносит наибольшую величину прибыли и обеспечивает максимальный уровень рентабельности деятельности организации 13. 02. 2018 Ружанская Н. В. 27

Ассортиментная политика Методы расчета финансового результата: ü на основе полной фактической себестоимости ü на основе расчета маржинальной прибыли 13. 02. 2018 Ружанская Н. В. 28

Ассортиментная политика Критерии выбора наиболее прибыльной и рентабельной продукции: ü Маржинальная прибыль на единицу продукции ü Доля маржинальной прибыли в цене единицы продукции ü Маржинальная прибыль на единицу ограничивающего фактора, под которым подразумевается производственный фактор (оборудование, трудовые ресурсы), определяющий технологические пределы изменения ассортимента выпускаемой продукции 13. 02. 2018 Ружанская Н. В. 29

Ассортиментная политика 13. 02. 2018 Ружанская Н. В. 30

Ассортиментная политика 13. 02. 2018 Ружанская Н. В. 31

Ассортиментная политика 13. 02. 2018 Ружанская Н. В. 32

Ассортиментная политика 13. 02. 2018 Ружанская Н. В. 33

Ассортиментная политика 13. 02. 2018 Ружанская Н. В. 34

Ассортиментная политика "Правило 50%" ü Все виды выпускаемой организацией продукции подразделяются на две группы в зависимости от доли переменных затрат в общей величине выручки от продаж ü Если доля переменных затрат больше 50%, то по данным видам продукции выгоднее работать над снижением затрат с целью увеличения доли маржинальной прибыли ü Если доля переменных затрат меньше 50%, то организации лучше сосредоточить свое внимание на увеличении объемов реализации продукции, поскольку это даст большее увеличение маржинальной прибыли 13. 02. 2018 Ружанская Н. В. 35

Ассортиментная политика 13. 02. 2018 Ружанская Н. В. 36

Инструменты операционного анализа Эффект ( уровень) интегрального левереджа ü показатель, характеризующий степень общего ( финансового и операционного) риска, связанного с организацией 13. 02. 2018 Ружанская Н. В. 37

Эффект (уровень) интегрального левереджа DIL = DFL*DOL DFL = % EPS / % EBIT DOL = % EBIT / % V DIL = % EPS / % V Экономический смысл показателя интегрального левереджа: ü на сколько процентов изменится величина чистой прибыли на одну обыкновенную акцию (вложенный собственный капитал) при изменении объема продаж на 1% 13. 02. 2018 Ружанская Н. В. 38

Эффект (уровень) интегрального левереджа ü Подбирая различные сочетания операционного и финансового рычагов, финансовый менеджер может получить максимальную прибыль при допустимом уровне риска или минимизировать риск при заданной норме прибыли 13. 02. 2018 Ружанская Н. В. 39