ТЕМА 5 ФІНАНСОВА І МОНЕТАРНА ПОЛІТИКА ЄВРОПЕЙСЬКОГО СОЮЗУ

ТЕМА 5 ФІНАНСОВА І МОНЕТАРНА ПОЛІТИКА ЄВРОПЕЙСЬКОГО СОЮЗУ 1

План 1. Історія створення ЄС. 2. Валютно фінансова інтеграція в Європі. 3. Особливості функціонування банківської системи ЄС. 4. Структура бюджету ЄС. 2

Теми рефератів 1. ЄЦБ: структура, функції та принципи діяльності. 2. Сутність та механізм діяльності Європейської системи центральних банків. 2. Стратегія монетарної політики ЄС щодо країн кандидатів. 3. Особливості формування мінімальних резервів Євросистемою. 4. Інструментарій монетарної політики ЄСЦБ. 3

1. Етапи зони вільної торгівлі 1 2 3 4 • 9 травня 1950 року – «план Шумана» зі створення спільного ринку вугільної і сталеливарної продукції Франції, ФРН та інших західноєвропейських країн • 18 квітня 1951 року підписання Паризького договору про створення Європейського співтовариства вугілля і сталі (ЄСВС). До складу ЄСВС увійшли шість країн: Бельгія, Італія, Люксембург, Нідерланди, Німеччина та Франція • 23 березня 1957 року у м. Рим відбулося підписання Договору про створення Європейського економічного співтовариства (ЄЕС) та Договору про створення Європейського співтовариства з атомної енергетики (Євратом). • 8 квітня 1965 року було підписано Договір про злиття виконавчих органів ЄСВС, Євратому та ЄЕС. У результаті була створена єдина структура інститутів, що забезпечують розвиток європейської інтеграції. Основними інститутами стали Європейська Комісія, Рада Європейських Співтовариств, Європейський Парламент та Суд Європейських Співтовариств. 4

Етапи західноєвропейської інтеграції 2. Етап митного союзу (1968 -1976 рр. ) • Держави — члени скасовують будь які митні збори на внутрішніх кордонах, а також погоджуються узгодити спільний зовнішній тариф стосовно третіх країн 3. Етап спільного ринку (1977 -1984 рр. ) • Економічна інтеграція спрямований на скасування всіх торговельних перешкод у межах Співтовариства задля об'єднання національних ринків у єдиний ринок, створюючи таким чином умови, якнайбільше наближені до справжнього внутрішнього ринку 4. Етап єдиного внутрішнього ринку (1985 -1992 рр. ) • Подальша гармонізація економічної політики та інституцій, ліквідація решти бар'єрів на шляху пересування товарів і факторів виробництва 5

5. Етап економічного і валютного союзу (з 1993 року) 2 • 7 лютого 1992 року у Маастрихті було підписано Договір про Європейський Союз, який набуває чинності 01. 1993 р. • Структура: • Принципи договорів Євратома, ЄСВС, ЄЕС • Спільна зовнішня політика та політика безпеки • Спільна система поліції та судової справи • 2 жовтня 1997 року було підписано Амстердамський договір, «Пакт стабільності та зростання» (доповнення Маастрихського договору, чіткі критерії входження до ЄС+включені шенгенські угоди) 3 • 26 лютого 2001 року був підписаний Ніццький договір, який вніс зміни в механізми інституційного розвитку ЄС з огляду на його майбутнє розширення (обмеження складу Європейської комісії, перерозподіл квот в Раді міністрів тощо, прийняття декларації про майбутнє ЄС. 1 • 1 січня 2002 року до готівкового обігу була введена єдина грошова одиниця ЄС – євро, що стало етапом переходу до формування економічного та валютного союзу ЄС 4 5 • Лісабонський договір (13. 12. 2007) – реформування інституційної системи ЄС (Президент, Рада ЄС, Європейський парламент, Суд ЄС, тощо) 6

Історія розширення ЄС Рік Країна Загальна кількість членів 6 1957 Бельгія, Італія, Люксембург, Нідерланди, Франція, ФРН 1973 Велика Британія, Данія, Ірландія 9 1981 Греція 10 1986 Іспанія, Португалія 12 1990 НДР (Об’єдналась із ФРН, надалі як єдина Німеччина) 12 1995 Австрія, Фінляндія, Швеція 15 2004 Естонія, Кіпр, Латвія, Литва, Мальта, Польща, Словаччина, Словенія, Угорщина, Чехія 2007 Болгарія, Румунія 25 2013 28 Хорватія 27 7

2. Валютно фінансова інтеграція в Європі. 8

Етапи валютно-фінансової інтеграції в Європі 1979 – введення ЕКЮ; 1999 зміна на євро, 2002 євро в готівковому обігу 9

Стадії створення Європейського економічного та валютного союзу (ЄЕВС) згідно з Планом Делора 10

Основні етапи валютно-фінансової інтеграції в Європі Дата Подія Коротка характеристика 7 лютого Підписано Договір Визначення цілей і шляхів створення Європейського 1992 p. про Європейський економічного і валютного союзу, створення Європейського Союз валютного інституту, розробка та реалізація плану введення (Маастрихтський євро договір) Грудень Конференція Остаточно затверджено назву нової європейської валюти – євро 1995 р. Європейської Ради у – та розроблено сценарій її введення в обіг Мадриді 2 жовтня Підписання Затверджені основні елементи валютної політики ЄС, в тому 1997 p. Амстердамського числі новий механізм обмінних курсів (ERM ІІ), прийняті договору програмні документи: «Порядок денний 2000» , в якій визначено основні напрями розвитку ЄС та його політики, і «Пакт стабільності та зростання» , що відкрив шлях до введення євро 1 червня Заснований Створено Європейську систему центральних банків на чолі з 1998 р. Європейський Європейським центральним банком. Централізовано функції центральний банк здійснення єдиної грошово кредитної і валютної політики ЄС 1 січня Створення Запровадження у безготівкові розрахунки нової валюти – євро 1999 p. економічного та для 11 країн ЄС валютного союзу 1 січня Розширення Запровадження євро в Греції 2001 p. Єврозони 11

Формування зони євро 12

Маастрихтські критерії 1 2 3 4 5 • Рівень інфляції в країні — потенційній учасниці ЄВС не повинен перевищувати більше ніж на 1, 5 % середній показник інфляції у трьох країнах ЄС з найнижчими показниками інфляції • Відношення дефіциту бюджету країни має становити не більше 3 % ВВП • Відношення державного боргу до ВВП не повинно перевищувати 60 % • Довгострокова номінальна відсоткова ставка (наприклад, за довгостроковими державними облігаціями) не повинна перевищувати більше ніж на 2 % середню ставку трьох країн, що є найбільш ефективними з позиції цінової стабільності • Відхилення величини обмінного курсу національної валюти не повинне виходити за граничні значення, передбачені Механізмом валютних курсів країн — членів ЄС (діапазон дорівнює 15 %). 13

«Мадридський сценарій» впровадження євро 14

Дата 1 січня 2002 p. Основні етапи валютнофінансової інтеграції в Європі Подія Коротка характеристика Запровадження в обіг 12 суверенних держав ЄС остаточно відмовилися від своїх готівкового євро національних валют на користь єдиної європейської валюти, а також передали компетенцію з розробки і проведення єдиної монетарної політики наднаціональній ЄСЦБ. Данія, Швеція та Велика Британія утримуються від приєднання до ЄВС із політичних причин, але мають право в будь який час вступити до валютного союзу. Розширення Єврозони Запровадження євро в Словенії 1 січня 2007 p. 13 грудня Підписання 2007 р. Лісабонського договору 1 січня 2008 p. 1 січня 2009 p. 1 січня 2011 p. 1 січня 2014 ЄС отримує право визначати моделі координації економічної політики країн членів Єврозони. Єврокомісія отримує право виступити з попередженням держави про те, що його економічна політика не узгоджується із загальними рамками економічної політики ЄС Розширення Єврозони Запровадження євро на Кіпрі та Мальті Розширення Єврозони Запровадження євро в Словаччині Розширення Єврозони Запровадження євро в Естонії Розширення Єврозони Запровадження євро в Латвії 15

3. Особливості функціонування банківської системи ЄС. 16

Основні завдання ЄСЦБ 1 2 3 4 5 • розробка та реалізація грошової політики • проведення валютних операцій • зберігання та управління офіційними валютними резервами членів ЄВС • сприяння безперешкодному функціонуванню платіжної системи • підтримання дій компетентних органів банківського нагляду з розробки директив та здійснення наглядових функцій за діяльніс тю кредитних інститутів та із забезпечення цінової стабільності 17

Основні аспекти незалежності ЄЦБ 1 • інституційна незалежність: ніяка установа ЄСЦБ або члени комісій з прийняття рішень не мають права виконувати будь які накази будь яких органів ЄС чи держав членів 2 • персональна незалежність: президент ЄЦБ виконує свої функції протягом 5 років, члени директорії 8 років 3 4 • функціональна незалежність: Головні стратегічні напрямки ЄЦБ полягають в забезпеченні стабільності цін (Індекс споживчих цін щодо минулого року менше 2 %) та підтримці загальної економічної політики ЄС, якщо останнє можливо без будь якого негативного впливу на виконання першої мети • фінансова незалежність: ЄЦБ має власний капітал та бюджет 18

Цілі грошової політики країн ЄС Країна Бельгія Люксембург Данія Німеччина Фінляндія Франція Греція Велика Британія Ірландія Італія Нідерланди Австрія Португалія Швеція Іспанія ЄСЦБ Монетарний цільовий орієнтир X X X X Цільовий орієнтир у сфері валютного курсу X X X X Цільовий орієнтир інфляції X X X 19

Принципи грошово-кредитної політики ЄС 1 • принцип операційної ефективності: інструменти та методи ЄСЦБ мають дозволяти їй ефективно виконувати свої функції 2 • принцип ринкової економіки: реалізація грошової політики має відповідати положенням Маастрихтського договору про відкриту економіку та конкуренцію 3 • принцип звичайних, прозорих та економічних методів: визна ає ч форми інструментів грошової політики 4 • принцип децентралізації: передбачає щільну кооперацію ЄСЦБ з національними банками, перенесення операційного досвіду на національний рівень 20

Принципи грошово-кредитної політики ЄС 5 • принцип безперервності: нові сфери дії мають базуватися за можливістю на існуючій інфраструктурі національних банків, якщо це не суперечить іншим принципам 6 • принцип гармонізації (суперечить принципу децентралізації): інструменти грошової політики мають бути уніфіковані для всієї євро зони з метою досягнення однакової дії грошово політичних заходів для всіх фінансових інститутів 7 • принцип ефективності грошово політичної лінії: інструментарій грошової політики має забезпечувати Раді ЄЦБ можливість спільно з іншими керівними органами ЄСЦБ впроваджувати єди ну грошово політичну лінію 21

постійні механізми рефінансуванн я операції на відкритому ринку обов’язкові резерви Інструмент и ЄСЦБ 22

Операції на відкритому ринку Зворотні операції • Ці операції базуються на заставі або продажу цінних паперів з правом викупу Операції аутрайт • центральні банки здійснюють остаточний продаж або купівлю цінних паперів з повним переходом права власності Емісія боргових сертифікатів Валютні свопи Акцепт строкових депозитів • з метою отримання додаткової ліквідності ЄСЦБ може випускати для банківського сектору боргові сертифікати з максимальним терміном дії до 12 місяців • вимоги в євро обмінюються шляхом купівлі/продажу на ви моги в іншій валюті. Одночасно укладається форвардна угода про зворотні продаж/купівлю у майбутньому • ЄСЦБ приймає від комерційних банків країн ЄВС через відповідні центральні банки строкові депозити з фіксованим терміном дії та під фіксовані ставки відсотків 23

Механізм рефінансування Механізм граничного рефінансування • надає національним центральним банкам країн ЄВС можливість запозичати у ЄСЦБ ліквідність протягом ночі. Такі кредитні лінії служать для перекриття ліквідних прогалин на балансових рахун ках банків та надаються за відсотковою ставкою, яка дорівнює верхній границі відсоткової ставки денних торгів Депозитний механізм • центральні банки можуть протягом ночі депонувати зайву ліквідність на ра хунках ЄЦБ 24

4. Структура бюджету ЄС. 25

26

Проблеми бюджетної політики ЄС 1 • конкурентний характер взаємозв'язків членів Союзу щодо розподілу видатків та сплати внесків 2 • високі адміністративні витрати з бюджету на утримання бюрократичного апарату (причому ця стаття видатків з кожним роком динамічно зростає) 3 • відповідно до діючого механізму розподілу видатків на програми підтримки села, країни, у яких більша кількість фермерів і більше бідних регіонів, одержують непропорційно більше ресурсів з бюджету ЄС 27

28