Тема 5. Деньги, банковское дело и

Тема 5. Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика 1. Сущность, эволюция, виды и функции денег 2. Денежная система и ее эволюция 3. Денежная масса и денежные агрегаты 4. Спрос на деньги и предложение денег 5. Банковская система (деятельность центрального банка и коммерческих банков) 6. Денежно-кредитная политика центрального банка 7. Модель IS-LM 1

1. Сущность, эволюция, виды и функции денег Деньги – это все, что выполняет функции денег (К. Макконнелл, С. Брю). Деньги – это товар, который в результате обмена стихийно выделился на роль всеобщего эквивалента (К. Маркс). Деньги – это наиболее ликвидная форма богатства (Ф. Мишкин). Деньги – это универсальный механизм косвенного обмена (К. Менгер). 2

§ Теории происхождения и эволюции денег Эволюционная на Возникновение денег и эволюция основе форм стоимости – есть процесс методологического объективно исторический, в котором холизма значение субъективного фактора (в (К. Маркс) том числе государственного решения) незначительно Эволюционная на Появление денег как экономического основе феномена неразрывно связано с методологического рациональными действиями индивидуализма экономических агентов. Появление (К. Менгер, такого института как деньги является Ф. Хайек) непреднамеренным (спонтанным) результатом человеческого сотрудничества 3

§ Деньги и транзакционные издержки Издержки Транзакционные издержки Издержки ожидания Время 4

Издержки Общие издержки Издержки ожидания Транзакционные издержки Время 5

Эволюция денежной системы от бартера к неразменным деньгам приводит к сокращению общих издержек за счет сокращения транзакционных издержек, что приводит к сдвигу кривой транзакционных издержек влево и вниз Общие издержки Транзакционные издержки (бартер) Транзакционные издержки (золото) Транзакционные издержки (фиатные деньги) Время 6

§ Виды денег 1. Действительные деньги 2. Знаки стоимости Металлическ Бумажные и кредитные ие 1. Банкнота 2. Чек 3. Вексель (простой и переводной) 4. Электронные деньги 5. Пластиковые карты 7

§ Функции денег Мера стоимости Это способность денег быть единицей измерения стоимости всех товаров Средство Это способность денег обеспечивать обращения обмен товаров и кругооборот доходов Средство Это способность денег сохранять свою сбережения ценность во времени Это способность денег устранять разрыв Средство во времени между моментом покупки и платежа оплаты товара Мировые деньги Это использование денег (золота) для (К. Маркс) осуществления внешнеэкономических отношений 8

2. Денежная система и ее эволюция Денежная система – это исторически сложившаяся и законодательно закрепленная форма организации денежного обращения. 9

§ Элементы денежной системы Денежная единица Это наименование денежной единицы национальной валюты, либо иностранной валюты (при валютном правлении), на которую возлагается монопольное право быть мерой стоимости и средством обращения в данной стране Масштаб цен Это привязывание стоимости всех товаров к стоимости золота с помощью возможности конвертации бумажных денег на золото Виды денег Это те виды денег в данной стране, которые могут использоваться в соответствии с законодательством как мера стоимости и средство платежа Эмиссионный центр Это эмитент национальной валюты, страны наделенный таким правом законодательством 10

§ Эволюция денежной системы 1. Биметаллизм 2. Монометаллизм 1. Золотомонетный (золотой, стандарт серебряный) 2. Золотослитковый стандарт 3. Золотодевизный стандарт 3. Бреттон-Вудская денежная система 4. Ямайская денежная система 11

3. Денежная масса и денежные агрегаты Денежная масса – это совокупность денежных агрегатов «деньги» и «квазиденьги» (М 3 по методике ФРС) Денежная база – это наиболее ликвидная часть денежной массы, контролируемая центральным банком и включающая в себя наличные деньги, счета и резервы коммерческих банков в центральном банке Денежные агрегаты –это показатели структуры и объема денежного предложения 12

§ Денежные агрегаты по методике ФРС Наличные деньги + Дорожные чеки + М 1 Вклады до востребования + Другие чековые счета М 1 + Срочные депозиты до 100 000 долл. + М 2 Сберегательные вклады и депозитные счета денежного рынка + Паи во взаимных фондах денежного рынка + Краткосрочные вклады в евродолларах + Соглашения о покупке ценных бумаг с обратным выкупом (РЕПО) М 2 + Срочные депозиты свыше 100 000 долл. + М 3 Долгосрочные соглашения о покупке ценных бумаг с обратным выкупом (длинное РЕПО) М 3 + Долгосрочные вклады в евродолларах + L Сберегательные облигации государства + Краткосрочные векселя казначейства + Коммерческие ценные бумаги + Векселя 13

§ Денежные агрегаты по методике Банка России Наличные деньги М 0 + Депозиты населения и предприятий в М 1 коммерческих банках М 1 + Срочные вклады в Сбербанке М 2 + Депозитные сертификаты банков +Облигации М 3 государственного займа + Другие ценные бумаги государства и банков 14

§ Коэффициент монетизации n Отражает степень насыщенности экономики деньгами n Считается как отношение агрегата М 2 к ВВП 15

4. Спрос на деньги и предложение денег Вид спроса на Мотив хранения деньги денег Спрос на деньги для Необходимость совершения сделок рассчитываться за (транзакционный спрос на приобретенные товары и деньги) оказанные услуги. Спрос пропорционален доходу Спрос на деньги по мотиву Необходимость поддерживать предосторожности богатство в ликвидной форме для непредвиденных расходов. Спрос пропорционален доходу Спрос на деньги как на Альтернатива хранению активы (спекулятивный богатства в виде облигаций. спрос на деньги) Спрос зависит от изменения 16 процентной ставки

§ Спрос на деньги Процентная ставка Md 1 Md 2 Md Md - Спрос на деньги Денежная масса Md 1 - Спрос на деньги для совершения сделок Md 2 - Спрос на деньги как на активы 17

§ Предложение денег r r Ms Ms M M Предложение денег полностью эндогенно частично зависит от полностью экзогенно и определяется процентной ставки, а и определяется спросом на деньги частично от действий политикой (таргетирование центрального банка процентной ставки) (таргетирование денежной массы) 18

§ Равновесие на денежном рынке Процентная ставка Md Ms 1 Ms 2 Md - Спрос на деньги Денежная масса Ms – Предложение денег 19

5. Банковская система (деятельность центрального банка и коммерческих банков) Банковская система США Федеральная резервная система Коммерческие банки Специализированные кредитно-финансовые институты 20

§ Банковская система России Центральный банк (Банк России) Союзы и Коммерческ ассоциации Филиалы Небанковск ие банки коммерческ иностранны ие их банков кредитные организаци 21

§ Функции центрального банка Эмиссионный Обеспечение экономики достаточным количеством наличных и безналичных центр страны денег Банк банков Контроль за деятельностью коммерческих банков и обеспечение стабильности банковской системы Осуществление Составление платежного баланса страны, контроль за валютными операциями, внешнеэкономиче управление валютными резервами ской деятельности Банк Организация выпуска государственных обязательств, гашение и получение правительства международных кредитов, управление свободными денежными средствами государства Проводник Регулирование макроэкономических показателей (прежде всего инфляции) с денежно- помощью монетарных инструментов 22

§ Цели центрального банка 1. Защита и обеспечение устойчивости национальной валюты 2. Укрепление банковской системы 3. Бесперебойность функционирование системы расчетов 4. Обеспечение высоких темпов экономического роста и полной занятости (в некоторых странах) 23

§ Операции центрального банка Активные Пассивные Кредитование коммерческих Эмиссия денег банков Покупка государственных Формирование собственного ценных бумаг капитала и капитализация прибыли Скупка иностранной валюты и Открытие и ведение формирование ЗВР корреспондентских счетов коммерческих банков Предоставление гарантий Привлечение денежных средств коммерческим банкам коммерческих банков, формирование ФОРа 24

§ Функции коммерческих банков 1. Посредничество в кредите 2. Перераспределение капиталов в наиболее рентабельные сектора и отрасли экономики 3. Снижение издержек обращения 4. Централизация и концентрация капитала 5. Выравнивание нормы прибыли 25

§ Операции коммерческих банков Кредитные операции Кредит, кредитная линия, овердрафт, вексельный кредит, ипотечный кредит Депозитные операции Срочные депозиты и депозиты до востребования Расчетно-кассовое Открытие и ведение счетов юридических обслуживание лиц Операции с ценными Покупка, продажа и учет векселей, бумагами облигаций, депозитных и сберегательных сертификатов Операции с Ведение и обслуживание счетов пластиковыми картами Специфические Лизинг, факторинг, форфейтинг банковские операции 26

§ Управление банковским балансом Активы Пассивы Активы, чувствительные к Пассивы, чувствительные к изменению процентной ставки Ач Пч Активы, нечувствительные к Пассивы, нечувствительные к изменению процентной ставки Ан Пн GAP (банковский) = Ач – Пч прибыли = процента GAP 27

§ Механизм создания денег Создание денег Уничтожение денег Выдача кредита Возврат кредита и процентов по нему Выпуск ценных бумаг Погашение долга по (долговых) ценной бумаге 28

§ Денежный мультипликатор n Отражает зависимость между первоначальным изменением предложения денег центральным банком и изменением денежной массы в результате деятельности коммерческих банков n Считается как отношение денежной массы к денежной базе 29

Простой банковский мультипликатор Сложный банковский мультипликатор r – норматив отчисления в ФОР c – доля свободным резервов коммерческих банков в денежной массе m – доля наличных денег в денежной массе 30

6. Денежно-кредитная политика центрального банка Денежно-кредитная политика – это регулирование макроэкономических показателей, совокупного спроса, совокупного предложения и совокупных расходов с помощью изменения предложения денег центральным банком 31

Инструменты денежно-кредитной политики Это процентная ставка, по которой Ставка центральный банк кредитует коммерческие рефинансирования банки Это доля от срочных счетов и счетов до Норматив отчисления в востребования в коммерческом банке, фонд обязательных которая должна храниться в качестве резервов обязательных резервов в центральный банк Это купля-продажа центральным банком Операции на открытом государственных ценных бумаг на рынке вторичном рынке у коммерческих банков Это купля-продажа центральным банком Валютные интервенции валютных ценностей на валютном рынке у коммерческих банков 32

P AS AD 0 AD 1 Мягкая (стимулирующая, Y экспансионистская) Передаточная цепочка денежно-кредитного монетарная политика механизма (трансмиссионный механизм) 1. Снижение ставки рефинансирования, скупка государственных ценных бумаг, снижение норматива отчислений в ФОР, скупка иностранной валюты 2. Увеличение предложения денег (рост денежной базы и денежной массы) 3. Снижение процентной ставки 4. Увеличение предельной эффективности капитала и склонности к инвестированию 5. Увеличение совокупного спроса (сдвиг кривой вправо) 6. Мультипликативный рост национального дохода 33

n Мягкая денежно-кредитная политика применяется для нейтрализации отклонения совокупного спроса от состояния полной занятости, в условиях, когда главными макроэкономическими проблемами являются: низкие (или отрицательные) темпы экономического роста и вынужденная безработица. n В условиях полной занятости мягкая денежно- кредитная политика является неэффективной, так как вызывает исключительно рост цен. 34

P AD 0 AS AD 1 Y Жесткая Передаточная цепочка денежно-кредитного (сдерживающая, механизма (трансмиссионный механизм) рестриктивная) 1. Увеличение ставки рефинансирования, монетарная политика продажа государственных ценных бумаг, увеличение норматива отчислений в ФОР, продажа иностранной валюты 2. Сокращение предложения денег (снижение денежной базы и денежной массы) 3. Рост процентной ставки 4. Снижение предельной эффективности капитала и склонности к инвестированию 5. Снижение совокупного спроса (сдвиг кривой влево) 6. Замедление темпов роста инфляции 35

n Жесткая денежно-кредитная политика применяется для сокращения избыточного совокупного спроса в условиях полной занятости, когда главной макроэкономической проблемой является высокая инфляция n В условиях неполной занятости жесткая денежно-кредитная политика является неэффективной, так как вызывает исключительно сокращение темпов экономического роста. 36

7. Модель IS-LM r IS LM Y 37

Фискальная Монетарная политика Экспансионистская Сдвигает кривую IS Сдвигает кривую LM политика вправо и вверх вправо и вниз Рестриктивная Сдвигает кривую IS Сдвигает кривую LM политика влево и вниз влево и вверх 38

§ Случай «ловушки ликвидности» r IS LM 0 LM 1 Y 39

§ Случай «эффекта вытеснения» r IS 1 LM IS 0 Y 40

§ Случай «бесконечного банковского мультипликатора» r LM 0 LM 1 IS Y 41

§ Случай «бесконечного мультипликатора расходов» r IS 1 IS 0 LM Y 42

Самостоятельная работа: Прочитать 7 и 14 главы базового учебника: Абель Э. , Бернанке Б. , Макроэкономика. 5 -е изд. – СПб Питер, 2008. – 768 с. Написать эссе по теме: «Зачем нужен Центральный банка? » 43