Тема 2. 4. ФИНАНСОВЫЕ РЕСУРСЫ И ФИНАНСИРОВАНИЕ БИЗНЕСА 1. Сущность финансов и финансовых ресурсов 2. Взаимосвязи финансовых ресурсов и активов предприятия 3. Формы привлечения финансовых ресурсов 4. Планирование потребности в финансовых ресурсах и их использования
1. Сущность финансов и финансовых ресурсов
n n - Финансы – это система денежных отношений, выражающая формирование, использование, распределение и перераспределение денежных фондов в процессе кругооборота средств на предприятиях, в домашнем хозяйстве и в государстве. Основные функции финансов на предприятиях: распределительная (формирование и использование доходов); контрольная (отчетность).
Принципы организации финансов на предприятии: nсамостоятельность в области финансово-хозяйственной деятельности; n самофинансирование текущей деятельности и развития; n самоокупаемость вложенных финансовых средств; n резервирование средств на непредвиденные расходы и риски хозяйственной деятельности; n использование заемных средств в пределах финансовой устойчивости; n выполнение обязательств перед государством (налоги и сборы) и партнерами (договоры).
В процессе осуществления хозяйственной деятельности предприятия вступают в финансовые отношения с: n n n n контрагентами по поводу формирования доходов и использования фондов денежных средств; предприятиями по поводу выполнения обязательств, внесения паев, участия в распределении прибыли от совместной деятельности, приобретения (продажи) ценных бумаг, получения процентов, дивидендов и т. д. ; потребителями продукции в соответствии с договорами и другими нормативными актами; банковской системой по поводу расчетно-кассового обслуживания, получения и погашения ссуд, кредитов, предоставления банкам временно свободных средств; страховыми организациями по поводу страхования имущества, сделок и т. д. ; государством по поводу налогов, сборов, образования и использования бюджетных и внебюджетных фондов; другими управленческими структурами по поводу перераспределения (трансфертов) финансовых ресурсов.
n n Финансовые ресурсы предприятия – это совокупность денежных средств в форме доходов и амортизации, внешних поступлений и задержанных платежей для выполнения финансовых обязательств и осуществления затрат по обеспечению воспроизводства. Финансирование – это процесс образования денежных средств фирмы в статике (в форме денежных доходов) и обслуживание денежного оборота в динамике (в форме денежных потоков). Инвестирование – это процесс превращения капитала из денежной формы в производительную с целью получения доходов. Финансовый менеджмент – это управление финансами предприятия для обеспечения финансовых отношений и удовлетворительного состояния предприятия, которое характеризуется комплексом показателей: доходность, финансовая устойчивость, кредитоспособность, использование капитала, уровень самофинансирования, ликвидность.
Эффективность финансирования зависит от соблюдения следующих правил: n n необходимые для инвестиций финансовые ресурсы должны находиться в распоряжении фирмы до тех пор, пока они остаются связанными в результате осуществления этих инвестиций; рациональное управление кредиторской задолженностью фирмы состоит в максимально возможном увеличении срока погашения без ущерба нарушения сложившихся деловых отношений.
2. Взаимосвязи финансовых ресурсов и активов предприятия
Для бесперебойного осуществления своей основной деятельности предприятия должны постоянно располагать определенным объемом финансовых ресурсов. Такой объем финансовых ресурсов называется связанными ресурсами предприятия. Они представляют собой двустороннюю связь между внеоборотными и оборотными активами предприятия, необходимыми для осуществления устойчивой хозяйственной деятельности и связанными с их финансированием источниками собственных и заемных средств.
Актив бухгалтерского баланса: n n n n n Внеобортные активы: нематериальные активы основные средства долгосрочные вложения и материальные ценности финансовые вложения Оборотные активы: запасы: - сырье, материалы, топливо и др. - затраты в незавершенном производстве - готовая продукция, товары - расходы будущих периодов чужие обязательства и овеществленные ценности: - дебиторы - векселя к получению - ценные бумаги имущество, находящееся в свободном распоряжении организации: - наличные деньги в кассе - вклады в расчетных счетах в банках - вклады на валютных счетах
С позиции функциональной значимости в обеспечении непрерывного процесса хозяйственной деятельности предприятия его активы принято делить на следующие группы: 1) активы, связанные с текущим обслуживанием производства предприятия – это внеоборотные и оборотные активы предприятия, которые должны постоянно находиться в готовности к запуску в производство; 2) резервные активы - необходимы для защиты первой группы активов от рисков; 3) инвестиционные активы - связаны с расширением производства и здесь особое место занимают капитальные вложения; 4) активы, не связанные прямо с производством связаны с наличием в предприятиях непрофильных и социальных активов.
3. Формы привлечения финансовых ресурсов
Источники финансирования хозяйственной деятельности предприятия: – привлечение кредитов: рублевые и валютные кредиты; – собственные средства (чистая прибыль, амортизация); – лизинг; – частное размещение акций; – публичное размещение акций; – выпуск облигаций; – выпуск векселей.
n n Облигация – это вид эмиссионной ценной бумаги (долгового обязательства), по которой ее эмитент обязуется выплатить держателю облигации фиксированную сумму капитала в определенный момент в будущем или выплачивать доход, размер которого заранее установлен в форме определенного процента к нарицательной стоимости облигации. Вексель – это ценная бумага в виде долгосрочного обязательства, составленного в письменном виде по определенной форме и дающая лицу, которому он выдан (кредитору), безусловное право на получение (возврат) предоставленного им на фиксированный срок и на определенных условиях денежного долга.
Кредиторская задолженность – одна из особых форм привлечения финансовых ресурсов. Основными формами кредиторской задолженности являются: – активизация вексельного обращения; – развитие авансового финансирования (предоплаты); – зачет взаимных требований на дату закрытия счета; – использование безналичных расчетов; – расширение статей устойчивых пассивов сверх нормативных значений. Устойчивые пассивы – это нормативная задолженность предприятия перед персоналом по заработной плате, перед налоговыми органами и т. д. ). Привлекательность кредиторской задолженности заключается в том, что предприятие обладает определенной свободой действий в плане определения объема начислений и кредиторской задолженности. Начисления – это еще невыплаченная краткосрочная кредиторская задолженность (начисленная, но невыплаченная заработная плата, задолженность по налогам, процентам, дивидендам) и по существу является источником беспроцентного кредитования.
Разновидностью кредиторской задолженности является коммерческий кредит – средства, которые предприятие должно поставщикам. Существуют три вида предоставления коммерческого кредита: – открытые счета – повторяющиеся продажи покупателям на внутреннем рынке осуществляются по открытому счету и основаны на договоре и выписывания поставщиком накладных, в которой указываются вид товара, цена, общая стоимость поставки и условия продажи. Применяется при условии кредитоспособности покупателя; - векселя – покупатель выписывает простой вексель, который должен быть оплачен к определенной дате. Два преимущества: держатель такого векселя может его продать или использовать в качестве обеспечения займа; исключает возможность споров. Применяется при крупных продажах не предполагающих сложной системы скидок за немедленную оплату; - банковские акцепты – продавец просит покупателя, что бы его банк акцептовал переводной срочный вексель. Применяется когда есть сомнение в кредитоспособности покупателя. Банк в этом случае выступает гарантом.
Самофинансирование является самым эффективным способом финансирования предприятия, поскольку привлечение капитала всегда обходится дороже, чем использование собственного. В этом случае финансирование осуществляется за счет нераспределенной прибыли, амортизационных отчислений и устойчивых пассивов
Оценка обеспеченности оборотных активов предприятия собственными финансовыми средствами проводится по данным его бухгалтерского баланса. Для этого рассчитываются на начало и конец года следующие показатели: 1. Наличие собственных оборотных средств = (итог раздела III- капитал и резервы) – (итог раздела I - внеоборотные активы); 2. Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами = [ (итог раздела III-капитал и резервы) – (итог раздела I - внеоборотные активы )] / (итог раздела II оборотные активы ). Норма составляет 0, 1;
4. Планирование потребности в финансовых ресурсах и их использования
Финансовый план предприятия представляет собой баланс краткосрочного (до 1 года) и долгосрочного (от 5 до 10 лет) притока и оттока его средств с целью оптимизации прибыли по использованию денежных средств. Краткосрочный финансовый план базируется на планируемых доходах и расходах текущего хозяйственного года с учетом сроков их происхождения. Здесь особое внимание следует обратить на точность прогноза. Долгосрочный финансовый план представляет собой основу стратегического плана предприятия, базируется на определении оптимальных направлений вложения его денежных средств и дает представление о потенциальных доходах и прибылях при выборе того или иного стратегического развития предприятия.
Разработка обоснованного финансового плана состоит из следующих этапов: – определение финансовых потребностей; – составление бюджета финансирования; – осуществление финансового контроля. Определение финансовых потребностей. Разработка как краткосрочного, так и долгосрочного плана хозяйственной деятельности любого предприятия предполагает денежное измерение его реализации, которое осуществляется на основе разработки финансового плана, без которого предприниматель не сможет определить свои финансовые возможности, а кредиторы и инвесторы целесообразность вложений. Финансовый план включает: – наличную смету; – отчет о прибылях и убытках; – баланс; – график прибыльности.
n n Наличная смета позволяет предпринимателю определять в процессе хозяйственной деятельности периоды нехватки и избытка финансовых ресурсов, а кредиторам и инвесторам дать ответы на следующие вопросы: из каких источников и сколько денежных средств потребуется для реализации плана, когда будут нужны эти деньги и когда погашены. Отчет о прибылях и убытках показывает ожидаемую прибыль или убыток как разность от величины ожидаемых доходов и расходов предприятия. Баланс как правило составляется на начало и конец предусматриваемых периодов плана и показывает какие суммы и на какие цели предприниматель планирует израсходовать. График прибыльности показывает, каким образом объем и цена реализации, а также производственные затраты влияют на прибыль. Он также показывает точку безубыточности производства.
n Составление бюджета финансирования. Предприятия составляют бюджеты на основе предполагаемых доходов и использования финансовых ресурсов, которые включают: – смету текущей деятельности (распределение ресурсов по различным статьям текущей деятельности с учетом предполагаемого дохода); – смета капиталовложений (формирование долгосрочных активов, возврат и отдача которых ожидается через более чем 1 год); – кассовый бюджет (определение остатка ресурсов на конец конкретного периода); – общий бюджет (объединяет все рассмотренные выше бюджеты и представляет собой всю планируемую финансовую деятельность предприятия). n Осуществление финансового контроля предусматривает периодическую сверку фактических доходов и расходов с плановыми.
В объем инвестиций включают затраты: на приобретение земли и подключение к коммуникациям; n машины, оборудование, инвентарь и инструмены; n нематериальные активы (патент); n прирост оборотного капитала; n реклама; n образование резервов и др. n
Величина собственного капитала (Кс) для определения потребности в финансовых ресурсах рассчитывается по формуле: Кс = (Пч – (d - r)*Кз) / d, где: Пч – чистая прибыль; d – доходность активов по чистой прибыли (в отн. ед. ); r – средняя ставка процента на рынке капитала (отн. ед. ), Кз – заемный капитал. При d r потребность предприятия в собственном капитале резко возрастает. Величина (d - r)*Кз есть сумма, необходимая предприятию для страхования возможных рисков в текущей хозяйственной деятельности.
Для оценки финансовых возможностей предприятий как заемщика капитала применяется базовая формула: CF = П + А + КЗ – ДЗ – ПЗ, где: CF (сash flow) денежный поток, который может быть направлен на погашение кредита; П – чистая прибыль; А – амортизационные отчисления; КЗ – увеличение кредиторской задолженности; ДЗ – увеличение дебиторской задолженности; ПЗ – увеличение производственных запасов.
Для оценки возможности привлечения предприятием долгосрочного капитала рассчитывается специальный показатель – коэффициент покрытия долга денежным потоком (Кпдп ): Кпдп = (П+А-Дв)/(Д+З), где: П – чистая прибыль за год; А – амортизационные отчисления за год; Д – банковский кредит; Дв начисленные дивиденды; З – сумма долгосрочных и краткосрочных займов у небанковских предприятий. Привлечение капитала связано с определенными финансовыми издержками, которые определяют цену привлеченного капитала или затраты на капитал – отношение расходов по привлечению капитала (финансовые издержки) к сумме привлекаемых ресурсов.
Финансово-эксплуатационные потребности определяются: ФЭП = ПЗ + ГП + ДЗ - КЗ, где: ПЗ – производственные запасы; ГП – готовая продукция; ДЗ – дебиторская задолженность; КЗ – кредиторская задолженность.
Скачать презентацию Тема 2 4 ФИНАНСОВЫЕ РЕСУРСЫ И ФИНАНСИРОВАНИЕ БИЗНЕСА
Тема 2.5.Финансовые ресурсы.ppt