Пространственная оптимизация инвестиционных проектов Пространственная

Скачать презентацию Пространственная оптимизация  инвестиционных проектов   Пространственная Скачать презентацию Пространственная оптимизация инвестиционных проектов Пространственная

Инвестиции 3.ppt

  • Количество слайдов: 38

>Пространственная оптимизация  инвестиционных проектов Пространственная оптимизация инвестиционных проектов

> Пространственная оптимизация – распределение инвестиционных ресурсов по нескольким проектам в ситуации, когда Пространственная оптимизация – распределение инвестиционных ресурсов по нескольким проектам в ситуации, когда • сумма необходимых вложений превышает имеющиеся средства; • необходимо принять решение о том, какие проекты будут профинансированы, а какие нет

> Возможны следующие ситуации  1. Проекты могут быть профинансированы  инвестором как полностью, Возможны следующие ситуации 1. Проекты могут быть профинансированы инвестором как полностью, так и частично; 2. Проекты могут быть профинансированы только полностью

> Выбор проектов, которые должны быть профинансированы полностью  1. Определяется NPV каждого проекта; Выбор проектов, которые должны быть профинансированы полностью 1. Определяется NPV каждого проекта; 2. Рассматриваются все возможные сочетания проектов в пределах имеющегося инвестиционного ограничения; 3. Выбирается то сочетание, которое имеет наибольший NPV

> Выбор проектов, которые могут быть   профинансированы частично 1.  Определяется NPV Выбор проектов, которые могут быть профинансированы частично 1. Определяется NPV каждого проекта; 2. Определяется PI каждого проекта; 3. Проекты ранжируются по убыванию показателя PI; 4. Для финансирования выбираются те проекты, которые имеют наибольший PI; 5. Если последний проект не может быть профинансирован полностью, определяется процент финансирования; 6. Определяется суммарный NPV всех проектов

>Временная оптимизация инвестиционных проектов Временная оптимизация инвестиционных проектов

>Временная оптимизация – распределение  инвестиционных ресурсов по нескольким  проектам в ситуации, когда Временная оптимизация – распределение инвестиционных ресурсов по нескольким проектам в ситуации, когда • сумма необходимых вложений превышает имеющиеся средства; • необходимо принять решение о том, какие проекты будут профинансированы в текущем году, а какие будут профинансированы в следующих периодах

> Последовательность действий при временной оптимизации такая же, как и пространственной оптимизации Самые рентабельные Последовательность действий при временной оптимизации такая же, как и пространственной оптимизации Самые рентабельные проекты реализуются в первый год, остальные – в следующие

> Если финансирование проектов откладывается  на год, необходимо рассчитать NPV с учетом Если финансирование проектов откладывается на год, необходимо рассчитать NPV с учетом потерь где NPV 0 – чистый дисконтированный доход проекта, при условии, что его реализация начата в начале первого года (период 0); NPV 1 – чистый дисконтированный доход проекта, при условии, что его реализация начата в начале второго года (период 1)

> Определение безубыточного объема продаж при реализации  проекта Определение безубыточного объема продаж при реализации проекта

>Составляющие годового дохода (Рк) инвестиционного  проекта где ЧПк – чистая прибыль в году Составляющие годового дохода (Рк) инвестиционного проекта где ЧПк – чистая прибыль в году к; Ак – годовая амортизация в году к

>  Составляющие годового дохода (Рк) при разделении  издержек на постоянные и переменные Составляющие годового дохода (Рк) при разделении издержек на постоянные и переменные где Q – годовой объем реализации продукции в натуральном выражении; p – цена единицы продукции; v – удельные переменные затраты; FC – годовые постоянные издержки; А – годовая амортизация; Снп – ставка налога на прибыль

> Безубыточный объем продаж  где Qc – безубыточный объем продаж; FM 4 – Безубыточный объем продаж где Qc – безубыточный объем продаж; FM 4 – финансовый множитель для дисконтирования аннуитета

>Оценка чувствительности инвестиционного проекта Оценка чувствительности инвестиционного проекта

>Оценка чувствительности – это оценка того, насколько  изменятся показатели эффективности проекта при Оценка чувствительности – это оценка того, насколько изменятся показатели эффективности проекта при определенном изменении одного из его исходных параметров

>Параметры, используемые для оценки степени  чувствительности проекта:  • объем продаж в натуральном Параметры, используемые для оценки степени чувствительности проекта: • объем продаж в натуральном выражении; • цена реализации продукции; • величина удельных переменных затрат; • величина общих постоянных затрат; • сумма инвестиционных затрат; • стоимость привлекаемого капитала; • срок реализации проекта

>   Этапы оценки чувствительности 1.  Выбор показателя эффективности, относительно которого проверяется Этапы оценки чувствительности 1. Выбор показателя эффективности, относительно которого проверяется чувствительность; 2. Выбор параметров, по которым будет оцениваться степень чувствительности; 3. Оценка абсолютных изменений показателя эффективности при изменении исходных параметров; 4. Расчет относительных показателей – коэффициентов эластичности

>Расчет коэффициентов эластичности (на примере    объема продаж) где: NPV 0 и Расчет коэффициентов эластичности (на примере объема продаж) где: NPV 0 и NPV 1 – базисное (ожидаемое) и измененное (пессимистическое или оптимистическое) значения показателя; Q 0 и Q 1 – базисное (ожидаемое) и измененное (пессимистическое или оптимистическое) значения показателя (объем продаж).

>  Тема. Капитальные вложения и их источники  финансирования, порядок финансирования  Тема. Капитальные вложения и их источники финансирования, порядок финансирования капитальных вложений 1. Общие источники инвестиций. 2. Инвестиции как денежные потоки, оценка денежных потоков. 3. Основные понятия, используемые при организации и финансировании капитальных вложений. Субъекты и объекты капитальных вложений. 4. Система источников финансирования капитальных вложений и порядок их формирования. 5. Понятие и экономическое содержание подрядного и хозяйственного способов строительства. 6. Понятие инвестиционного проекта. 7. Фазы развития инвестиционного проекта.

>Источники формирования инвестиционных  ресурсов фирмы  Собственные    Заемные  Источники формирования инвестиционных ресурсов фирмы Собственные Заемные Привлеченные Рис. 1. Источники инвестиций

>  Собственные источники финансирования     инвестиций  Чистая прибыль направляемая Собственные источники финансирования инвестиций Чистая прибыль направляемая на Амортизационные инвестирование отчисления Реинвестируемая Иммобилизуемая в часть внеоборотных инвестициях часть активов оборотных активов Рис. 2. Собственные источники формирования инвестиционных ресурсов организации

>   Заемные источники инвестиций Кредиты   Лизинг   Бюджетный банков Заемные источники инвестиций Кредиты Лизинг Бюджетный банков и кредит других Инвести- Эмиссия кредитных ционный облигаций институтов налоговый кредит Рис. 3. Заемные источники финансирования инвестиций

>  Привлеченные источники инвестиций  Эмиссия акций      Привлеченные источники инвестиций Эмиссия акций Инвестиционные организации взносы Государственные средства, Средства предоставляемые на коммерческих целевое инвестирование в структур, виде дотаций, грантов и предоставляемые на долевого участия инвестирование Рис. 4. Привлеченные источники финансирования инвестиций

> Условия, при которых прибыль организации реинвестируется:  - Приобретается новое имущество; - Модернизируется Условия, при которых прибыль организации реинвестируется: - Приобретается новое имущество; - Модернизируется действующая техника и оборудование; - Погашаются долгосрочные кредиты, взятые на капитальные вложения и проценты по ним.

>Амортизационные отчисления в организации должны использоваться на следующие цели:  - На приобретение нового Амортизационные отчисления в организации должны использоваться на следующие цели: - На приобретение нового оборудования вместо выбывшего; - На механизацию и автоматизацию производственных процессов; - На проведение НИР и ОКР; - На модернизацию и обновление выпускаемой продукции с целью обеспечения ее конкурентоспособности; - На реконструкцию, техническое перевооружение и расширение производства; - На новое строительство.

>Инвестиционный налоговый кредит предоставляется организации налогоплательщику на:  - Проведение НИР и ОКР или Инвестиционный налоговый кредит предоставляется организации налогоплательщику на: - Проведение НИР и ОКР или технического перевооружения собственного производства, в том числе на создание новых рабочих мест для инвалидов или защиту окружающей среды от загрязнения промышленных отходов; - Осуществление организацией внедренческой или инновационной деятельности, в том числе создание новых или совершенствование применяемых технологий, создание новых видов сырья и материалов; - Выполнение организацией особого важного заказа по социально-экономическому развитию региона или предоставлению ею особо важных услуг населению.

>Инвестиции как денежные потоки, оценка  денежных потоков  Основная задача, решаемая при определении Инвестиции как денежные потоки, оценка денежных потоков Основная задача, решаемая при определении финансовой состоятельности проекта, - оценка его ликвидности. Ликвидность • способность проекта (предприятия) своевременно и в полном объеме отвечать по имеющимся финансовым обязательствам. • степень обращаемости финансовых активов в денежную форму, включают в себя все выплаты, связанные с осуществлением

> Оценка ликвидности инвестиционного проекта должна основываться на Оценка ликвидности инвестиционного проекта должна основываться на "бюджетном подходе", т. е. планировании движения денежных средств

>Притоки денежных средств:  - поступления от реализации продукции (услуг), - внереализационные доходы, - Притоки денежных средств: - поступления от реализации продукции (услуг), - внереализационные доходы, - увеличение основного акционерного капитала за счет дополнительных эмиссии акций, - привлечение денежных ресурсов на возвратной основе (кредиты и облигационные займы)

>Оттоками являются:  - инвестиционные издержки, включая  затраты на формирование оборотного  капитала, Оттоками являются: - инвестиционные издержки, включая затраты на формирование оборотного капитала, - текущие затраты, - платежи в бюджет (налоги и отчисления), - обслуживание внешней задолженности (проценты и погашение займов), - дивидендные выплаты

>  Методы оценки движения средств Косвенный метод   Прямой метод Рис. 1. Методы оценки движения средств Косвенный метод Прямой метод Рис. 1. Методы оценки движения денежных средств

>Косвенный метод:    Чистая прибыль     +  Амортизационные Косвенный метод: Чистая прибыль + Амортизационные отчисления + (—) Изменения в оборотном капитале = Чистый денежный поток от операционной деятельности.

>Прямой метод:  Поступления от реализации продукции и   услуг –  Выплаты Прямой метод: Поступления от реализации продукции и услуг – Выплаты (производственные и другие операционные затраты) = Чистый денежный поток от операционной деятельности

>    Таблица 1    Субъекты капитальных вложений  Субъект Таблица 1 Субъекты капитальных вложений Субъект Характеристика субъекта капитальных вложений капитальных вложений Инвестор Осуществляют финансирование строительства за счет собственных, заемных или привлеченных средств. Заказчик Физические и юридические лица, принявшие на себя функции организатора и управляющего по строительству объекта, начиная от разработки технико-экономического обоснования, до сдачи объекта в эксплуатацию. Подрядчик Строительная организация, осуществляющая по договору подряда или контракту строительство объекта. Застройщик Юридическое или физическое лицо, обладающее правами на земельный участок под застройку. Проектировщик Проектная или проектно-изыскательская и научно- исследовательская фирма, осуществляющая по договору или контракту с заказчиком разработку проекта объекта строительства.

>      Таблица 2    Объект капитальных вложений Таблица 2 Объект капитальных вложений Объект Характеристика субъекта капитальных вложений капитальных вложений Новое Строительство комплекса объектов основного, подсобного и строительство обслуживающего назначения вновь создаваемых организаций, а также филиалов и отдельных производств на новых площадках по проекту, которые после ввода их в эксплуатацию будут находиться на самостоятельном балансе. Расширение Строительство дополнительных производств, отдельных цехов на действующем предприятии и в организации. Реконструкция Полное или частичное переустройство существующих производств, цехов и других объектов, как правило без расширения имеющих зданий и сооружений основного назначения, связанное с совершенствованием производства и повышением его технико- экономического уровня в целях увеличения производственных мощностей. Техническое Комплекс мероприятий по повышению технического уровня перевооружение отдельных производств, цехов, участков на основе внедрения передовой техники и технологии, механизации и автоматизации производства, компьютеризации, модернизации и замены устаревшего, физических и морально изношенного оборудования новым, более производительным и экономичным, а также мероприятия по совершенствованию деятельности служб производства

>Источники финансирования капитальных вложений (кроме основных):  - прибыль по строительно-монтажным работам, выполняемым Источники финансирования капитальных вложений (кроме основных): - прибыль по строительно-монтажным работам, выполняемым хозяйственным способом; - поступления от ликвидации основных фондов в строительстве, осуществляемом хозяйственным способом; - доходы, полученные от попутной добычи строительных материалов на месте строительства объектов; - мобилизация внутренних ресурсов в строительстве, осуществляемом хозяйственным способом;

>Размер мобилизации и иммобилизации средств в строительстве:     М(И) = (А-Н) Размер мобилизации и иммобилизации средств в строительстве: М(И) = (А-Н) – (К-У) (1) где: А – запасы строительных материалов и других активов на начало планового периода; Н – норматив этих запасов на конец планового периода; К – кредиторская задолженность в строительстве; У – установленная кредиторская задолженность. (2) где: Сс – собственные средства, Ба – бюджетные ассигнования, Пс – привлеченные средства, Зс – заемные средства.

>      Таблица 3  Сравнение подрядного и хозяйственного способов Таблица 3 Сравнение подрядного и хозяйственного способов строительства Признаки Подрядный способ Хозяйственный способ Размер объекта Большие и сложные объекты Небольшие объекты Кто осуществляет Специализированная Собственными силами строительство строительная организациями Рабочая сила Высококвалифицированные Уровень квалификации кадры строительной рабочих невысок организации Средства механизации, Слабо оснащены производства транспорта и собственные высокопроизводительной материально-технические базы техникой строительной организации Осуществление На основании договора На основании перечня строительства подряда объектов строительства Цена Дороже, чем хозяйственный Дешевле, чем подрядный способ Срок Более быстрый, чем Более медленный, чем хозяйственный способ подрядный способ