ПРОБЛЕМА ВЫБОРА СИСТЕМЫ ПОКАЗАТЕЛЕЙ ДЛЯ УПРАВЛЕНИЯ СТОИМОСТЬЮ КОМПАНИИ В УСЛОВИЯХ РОССИЙСКОГО РЫНКА ВЫПОЛНИЛА: КЕСТЕЛЬ К. В. НАУЧНЫЙ РУКОВОДИТЕЛЬ : МЕЛЬНИКОВА Т. И. НОВОСИБИСРК 2014
ЦЕЛЬ: Обзор эволюции изменений концепции экономической добавленной стоимости, ее применимость в качества индикатора реализации стратегии ОБЪЕКТ: Модель EVA (Economic Value Added) ПРЕДМЕТ: Применение концепции EVA для эффективности управления компанией
ОСНОВНЫЕ ПОНЯТИЯ RI (Residual income) – остаточная прибыль EVA (Economic value added) – экономическая добавленная стоимость RAVE - усилитель стоимости материальных активов Workonomics – управление персоналом Supplynomics - работа с контрагентами Customnomics – работа с клиентами SVC (Shareholder value creation) – создание стоимости для акционеров
ЭВОЛЮЦИЯ КОНЦЕПЦИИ EVA RI А. Маршалл 1890 г. EVA ™ Стерн – Стюард 1985 г. RAVE Страйк – Виллис 2002 г.
ФОРМУЛА ПОКАЗАТЕЛЯ RESIDUAL INCOME RI = (ROCE – WACC)*CE ROCE (return on capital employed) – доходность инвестированного капитала; WACC — средневзвешенная ставка затрат на совокупный капитал; CE (сapital employed) – инвестированный капитал.
ФОРМУЛА EVA ™ EVA™= NOPATee – WACC x CEee EVA™ =(ROCE– WACC) x CEee NOPATee – посленалоговая операционная прибыль, скорректированная; WACC – средневзвешенные затраты на капитал; CEee – сумма инвестированного капитала, скорректированная; ROCE – доходность инвестированного капитала.
КОНЦЕПЦИЯ EVA™ • Используется для разных видов бизнеса • Учитывает все расходы на ведение бизнеса: фактические и альтернативные • Позволяет корректно оценить фундаментальную стоимость компании • Возможно выстраивать механизмы вознаграждения руководителей и менеджеров
КОНЦЕПЦИЯ RAVE И ЕЕ ОГРАНИЧЕНИЯ Идея применения EVA к нефинансовым аспектам : workonomics, customnomics, supplynomics Нерешенные вопросы: • Расчета экономической добавленной стоимости на базе всех составляющих • Методов оценки альтернативной стоимости от использования составляющих интеллектуального капитала.
СХЕМА СООТНОШЕНИЯ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ПРИБЫЛИ, EVA ™ И RAVE NOPAT – операционная прибыль WACC – средневзвешенная ставка затрат на совокупный капитал CE - сумма инвестированного капитала EE – эквиваленты собственного капитала
ИССЛЕДОВАНИЯ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ПРИБЫЛИ Направления исследований Зарубежные компании Компании на развивающихся рынках капитала, в т. ч. Российские Низкая способность объяснять изменения рыночной стоимости Biddle et al. , 1997; Fernandez, 2002; Kramer, Peters, 2001; Maditinos et al. , 2005 Ramana, 2004; Кукина, Романов, 2008 Высокая способность объяснять изменения рыночной стоимости O’Byrne, 1996; Kramer, Pushner, 1997; Feltham et al. , 2004 de Medeiros, 2001; Souza, Jancso, 2003; Ивашковская, Слободина, 2009
ПРОБЛЕМА ВЫБОРА СИСТЕМЫ ПОКАЗАТЕЛЕЙ ДЛЯ УПРАВЛЕНИЯ СТОИМОСТЬЮ КОМПАНИИ ОСТАЕТСЯ НЕРЕШЕННОЙ.
СПАСИБО ЗА ВНИМАНИЕ!
Скачать презентацию ПРОБЛЕМА ВЫБОРА СИСТЕМЫ ПОКАЗАТЕЛЕЙ ДЛЯ УПРАВЛЕНИЯ СТОИМОСТЬЮ КОМПАНИИ
Конференция управляем будущим.pptx