Инструменты ДКП.ppt
- Количество слайдов: 25
Организация деятельности Центрального Банка
Инструменты денежно-кредитной политики ЦБ
Инструменты денежнокредитной политики Банка России • Процентные ставки по операциям Банка России • Нормативы обязательных резервов (резервные требования) Банка России • Обеспеченные кредиты Банка России • Операции прямого РЕПО Банка России • Операции "валютный своп" Банка России • Депозитные операции Банка России • Операции с облигациями Банка России • Операции Банка России по покупке/продаже ценных бумаг на открытом рынке • Кредиты Банка России без обеспечения
Виды денежно-кредитной политики
Инструменты денежно-кредитной политики Банка России Тип инструмента Цель Форма проведения Срок Частота проведения Принятие решения о проведении и объеме операций Краткосрочные операции: операции, непосредственно направленные на управление ставками денежного рынка Основные Управление уровнем Аукционы 1 неделя еженедельно Банк России аукционные ставок денежного РЕПО/депозитные операции рынка аукционы Операции Ограничение Кредиты «овернайт» ; 1 день ежедневно кредитные постоянного диапазона колебаний сделки валютный своп; организации действия ставок денежного ломбардные кредиты; на срок 1 день рынка границами РЕПО; кредиты, процентного коридора обеспеченные нерыночными активами или поручительствами; кредиты, обеспеченные золотом; депозитные операции Операции Предотвращение Аукционы РЕПО от 1 до 6 в отдельные Банк России «тонкой чрезмерных и валютный своп/ дней 1 дни настройки» колебаний ставок депозитные аукционы денежного рынка внутри процентного коридора 1 Аукционы валютный своп «тонкой настройки» проводятся на срок от 1 до 2 дней одновременно с аукционами РЕПО «тонкой настройки» на аналогичный срок.
Инструменты денежно-кредитной политики Банка России Тип инструмента Цель Форма проведения Дополнительные операции на длительные сроки Регулярные Компенсация Аукционы по аукционные среднесрочной предоставлению операции потребности кредитов, обеспеченных в ликвидности нерыночными активами и улучшение условий проведения основных операций Нерегулярные Улучшение условий Аукционы по аукционные проведения предоставлению операции основных операций, кредитов, обеспеченных ограничение влияния нерыночными активами структурного Ломбардные кредитные дефицита аукционы ликвидности на срочность Кредиты, обеспеченные пассивов кредитных нерыночными активами Операции организаций или поручительствами; постоянного кредиты, обеспеченные действия золотом (операции постоянного действия) Срок Частота проведения Принятие решения о проведении и объеме операций 3 месяца ежемесячно Банк России от 1 до 3 нерегулярно Банк России недель 18 месяцев нерегулярно Банк России 36 месяцев нерегулярно Банк России от 2 до 549 ежедневно дней кредитные организации
Инструменты денежнокредитной политики Банка России
Основные понятия Внутридневной кредит - кредит Банка России, предоставляемый при осуществлении платежа с основного счета банка сверх остатка денежных средств на данном основном счете банка. Кредит овернайт - кредит Банка России, предоставляемый банку в конце дня работы подразделения расчетной сети Банка России/уполномоченной РНКО (в конце времени приема и обработки расчетных документов, предъявленных к банковским счетам клиентов Банка России/уполномоченной РНКО) в сумме не погашенного банком внутридневного кредита.
Основные понятия Ломбардный кредит - кредит Банка России, предоставляемый банку по его заявлению на получение ломбардного кредита по фиксированной процентной ставке или заявке на участие в ломбардном кредитном аукционе. Ломбардный список - перечень ценных бумаг, принимаемых в обеспечение кредитов Банка России. Ломбардный список (изменения и дополнения к нему) публикуется в "Вестнике Банка России". Залоговый портфель ценных бумаг - ценные бумаги, отобранные в установленном порядке для обеспечения предоставляемого Банком России кредита банку.
Операции на открытом рынке
Операция РЕПО (англ. «repurchase agreement» , «repo» ) представляет собой сделку, состоящую из двух частей: продажи и последующей покупки ценных бумаг через определенный срок по заранее установленной цене.
РЕПО 2 части прямая обратная
Разница между ценой продажи и покупки составляет стоимость заимствований с помощью операции РЕПО. Механизм операций РЕПО подразумевает, что на срок предоставления денежных средств ценные бумаги, выступающие в качестве обеспечения, переходят в собственность к кредитору, что снижает кредитный риск по данному виду операций и упрощает разрешение ситуаций при неисполнении обязательств заемщиком.
• Прямая сделка - вид сделки, при которой ценные бумаги продаются и одновременно заключается соглашение об их обратном выкупе по заранее оговоренной цене. • Обратная сделка - выкуп ценных бумаг
Операции РЕПО могут осуществляться как между Центральным банком, с одной стороны, и коммерческими банками — с другой, так и на межбанковском рынке между самими коммерческими банками, а также между производственными корпорациями и другими участниками.
Виды сделок РЕПО овернайт • на одни сутки; • постоянная ставка на весь срок проведения операции срочные • фиксированный срок, погашения; • плавающая % ставка открытые • срок погашения точно не устанавливается; • фиксированная % ставка
Обязательные условия сделки РЕПО • ставка РЕПО в % годовых; • срок РЕПО в календарных днях; • номер выпуска облигаций, являющихся обеспечением; • количество этих облигаций;
По технологии репо можно производить операции следующих четырех типов: -покупка ценных бумаг (ЦБ) с обязательством их обратной продажи по цене выше цены покупки; LM -продажа ЦБ с обязательством их обратной покупки по цене ниже цены продажи ; LS -продажа ЦБ с обязательством их обратной покупки по цене выше цены продажи ; BM - покупка ЦБ с обязательством их обратной продажи по цене ниже цены покупки BS
В настоящее время операции РЕПО используются Банком России только для предоставления ликвидности. По первой части сделок Банк России выступает в качестве покупателя, а его контрагент — кредитная организация — в качестве продавца ценных бумаг, принимаемых в обеспечение. По второй части сделок Банком России производится обратная продажа ценных бумаг кредитной организации по установленной в момент заключения сделки цене. Операции РЕПО с Банком России проводятся на организованных торгах на Фондовой бирже ММВБ и Санкт-Петербургской валютной бирже, а также не на организованных торгах с использованием информационной системы Московской Биржи и информационной системы Bloomberg.
Операции обратного модифицированного РЕПО, предусматривающие продажу Банком России ценных бумаг из установленного перечня с обязательством обратной покупки, применялись Банком России в качестве инструмента абсорбирования банковской ликвидности до 2004 года и в настоящее время не проводятся.
Валютный своп В операционном плане сделка «валютный своп» (foreign exchange swap) представляет собой операцию по обмену между двумя сторонами средств в двух различных валютах по курсу, согласованному при заключении сделки (первая часть сделки «валютный своп» ) с обязательством совершения в установленный срок обратной операции (вторая часть сделки «валютный своп» ) также по согласованному при заключении сделки курсу, который, как правило, отличается от курса первой части сделки «валютный своп» .
Банк России заключает сделки «валютный своп» на условиях «овернайт» : осуществляет покупку у кредитной организации, предъявляющей спрос на ликвидность, иностранной валюты за российские рубли со сроком расчетов «сегодня» по базовому курсу с её последующей продажей со сроком расчетов «завтра» по курсу, равному базовому курсу, увеличенному на своп-разницу.
Стоимость привлечения ликвидности для кредитной организации отражается в величине свопразницы. Величина своп-разницы по сделкам «валютный своп» Банка России рассчитывается следующим образом.
Где СР — величина своп-разницы, выраженная в рублях, округленная до 4 десятичных знаков; БКCUR — базовый курс иностранной валюты к рублю, в качестве которого используется базовый курс сделки своп, рассчитываемый ЗАО АКБ «Национальный Клиринговый Центр» в соответствии с Правилами клиринга на Единой торговой сессии ОАО ММВБРТС;
ПСRUB — процентная ставка по рублям для целей заключения сделок «валютный своп» , установленная Советом директоров Банка России, в процентах годовых; ПСCUR — процентная ставка по иностранной валюте для целей заключения сделок «валютный своп» , установленная Советом директором Банка России, в процентах годовых; Д — число календарных дней со дня расчетов по первой части сделки «валютный своп» (исключая день расчетов по первой части сделки) по день расчетов по второй части сделки «валютный своп» (включая день расчетов по второй части сделки); ДГRUB — число календарных дней в календарном году (365 или 366). В случае, если части сделки своп приходятся на календарные годы с различным количеством дней, то отношение Д / ДГRUB вычисляется исходя из фактического количества дней, приходящихся на каждый год.
Инструменты ДКП.ppt