Оценка стоимости бизнеса Лекция 1 Антонова Ирина Сергеевна, к. э. н. , доцент кафедры МЕН ИСГТ ТПУ
Содержание • • • Стандарты оценки Понятие оценки Оценка бизнеса
Список рекомендуемой литературы 1. 2. 3. 4. 5. 6. Оценка стоимости предприятия (бизнеса) : учебное пособие / О. Ф. Масленкова. — Москва : Кно. Рус, 2017. — 287 http: //www. book. ru/book/920271 Оценка стоимости бизнеса : учебник / М. А. Эскиндаров, М. А. Федотова под ред. и др. — Москва : Кно. Рус, 2016. — 320 с. http: //www. book. ru/book/919222 Оценка стоимости бизнеса : учебник / Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации ; под ред. М. А. Эскиндарова ; М. А. Федотовой. — 2 -е изд. , стер. — Москва: Кно. Рус, 2016. — 320 с. Спиридонова Е. А. Оценка стоимости бизнеса : учебник и практикум для бакалавриата и магистратуры / Е. А. Спиридонова. — Москва: Юрайт, 2016. — 299 с. Чеботарев Н. Ф. Оценка стоимости предприятия (бизнеса) : учебник / Н. Ф. Чеботарев; Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации. — 3 -е изд. — Москва: Дашков и К, 2015. — 253 с. Бусов В. И. Оценка стоимости предприятия (бизнеса) : учебник для бакалавров / В. И. Бусов, О. А. Землянский , А. П. Поляков; Государственный университет управления (ГУУ) ; под ред. В. И. Бусова. — Москва: Юрайт, 2014. — 430 с.
Список рекомендуемых источников 1. Международные стандарты отчетности (IRFS, IAS) http: //www. consultant. ru/cons/cgi/online. cgi? req=doc; base=LAW; n= 140000#1 2. Европейские стандарты оценки (недвижимости) http: //www. ocenchik. ru/documents/laws/standard/378/ 3. Американское общество оценщиков. Стандарты оценки бизнеса. http: //www. ocenchik. ru/docs/72. html 4. Федеральные стандарты оценки, утвержденные Минэкономразвития http: //www. consultant. ru/cons/cgi/online. cgi? req=doc; base=LAW; n=126896
Нормативная база оценочной деятельности в РФ 1. 2. Часть 2 ГК РФ § 7 Продажа недвижимости § 8 Продажа предприятия (ст. 549 -566) 3. Федеральный закон № 135 -ФЗ от 29. 07. 1998 (ред. от 21. 07. 2014) «Об оценочной деятельности в Российской Федерации» . 4. Информационное письмо ВАС РФ от 09. 1998 № С 5 -7/УЗ-693 "О Федеральном законе "Об оценочной деятельности в Российской Федерации» 5. Федеральный закон от 01. 12. 2007 № 315 -ФЗ (ред. от 03. 07. 2016) "О саморегулируемых организациях" 6. Федеральный Закон № 127 -ФЗ от 26. 10. 02 «О несостоятельности (банкротстве)» (ред. от 12. 03. 2014) 7. Федеральный Закон № 14 -ФЗ от 8. 02. 98 «Об обществах с ограниченной ответственностью» (ред. от 05. 2014) 8. 9. Федеральный Закон № 208 -ФЗ от 26. 12. 95 «Об акционерных обществах» (ред. от 21. 07. 2014) Земельный кодекс РФ Приказ Минфина РФ № 10 н от 29. 01. 2003 «Об утверждении Порядка оценки стоимости чистых активов акционерных обществ»
Структура стандартов оценки Международные стандарты МСО и МСФО (IVS & ISA+IFRS) Межстрановые стандарты Европецские стандарты оценки Национальные стандарты оценки ФСО Стандарты СРО
Федеральные стандарты оценки (ФСО) ФСО № 1 «Общие понятия оценки, подходы к оценке и требования к проведению оценки» ФСО № 2 «Цель оценки и виды стоимости» ФСО № 3 «Требования к отчету об оценке» ФСО № 4 «Определение кадастровой стоимости» ФСО № 5 «Виды экспертизы, порядок ее проведения, требования к экспертному заключению и порядку его утверждения» ФСО № 6 «Требования к уровню знаний эксперта саморегулируемой организации оценщиков» ФСО № 7 «Оценка недвижимости» ФСО № 8 «Оценка бизнеса» ФСО № 9 «Оценка для целей залога» ФСО № 10 «Оценка стоимости машин и оборудования» ФСО» 11 «Оценка нематериальных активов и интеллектуальной собственности»
Регулирование оценочной деятельности Совет по оценочной деятельности • Нормативная база • Лицензирование (нет), сертификация, аккредитация Национальные объединения СРО Государственное регулирование • Сотрудничество с гос. органами • Защита интересов СРО • Стандарты • Кодекс этики • Проф. подготовка Оценщик Саморегул ирование
Оценочная деятельность • профессиональная деятельность субъектов оценочной деятельности, направленная на установление в отношении объектов оценки рыночной, кадастровой или иной стоимости. Субъекты оценки - физические лица, являющееся членами одной из саморегулируемых организаций оценщиков и застраховавшие свою ответственность. Объекты оценки: материальные объекты (вещи); движимое или недвижимое имущество (в том числе предприятия); право собственности и иные вещные права на имущество или отдельные вещи из состава имущества; права требования, обязательства (долги); работы, услуги, информация. (135 ФЗ)
Подходы: затратный, доходный, сравнительный ОБЪЕКТЫ Недвижимость Нематериальные активы, права Подходы: затратный, доходный, сравнительный Экономика недвижимости Долг БИЗНЕС Оценка стоимости предприятия (бизнеса) Методы: дисконтирования денежных потоков Корпоративные финансы
Результат оценки (ФСО 2) • Итоговая величина стоимости объекта оценки. • Цена для совершения сделки: ü при совершении сделок купли-продажи, ü передаче в аренду или залог, ü страховании, ü кредитовании, ü внесении в уставный (складочный) капитал, ü для целей налогообложения, ü при составлении финансовой (бухгалтерской) отчетности, ü реорганизации и приватизации предприятий, ü разрешении имущественных споров, ü принятии управленческих решений и иных случаях.
Понятие стоимости
Виды стоимости 1)Стоимость, базирующаяся на актуальной оценке: - Стоимость в обмене (рыночная стоимость*) - Наиболее вероятная цена - Залоговая стоимость - Ликвидационная стоимость* 2)Стоимость, базирующаяся на учете произведенных затрат: - Восстановительная стоимость (стоимость воспроизводства, стоимость замещения) - Стоимость для целей налогообложения (кадастровая стоимость*) - Стоимость предприятия - Страховая стоимость 3) Стоимость, определяющаяся выгодами от использования объектов: - Стоимость в пользовании (потребительная стоимость, субъективная стоимость) - Инвестиционная стоимость*
Виды стоимости согласно ФСО 2 Рыночная стоимость - наиболее вероятная цена, по которой данный объект оценки может быть отчужден на открытом рынке в условиях конкуренции, когда стороны сделки действуют разумно, располагая всей необходимой информацией, а на величине цены сделки не отражаются какие-либо чрезвычайные обстоятельства*. Кадастровая стоимость - стоимость, установленная в результате проведения государственной кадастровой оценки или в результате рассмотрения споров о результатах определения кадастровой стоимости. Ликвидационная стоимость - расчетная величина, отражающая наиболее вероятную цену, по которой данный объект оценки может быть отчужден за срок экспозиции объекта оценки, меньший типичного срока экспозиции объекта оценки для рыночных условий, в условиях, когда продавец вынужден совершить сделку по отчуждению имущества**. Инвестиционная стоимость - стоимость объекта оценки для конкретного лица или группы лиц при установленных данным лицом (лицами) инвестиционных целях использования объекта оценки***.
Оценка бизнеса акт или процесс подготовки заключения или определения стоимости предприятия или доли акционера в его капитале (135 -ФЗ). Заказчик оценки Цели оценки Менеджмент предприятия Разработка стратегических планов Выпуск акций Собственник Оценка эффективности менеджмента Выбор варианта распоряжения собственностью Составление объединенных и разделительных балансов при реструктуризации Обоснование цены продажи предприятия или его доли Инвесторы Расчет инвестиционных вложений (проверка целесообразности) Обоснование цены покупки бизнеса Кредитные учреждения Проверка финансовой дееспособности предприятия Определение размера суммы, выдаваемой под залог Страховые компании Установление страхового взноса Определение суммы страховых выплат Фондовые биржи Проверка обоснованности котировок ценных бумаг Расчет конъюнктурных характеристик Государственные органы Подготовка предприятия к приватизации Определение налогооблагаемой базы
Информационная база оценки • ü ü Внешняя информация: макроэкономические, отраслевые факторы, уровень инфляции, темпы экономического роста страны, условия конкуренции на рынках продукции предприятия, условия взаимодействия предприятия с другими предприятиями, финансово-кредитными учреждениями, ü условия налогообложения предприятия. • Ø Ø Ø Внутренняя информация: организационно-правовая форма, размер уставного капитала, сфера деятельности (производство, торговля, услуги), технология производства, наличие производственных мощностей, период жизненного цикла производимых товаров, финансовая отчетность за несколько периодов, бюджеты, финансовые планы (2 -5 лет).
Структура отчета об оценке бизнеса 1. Организационная форма (акционерное общество, общество с ограниченной ответственностью или др. ). 2. История предприятия. 3. Производимые товары и/или услуги, рынки сбыта, клиентура. 4. Организация управления. 5. Основные активы как материальные, так и нематериальные. 6. Перспективы развития экономики страны, отрасли и данного предприятия. 7. Ретроспективные данные о рыночных сделках. 8. Зависимость от сезонных или циклических факторов. 9. Конкуренция. 10. Источники использованной информации.
Примеры отчетов 1. Оценка стоимости бизнеса - http: //www. ocenchik. ru/accounts/business/140/ 2. Отчет об оценке рыночной стоимости именных акций - http: //www. ocenchik. ru/accounts/business/131/ 3. Оценка стоимости долга - http: //www. aukcioncenter. ru/files/download/101015342/ОТЧЕТ %20 ДЗ%20 ЗАО%20 АДС%20 Союз. pdf
Задание для индивидуальной подготовки • Изучение стандартов оценки ФСО№ 1, ФСО№ 2, ФСО№ 3, 135 -ФЗ «Об оценочной деятельности» • Тест
Скачать презентацию Оценка стоимости бизнеса Лекция 1 Антонова Ирина Сергеевна
Лекция 1 Оценочная деятельность.pptx