Общая характеристика рынка ценных бумаг 1 Источники, поставщики и потребители инвестиционного капитала 2 Финансовый рынок и его части 2. 1 Рынок банковских кредитов 2. 2 Понятие ценной бумаги и фондового рынка 2. 3 Валютные рынки 3 Структура и принципы функционирования рынка ценных бумаг
Основные отношений: категории участников экономических • государство (в лице правительства страны) и местные органы управления; • хозяйства (субъекты хозяйствования); • население (отдельные граждане); • внешнеэкономический сектор (правительства, субъекты хозяйствования и граждане иностранных государств).
Инвестиции – это вложения денежных средств в некоторые активы в текущий момент времени с целью получения еще большей их суммы в будущем. Различают реальные и финансовые инвестиции. Реальные инвестиции – это инвестиции в «реальные» , т. е. материальные, активы (землю, здания, оборудование). Финансовые инвестиции – это инвестиции в финансовые активы, например акции, облигации и другие ценные бумаги. Инвесторы (кредиторы) выступают на финансовом рынке в качестве поставщиков инвестиционного капитала, а эмитенты (заемщики) в качестве его потребителей. Инвесторы предоставляют свои сбережения нуждающимся в дополнительном финансировании заемщикам. Они расстаются со своими сбережениями сегодня в надежде получить еще большую их сумму в будущем. Сбережения при этом являются источником инвестиций.
Источники сбережений 1. Сбережения населения, или личные сбережения, составляют ту часть дохода граждан, которая не идет на уплату налогов и на текущее потребление товаров и услуг 2. Сбережения хозяйств принимают форму нераспределенной прибыли и амортизационных отчислений. 3. Сбережения государства и местных органов управления определяются разностью между величиной денежных поступлений в соответствующий бюджет (доходами бюджета) и расходами бюджета за определенный срок. . 4. Внешнеэкономический сектор обладает значительными запасами денежных ресурсов, а значит, значительными инвестиционными возможностями.
Финансовый рынок и его части Рынок, на котором продаются и покупаются финансовые активы, называется финансовым рынком. Финансовый рынок посредством своих институтов, выступающих как финансовые посредники, направляет потоки денежных средств от их собственников (инвесторов, кредиторов) к тем, кто в них нуждается (эмитентам, заемщикам), а также способствует обмену финансовыми активами по их рыночной цене.
Финансовый рынок по виду отношений, возникающих между его участниками, и типу объектов сделок можно разделить на: -рынок банковских кредитов (ссуд) , -рынок ценных бумаг, -валютный рынок. Все части финансового рынка неразрывно связаны, взаимодействуют и дополняют друга. Их единство обусловлено общностью участников, посредников и конъюнктуры
Рынок банковских кредитов Основные характеристики : 1. Рынок банковских кредитов (РБК) охватывает отношения, возникающие по поводу предоставления кредитно финансовыми учреждениями платных и возвратных кредитов (ссуд). 2. Отношения между кредитором и заемщиком по поводу предоставления ссуды оформляется гражданско-правовым договором (долговым обязательством), не предполагающим его переуступку какому-либо третьему лицу. 3. Исключается возможность самостоятельного обращения подобных обязательств на рынке.
РБК состоит из двух основных сегментов: -рынка коммерческих кредитов, -рынка межбанковских кредитов. 1. Заемщиками на рынке коммерческих кредитов выступают физические лица, а также юридические лица с любой формой собственности. Роль главных финансовых посредников играют коммерческие банки. 2. Рынок межбанковских кредитов (МБК) традиционно используется коммерческими банками для осуществления краткосрочных кредитно депозитных операций с целью привлечения необходимых денежных ресурсов (например, в процессе регулирования ликвидности банка) и размещения свободных средств в других кредитных учреждениях.
1. На рынке коммерческих кредитов (РБК) банки ожидают получить доход за счет положительной (с учетом инфляции) разницы между ставками процентов по выдаваемым кредитам и ставками процентов по принимаемым вкладам. 2. Состояние рынков межбанковских кредитов (МБК) характеризуется финансовыми индексами типа ставок процентов по привлечению кредитов (Interbank IBID rate IBID) и размещению кредитов (Inter. Bank Offered IBOR). Наиболее известными среди подобных индексов являются ставки L 1 BID и L 1 BOR международного рынка межбанковских кредитов в Лондоне, которые являются основой для установления процентных ставок на рынке еврокредитов.
Коммерческие банки, как правило, редко выдают кредиты на срок более одного года. Возникает необходимость в специальном механизме привлечения денежных ресурсов на более длительные сроки, требуемые для реализации крупных инвестиционных проектов. Такой механизм предоставляет участникам экономических отношений рынок ценных бумаг.
Понятие ценной бумаги и фондового рынка Рынок ценных бумаг (РЦБ), или фондовый рынок, охватывает как отношения займа, так и отношения совладения, возникающие через выпуск (эмиссию) специальных документов ценных бумаг. Посредством рынка ценных бумаг заемщики (эмитенты) привлекают необходимые им средства, выпуская и продавая инвесторам свои ценные бумаги.
Определения ценной бумаги 1. Ценная бумага – это документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление и передача которых возможны только при его предъявлении. С передачей ценной бумаги новому владельцу переходят все удостоверяемые данной бумагой права. 2. Ценная бумага «законодательно признанное право на получение ожидаемых в будущем доходов при конкретных условиях» .
Имущественные права, удостоверяемые ценными бумагами, могут принимать форму отношений займа или отношений совладения (титула собственности), возникающих между владельцами ценных бумаг (инвесторами) и лицами, выпускающими ценные бумаги (эмитентами). Отношения займа имеют место, если привлекаемый капитал является заемным, т. е. подлежит возврат. Отношения совладения, если капитал привлекается в бессрочное пользование, а инвесторы при этом становятся совладельцами компании, выпустившей данные ценные бумаги. Фондовые (рыночные) ценные бумаги могут самостоятельно обращаться на рынке, т. e. свободно переходить от одного владельца к другому после их продажи первым владельцам
Рынок фондовых ценных бумаг можно разделить на две части: -первичный рынок - осуществляется первичное размещение ценных бумаг, т. e. продажа ценных бумаг первым владельцам. -вторичный рынок - осуществляется обращение фондовых ценных бумаг. Фондовый рынок по сравнению с рынком банковских кредитов предоставляет своим участникам качественно новые возможности. Заемщики (эмитенты), выпуская ценные бумаги, могут получить необходимые средства на сроки, соответствующие срокам реализации их инвестиционных проектов. Инвесторы при покупке ценных бумаг могут преследовать различные цели, например: вложение капитала на определенный срок с целью увеличения капитала и получения дохода; получение прибыли за счет спекулятивных операций, т. е. за счет разницы между ценой покупки и ценой продажи ценных бумаг.
Операция с ценными бумагами – это законченное действие или последовательность действий с ценными бумагами и (или) денежными средствами на фондовом рынке для достижения поставленных целей. Основными операциями с ценными бумагами являются: - покупка, -продажа, -наследование, -дарение, -уступка прав и т. д. Юридически каждая операция оформляется путем заключения одной или нескольких сделок с ценными бумагами. Сделка с ценными бумагами – это взаимное соглашение, связанное с возникновением, прекращением или изменением имущественных
Виды стоимостей ценных бумаг: -номинальная, -эмиссионная, - рыночная стоимость (или курс). Эмиссионная цена – это цена продажи эмиссионных ценных бумаг при их первичном размещении. Номинальная стоимость отражается в документах финансовой отчетности лица, выпустившего ценную бумагу, и служит базой для начисления процентного дохода по ценной бумаге, а также определения величины налоговых платежей эмитентом ценных бумаг. Рыночные цены, или курсы ценных бумаг это цены, по которым они продаются и покупаются на вторичном рынке. Торговля ценными бумагами на рынках осуществляется обычно по системе двойного аукциона, т. е. посредством установления цен покупки и цен продажи на основе механизма спроса и предложения ценных бумаг.
Благодаря наличию фондового рынка происходит своеобразное раздвоение капитала. С одной стороны, существует денежный капитал, привлекаемый посредством выпуска ценных бумаг, а с другой стороны – «фиктивный капитал» в виде ценных бумаг. Денежный капитал используется, например, как инвестиционный капитал при реализации определенных инвестиционных проектов, а ценные бумаги осуществляют самостоятельное обращение на фондовом рынке. Прибыль от денежного капитала возможна только при условии завершения полного цикла его использования (например, после завершения инвестиционного проекта); доход oт операций с ценными бумагами может быть получен с момента их появления на фондовом рынке, причем эти операции не приносят дохода самому эмитенту ценных бумаг.
Валютные рынки Валютным рынком принято назвать всю совокупность конверсионных и депозитно кредитных операций в иностранных валютах, осуществляемых между контрагентами (участниками валютного рынка) по рыночному курсу или процентной ставке.
Конверсионные операции – это операции по обмену одной национальной валюты на другую по согласованному двумя сторонами курсу на определенную дату. В зависимости от даты исполнения условий сделки различают: текущие конверсионные операции ( операции спот), дата исполнения которых (дата поставки валют) приходится на следующий день после заключения сделки; форвардные конверсионные операции с отложенной фиксированной датой исполнения (срок поставки валют от нескольких дней до одного года). Операциям спот и форвардным операциям соответствуют различные курсы обмена валют: курсы спот и форвардные курсы. Депозитно-кредитные операции – это совокупность краткосрочных операций по размещению свободных денежных остатков – депозитов и привлечению недостающих средств – кредитов в иностранной валюте на определенный срок под фиксированный процент.
В международной практике различают два типа валютных рынков: 1. Валютные рынки, на которых осуществляется торговля национальными валютами в странах происхождения данных валют; 2. Рынок евровалют (еврорынок), на котором ведется торговля валютами независимо от стран их происхождения.
Участниками валютного рынка являются: • нейтральные банки, осуществляющие международную диверсификацию своих ресурсов, а также управление ва лютными резервами и регулирование обменного курса национальной денежной единицы; • коммерческие банки, выполняющие основной объем валютных операций (на счетах банков держат валютные средства другие участники рынка и осуществляют с ними необходимые конверсионные и депозитно кредитные операции, кроме того, банки проводят операции самостоятельно за счет собственных средств); • субъекты хозяйствования (экспортеры и импортеры продукции), осуществляющие внешнеторговые операции, покупая (импортеры) или продавая (экспортеры) валюту на валютном рынке; • валютные биржи, в функции которых входит осуществление обмена валют и формирование рыночного (биржевого) валютного курса;
• валютные брокерские фирмы, выступающие как профессиональные посредники между продавцами и покупателями валют, аккумулирующие и предоставляющие другим участникам рынка информацию о запрашиваемых курсах и ставках и формирующие тем самым реальные валютные курсы и процентные ставки по уже заключенным сделкам; • частные (физические) лица, совершающие покупку или про дажу наличной валюты, а также осуществляющие широкий спектр операций, связанных с зарубежным туризмом, пере водом заработной платы, пенсий, гонораров и т. д.
Крупнейшими международными центрами торговли валютой в Европе, Северной Америке и Азии являются биржевые рынки в Лондоне, Нью Йорке и Токио. Крупный Междуна родный валютный рынок IMM (International Money Market) функционирует на Чикагской товарной бирже. Внебиржевой международный рынок валютных обменов известен как рынок FOREX (FOReign EXchange).
Структура и принципы функционирования рынка ценных бумаг РЦБ Вторичный рынок Первичный рынок Биржевой рынок Внебиржевой рынок
Первичный рынок обслуживает подготовку и размещение (эмиссию) новых выпусков ценных бумаг, т. е. продажу новых выпусков ценных бумаг их первым владельцам первичным инвесторам. На вторичном рынке обращаются ранее размещенные на первичном рынке фондовые ценные бумаги. Существует два основных вида вторичного рынка ценных бумаг: Организованный вторичный рынок (биржевой рынок) Неорганизованный вторичный рынок (внебиржевой рынок)
Основные участники первичного рынка: эмитенты -инвесторы Эмитенты нуждаются в финансовых ресурсах для инвестирования в основной и оборотный капитал, определяют положение ценных бумаг на фондовом рынке. Инвесторы, ищущие выгодную сферу помещения своего капитала, формируют спрос на ценные бумаги на фондовом рынке.
В качестве эмитентов могут быть: • корпорации • федеральное правительство • Муниципалитеты Инвесторами могут быть: • индивидуальные инвесторы • институциональные инвесторы: • пенсионные фонды • страховые компании • коммерческие банки • инвестиционные фонды.
Основные участники вторичного рынка –спекулянты, которые преследуют цель получить прибыль в виде курсовой разницы стоимости ценных бумаг. . Вторичный рынок ценных бумаг обязательно несет элемент спекуляции, т. к. цель деятельности здесь – доход в виде курсовой разницы. А курсовая стоимость ценных бумаг формируется под воздействием спроса и предложения на ценные бумаги. Вторичный рынок обеспечивает ликвидность ценных бумаг, возможность их реализации по приемлемому курсу и тем самым создает благоприятные условия для их первичного размещения.
Фондовая биржа – организационный и регулярно функционирующий рынок по купле продаже ценных бумаг, представляет собой хозяйствующий субъект, занимающийся обращением ценных бумаг. Основные функции фондовой биржи: 1. Мобилизация и концентрация свободных денежных капиталов и накоплений его посредством организации продажи ценных бумаг. 2. Инвестирование государства и иных хозяйствующих организаций посредством организации покупки их ценных бумаг. 3. Обеспечение высокого уровня ликвидности вложений в ценные бумаги.
В мировой практике существует три типа фондовых бирж: публично правовые (государственные), частные, смешанные. Публично-правовые фондовые биржи – находятся под государственным контролем. Частные фондовые биржи – создаются в форме АО. Они самостоятельны в организации биржевой торговли. Смешанный тип – если фондовая биржа создается как АО, но при этом не менее 50% принадлежит государству. Во главе стоят выборные биржевые органы.
В РФ, в соответствии с существующим законодательством, фондовые биржи создавались как ЗАО, которые должны иметь не менее трех членов. Фондовые биржи в России – это некоммерческие организации. Они не преследуют целью получение собственной прибыли, их деятельность основана на самоокупаемости и они не выплачивают по акциям доходов от своей деятельности, членство в фондовой бирже привлекательно тем, что участник ее имеет возможность получения насыщенной информации и некоторых привилегий в процессе торговли ценных бумаг. На Российских фондовых биржах (ФБ) не допускается: неравноправное положение членов ФБ; временное членство на ФБ; сдача мест в аренду, передача их в залог лицам, не являющимся членами биржи.
Состав членов ФБ в разных станах различен: 1. USA и GB только физические лица 2. Япония – только юридические лица 3. Италия и Германия – и юридические и физические лица. 4. Россия – юридические лица и государственные исполнительные органы, в основные задачи которых входят операции с ценными бумагами.
Фондовая биржа (биржевой рынок) представляет собой научно, информационно и технически организованный рынок ценных бумаг, работающий на основе следующих основных принципов: Регистрации (листинга) ценных бумаг, принимаемых к котировке на фондовой бирже после проверки качества и надежности ценных бумаг, проводящейся на принципах аудита; Котировки ценных бумаг, т. е. установления единых рыночных цен (курсов) покупки и продажи ценных бумаг на одинаковые ценные бумаги одного эмитента и их публикация для ознакомления всех заинтересованных лиц; Гласности совершаемых на бирже сделок. Этому способствует единое место (торговый зал) и время (торговая сессия) совершения сделок, а также открытая публикация информации по совершаемым сделкам в информационных средствах;
Соблюдения принципа справедливой конкуренции между участниками рынка, что предполагает запрет на использование и передачу так называемой инсайдерной информации (insider information), т. е. информации, доступной ограниченному кругу лиц (инсайдеров) в силу их служебного положения, использование которой ставит их в более выгодное положение по сравнению с остальными участниками рынка; Доступа к торгам на бирже только членов биржи, являющихся профессиональными участниками фондового рынка и имеющих «место» , т. е. право торговать на бирже.
Крупнейшей фондовой биржей в мире является Нью-Йоркская фондовая биржа (New York Stock Exchange NYSE), образованная в 1792 г. Второй по величине является Лондонская фондовая биржа (London Stock Exchange LSE), LSE была образована в конце XVII в. и является одной из старейших бирж в мире. Далее по величине идут Токийская и Франкфуртская (Франкфурт-на-Майне) биржи. В Российской Федерации наиболее крупные биржевые рынки ценных бумаг функционируют на Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ) и Московской фондовой бирже (МФБ),
Внебиржевой рынок характеризуется следующими особенностями: üбольшим числом и разнообразием участников рынка; üотсутствием единого курса у одинаковых ценных бумаг; üразличным местом и временем заключения сделок; üотсутствием единого центра, организующего торговлю и вырабатывающего ее методологию; üболее низким качеством обращающихся на нем ценных бумаг. Крупнейшей в мире и наиболее развитой информационной системой, обслуживающей внебиржевой рынок США, является Система автоматической котировки Национальной ассоциации инвестиционных дилеров NASDAQ.
Участники рынка ценных бумаг Участники фондового рынка: инвесторы, эмитенты, профессиональные участники.
Инвесторы на рынке ценных бумаг – это юридические или физические лица, приобретающие ценные бумаги от своего имени и за свой счет. Существуют различные категории инвесторов, но основными среди них являются индивидуальные и институциональные. Часто определения «индивидуальные» и «институциональные» ассоциируются соответственно с инвесторами физическими и юридическими лицами. В зарубежной практике эти понятия означают: индивидуальные инвесторы это инвесторы, доходы которых от владения ценными бумагами принадлежат только им самим; институциональные инвесторы это финансовые посредники, которые выпускают и продают собственные финансовые обязательства, а на полученные таким образом средства приобретают финансовые активы других компаний. Эмитентами ценных бумаг могут быть государственные органы, органы местного управления, а также юридические лица с любой формой собственности, которые от своего имени
Скачать презентацию Общая характеристика рынка ценных бумаг 1 Источники поставщики
ценные бумаги1.pptx