Облигации РАБОТУ ВЫПОЛНИЛА МАРТЫНОВА МАРИНА Определение ОБЛИГАЦИЯ

Облигации РАБОТУ ВЫПОЛНИЛА: МАРТЫНОВА МАРИНА

Определение ОБЛИГАЦИЯ— ЭТО ДОЛГОВАЯ ЦЕННАЯ БУМАГА, УДОСТОВЕРЯЮЩАЯ ВНЕСЕНИЕ ЕЕ ВЛАДЕЛЬЦЕМ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ И ПОДТВЕРЖДАЮЩАЯ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА ЭМИТЕНТА ВОЗМЕСТИТЬ ИНВЕСТОРУ СТОИМОСТЬ ЭТОЙ ЦЕННОЙ БУМАГИ В ОПРЕДЕЛЕННЫЙ СРОК С УПЛАТОЙ ЗАФИКСИРОВАННОГО В НЕЙ ПРОЦЕНТА ОТ НОМИНАЛЬНОЙ СТОИМОСТИ ОБЛИГАЦИИ ИЛИ ПОЛУЧИТЬ ИНЫЕ ИМУЩЕСТВЕННЫЕ ПРАВА.

Свойства облигации: • отношения займа • наличие конечного срока обращения облигации • приоритет облигаций по сравнению с акциями в получении дохода • наличие у владельца облигации права на первоочередное удовлетворение его требований

Элементы облигации: • НОМИНАЛ – денежная сумма напечатанная на лицевой стороне (ориентир для расчетов). • КУПОННАЯ СТАВКА % от номинала который выплачивает эмитент • ДАТА ПОГАШЕНИЯ – конкретная дата когда компания возвращает долг (номинал). ОБЕСПЕЧЕНИЕ – активы компании которые служат залогом при выпуске облигаций. РЕЙТИНГ ОБЛИГАЦИЙ – оценка их инвестиционных качеств.

Классификация облигаций 1. В зависимости от эмитента: l l облигации государства: – федеральные выпущенные от имени РФ – муниципальные выпущенные от имени муниципального образования. корпоративные облигации.

2. В зависимости от обеспеченности Закладные облигации • Закладные облигации обеспечиваются физическими активами или ценными бумагами фирмы Технология выпуска закладных облигаций: А) Фирма выпускает одну закладную на все заклады ваемое имущество, которая хранится обычно в траст компании. Б) Эта компания делит всю сумму заложенного имущества на опре деленное количество облигаций. В) Общее количество облигаций приобретают физические и юридические лица. • Закладные облигации подразделяются на • Первозакладные (старшие ценные бумагами), • общезакладные, • облигации под заклад ценных бумаг.

2. В зависимости от обеспеченности Необеспеченные облигации • Необеспеченные облигации — прямые долговые обязательства фир мы, не обеспеченные никаким залогом. Условия выпуска облигаций: • положение о «негативном залоге» • обязательства эмитента поддержи вать соотношение заемного и собственного капитала на опреде ленном уровне • не производить новые облигационные займы до погашения предыдущих займов; • осуществлять регулярные отчис ления в специальный фонд для погашения облигаций и т. д.

3. По методы дохода • Дисконтная облигация – продается ниже своей номинальной стоимости. • Облигация купонная – облигация, к которой прилагаются процентные купоны. Выплаты процентов производятся по предъявляемым владельцами купонам • Облигация с плавающей ставкой – долговой инструмент, процентная ставка по которому привязана к какой нибудь другой процентной ставке • Доходная облигация – облигация, процент по которой выплачивается только в том случае, если корпорация – эмитент получает прибыль

Основные показатели дисконтной облигации: 1. Рыночная стоимость дисконтной облигации где: Р тек – текущая стоимость облигации; i процентная ставка дисконтирования в долях единиц.

2. Доходность дисконтных облигаций к погашению где: Ц 1 – цена покупки облигации; t –количество календарных дней до погашения.

3. Доходность дисконтных облигаций к продаже где: Ц 2 – цена продажи облигации; ∆ t – срок владения облигацией.

Основные показатели процентной (купонной) облигации: 1. Рыночная стоимость процентной облигации с учетом ее погашения где: Р тек – текущая рыночная стоимость облигации; Пn – периодические купонные выплаты по облигации; i процентная ставка дисконтирования; N – общее количество процентных выплат; n – номер процентной выплаты. единиц.

2. Текущая доходность процентных облигаций, учитывающая только процентный доход по облигациям где: П – годовые проценты по облигациям (в руб. ).

3. Конечнаядоходность, учитывающая еще и курсовуюразницу, полученнуюот перепродажи либо погашения облигации где: Ц 2 – цена продажи (погашения) облигации; n – количество лет владения облигацией.

Доходная облигация – облигация, процент по которой выплачивается только в том случае, если корпорация – эмитент получает прибыль Простая– невыплаченный доход за предыдущие годы в виду его отсутствия компания не обязана возмещать в последующие периоды даже при наличии достаточно большой прибыли Кумулятивная невыплаченный доход в связи с отсутствием прибыли процентный доход накапливается и выплачивается в последующие годы

4. По степени надежности Высоконадежная облигация Облигация с высоким рейтингом – облигация с рейтингом ААА или АА, присваиваемым рейтинговыми агентствами Мусорная облигация – бросовая облигация, высокие процентные ставки по которой служат компенсацией повышенного риска неуплаты по ней Облигация без обеспечения – облигация, погашение которой не обеспечено каким либо активом Облигация “с подушкой” – облигация высшей категории надежности с высокой процентной ставкой, продается с премией

Выкуп облигации • Досрочный выкуп облигации • Взамен погашаемых ценных бумаг фирма может выпустить новые облигации с меньшей купонной ставкой, что снижает стоимость обслуживания долга.

Цена выкупаемой акции Цена выкупаемой облигации, как правило, состоит из трех элементов: номинальной стоимости облигации купонного дохода норма процента, которая указана на ценной бумаге и которую эмитент обязуется уплатить по каждому купону премии инвестору за возможность долгосрочного выкупа

Курс облигации: где: Ц – рыночная цена облигации, Н – номинал облигации.

Расчет дохода по облигациям ДОХОД НА ДАТУ ПОГАШЕ НИЯ ТЕКЩИЙ ДОХОД: С — сумма купонных выплат за год Р — текущая цена облигации r — доходность облигации H — цена погашения облигации, в случае продажи облигации до погашения H = цена продажи + полученный НКД. P — цена покупки облигации + уплаченный НКД. С — сумма купонных выплат за период владения облигацией t — количество дней владения облигацией

Пример • Реальный пример: выпуск Банк ВТБ 21 боб • Статус: в обращении Дата размещения: 22. 01. 2013 Номинал 1000, Текущая цена предложения 98, 5%, НКД — 9, 82 рубля, Ставка купона, годовых, 8, 15% Денежная величина купона 20, 32 рублей Текущий купон — 7 из 12, то есть еще осталось 6 купонов. Дата погашения — 19. 01. 2016 Дней до погашения — 502 • r=((1000 (985+9, 82)) + 20, 32*6)/(985+9, 82)*(365/502)*100% = 9, 28% — доходность облигации в процентах годовых. Выражение доходности в процентах годовых позволяет сравнить доходность облигаций с разным сроком владения. • Фактическая доходность рассчитывается так: • r=((1000 (985+9, 82)) + 20, 32*6)/(985+9, 82)*100% = 12, 77% — это фактическая доходность за все время владения до погашения (502 дня).

Достоинства облигации: l l l позволяет быстро мобилизовать крупные финансовые ресурсы; свободно покупается продается на рынке; высокая обращаемость; затраты по размещению и погашению невелики эффективный инструмент мобилизации денежных средств населения.