Московский государственный институт международных отношений (Университет)

Скачать презентацию Московский государственный институт международных отношений (Университет) Скачать презентацию Московский государственный институт международных отношений (Университет)

Финансирование инноваций (1).ppt

  • Количество слайдов: 28

>Московский государственный институт международных отношений (Университет)       МИД РФ Московский государственный институт международных отношений (Университет) МИД РФ Кафедра международных финансов Финансирование инноваций Подготовлено: Петров М. В.

>Цели и содержание курса  Цель курса – формирование у студентов системы представлений об Цели и содержание курса Цель курса – формирование у студентов системы представлений об экономической роли инноваций, основных участниках и инструментах их финансирования, а также подготовка студентов к практической деятельности, связанной с разработкой и организацией финансирования инновационных проектов Основные разделы курса: • Понятие инноваций и их экономическое значение. Основные показатели финансирования инноваций в России и за рубежом • Оценка эффективности инновационных проектов и подготовка их к финансированию • Основные участники и инструменты финансирования инноваций • Роль государства в финансировании инноваций: российский и зарубежный опыт 2

>Понятие инноваций и их экономическое значение (1) Инновации:  •  Внедрение на рынке Понятие инноваций и их экономическое значение (1) Инновации: • Внедрение на рынке или в практическую деятельность новых или усовершенствованных продуктов (товаров или услуг), технологических процессов, методов организации производства и маркетинга (определение ОЭСР). • Введенный в употребление новый или значительно улучшенный продукт (товар, услуга) или процесс, новый метод продаж или новый организационный метод в деловой практике, организации рабочих мест или во внешних связях ( 127 -ФЗ «О науке и государственной научно-технической политике» ). Виды инноваций: • Технологические - разработка и внедрение в производство новой либо усовершенствованной продукции, либо нового или усовершенствованного процесса ее производства. • Организационные - новые методы ведения бизнеса, организации рабочих мест и внешних связей, направленные на повышение эффективности деятельности организации. • Маркетинговые - новые или значительно улучшенные маркетинговые методы, охватывающие существенные изменения в дизайне и упаковке продукции, а также использование новых методов ее продаж и презентации, представления и продвижения на рынки сбыта. ) 3

>Понятие инноваций и их экономическое значение (2) Инновационная деятельность - вид деятельности, связанный с Понятие инноваций и их экономическое значение (2) Инновационная деятельность - вид деятельности, связанный с трансформацией идей (обычно результатов научных исследований и разработок либо иных научно-технических достижений) в технологически новые или усовершенствованные продукты или услуги, внедренные на рынке, либо в новые или усовершенствованные технологические процессы их производства. Субъекты инновационной деятельности: • физические и юридические лица, создающие и реализующие инновации; • организации инфраструктуры инновационной деятельности, основная деятельность которых направлена на содействие созданию и распространению инноваций (технопарки, технологические инкубаторы, венчурные фонды, бизнес-ангелы, специализированные фондовые площадки, прочие); • государственные органы, участвующие в регулировании инновационной деятельности Виды инновационной деятельности: • Исследования и разработки (Ии. Р): • фундаментальные исследования - экспериментальные или теоретические исследования, направленные на получение новых знаний без какой-либо конкретной цели, связанной с использованием этих знаний. Их результат – гипотезы, теории, методы и т. п. ; • прикладные исследования - оригинальные работы, направленные на получение новых знаний с целью решения конкретных практических задач. Прикладные исследования определяют возможные пути использования результатов фундаментальных исследований; • Покупка машин и оборудования, необходимых для внедрения технологических инноваций; • Приобретение неовеществленных технологий в форме патентов, лицензий (договоров) на использование изобретений, промышленных образцов, полезных моделей и т. д. ; • Приобретение программных средств, связанных с осуществлением технологических инноваций; • Обучение и переподготовка персонала, обусловленные внедрением технологических инноваций; • Маркетинговые исследования 4

>Понятие инноваций и их экономическое значение (3) Инновационный процесс в экономике - процесс создания, Понятие инноваций и их экономическое значение (3) Инновационный процесс в экономике - процесс создания, внедрения и распространения инноваций, проходящий этапы фундаментальных и прикладных исследований, конструкторских разработок, маркетинга, производства и сбыта. Национальная инновационная система - совокупность взаимосвязанных субъектов инновационной деятельности (компаний, университетов, государственных лабораторий, технопарков, инкубаторов), осуществляющих производство и коммерческую реализацию научных знаний и технологий, а также комплекс институтов правового, финансового и социального характера, обеспечивающих их функционирование и взаимодействие. Инновационное развитие - развитие, связанное со становлением нового технико- экономического уклада, или «экономики знаний» , основанной на широкой интеллектуализации производственных процессов и непрерывном совершенствовании подходов в области управления. 5

>Понятие инноваций и их экономическое значение (4) В современном мире инновации – главный фактор Понятие инноваций и их экономическое значение (4) В современном мире инновации – главный фактор обеспечения долгосрочного экономического роста и улучшения жизни населения. Макроэкономические и социальные эффекты внедрения инноваций: • Рост производительности труда (более 50% в развитых экономиках) • Производство товаров с улучшенными и принципиально новыми потребительскими свойствами • Снижение материальных и трудовых издержек, в том числе энергоемкости производства • Поддержание технологического лидерства и повышение конкурентоспособности компании • Рост международной конкурентоспособности национальной экономики • Повышение уровня жизни граждан за счет: • улучшения условий труда; • уменьшения доли физического труда в пользу более престижного интеллектуального; • сокращения во многих случаях продолжительности трудового дня; • расширения доступа населения к разнообразным материально-техническим благам, включая передовое медицинское обслуживание. 6

>Понятие инноваций и их экономическое значение (5) Взаимосвязь между затратами на исследования и разработки Понятие инноваций и их экономическое значение (5) Взаимосвязь между затратами на исследования и разработки и объемом ВВП на душу населения по странам мира Развитые страны мира уже перешли к инновационной модели развития, при которой прирост ВВП на 75 -90% достигается за счет научно-технической сферы и интеллектуализации основных факторов производства. На инновационную модель развития ориентируются также новые индуст- риальные страны Юго-Восточной Азии и Китай. 7

>Основные тенденции финансирования инноваций за рубежом (1) Тренд 1. Рост мировых вложений в науку Основные тенденции финансирования инноваций за рубежом (1) Тренд 1. Рост мировых вложений в науку и технологии • По оценкам Национального научного совета США, ежегодный объем мировых затрат на проведение Ии. Р увеличился в 1996 -2009 гг. почти в 2, 5 раза до 1, 3 трлн долл. • Большая часть мировых вложений в Ии. Р традиционно приходится на развитые страны. В 1990 - 2009 гг. их затраты на финансирование исследовательских программ увеличились в 2, 7 раза до 950 млрд долл. , а среднее отношение таких затрат к ВВП повысилось с 2, 2% до 2, 4%. • Безусловным мировым лидером по абсолютным показателям инвестирования в Ии. Р традиционно являются США. В 2009 г. они направили на эти цели 402 млрд долл. , или почти одну треть годового объема глобальных вложений в Ии. Р. Второе место в последние годы устойчиво занимает Япония, третье — Германия. В тройку лидеров по относительному показателю финансирования инновационной деятельности, рассчитываемому как доля внутренних расходов на Ии. Р в структуре ВВП, входят Финляндия (3, 9%), Южная Корея (3, 7%) и Швеция (3, 4%). Среди крупнейших развитых государств наиболее высокое отношение затрат на Ии. Р к ВВП у Японии (3, 3%), США (2, 9%) и Германии (2, 8%). • Наряду с инвестициями в Ии. Р, западные государства в последние десятилетия наращивали финансирование смежных направлений, способствующих генерированию и диффузии инноваций, в том числе подготовку научно-технических кадров, разработку и внедрение информационно- коммуникационных технологий, расширение научной инфраструктуры. • По данным ОЭСР, ежегодные капиталовложения корпоративного сектора западных стран в так называемые «интеллектуальные активы» (Ии. Р, патенты и торговые знаки, программное обеспечение, обучение персонала, организационные инновации и т. д. ) достигли к настоящему моменту в развитых странах 7 -10% ВВП (максимум в США – 12%), практически не уступая размеру затрат компаний на приобретение машин и оборудования. 8

>Основные тенденции финансирования инноваций за рубежом (2) Внутренние затраты на Ии. Р в ведущих Основные тенденции финансирования инноваций за рубежом (2) Внутренние затраты на Ии. Р в ведущих странах мира в 1990 -2010 гг. , млрд долл. в год 9

>Основные тенденции финансирования инноваций за рубежом (3) Инвестиции развитых стран в «интеллектуальные активы» и Основные тенденции финансирования инноваций за рубежом (3) Инвестиции развитых стран в «интеллектуальные активы» и машины и оборудование во второй половине 2000 -х годов, % ВВП 10

>Основные тенденции финансирования инноваций за рубежом (4) Тренд 2. Инновационный подъем в развивающихся странах Основные тенденции финансирования инноваций за рубежом (4) Тренд 2. Инновационный подъем в развивающихся странах • По оценкам Национального научного совета США, ежегодный объем затрат развивающихся стран на Ии. Р вырос в 1996 -2009 гг. более чем в 5 раз примерно до 300 млрд долл. , при этом среднее отношение вложений в науку и прикладные разработки к ВВП увеличилось в них с 0, 7% до 1%. • Наиболее впечатляющих результатов в инновационной сфере удалось добиться Китаю. За относительно короткий срок, с 2001 г. по 2010 г. , страна увеличила ежегодные вложения в Ии. Р в 7 раза до 179 млрд долл. , что позволило ей выйти по данному показателю на второе место в мире, уступая лишь традиционному лидеру – США. Доля затрат на Ии. Р в ВВП Китая возросла за указанный период с 0, 57% до 1, 7%. • Две другие крупнейшие развивающиеся державы — Индия и Бразилия — в минувшем десятилетии также существенно нарастили вложения в Ии. Р, однако по отношению затрат на эти цели к ВВП, составлявшему в них в конце 2000 -х годов соответственно 0, 8% и 1, 1%, они пока еще заметно отстают от западных государств. • В 2007 -2011 гг. число международных заявок на получение патентов, поступивших согласно нормам Договора о патентной кооперации (заявки PCT) во Всемирную организацию интеллектуальной собственности (ВОИС), увеличилось в Китае в 3 раза до 16406, в Индии — в 1, 6 раза, в Бразилии — в 1, 4. При этом, по данным ВОИС, в 2011 г. первое и третье место среди компаний мира по общему количеству патентных заявок заняли китайские телекоммуникационные корпорации ZTE и Huawei. 11

>Основные тенденции финансирования инноваций за рубежом (5) Тренд 3. Расширение инновационной активности бизнеса Основные тенденции финансирования инноваций за рубежом (5) Тренд 3. Расширение инновационной активности бизнеса • Данная тенденция характерна сегодня практически для всех стран, входящих в число мировых лидеров в области инноваций. Рост инновационной деятельности бизнеса, как правило, поддерживаемый и стимулируемый государством, выступает в них важнейшим фактором увеличения притока капитала в исследовательскую сферу, а также способствует повышению эффективности национальных вложений в Ии. Р за счет обеспечения более быстрой и успешной коммерциализации генерируемых в стране научных знаний и разработок. • В странах ОЭСР доля бизнеса в финансировании внутренних затрат на Ии. Р в 1991 -2007 гг. увеличилась в среднем с 59% до 64% и лишь в период глобального кризиса 2008 -2009 гг. сократилась до 61%. Наиболее высока эта доля в Японии (75% в 2009 г. ), Южной Корее (72%), Германии (66%) и США (62%), то есть в государствах, входящих в число пяти ведущих стран мира по объемам инвестиций в Ии. Р. • Тенденция к расширению инновационной активности бизнеса затронула в 2000 -е годы также целый ряд ведущих развивающихся стран. Наиболее масштабный характер она приобрела в Китае, где его доля в финансировании Ии. Р увеличилась в 2000 -2009 гг. с 57, 6% до 71, 7% (в Индии– 34%, в Бразилии – 47%). • В финансировании инноваций за рубежом активное участие принимают как ведущие национальные корпорации, чьи расходы на Ии. Р могут достигать нескольких млрд евро в год, так и малые и средние предприятия (МСП). Особенно велика их роль в инновационном секторе небольших развитых государств ЕС, где на них в среднем приходится 30 -40% совокупных расходов предпринимательского сектора на Ии. Р. Заметный вклад развитие инноваций МСП вносят также в Китае, где их доля в общем количестве компаний, работающих в высокотехнологичных отраслях, приближается к 60%. 12

>Основные тенденции финансирования инноваций за рубежом (6) Компании — мировые лидеры по объему затрат Основные тенденции финансирования инноваций за рубежом (6) Компании — мировые лидеры по объему затрат на Ии. Р в 2010 г. , млн евро Примечание: по данным Еврокомиссии, в 2010 г. в число 1400 крупнейших компаний мира по объему инвестиций в Ии. Р попали 2 российские корпорации – Газпром (154 -е место, затраты на Ии. Р – 589 млн евро, или 0, 7% выручки от продаж) и Лукойл (691 -е место, затраты на Ии. Р – 89 млн евро, или 0, 2% выручки). 13

>Перспективы мирового научно-технического развития Стратегические направления исследований в мире:  •  сокращение вредного Перспективы мирового научно-технического развития Стратегические направления исследований в мире: • сокращение вредного техногенного воздействия на природу, включая снижение выбросов парниковых газов за счет внедрения чистых промышленных технологий, повышения энергоэффективности производства, расширения использования нетрадиционных источников энергии (солнечной, геотермальной, ветровой, биотоплива); • преодоление ресурсных ограничений развития, связанных с ростом населения Земли и усилением дефицита продовольственных, сырьевых, водных и иных видов ресурсов, в том числе путем создания безотходных промышленных технологий, а также использования биотехнологий в аграрном производстве; • улучшение здоровья и повышение продолжительности жизни населения за счет совершенствования медицинских технологий, оборудования и препаратов (на проведение Ии. Р в данной области в развитых странах сегодня направляются значительные средства, так, только бюджетные ассигнования на эти цели составили в 2009 г. в США 0, 31% ВВП, а в среднем в странах ОЭСР — 0, 11% ВВП) ; • обеспечение комфортных условий проживания в крупных городах, особенно в быстро растущих мегаполисах развивающихся стран, путем нахождения революционных решений в области организации городского хозяйства; • создание недорогой инновационной продукции, доступной беднейшему населению развивающихся стран, например, дешевых, но качественных автомобилей, средств связи, медицинского оборудования; • решение проблемы старения населения путем создания новых видов экономической деятельности и рабочих мест для пожилых людей. Стремительный прогресс науки и техники ведет к нарастанию волны технологических изменений в мире. Как ожидается, уже в наступившем десятилетии страны-лидеры в области инноваций перейдут к формирова- нию принципиально нового, шестого технологического уклада экономики. Его некоторые особенности: Ø активное внедрение биотехнологий в медицине и аграрном секторе; Ø переход от микроэлектроники к нано- и оптоэлектронике как новому ядру информационных технологий; Ø широкое распространение робототехники и систем искусственного интеллекта; Ø широкое использование возобновляемых и нетрадиционных источников энергии. . 14

>Современное состояние инновационного сектора России (1) Финансирование Ии. Р в России:  • Современное состояние инновационного сектора России (1) Финансирование Ии. Р в России: • Ежегодный объем внутренних затрат на Ии. Р в России в 2000 -е годы неуклонно рос, увеличившись за 10 лет в 5 раз до 523 млрд руб. в 2010 г. (32, 8 млрд долл. по ППС). По данному показателю Россия входит в десятку ведущих стран мира. По отношению затрат на Ии. Р к ВВП, составлявшему 1, 16% в 2010 г. , Россия хотя и существенно отстает развитых государств, однако опережает Индию, Бразилию и другие развивающиеся страны, за исключением Китая. • Прирост вложений в науку и технологии в 2000 -е годы был обусловлен главным образом значительным расши-рением их госфинансирования, доля которого в общем объеме внутренних затрат на Ии. Р в России выросла в 2001 -2010 гг. с 56% до 69%. По размеру ассигнований из федерального бюджета на фундаментальные и прикладные научные исследования, составившему в 2010 г. 293 млрд руб. (16, 3 млрд долл. по ППС), Россия в настоящее время находится на пятом-шестом месте в мире, опережая такие страны, как, например, Великобритания и Южная Корея. Эффективность затрат на Ии. Р в России: • Результативность проводимых в стране Ии. Р обычно оценивается по показателям патентной активности и технологическому балансу, а фундаментальных исследований – с помощью библиометрических показателей. • По количеству международных заявок на получение патентов, поступивших от отечественных организаций (964 в 2011 г. ), Россия находится лишь на 21 -м месте в мире, а ее доля в общемировом объеме таких заявок составляет менее 0, 5%. Для сравнения, китайская компания ZTE подала в минувшем году в три раза больше заявок – 2826. • О слабом международном признании научно-технических достижений России говорит также состояние платежного технологического баланса, представляющего собой соотношение поступлений от экспорта и импорта неовеществленных технологий, включая патенты, лицензии, ноу-хау, исследовательские услуги. По ежегодному объему их экспорта, составлявшему в 2000 -е годы в среднем 700 -800 млн долл. , Россия уступает ведущим странам мира в десятки раз. При этом за счет превышения масштабов ввоза технологий над их экспортом Россия имеет устойчивое отрицательное сальдо баланса. • На неудовлетворительную эффективность фундаментальной науки в России указывают: Ø малое число публикаций отечественных авторов в научных журналах, индексируемых в крупнейшей международной базе данных Web of Science (доля России в общем количестве статей, публикуемых в таких журналах, составила в 2010 г. 2, 08%, по данному показателю РФ отстает от США в 15 раз, Китая – в 7 раз); Ø невысокие удельные показатели результативности научной работы (так, в 2009 г. в Германии и Франции на одну статью в международно признанных изданиях приходилось 3, 7 активных исследователя, в Китае – 8, 1 исследователя, в России – 15, 3 исследователя). 15

>Современное состояние инновационного сектора России (2)  Платежный технологический баланс России и ведущих зарубежных Современное состояние инновационного сектора России (2) Платежный технологический баланс России и ведущих зарубежных стран в 2000 -2010 гг. , млн долл. 16

>Современное состояние инновационного сектора России (3) Низкая инновационная активность бизнеса в России как фактор Современное состояние инновационного сектора России (3) Низкая инновационная активность бизнеса в России как фактор ее технологического отставания: • Одним из главных факторов низкой эффективности Ии. Р в России и ее усиливающегося отставания в научно-технической сфере выступает слабая инновационная активность национального бизнеса. В отличие от ведущих стран, где предпринимательскому сектору принадлежит ключевая роль в обеспечении технологического развития экономики, отечественный бизнес сам практически не участвует в процессах генерирования новых идей и разработок, а также предъявляет весьма ограниченный спрос на создаваемые в стране, в том числе академической наукой знания, что тормозит их внедрение в практику. • Доля предприятий во внутренних расходах на Ии. Р не превышала в России в 2000 -е годы 20 – 21%, сократившись к концу десятилетия до 16, 4% (с учетом собственных средств вузов и научных организаций — 26, 4%), при том, что во всех странах-лидерах в сфере инноваций она составляла не менее 50 -55%. • Во второй половине 2000 -х годов менее 10% отечественных компаний всех отраслей осуществляло разработку и внедрение технологических инноваций. По данному показателю Россия почти в два раза уступала Латвии, занимавшей последнее место среди государств ЕС, и в 5 -7 раз – ведущим европейским странам. При этом у большинства компаний, занимавшихся инновационной деятельностью, она сводилась главным образом к приобретению современного импортного оборудования, и лишь одна треть из них вкладывала средства в новые самостоятельные разработки. 17

>Современное состояние инновационного сектора России (4) •  Низкая инновационная активность российского бизнеса объясняется Современное состояние инновационного сектора России (4) • Низкая инновационная активность российского бизнеса объясняется целым рядом факторов: Ø сырьевая ориентация отечественной экономики, способствующая концентрации основной части национальных производственных и финансовых ресурсов в добывающем и сервисном секторах, менее инновационных по своей природе (так, доля добывающих предприятий, осуществлявших технологические инновации, составляла в 2009 г. только 5, 8% их общего количества); Ø низкий уровень конкуренции в экономике, снижающий стимулы для внедрения инноваций; Ø дефицит собственных средств у предприятий высокотехнологичных отраслей для долгосрочных вложений в инновационные проекты; Ø слабая собственная научно-техническая база большинства предприятий, серьезно деградировавшая за последние годы Ø недостаточная финансовая поддержка инновационной деятельности бизнеса со стороны государства. • Прямым результатом слабого интереса бизнеса к инновациям являются низкие показатели производства отечественной высоко-технологичной продукции. Доля инновационных товаров, работ и услуг в общем объеме реализованной продукции составляла в России в последние годы в среднем лишь 5– 5, 5%. Еще ниже – только около 0, 5% – удельный вес вновь внедренных или подвер-гавшихся значительным изменениям товаров, новых для рынка. Для сравнения, в Финляндии этот показатель достигает 11%, Германии — 9%, Испании — 7, 5%, Нидерландах — 6, 0%. • Объем национального экспорта высокотехнологичной продукции составлял в 2000 -е годы, по оценкам Всемирного банка, в среднем 4 -5 млрд долл. в год. Доля России в общемировом экспорте такой продукции в последнее время стабильно оставалась на уровне 0, 2– 0, 3%, что обеспечивало ей место лишь в четвертом десятке глобального рейтинга стран-экспортеров 18

>Понятие инновационного проекта (ИП) Инновационный проект (в широком смысле) – комплекс мероприятий, направленный на Понятие инновационного проекта (ИП) Инновационный проект (в широком смысле) – комплекс мероприятий, направленный на разработку и внедрение на рынке или в практическую деятельность новой (усовершенствованной) продукции и/или технологических процессов, осуществляемый в ограниченный период времени ограниченными материальными, кадровыми и финансовыми ресурсами. Инновационный проект (в узком смысле) – комплект документов, содержащих обоснование технической реализуемости и экономической целесообразности инвестиционных вложений в осуществление мероприятий, направленных на разработку и внедрение новой (усовершенствованной) продукции и/или технологических процессов. Виды инновационных проектов: • В зависимости от научно-технической значимости и сложности: – модернизационные (поддерживающие) - вносятся несущественные усовершенствования в выпускаемую продукцию и/или технологии ее производства – новаторские - вносятся значительные изменения в выпускаемую продукцию и/или технологии ее производства, однако сам характер продукции остается неизменным – пионерные (подрывные) – создание принципиально новых видов продукции и/или технологий производства • В зависимости от состава проектных работ: – проекты полного цикла – проведение Ии. Р (НИОКР), разработка новых (усовершенствованных) видов продукции (технологий), внедрение их в производство, выпуск продукции – исследовательские проекты – разработка новых видов продукции (технологий) и их продажа – проекты коммерциализации новых разработок– организация производства и продаж инновационной продукции • В зависимости от сферы применения и объекта инновационной деятельности : – технологические - создание новых (усовершенствованных) видов продукции и/или новых (усовершенствованных) способов (технологий) ее производства – управленческие - разработка новых (усовершенствованных) систем управления – маркетинговые - разработка инновационных подходов в области маркетинга • В зависимости от инициатора проекта: – Проекты, реализуемые на действующем предприятии – Проекты, инициируемые исследователями и требующие создания проектной компании Инновационные проекты с высоким уровнем риска и неопределенности называют венчурными. 19

>Этапы реализации венчурного проекта полного цикла      20 Этапы реализации венчурного проекта полного цикла 20

>Структура и содержание бизнес-плана инновационного проекта 1.  Резюме 2.  Информация о проекте Структура и содержание бизнес-плана инновационного проекта 1. Резюме 2. Информация о проекте ü Цель проекта ü Инициаторы и руководители проекта ü Краткая история проекта ü Достигнутые результаты по проекту ü Имеющиеся активы и интеллектуальная собственность 3. Описание проектной продукции и программа маркетинга: ü Описание проектной продукции ü Рынок (структура рынка, основные потребители, текущая емкость и темпы роста рынка, основные конкуренты) ü Конкурентные преимущества проектной продукции, ее сильные и слабые стороны ü Маркетинговая концепция и стратегия сбыта проектной продукции 4. Технологические аспекты проекта ü Характеристика используемой технологии, ее сути и принципов ü Правовая защита инновационных технических решений ü Проведенные экспертизы, подтверждающие жизнеспособность технологий, и основные технологические риски ü Планы по организации производства (производственная площадка, источники энергоснабжения, возможные поставщики сырья и материалов, производственный персонал) 5. Проектная компания и команда ü Информация о проектной компании (правовой статус, основные направления деятельности, финансовое положение) ü Компетенции и опыт ключевых руководителей проекта ü Организационная структура проекта 6. Экономика проекта ü Инвестиционные затраты (НИОКР, капитальные вложения, затраты на оборотный капитал) ü Источники доходов по проекту (выручка от реализации проектной продукции, экономия на издержках) ü Показатели финансовой эффективности проекта ü Потребность во внешнем финансировании и предполагаемые условия его привлечения 7. Программа работ по проекту после получения инвестиций 21

>Задачи и методы финансовой оценки инновационного проекта Задачи оценки:  •  расчет инвестиционных Задачи и методы финансовой оценки инновационного проекта Задачи оценки: • расчет инвестиционных затрат и доходов от ИП • оценка потребностей и допустимых условий привлечения внешних финансовых ресурсов для реализации ИП • расчет показателей финансовой эффективности ИП в целом • расчет показателей финансовой эффективности участия в ИП отдельных сторон (инвесторов, акционеров и т. д. ) с учетом размера их вклада в финансирование проекта • оценка устойчивости показателей эффективности ИП к возможным факторам риска Методы оценки: • Простой (статистический) метод без учета стоимости денежных средств во времени. Основные показатели: – Чистая прибыль от реализации проекта (Чистая прибыль = Совокупная чистая прибыль от проекта – Инвестиции) – Простой срок окупаемости инвестиций (Рayback Рeriod = Инвестиции/Прибыль за период) – Средняя норма прибыли на инвестиции (Аverage rate of return = Прибыль за период /Инвестиции) • Метод дисконтированных денежных потоков (Discounted Cash Flows - DCF) Дисконтирование - определение стоимости разновременных (относящихся к разным шагам расчета) значений денежных потоков на определенный момент времени, чаще всего на начало реализации проекта 22

>Формат отчета о движении денежных средств      Показатели  Формат отчета о движении денежных средств Показатели 1 2 3 … n Всего Движение денежных средств от основной деятельности Выручка от продаж (Текущие затраты) (Налоги) Амортизация основных средств и нематериальных активов, приобретаемых в рамках ИП Сальдо движения денежных средств от основной деятельности Движение денежных средств от инвестиционной деятельности (Затраты на НИОКР) ( Капитальные затраты) Увеличение (-) или сокращение (+) оборотного капитала Остаточная стоимость основных фондов (бизнеса) на конец периода расчетов Сальдо движения денежных средств от инвестиционной деятельности Сальдо движения денежных средств от основной и инвестиционной деятельности Движение денежных средств от финансовой деятельности Вложение собственных средств Получение кредитов и займов (Погашение и обслуживание кредитных обязательств) (Выплата дивидендов по акциям) Сальдо движения денежных средств от финансовой деятельности Сальдо движения денежных средств по ИП на конец периода Сальдо движения денежных средств нарастающим итогом 23

>Дисконтированные показатели финансовой эффективности ИП •  Чистый дисконтированный доход (чистая приведенная стоимость) – Дисконтированные показатели финансовой эффективности ИП • Чистый дисконтированный доход (чистая приведенная стоимость) – Net Present Value, NPV • Внутренняя норма доходности - Internal Rate of Return, IRR • Дисконтированный период окупаемости – Discounted Payback Period, DPP • Индекс доходности инвестиций - Profitability Index, PI 24

>Влияние ставки дисконтирования на величину будущих поступлений Текущее значение 1 000, поступающего в n-й Влияние ставки дисконтирования на величину будущих поступлений Текущее значение 1 000, поступающего в n-й период времени Годы: 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 r=8% 0, 93 0, 86 0, 79 0, 74 0, 68 0, 63 0, 58 0, 54 0, 50 0, 46 r=10% 0, 91 0, 83 0, 75 0, 68 0, 62 0, 56 0, 51 0, 47 0, 42 0, 39 r=15% 0, 87 0, 76 0, 66 0, 57 0, 50 0, 43 0, 38 0, 33 0, 28 0, 25 r=20% 0, 83 0, 69 0, 58 0, 40 0, 33 0, 28 0, 23 0, 19 0, 16 r=8% 925 926 857 339 793 832 735 030 680 583 630 170 583 490 540 269 500 249 463 193 r=10% 909 091 826 446 751 315 683 013 620 921 564 474 513 158 466 507 424 098 385 543 r=15% 869 565 756 144 657 516 571 753 497 177 432 328 375 937 326 902 284 262 247 185 r=20% 833 333 694 444 578 704 482 253 401 878 334 898 279 082 232 568 193 807 161 506 25

>Последовательность проведения финансовой оценки проекта методом DCF •  Оценка финансовой эффективности ИП без Последовательность проведения финансовой оценки проекта методом DCF • Оценка финансовой эффективности ИП без учета источников финансирования – Оценка макроэкономического окружения проекта (инфляция, курсы валют и т. д. ) и выбор ставки дисконтирования – Расчет инвестиционных затрат по ИП (бюджета проекта) • Оценка капитальных затрат • Оценка затрат на создание/пополнение оборотного капитала – Расчет продаж и выручки от реализации в рамках ИП – Расчет текущих затрат на производство проектной продукции – Расчет отчета о прибылях и убытках по ИП – Расчет денежных потоков по ИП без учета источников финансирования – Расчет базовых показателей финансовой эффективности ИП (NPV, IRR и др. ) • Проведение количественного анализа рисков ИП – Выполнение анализа чувствительности и сценарного анализа – Оценка устойчивости проекта к рискам с использованием вероятностных моделей • Анализ эффективности участия в ИП с учетом предполагаемых источников его финансирования – Построение полной модели денежных потоков по ИП с учетом источников и условий финансирования – Определение финансовой реализуемости и устойчивости ИП – Расчет показателей эффективности участия в ИП (NPV, DPP, PI) отдельных сторон (предприятия, акционеров) с учетом предполагаемых условий его финансирования 26

>Методы оценки эффективности инновационных проектов в условиях рисков и неопределенности (1)  Анализ безубыточности Методы оценки эффективности инновационных проектов в условиях рисков и неопределенности (1) Анализ безубыточности (break-even point analysis) Расчет точки безубыточности ВЕР = где S – объем продаж, Cfix - постоянные затраты, Cvar – переменные затраты Однопараметрический анализ чувствительности (метод вариации параметров) – оценка динамики показателей эффективности ИП при: ü увеличении инвестиционных затрат ü снижении прибыли от задержки ввода объектов инвестиционной деятельности в эксплуатацию ü снижении выручки от реализации проектной продукции вследствие снижения цен на проектную продукцию ü сокращении объема производства и продаж ü росте текущих затрат (или отдельных наиболее крупных статей затрат) 27

>Методы оценки эффективности ИП в условиях рисков и неопределенности (2) Анализ сценариев • Методы оценки эффективности ИП в условиях рисков и неопределенности (2) Анализ сценариев • Составление ограниченного числа возможных сценариев изменения базовых предпосылок для расчета (объема инвестзатрат, цен на реализацию проектной продукции, ключевых статей текущих затрат и т. д. ) • Определение вероятности реализации каждого из сценариев • Расчет финансовых показателей для каждого из сформулированных сценариев • Расчет вероятностного NPV (или других показателей) по формуле: NPVвер. = ∑NPVi. Pi • Если вероятность реализации сценариев неопределенна, для расчета вероятностного NPV используется критерий Гурвица: NPVвер. = NPVmax + (1 - )NPVmin, где – показатель пессимизма-оптимизма (обычно принимается равным 0, 3 или 0, 4) NPVmaxи NPVmin, - наибольшее и наименьшее значение NPV по рассмотренным сценариям Метод дерева решений Применим для инновационных проектов с высокой неопределенностью и возможностью принятия альтернативных управленческих решений на каждом шаге проекта • Разработка дерева решений - сценариев развития событий, их вероятностей и принимаемых в каждой узловой точке ( «разветвлении» ) инвестиционных решений • Расчет NPV для каждого сценария развития событий • Расчет вероятностного NPV: NPVвер. = ∑NPVi. Pi 28