Инвестиции и инвестиционный анализ Челябинск, 2016 КАПЛАН Алексей

Скачать презентацию Инвестиции и инвестиционный анализ Челябинск, 2016 КАПЛАН Алексей Скачать презентацию Инвестиции и инвестиционный анализ Челябинск, 2016 КАПЛАН Алексей

iia_kaplan_08.pptx

  • Размер: 1.8 Мб
  • Автор:
  • Количество слайдов: 87

Описание презентации Инвестиции и инвестиционный анализ Челябинск, 2016 КАПЛАН Алексей по слайдам

Инвестиции и инвестиционный анализ Челябинск, 2016 КАПЛАН Алексей Владимирович Инвестиции и инвестиционный анализ Челябинск, 2016 КАПЛАН Алексей Владимирович

ИНФОРМАЦИЯ О ПРEПОДАВАТЕЛЕ 2 Каплан Алексей Владимирович,  kaplan@mail. ru Доктор экономических наук. 49ИНФОРМАЦИЯ О ПРEПОДАВАТЕЛЕ 2 Каплан Алексей Владимирович, [email protected] ru Доктор экономических наук. 49 года, стаж по специальности 25 лет Преподавательская деятельность. 10% — 5000 час. С 1998 года автор и ведущий лекций, занятий, семинаров и тренингов. около 25 курсов, более 300 слушателей Разработка инвестиционных проектов. 20% — 10000 час. С 1994 года более 400 инвестиционных проектов для 250 предприятий и компаний с численностью персонала более 80000 чел. Сумма фактических инвестиций – свыше 5 млрд. $. Научно-методическая деятельность. 30% — 15000 час. С 1994 года более 100 научных публикаций, в т. ч. 3 монографии, 9 учебников и учебных пособий. 30 выступлений на международных конференциях. Руководитель, собственник, инвестор. 40% — 20000 час. С 2003 года несколько успешных проектов, стоимость – несколько млн. $ (доля бизнеса от 25 до 50%). Опыт нескольких «провальных» проектов (личные потери до 0, 4 млн. $). А. В. Каплан: Инвестиции и инвестиционный анализ. 2016 v. 03.

РЕКОМЕНДУЕМАЯ ЛИТЕРАТУРА 31. Бернс Б. , Хавранек П. М. Руководство по оценке эффективности инвестицийРЕКОМЕНДУЕМАЯ ЛИТЕРАТУРА 31. Бернс Б. , Хавранек П. М. Руководство по оценке эффективности инвестиций (методика UNIDO): Пер. с английского перераб. и доп. изд. – М: АОЗТ «Интерэкспорт» , «ИНФРА-М» , 1995. 2. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов (Вторая редакция). Утверждены Министерством экономики РФ, Министерством Финансов РФ, Государственным комитетом РФ по строительной, архитектурной и жилой политике № ВК 477 от 21. 06. 999 г. М. : Экономика – 2000. 3. Бизнес-планирование на компьютере /И. А. Баев, А. В. Каплан и др. – Ростов н/Д: Феникс, 2007. – 316, [1] с. – (Высшее образование). 4. Оценка эффективности инвестиционных проектов: теория и практика: учеб. пособие. – 4 -е изд. , перераб. и доп. – М. : Издательство «Дело» АНХ. – 1104 с. 5. Методика расчета показателей и применения критериев эффективности региональных инвестиционных проектов. Утверждена Приказом Министерства регионального развития РФ № 117 от 31. 07. 2008. 6. Корпоративный менеджмент. Библиотека управления. Инвестиционный анализ. http: //www. cfin. ru/finanalysis/invest/ 7. Административно-управленческий портал. Электронные книги по бизнес-планам и инвестиционным проектам. http: //www. aup. ru/books/i 004. htm 8. Любые «свежие» книги по бизнес-планированию и инвестиционным проектам, удовлетворяющие требованиям: • . Желательно 3 и далее издание, переработанное и дополненное. • . Наличие значительного количества иллюстраций. • . «Легкий» язык, отсутствие массированной специфической терминологии. А. В. Каплан: Инвестиции и инвестиционный анализ. 2016 v. 03.

4 А. В. Каплан: Инвестиции и инвестиционный анализ. 2016 v. 03. Уровень обучения Умные4 А. В. Каплан: Инвестиции и инвестиционный анализ. 2016 v. 03. Уровень обучения Умные люди Не очень умные люди Не учите меня жить, лучше помогите материально Не умные люди Получение диплома — это как отмена крепостного права в 1861 году. Ты вроде бы свободен, но не имеешь ни малейшего понятия о том, что теперь делать Почтительность без знания должного превращается в самоистязание. Осторожность без знания должного превращается в трусость. Храбрость без знания должного превращается в безрассудство. Прямодушие без знания должного превращается в грубость.

Структура курса «Инвестиции и инвестиционный анализ» v. 03.  5 Инвестиционная  деятельность ИнвестиционныйСтруктура курса «Инвестиции и инвестиционный анализ» v. 03. 5 Инвестиционная деятельность Инвестиционный процесс на предприятии Денежный поток Дисконтирование. Инвестиционный проект Неопределенность и риск Оценка эффективности инвестиций Инструментарий инвестиционного анализа. А. В. Каплан: Инвестиции и инвестиционный анализ.

6 А. В. Каплан: Инвестиции и инвестиционный анализ. 2016 Инвестиционная деятельность v. 03. 6 А. В. Каплан: Инвестиции и инвестиционный анализ. 2016 Инвестиционная деятельность v. 03.

7 А. В. Каплан: Инвестиции и инвестиционный анализ. 2016 Инвестиции  — долгосрочное 7 А. В. Каплан: Инвестиции и инвестиционный анализ. 2016 Инвестиции — долгосрочное вложение капитала с целью получения прибыли (или достижения иного полезного эффекта) в будущем. Инвестиции являются одним из наиболее важных и дефицитных ресурсов любой национальной экономики. Инвестиции отличаются от кредитов степенью риска: • кредит и проценты необходимо возвращать в оговорённые сроки независимо от прибыльности проекта. • инвестиции возвращаются и приносят доход только в прибыльных проектах. v. 03.

8 А. В. Каплан: Инвестиции и инвестиционный анализ. 2016 Инвестирование Долгосрочное вложение экономических ресурсов8 А. В. Каплан: Инвестиции и инвестиционный анализ. 2016 Инвестирование Долгосрочное вложение экономических ресурсов Получение прибыли превышающей величину инвестиций v. 03.

9 А. В. Каплан: Инвестиции и инвестиционный анализ. 2016 Компенсировать отказ от использования средств9 А. В. Каплан: Инвестиции и инвестиционный анализ. 2016 Компенсировать отказ от использования средств Прибыль от вложения капитала должна Учесть риск неопределенности конечного результата v. 03.

10 А. В. Каплан: Инвестиции и инвестиционный анализ. 2016 Инвестиции Спекуляции v. 03. 10 А. В. Каплан: Инвестиции и инвестиционный анализ. 2016 Инвестиции Спекуляции v. 03.

11 А. В. Каплан: Инвестиции и инвестиционный анализ. 2016 Инвестиции Цикл вложений - более11 А. В. Каплан: Инвестиции и инвестиционный анализ. 2016 Инвестиции Цикл вложений — более 1 года Цикл вложений — менее 1 года. Спекуляции v. 03.

12 А. В. Каплан: Инвестиции и инвестиционный анализ. 2016 Объекты инвестиционной деятельности • Строительство12 А. В. Каплан: Инвестиции и инвестиционный анализ. 2016 Объекты инвестиционной деятельности • Строительство и реконструкция (основные фонды) • Оборотные средства • Акции и облигации • Другие ценные бумаги • Научно-технич еские разработки • Инновации v. 03.

13 А. В. Каплан: Инвестиции и инвестиционный анализ. 2016 Основные фонды — это средства13 А. В. Каплан: Инвестиции и инвестиционный анализ. 2016 Основные фонды — это средства труда, которые участвуют в производственном процессе , сохраняя при этом свою натуральную форму. Предназначаются для нужд основной деятельности и должны иметь срок использования более года. Переносят свою стоимость на новый продукт по частям, в течение ряда периодов. Основные фонды Здания Сооружения Передаточные устройства Машины и оборудование Производственный инвентарь Хозяйственный инвентарь Транспортные средства. Земля Рабочий и продуктивный скот Многолетние насаждения v. 03.

14 А. В. Каплан: Инвестиции и инвестиционный анализ. 2016 Капиталообразующие инвестиции (основные фонды) Капитальное14 А. В. Каплан: Инвестиции и инвестиционный анализ. 2016 Капиталообразующие инвестиции (основные фонды) Капитальное строительство Создание основных фондов Техническое обновление Воспроизводство средств труда Технологическое обновление Внедрение прогрессивных технологий • Количество и качество товара (услуги) • Повышение эффективности и безопасности производства v. 03.

15 А. В. Каплан: Инвестиции и инвестиционный анализ. 2016 Инвестиций в основной капитал по15 А. В. Каплан: Инвестиции и инвестиционный анализ. 2016 Инвестиций в основной капитал по России (данные Госкомстата), млрд. долл. США. v. 03.

16 А. В. Каплан: Инвестиции и инвестиционный анализ. 2016 Инвестиций в основной капитал по16 А. В. Каплан: Инвестиции и инвестиционный анализ. 2016 Инвестиций в основной капитал по Челябинской области (данные Госкомстата), млрд. долл. США v. 03.

17 А. В. Каплан: Инвестиции и инвестиционный анализ. 2016 Удельный вес инвестиций в основной17 А. В. Каплан: Инвестиции и инвестиционный анализ. 2016 Удельный вес инвестиций в основной капитал в ВВП России (данные Госкомстата) v. 03.

18 А. В. Каплан: Инвестиции и инвестиционный анализ. 2016 Структура инвестиций в основной капитал18 А. В. Каплан: Инвестиции и инвестиционный анализ. 2016 Структура инвестиций в основной капитал (Россия, 2005 -2014 гг. ) Здания (кроме жилых) и сооружения 40 -45% Машины, оборудование, транспортные средства 35 -40% жилища 12 -15 %прочие 5 -7% v. 03.

19 А. В. Каплан: Инвестиции и инвестиционный анализ. 2016 Оборотный капитал — это капитал,19 А. В. Каплан: Инвестиции и инвестиционный анализ. 2016 Оборотный капитал — это капитал, инвестируемый в текущую деятельность на период каждого операционного цикла. Часто это трактуется как текущие активы, оборотные средства Оборотный капитал Запасы сырья и материалов Незавершенное производство Готовая продукция Малоценные и быстроизнашивающиеся предметы Дебиторская задолженность v. 03.

20 А. В. Каплан: Инвестиции и инвестиционный анализ. 2016 Субъекты инвестиционной деятельности Инвесторы Заказчики20 А. В. Каплан: Инвестиции и инвестиционный анализ. 2016 Субъекты инвестиционной деятельности Инвесторы Заказчики Исполнители Пользователи v. 03.

21 А. В. Каплан: Инвестиции и инвестиционный анализ. 2016 Инвесторы  осуществляют капитальные вложения21 А. В. Каплан: Инвестиции и инвестиционный анализ. 2016 Инвесторы осуществляют капитальные вложения с использованием собственных и (или) привлеченных средств. Заказчики — уполномоченные на то инвесторами физические и юридические лица, которые осуществляют реализацию инвестиционных проектов. Заказчик, не являющийся инвестором, наделяется правами владения, пользования и распоряжения капитальными вложениями на период и в пределах полномочий, которые установлены договором. Подрядчики — физические и юридические лица, которые выполняют работы по договору подряда и (или) государственному или муниципальному контракту, заключаемым с заказчиками. Пользователи объектов капитальных вложений — физические и юридические лица, для которых создаются указанные объекты. . Субъекты инвестиционной деятельности v. 03.

22 А. В. Каплан: Инвестиции и инвестиционный анализ. 2016 Цели инвестиционной политики государства Решение22 А. В. Каплан: Инвестиции и инвестиционный анализ. 2016 Цели инвестиционной политики государства Решение социальных проблем Оживление инвестиционной деятельности Повышение эффективности производства Подъем экономики v. 03.

23 А. В. Каплан: Инвестиции и инвестиционный анализ. 2016 Методы государственного воздействия на инвестиционную23 А. В. Каплан: Инвестиции и инвестиционный анализ. 2016 Методы государственного воздействия на инвестиционную деятельность Прямое участие Создание благоприятных условий для привлечения инвестиций Перераспределение доходов и ресурсов Создание условий для предпринимательской деятельности v. 03. Экономические Административные Стабилизация и подъем экономики

24 А. В. Каплан: Инвестиции и инвестиционный анализ. 2016 v. 03.  24 А. В. Каплан: Инвестиции и инвестиционный анализ. 2016 v. 03.

Инвестиционный процесс на предприятии 25 А. В. Каплан: Инвестиции и инвестиционный анализ. 2016 v.Инвестиционный процесс на предприятии 25 А. В. Каплан: Инвестиции и инвестиционный анализ. 2016 v. 03.

Окружение инвестиционного процесса 26 А. В. Каплан: Инвестиции и инвестиционный анализ. 2016 … расчетОкружение инвестиционного процесса 26 А. В. Каплан: Инвестиции и инвестиционный анализ. 2016 … расчет финансовых величин и показателей без анализа условий и допущений, определяющих эти цифры, представляет мало интереса для лиц, принимающих решения. Этот анализ охватывает социально-экономические, финансовые и экологические аспекты инвестирования, а также оценку альтернативных стратегий и рамок проекта, маркетинга, ресурсов, месторасположения, производственной мощности и технологии. В. БЕРЕНС, П. М. XABPAHEK v. 03.

ПРЕДПРИЯТИЕ КАК СИСТЕМА 27 Предприятие — самостоятельный,  организационно-обособленный хозяйствующий субъект с правами юридическогоПРЕДПРИЯТИЕ КАК СИСТЕМА 27 Предприятие — самостоятельный, организационно-обособленный хозяйствующий субъект с правами юридического лица, который производит и сбывает товары, выполняет работы, оказывает услуги. А. В. Каплан: Инвестиции и инвестиционный анализ. 2016 v. 03. В Н Е Ш Н Я Я С Р Е Д А ПРЕДПРИЯТИЕ Государство Конкуренты Технические факторы Экономические факторы Социальные факторы Политические факторы Потребители Поставщики

Планирование инвестиций 28 Основными задачами инвестиционного планирования являются: 1. Определение потребности в инвестиционных ресурсах.Планирование инвестиций 28 Основными задачами инвестиционного планирования являются: 1. Определение потребности в инвестиционных ресурсах. 2. Определение возможных источников финансирования и рассмотрение — вопросов взаимодействия с инвесторами. 3. Оценка платы за источники финансирования. 4. Подготовка финансового расчета эффективности инвестиций с учетом возврата заемных средств. 5. Разработка бизнес-плана проекта для представления потенциальному инвестору. В процессе планирования инвестиций важно учитывать все аспекты экономической деятельности компании, начиная от окружающей среды, показателей инфляции, налоговых условий, состояния и перспектив развития рынка, наличия производственных мощностей, материальных ресурсов и заканчивая стратегией финансирования проекта. А. В. Каплан: Инвестиции и инвестиционный анализ. 2016 v. 03.

Источники финансирования 29 А. В. Каплан: Инвестиции и инвестиционный анализ. 2016 v. 03. СобственныеИсточники финансирования 29 А. В. Каплан: Инвестиции и инвестиционный анализ. 2016 v. 03. Собственные средства Привлеченные средства Уставный капитал Прибыль Амортизационные отчисления Резервы Кредиты Кредиторская задолженность кредиты Прочие заемные кредиты Долевое участие Совместное участие Эмиссия ценных бумаг Лизинг Бюджеты Программы, конкурсы Внебюджетные фонды Субсидии Реализация имущества

Недостатки заемных средств 301. Высокие издержки на выплаты процентов по заемным средствам могут снижатьНедостатки заемных средств 301. Высокие издержки на выплаты процентов по заемным средствам могут снижать эффективность для других участников и увеличить риск возникновения неплатежеспособности. 2. Срок использования заемных средств лимитирован. 3. Кредитные ресурсы могут предоставляться под передачу в залог части активов 4. Условия предоставления кредита обычно накладывают ограничения на возможность реализации управленческих решений. 5. Выплаты в погашение основной суммы долга облагаются НДС и налогом на прибыль. А. В. Каплан: Инвестиции и инвестиционный анализ. 2016 v. 03.

Принципы разработки инвестиционной политики предприятия 31 А. В. Каплан: Инвестиции и инвестиционный анализ. 2016Принципы разработки инвестиционной политики предприятия 31 А. В. Каплан: Инвестиции и инвестиционный анализ. 2016 1. Нацеленность на достижение стратегических планов предприятия 2. Учет инфляции и факторов риска 3. Экономическое обоснование инвестиций 4. Формирование оптимальной структуры инвестиционного портфеля: • . Выбор надежных и дешевых источников и методов финансирования инвестиций • . Ранжирование инвестиционных проектов по их важности • . Последовательность реализации проектов – исходя из имеющихся ресурсов с учетом возможности привлечения внешнего финансирования. v. 03.

32 А. В. Каплан: Инвестиции и инвестиционный анализ. 2016 v. 03.  32 А. В. Каплан: Инвестиции и инвестиционный анализ. 2016 v. 03.

Денежный поток 33 А. В. Каплан: Инвестиции и инвестиционный анализ. 2016 v. 03. Денежный поток 33 А. В. Каплан: Инвестиции и инвестиционный анализ. 2016 v. 03.

ПОТОК ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ 34 Поток денежных средств - разность между суммами поступлений и выплатПОТОК ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ 34 Поток денежных средств — разность между суммами поступлений и выплат денежных средств компании за определенный период времени (месяц, квартал, год). В каждом периоде значение денежного потока характеризуется: • притоком , равным размеру денежных поступлений (или результатов в стоимостном выражении) в этом периоде; • оттоком , равным платежам в этом периоде; • сальдо (активным балансом, эффектом), равным разности между притоком и оттоком. Составными частями отчета о движении денежных средств является поступление и выбытие денежных по текущей, инвестиционной и финансовой деятельности организации. А. В. Каплан: Инвестиции и инвестиционный анализ. 2016 v. 03.

ИСТОЧНИКИ ПРИТОКОВ И ОТТОКОВ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ 35 ВИДЫ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ Операционная Инвестиционная Финансовая П рИСТОЧНИКИ ПРИТОКОВ И ОТТОКОВ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ 35 ВИДЫ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ Операционная Инвестиционная Финансовая П р ит ок и Выручка от реализации Прочие и внереализаци-онн ые доходы Продажа активов Поступления за счет уменьшения оборотного капитала Вложения собственного (акционерного) капитала Вложение привлеченных средств: кредитов, субсидий и дотаций и пр. заемных средств О тт ок и Производственные издержки Налоги Капитальные вложения Затраты на пуско-наладочные работы Ликвидационные затраты в конце проекта Затраты на увеличение оборотного капитала Средства, вложенные в дополнительные фонды Затраты на возврат и обслуживание займов и долговых ценных бумаг Выплата дивидендов по акциям предприятия. А. В. Каплан: Инвестиции и инвестиционный анализ. 2016 v. 03.

ОТЧЕТ О ДВИЖЕНИИ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ 36 Наименование показателя 0 1 2 3 4 ИТОГООТЧЕТ О ДВИЖЕНИИ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ 36 Наименование показателя 0 1 2 3 4 ИТОГО Операционная деятельность 1 Сумма притоков 100 200 200 700 2 Сумма оттоков 80 120 120 440 3 Сальдо 20 80 80 80 260 Инвестиционная деятельность 4 Сумма притоков 100 5 Сумма оттоков 200 50 250 6 Сальдо -100 -50 0 -150 Результат Операционной и Инвестиционной деятельности 7 Чистый поток денежных средств -100 -30 80 80 80 110 8 Нарастающим итогом -100 -130 -50 30 110 Финансовая деятельность 9 Сумма притоков 100 50 150 10 Сумма оттоков 10 70 70 50 200 11 Сальдо 100 40 -70 -50 Поток денежных средств 7 Поток денежных средств 0 10 10 10 30 60 8 Нарастающим итогом 0 10 20 30 60 А. В. Каплан: Инвестиции и инвестиционный анализ. 2016 v. 03.

СХЕМА ФИНАНСОВЫХ ПОТОКОВ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА 37 А. В. Каплан: Инвестиции и инвестиционный анализ. 2016СХЕМА ФИНАНСОВЫХ ПОТОКОВ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА 37 А. В. Каплан: Инвестиции и инвестиционный анализ. 2016 v. 03.

38 А. В. Каплан: Инвестиции и инвестиционный анализ. 2016 Дисконтирование v. 03.  38 А. В. Каплан: Инвестиции и инвестиционный анализ. 2016 Дисконтирование v. 03.

Дисконтирование денежного потока 39 Дисконтирование - процесс приведения будущего денежного потока к его ценностиДисконтирование денежного потока 39 Дисконтирование — процесс приведения будущего денежного потока к его ценности на данный момент. Скорость, с которой обесцениваются деньги, называется ставкой дисконтирования (d) А. В. Каплан: Инвестиции и инвестиционный анализ. 2016 v. 03.

ДИСКОНТИРОВАНИЕ ДЕНЕЖНОГО ПОТОКА 40100, 0 100, 0 100, 0 80, 0 64, 0 51,ДИСКОНТИРОВАНИЕ ДЕНЕЖНОГО ПОТОКА 40100, 0 100, 0 100, 0 80, 0 64, 0 51, 2 41, 0 32, 8 26, 2 21, 0 16, 8 13, 4100, 0 020406080100 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 Интервал планирования. Сумма притоков денежны х средств. А. В. Каплан: Инвестиции и инвестиционный анализ. 2016 v. 03. t t tto d P Pa. P )1( tt d a )1(

ОБОСНОВАНИЕ СТАВКИ ДИСКОНТИРОВАНИЯ 41 А. В. Каплан: Инвестиции и инвестиционный анализ. 2016 Ставки дисконтированияОБОСНОВАНИЕ СТАВКИ ДИСКОНТИРОВАНИЯ 41 А. В. Каплан: Инвестиции и инвестиционный анализ. 2016 Ставки дисконтирования d= α+β α – ставка без учета риска проекта; β – поправка на риск проекта А) Ставка без учета риска проекта: R ЦБ – ставка рефинансирования ЦБ РФ; i – объявленный Правительством РФ на текущий год ожидаемый темп инфляции v. 03.

42 Величина риска Пример цели проекта Оценка риска,   Низкий Интенсификация производства на42 Величина риска Пример цели проекта Оценка риска, % Низкий Интенсификация производства на базе освоенной техники 3 -5 Средний Увеличение объема продаж существующей продукции 8 -10 Высокий Производство и продвижение на рынок нового продукта 13 -15 Очень высокий Исследования и инновации 18 -20 А. В. Каплан: Инвестиции и инвестиционный анализ. 2016 РЕКОМЕНДУЕМЫЕ ПОПРАВКИ СТАВКИ ДИСКОНТА НА РИСК ПРОЕТА (β) v. 03.

ПРИМЕР ОБОСНОВАНИЯ СТАВКИ ДИСКОНТИРОВАНИЯ 43 А. В. Каплан: Инвестиции и инвестиционный анализ. 2016 ПроектПРИМЕР ОБОСНОВАНИЯ СТАВКИ ДИСКОНТИРОВАНИЯ 43 А. В. Каплан: Инвестиции и инвестиционный анализ. 2016 Проект презентуется в 2016 году. 1. Расчет «стоимости денег» 1. 1. Ставка рефинансирования ЦБ РФ на октябрь 2016 года: 10, 0% 1. 2. Объявленный Правительством РФ на 2016 год ожидаемый темп инфляции 6, 4% 1. 3. Ставка без учета риска проекта: = 3, 8% 2. Поправка на риск проекта: Производство и продвижение на рынок нового продукта β 3. Ставка дисконтирования: 3, 8%+14%=17, 8% v. 03.

Инвестиционный проект 44 А. В. Каплан: Инвестиции и инвестиционный анализ. 2016 v. 03. Инвестиционный проект 44 А. В. Каплан: Инвестиции и инвестиционный анализ. 2016 v. 03.

45 А. В. Каплан: Инвестиции и инвестиционный анализ. 2016 Предложение: У нас есть земельные45 А. В. Каплан: Инвестиции и инвестиционный анализ. 2016 Предложение: У нас есть земельные участки общей площадью около 7 Га в 10 км от города. Мы хотим взять кредит 50 млн. руб. , нанять строительную организацию, строить коттеджи и продавать их вместе с земельными участками по рыночным ценам. Можно ли такую информацию, изложенную устно, рассматривать как инвестиционный проект? v. 03.

46 Проект  – (от лат.  projectus —  «брошенный вперёд» ) —46 Проект – (от лат. projectus — «брошенный вперёд» ) — временное предприятие, направленное на создание уникального продукта, услуги или результата. Инвестиционный проект – обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений (в том числе необходимая проектно-сметная документация) а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес — план). А. В. Каплан: Инвестиции и инвестиционный анализ. 2016 v. 03.

47 А. В. Каплан: Инвестиции и инвестиционный анализ. 2016 Инвестиционные проекты Характер взаимного влияния47 А. В. Каплан: Инвестиции и инвестиционный анализ. 2016 Инвестиционные проекты Характер взаимного влияния Сроки создания и реализации Масштаб Напав-ленно сть Независимые Альтерна-тив ные Взаимо дополняю-щи е Кратко-сро чные Средне-ср очные Долго-сроч ные Глобальные Народно-хо зяйствен-ны е Крупномасш табные Мелкие Коммерческие Социальные Экологические v. 03.

48 Эффективность проекта - категория,  выражающая соответствие результатов и затрат проекта целям и48 Эффективность проекта — категория, выражающая соответствие результатов и затрат проекта целям и интересам его участников Финансовая реализуемость – свидетельство наличия финансовых возможностей реализации проекта (финансовых средств достаточно для всех предусмотренных проектом платежей на каждом шаге реализации проекта) А. В. Каплан: Инвестиции и инвестиционный анализ. 2016 v. 03.

Структура документа «Бизнес-план  инвестиционного проекта» 49 А. В. Каплан: Бизнес-планирование  Резюме 1.Структура документа «Бизнес-план инвестиционного проекта» 49 А. В. Каплан: Бизнес-планирование Резюме 1. Описание компании и отрасли 2. Описание продукта 3. Анализ рынка сбыта 4. План маркетинга 5. Инвестиционный план 6. План производства 7. Организационный план 8. Финансовый план 9. Анализ рисков проекта Приложения v. 03.

РЕЗЮМЕ 50 А. В. Каплан: Бизнес-планирование  • Суть и цели проекта, кто иРЕЗЮМЕ 50 А. В. Каплан: Бизнес-планирование • Суть и цели проекта, кто и как будет его реализовывать • Рынок сбыта и обоснование спроса, конкурентные преимущества • Ожидаемы финансовые результаты • Потребность в финансировании и источники • Условия привлечения средств инвесторов и кредиторов. • Социальная значимость проекта и т. п. v. 03.

1. ОПИСАНИЕ КОМПАНИИ И ОТРАСЛИ 51 А. В. Каплан: Бизнес-планирование  • Фактографическая информация1. ОПИСАНИЕ КОМПАНИИ И ОТРАСЛИ 51 А. В. Каплан: Бизнес-планирование • Фактографическая информация о предприятии, выпускаемая продукция и положение на рынке , основные потребители и поставщики; • Экономические и финансовые показатели (в динамике); • Характеристика текущего состояния и тенденций развития отрасли, • Особенности отраслевого рынка. 2. ОПИСАНИЕ ПРОДУКТА • Область применения, основные функциональные, технические, эстетические и стоимостные параметры продукта, его потребительские свойства; • Обоснование конкурентоспособности (уникальности) продукта, сравнительный анализ с продуктами-аналогами; • Патентно-лицензионная защита, сертификация; • Возможности развития продукта. v. 03.

3. АНАЛИЗ РЫНКА СБЫТА 52 А. В. Каплан: Бизнес-планирование  • Основные рынки, их3. АНАЛИЗ РЫНКА СБЫТА 52 А. В. Каплан: Бизнес-планирование • Основные рынки, их емкость, динамика развития; • Характеристика сегментов рынка, целевые сегменты; • Потенциальные потребители, их спрос; • Конкуренция на рынке, оценка конкурентоспособности предприятия; • Средний уровень цен на рынке; • Государственное регулирование и др. особенности рынка. 4. ПЛАН МАРКЕТИНГА • Описание комплекса (плана) маркетинга • Продуктовая, ценовая политики, • Политики распределения и продвижения; • План сбыта. v. 03.

5. ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПЛАН 53 А. В. Каплан: Бизнес-планирование  • Календарный план-график по проекту;5. ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПЛАН 53 А. В. Каплан: Бизнес-планирование • Календарный план-график по проекту; • Стадия реализации проекта, объемы выполненных работ; • Наличие и потребности в оборудовании и производственных площадях, элементах инфраструктуры предприятия; • Поставщики оборудования, подрядчики 6. ПЛАН ПРОИЗВОДСТВА • Характеристика технологического процесса; • Потребность в сырье, комплектующих, энергии и т. д. , источники поставок; • Потребности в рабочей силе, возможности привлечения требуемых специалистов; • Производственная программа; • Расчет затрат на производство v. 03.

7.  ОРГАНИЗАЦИОННЫЙ ПЛАН 54 А. В. Каплан: Бизнес-планирование  • Организационная схема, подразделения,7. ОРГАНИЗАЦИОННЫЙ ПЛАН 54 А. В. Каплан: Бизнес-планирование • Организационная схема, подразделения, участвующие в проекте, их функции и взаимодействие; • Члены группы управления, система управления; • Системы набора, подготовки и стимулирования персонала; • Правовое обеспечение проекта; • Партнеры по реализации проекта 8. ФИНАНСОВЫЙ ПЛАН • Стратегия финансирования: потребности в капитале и источники финансирования, условия привлечения средств, гарантии кредиторам, график погашения кредита; • Прогноз финансовых документов: план прибылей и убытков, план движения денежных средств, прогнозный баланс; • Оценка эффективности инвестиций: чистый дисконтированный доход; внутренняя норма доходности, срок окупаемости v. 03.

9.  АНАЛИЗ РИСКОВ ПРОЕКТА 55 А. В. Каплан: Бизнес-планирование  • Качественный анализ9. АНАЛИЗ РИСКОВ ПРОЕКТА 55 А. В. Каплан: Бизнес-планирование • Качественный анализ риска, внешние и внутренние риски; • Оценка риска: анализ чувствительности, анализ безубыточности; • Стратегии нейтрализации риска, страхование ПРИЛОЖЕНИЯ Иллюстрация или подтверждение информации, приводимой в тексте бизнес-плана: • Документы (статистическая информация, справки, письма, договора и контракты), • Графики, схемы, • Финансовая отчетность и т. д. v. 03.

Оценка эффективности инвестиций 56 А. В. Каплан: Инвестиции и инвестиционный анализ. 2016 v. 03.Оценка эффективности инвестиций 56 А. В. Каплан: Инвестиции и инвестиционный анализ. 2016 v. 03.

57 А. В. Каплан: Инвестиции и инвестиционный анализ. 2016 Эффективность инвестиций Эффективность проекта в57 А. В. Каплан: Инвестиции и инвестиционный анализ. 2016 Эффективность инвестиций Эффективность проекта в целом Экономическая Социальная Эффективность участия в проекте Экологическая Технологическая v. 03.

SWOT АНАЛИЗ 58 Компания: S trength Сила W eakness Слабость Внешняя среда: O pportunitySWOT АНАЛИЗ 58 Компания: S trength Сила W eakness Слабость Внешняя среда: O pportunity Возможности T hreat Угрозы (опасности). S>W; О>T А. В. Каплан: Инвестиции и инвестиционный анализ. 2016 v. 03.

Стратегический анализ целесообразности освоения месторождения 59 ДОСТОИНСТВА 1. Прирост сырьевой базы компании «AAA» поСтратегический анализ целесообразности освоения месторождения 59 ДОСТОИНСТВА 1. Прирост сырьевой базы компании «AAA» по железорудному сырью на 25 -30% (свыше 55 млн. т руды). 2. Приращиваемые запасы представлены высококачественными железными рудами (среднее содержание Fe свыше 40%) для открытого способа разработки 3. Благоприятные горно-геологические условия (возможности отработки открытым способом при среднем коэфф. вскрыши 0, 9÷ 1, 4 м 3 /т; водопритоки карьеров – 200 -700 м 3 /час). 4. Получение готовой продукции (мартеновской и аглоруды с содержанием Fe=50 -55%) с первых этапов освоения месторождения. 5. Наличие производственной инфраструктуры в непосредственной близости от месторождений: автодорога – 3 -км; ЖД – 15 км; ЛЭП 110 к. В – 7 -10 км. 6. Наличие в регионе опыта ведения открытых горных работ. НЕДОСТАТКИ 1. Значительная удаленность от потребителей сырья. 2. Относительно небольшие запасы руды для открытого способа разработки, не позволяющие планировать долгосрочную устойчивую добычу в лицензионных границах месторождений. 3. Относительно высокое содержание серы (до 3, 5%) для значительной части руды 4. Суровые климатические условия и наличие вечной мерзлоты ВОЗМОЖНОСТИ 1. Использование производственных и трудовых ресурсов подразделения «NNN» на первых этапах освоения месторождений. 2. Создание производственной базы по добыче железной руды является существенным фактором для поэтапного освоения более крупных месторождений в регионе (подстанция, ЛЭП, ЖД тупик с весовым хозяйством, вахтовый поселок, сеть технологических дорог, дробильно-сортировочный комплекс, котельная и т. д. ). 3. Отработка двух месторождений единым технологическим комплексом 4. Улучшение качества железорудного сырья компании «AAA» за счет шихтовки руд разных месторождений. ОПАСНОСТИ 1. На настоящий момент отсутствует доступ к полноценным геологическим и минералого-технологическим данным по месторождениям. 2. Отсутствуют опытные данные по обогатимости руд месторождения. 3. Возможно возникновение экологических ограничений (целик под водоохранную зону, тайга, размещение хвостохранилища и т. д. ) 4. Последующее получение лицензий на крупные близлежащие месторождения не гарантированно А. В. Каплан: Инвестиции и инвестиционный анализ. 2016 v. 03.

СХЕМА ФОРМИРОВАНИЯ ПРОЕКТА: точки опоры 601.  Зачем реализуется проект? ДОХОДЫ (ВЫРУЧКА) 2. СХЕМА ФОРМИРОВАНИЯ ПРОЕКТА: точки опоры 601. Зачем реализуется проект? ДОХОДЫ (ВЫРУЧКА) 2. Какие регулярные затраты постоянно необходимы для достижения результатов? ТЕКУЩИЕ ЗАТРАТЫ 3. Какие затраты для подготовки проекта к работе необходимы? ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ЗАТРАТЫ 4. За счет чего планируется финансировать проект? ИСТОЧНИКИ ФИНАНСИРОВАНИЯ А. В. Каплан: Инвестиции и инвестиционный анализ. 2016 v. 03.

Что надо знать для выполнения расчетов по проекту (I) 61 Общие параметры расчета: Что надо знать для выполнения расчетов по проекту (I) 61 Общие параметры расчета: • Горизонт планирования (не менее срока окупаемости проекта или периода погашения задолженностей) • Интервал планирования (7 -15 интервалов за период горизонта планирования). Обычно — 30 дней (месяц), 90 дней (квартал), 360 дней (год) • Количество и наименование валют, в которых будет вестись расчет, а также какая валюта является основной. Описание макроэкономических параметров среды, в которой функционирует предприятие: • Курсы валют — текущие и на перспективу; • Инфляция — текущие показатели и прогноз; • Налоговое окружение — ставки налогов; либо виды налогов, ставки и база налогообложения; Описание параметров производства: • Номенклатура выпускаемой продукции (не более 5 -7 продуктовых групп); • Объемы производства продукции и/или услуг в каждом периоде; • Текущие затраты (по типам издержек); • Номенклатура сырья и материалов, порядок их использования в производстве; • Условия оплаты и поставок сырья и материалов. А. В. Каплан: Инвестиции и инвестиционный анализ. 2016 v. 03.

Что надо знать для выполнения расчетов по проекту (II) 62 Описание сбытовой политики: Что надо знать для выполнения расчетов по проекту (II) 62 Описание сбытовой политики: • Объем сбыта (по интервалам планирования); • Цены продаж; • Условия оплаты и поставок. Инвестиционный план: • Объем, структура и сроки инвестирования; • Формы привлечения активов (приобретение, аренда, лизинг и т. д. ) • Типы активов, условия их учета и амортизации; Финансовая схема предприятия: • Объем и условия привлечения капитала • Доля заемного капитала; • Условия использования займов (сроки, процентные ставки, условия возврата); • Условия распределения прибыли, дивидендная политика. Ставка дисконтирования А. В. Каплан: Инвестиции и инвестиционный анализ. 2016 v. 03.

63 А. В. Каплан: Инвестиции и инвестиционный анализ. 2016 Методические принципы оценки эффективности инвестиций63 А. В. Каплан: Инвестиции и инвестиционный анализ. 2016 Методические принципы оценки эффективности инвестиций Сравнение ситуаций «с проектом» и «без проекта» Уникальность Измеримость Субоптимальность Неуправляемость прошлого Динамичность Временн а я ценность денег Неполнота информации Многовалютность v. 03.

РАЗРАБОТКА ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА 64 А. В. Каплан: Инвестиции и инвестиционный анализ. 2016 v. 03.РАЗРАБОТКА ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА 64 А. В. Каплан: Инвестиции и инвестиционный анализ. 2016 v. 03. Инвестиционный проект Что делать? Оценка состояния (ситуации) Направление развития (желаемое состояние) Оценка параметров, затрат ресурсов и результатов ЧТО производить? (товары, услуги) СКОЛЬКО производить? (размер производства) КАК производить? (техника, технология, организация, ресурсы) ДЛЯ КОГО производить? (потребители) Какая доходность проекта? (прибыльность, окупаемость) Насколько это достоверно?

КАК УЛУЧШИТЬ? 65 А. В. Каплан: Инвестиции и инвестиционный анализ. 2016 v. 03. КАК УЛУЧШИТЬ? 65 А. В. Каплан: Инвестиции и инвестиционный анализ. 2016 v. 03. Увеличить текущие доходы Снизить инвестиционные затраты

ОЦЕНКА ПРОЕКТА 66 А. В. Каплан: Инвестиции и инвестиционный анализ. 2016 v. 03. ПростыеОЦЕНКА ПРОЕКТА 66 А. В. Каплан: Инвестиции и инвестиционный анализ. 2016 v. 03. Простые и «пальчиковые» методы: Оценка эффективности проекта Финансовая оценка Экономическая оценка Прогнозные формы финансовой отчетности: Баланс Отчет о прибыли Отчет о движении денежных средств Динамические методы (с учетом дисконтирования): Д оходность влож ений С рок окупаем ости влож ений Л иквидность Ф инансовая устойчивость П рибы льность и рентабельность Д исконтированны й доход Д оходы проекта В нутренняя норм а доходности Д исконтированны й срок окупаем ости П рибы льность инвестиций

ФИНАНСОВАЯ СХЕМА РЕАЛИЗАЦИИ ПРОЕКТА 67 А. В. Каплан: Инвестиции и инвестиционный анализ. 2016 v.ФИНАНСОВАЯ СХЕМА РЕАЛИЗАЦИИ ПРОЕКТА 67 А. В. Каплан: Инвестиции и инвестиционный анализ. 2016 v. 03. I-ТPI-(P)ЧД P I ОКТ

ЭТАПЫ ОСУЩЕСТВЛЕНИЯ ПРОЕКТА 68 А. В. Каплан: Инвестиции и инвестиционный анализ. 2016 v. 03.ЭТАПЫ ОСУЩЕСТВЛЕНИЯ ПРОЕКТА 68 А. В. Каплан: Инвестиции и инвестиционный анализ. 2016 v. 03. И н в е с т и ц и о н н а я с т а д и я Предынвес- тиционная стадия Эксплуатационная стадия Р а зв и т и е м о щ н о с т и Доходы Расходы Время Срок жизни проекта

ЭТАПЫ ОСУЩЕСТВЛЕНИЯ ПРОЕКТА 69 Задача Месяц 1 2 3 4 5 6 7 8ЭТАПЫ ОСУЩЕСТВЛЕНИЯ ПРОЕКТА 69 Задача Месяц 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 Прединвестиционный этап Ситуационный анализ Разработка проекта Продажа активов Торги по строительству Торги по оборудованию Подписание подрядного контракта Инвестиционный этап Строительство Закупка оборудования Монтаж оборудования Организация Наем персонала Обучение персонала Продвижение на рынок Производство: 1 -й этап (25% мощности) 2 -й этап (60% мощности) 3 -й этап (100% мощности) А. В. Каплан: Инвестиции и инвестиционный анализ. 2016 v. 03.

ГОРИЗОНТ ПЛАНИРОВАНИЯ  70 А. В. Каплан: Инвестиции и инвестиционный анализ. 2016 Период реализацииГОРИЗОНТ ПЛАНИРОВАНИЯ 70 А. В. Каплан: Инвестиции и инвестиционный анализ. 2016 Период реализации проекта (горизонт планирования, расчетный период) – период времени, в течении которого осуществляются предусмотренные проектом действия и обеспечивается получение результатов. v. 03.

ОКУПАЕМОСТЬ ПРОЕКТА 71 Простой срок окупаемости  период, по окончанию которого первоначальные инвестиции покрываютсяОКУПАЕМОСТЬ ПРОЕКТА 71 Простой срок окупаемости период, по окончанию которого первоначальные инвестиции покрываются доходами от осуществления проекта. Дисконтированный срок окупаемости период, по окончанию которого первоначальные инвестиции покрываются дисконтированными доходами от осуществления проекта. А. В. Каплан: Инвестиции и инвестиционный анализ. 2016 v. 03.

Чистый Дисконтированный Доход  72 Чистый дисконтированный доход (ЧДД) =  Net Present ValueЧистый Дисконтированный Доход 72 Чистый дисконтированный доход (ЧДД) = Net Present Value (NPV) определяется путем сопоставления величины исходных инвестиций с общей суммой дисконтированных денежных поступлений, порождаемых ими в течение расчетного периода. где P t – денежный поток за t –й период; T – расчетный период (срок жизни проекта); d t – ставка дисконтирования. А. В. Каплан: Инвестиции и инвестиционный анализ. 2016 v. 03. Т t t t d P NPV 0)1(

Финансовый профиль проекта 73 А. В. Каплан: Инвестиции и инвестиционный анализ. 2016 0 1Финансовый профиль проекта 73 А. В. Каплан: Инвестиции и инвестиционный анализ. 2016 0 1 2 3 4 5 Интервал планирования. Д о хо д ы , затр аты. Чистый поток ден. средств Чистый дисконт. поток Чистый поток ден. средств нараст. итогом Чистый дисконт. поток нараст. итогом 0 Дисконт. срок окупаемости. Простой срок окупаемости. Чистый доход ЧДД v. 03.

Рентабельность (индекс доходности) инвестиций (PI)  74 характеризует доход на единицу инвестиционных затрат иРентабельность (индекс доходности) инвестиций (PI) 74 характеризует доход на единицу инвестиционных затрат и рассчитывается как отношение чистого дисконтированного дохода к дисконтированной стоимости инвестиций: где ID – дисконтированная стоимость инвестиций. А. В. Каплан: Инвестиции и инвестиционный анализ. 2016 v. 03. IDNPV ID IDNPV PI

Внутренняя норма доходности (IRR)  75 Внутренняя норма доходности (IRR)  ставка дисконтирования, приВнутренняя норма доходности (IRR) 75 Внутренняя норма доходности (IRR) ставка дисконтирования, при которой проект становится безубыточным, т. е. NPV=0. По экономической сути (IRR) – это та максимальная норма прибыли, на которую могут рассчитывать инвесторы. Внутренняя норма доходности равна значению нормы дисконта d, обращающей в нуль формулу, выражающую рассмотренный выше чистый дисконтированный доход: : А. В. Каплан: Инвестиции и инвестиционный анализ. 2016 v. 03. 0 )1(0 T t t t d P

Зависимость NPV от ставки дисконтирования 76 А. В. Каплан: Инвестиции и инвестиционный анализ. 2016Зависимость NPV от ставки дисконтирования 76 А. В. Каплан: Инвестиции и инвестиционный анализ. 2016 v. 03. NPV Ставка дисконтирования, % IRR, %

Достоинства и недостатки критериев коммерческой эффективности инвестиций (I) 77 Пока-зате ль Понятие, сущность ДостоинстваДостоинства и недостатки критериев коммерческой эффективности инвестиций (I) 77 Пока-зате ль Понятие, сущность Достоинства Недостатки Чистый дисконти рованный доход (ЧДД) Разница между суммой дисконтированных денежных потоков, генерируемых проектом, и суммой дисконтированных инвестиций. Проект считается экономически эффективным, если ЧДД>0 абсолютность; аддитивность; легко рассчитать; зависит от масштабов капитальных вложений; зависит от временных параметров проекта; сложность нормирования Внутренн яя норма доходнос ти (ВНД) Ставка дисконтирования, при которой чистый дисконтированный доход равен нулю. Проект считается экономически эффективным, если внутренняя норма доходности больше, чем средняя стоимость источников финансирования проекта по сравнению с ЧДД обеспечивает конфиденциальность информации; позволяет оценить устойчивость проекта не учитывает масштабов проекта; сложность расчета; возможность получения нескольких корней или их отсутствия противоречия с ЧДД сроком окупаемости; А. В. Каплан: Инвестиции и инвестиционный анализ. 2016 v. 03.

Достоинства и недостатки критериев коммерческой эффективности инвестиций (II) 78 Пока-зате ль Понятие, сущность ДостоинстваДостоинства и недостатки критериев коммерческой эффективности инвестиций (II) 78 Пока-зате ль Понятие, сущность Достоинства Недостатки Индекс доходнос ти Отношение суммы дисконтированных денежных потоков, генерируемых проектом, и суммой дисконтированных инвестиций. Проект считается экономически эффективным, если ИД>1 легкость расчета; возможность нормирования относительность Срок окупаемо сти Период, в течение которого сумма полученных доходов окажется равной величине произведенных инвестиций оценивает ликвидность проекта; удобен для оценки мелких и краткосрочных проектов; не учитывает фактор времени; не учитывает поступления, возникающие после завершения срока окупаемости проекта Дисконти -рованны й срок окупаемо сти Период, в течение которого сумма полученных дисконтированных доходов окажется равной сумме дисконтированных произведенных инвестиций оценивает ликвидность проекта; учитывает фактор времени; не учитывает поступления, возникающие после завершения срока окупаемости проекта. А. В. Каплан: Инвестиции и инвестиционный анализ. 2016 v. 03.

Неопределенность и риск 79 А. В. Каплан: Инвестиции и инвестиционный анализ. 2016 v. 03.Неопределенность и риск 79 А. В. Каплан: Инвестиции и инвестиционный анализ. 2016 v. 03.

80 А. В. Каплан: Инвестиции и инвестиционный анализ. 2016 v. 03. Неопределенность – неполнота80 А. В. Каплан: Инвестиции и инвестиционный анализ. 2016 v. 03. Неопределенность – неполнота и неточность информации об условиях реализации проекта Риск проекта – возможность возникновения таких условий реализации проекта, которые негативно влияют на его результат

СООТНОШЕНИЕ РИСК - ДОХОДНОСТЬ 81 А. В. Каплан: Инвестиции и инвестиционный анализ. 2016 v.СООТНОШЕНИЕ РИСК — ДОХОДНОСТЬ 81 А. В. Каплан: Инвестиции и инвестиционный анализ. 2016 v. 03. 0 Доходность вложений Риск вложений Область интересов инвестора Направление действий для организации инвестиционного процесса Проект

СООТНОШЕНИЕ РИСК - МАСШТАБНОСТЬ 82 А. В. Каплан: Инвестиции и инвестиционный анализ. 2016 v.СООТНОШЕНИЕ РИСК — МАСШТАБНОСТЬ 82 А. В. Каплан: Инвестиции и инвестиционный анализ. 2016 v. 03. 0 Масштабность вложений Риск вложений Область интересов инвестора Направление действий для организации инвестиционного процесса Проект

Методы оценки проектных рисков (I) 83 Метод Достоинства Недостатки Статистический метод несложность математических расчетовМетоды оценки проектных рисков (I) 83 Метод Достоинства Недостатки Статистический метод несложность математических расчетов необходимость большого массива статистической информации Метод экспертных оценок возможность использования опыта экспертов субъективизм оценки Метод использование аналогов возможность использования когда другие методы оценки риска неприемлемы субъективизм оценки; необходимость базы данных о рисках аналогичных проектов Метод анализа безубыточности несложность математических расчетов не может рассматриваться как самостоятельный метод анализа рисков Метод корректировки нормы дисконта несложность математических расчетов не дает информации о степени риска и вероятностных распределениях будущих потоков платежей; моделирование вариантов сводится к анализу зависимости критериев ЧДД(ВНД, ИД и др. ) от изменений нормы дисконта. Метод достоверных эквивалентов (коэффициентов достоверности) позволяет оценить ожидаемые значения потока платежей во времени сложность расчета коэффициентов достоверности, адекватных риску на каждом этапе проекта; невозможность провести анализ вероятностных распределений ключевых параметров. А. В. Каплан: Инвестиции и инвестиционный анализ. 2016 v. 03.

Методы оценки проектных рисков (II) 84 Метод Достоинства Недостатки Анализ чувствительности показателей эффективности отражаетМетоды оценки проектных рисков (II) 84 Метод Достоинства Недостатки Анализ чувствительности показателей эффективности отражает влияние отдельных исходных факторов на конечный результат проекта изменение одного фактора рассматривается изолированно Метод сценариев позволяет получать информацию об ожидаемых результатах для различных вариантов реализации проекта ограниченное число сценариев трудоемкость математических расчетов Анализ вероятностных распределений потоков платежей позволяет получить информацию об ожидаемых результатах; позволяет провести анализ вероятностных распределений результатов предполагает, что вероятности для всех вариантов денежных поступлений известны либо могут быть точно определены «Дерево» решений Обеспечивает отслеживание «дальних последствий» тех или иных непредвиденных событий проект должен иметь обозримое или разумное число вариантов развития. А. В. Каплан: Инвестиции и инвестиционный анализ. 2016 v. 03.

Инструментарий инвестиционного анализа 85 А. В. Каплан: Инвестиции и инвестиционный анализ. 2016 v. 03.Инструментарий инвестиционного анализа 85 А. В. Каплан: Инвестиции и инвестиционный анализ. 2016 v. 03.

Программные продукты для бизнес-планирования 86 А. В. Каплан: Инвестиции и инвестиционный анализ. 2016 v.Программные продукты для бизнес-планирования 86 А. В. Каплан: Инвестиции и инвестиционный анализ. 2016 v. 03. По возможности изменения алгоритмов расчета «Открытые» программы «Альт-Инвест» , «Мастер проектов» , «ТЭО-инвест» «Закрытые» программы «Project Expert» , «Инвестор» «COMFAR» По учету специфики проектов Универсальные «Альт-Инвест» , «Мастер проектов» , «Инвестор» Для малого бизнеса «Project Expert» , «Альт-Инвест- Прим» , Отраслевые «Альт-Инвест- Строительство» , «Альт-Инвест- Нефтегаз» «Mining Business»

Схема финансовой модели бизнес-плана 87 ПОТОК ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ · Результат производственной деятельности · РезультатСхема финансовой модели бизнес-плана 87 ПОТОК ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ · Результат производственной деятельности · Результат инвестиционной деятельности · Результат финансовой деятельности. СТРУКТУРА КА ПИТАЛА ПРЕДПРИЯТИЯ (БАЛАНС) · Внеоборотные актив ы· Оборотные актив ы· Капитал и резервы · Долгосрочные пассивы · Краткосрочные пассивы ПРИБЫЛ Ь· Валовая прибыль · Прибыль до налогообложения · Чистая (нераспределенная) прибыль. ИНВЕСТИЦИИ (капитальные вложения и оборотный капитал) ОБЪЕМ И ВЫРУЧКА ОТ РЕАЛИЗАЦИИ Источники финансирования СЕБЕСТОИМОСТЬ · Материальные затраты; · Расходы на оплату труда · Отчисления с заработной платы · Амортизационные отчисления · Прочие денежные расходы КОММЕРЧЕСКА Я ЭФФЕКТИВНОСТЬ · NPV , PI , IRR· Срок окупаемости А. В. Каплан: Инвестиции и инвестиционный анализ. 2016 v. 03.