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Introduction Introduction

Plan Plan

28. 1. Les fusions-acquisitions : une histoire de vagues 28. 1. Les fusions-acquisitions : une histoire de vagues

Les fusions-acquisitions : une histoire de vagues Les fusions-acquisitions : une histoire de vagues

Les fusions-acquisitions : une histoire de vagues Les fusions-acquisitions : une histoire de vagues

Les fusions-acquisitions : une histoire de vagues Les fusions-acquisitions : une histoire de vagues

Les fusions-acquisitions : une histoire de vagues Les fusions-acquisitions : une histoire de vagues

Les fusions-acquisitions : une histoire de vagues Les fusions-acquisitions : une histoire de vagues

28. 2. La réaction du marché aux annonces de rachat 28. 2. La réaction du marché aux annonces de rachat

Comment réagissent les marchés à une annonce de rachat ? Comment réagissent les marchés à une annonce de rachat ?

Comment réagissent les marchés à une annonce de rachat ? Comment réagissent les marchés à une annonce de rachat ?

28. 3. Pourquoi acheter une entreprise ? 28. 3. Pourquoi acheter une entreprise ?

Réaliser des économies d’échelle et de gamme Réaliser des économies d’échelle et de gamme

Réduire le pouvoir de marché des clients ou des fournisseurs Réduire le pouvoir de marché des clients ou des fournisseurs

Maîtriser une compétence spécifique Maîtriser une compétence spécifique

Profiter d’une rente de monopole Profiter d’une rente de monopole

Améliorer la manière dont la cible est gérée Améliorer la manière dont la cible est gérée

Profiter d’économies d’impôt Profiter d’économies d’impôt

Exemple 28. 1 - L’imposition d’une entreprise diversifiée Exemple 28. 1 - L’imposition d’une entreprise diversifiée

Tirer parti de la diversification Tirer parti de la diversification

Accroître les bénéfices Accroître les bénéfices

Exemple 28. 2 - Fusion et bénéfice par action Exemple 28. 2 - Fusion et bénéfice par action

Exemple 28. 3 - Fusions et PER Exemple 28. 3 - Fusions et PER

Servir les intérêts du dirigeant Servir les intérêts du dirigeant

28. 4. Comment racheter une société cotée ? 28. 4. Comment racheter une société cotée ?

Comment valoriser une cible ? Comment valoriser une cible ?

L’achat en Bourse L’achat en Bourse

L’offre publique L’offre publique

L’offre publique L’offre publique

L’offre publique L’offre publique

L’offre publique L’offre publique

L’offre publique L’offre publique

Exemple 28. 4 - Taux d’échange maximal Exemple 28. 4 - Taux d’échange maximal

Les arbitrages de fusion Les arbitrages de fusion

28. 5. Comment se défendre contre une OPA hostile ? 28. 5. Comment se défendre contre une OPA hostile ?

Pourquoi refuser une offre d’achat ? Pourquoi refuser une offre d’achat ?

Les défenses contre une OPA hostile Les défenses contre une OPA hostile

28. 6. Qui profite de la valeur créée à l’occasion d’une fusion ? 28. 6. Qui profite de la valeur créée à l’occasion d’une fusion ?

Le problème du passager clandestin Le problème du passager clandestin

Le problème du passager clandestin Le problème du passager clandestin

Le problème du passager clandestin Le problème du passager clandestin

Pourquoi les fusions existent-elles ? Pourquoi les fusions existent-elles ?

Exemple 28. 5 - Une opération de LBO Exemple 28. 5 - Une opération de LBO

L’effet de la concurrence L’effet de la concurrence