Финансовый рынок Сущность финансового рынка Его структура

Финансовый рынок

Сущность финансового рынка. Его структура и функционирование Бесперебойное формирование финансовых ресурсов, их эффективное инвестирование и целенаправленное использование обеспечивается с помощью финансового рынка. Финансовый рынок – особая форма организации движения денежных средств в экономике; он функционирует как совокупность рынков краткосрочных, среднесрочных и долгосрочных капиталов и рынка ценных бумаг – акций, облигаций и др.

n n Объективной основой функционирования финансового рынка является наличие временно свободных финансовых ресурсов у одних экономических субъектов и возникновение потребности в этих ресурсах у других экономических субъектов. Финансовый рынок предназначен для аккумулирования временно свободных денежных средств и эффективного их использования. Таким образом, финансовый рынок выступает посредником при движении денежных средств от их владельцев (сберегателей) к пользователям (инвесторам).

Формирование и функционирование финансового рынка обусловлено экономическими, правовыми и организационными факторами. n n n К экономическим факторам относятся наличие в экономике реальных собственников, обладающих реальной самостоятельностью, которые способны заключать сделки, предъявляя спрос на денежные средства, а также инвестировать их. Правовыми факторами является наличие соответствующих нормативных актов, регламентирующих деятельность рыночных структур. Организационные факторы – это наличие различных форм организации рыночных операций (фондовые биржи, банки, межбанковские объединения).

Участники финансового рынка: n n n Сберегатели – юридические и физические лица, накапливающие денежные средства. Инвесторы – субъекты хозяйствования и органы государственной власти, вкладывающие денежные средства в расширение производства товаров и оказания услуг, покрытие государственных расходов и т. п. Эмитенты – юридические лица и органы государственной власти, выпускающие ценные бумаги.

Также на фондовой бирже, наряду с инвесторами и эмитентами, действуют: Брокеры – отдельные физические лица и специальные фирмы, которые действуют по поручению и за счет клиента, получая за работу комиссионное вознаграждение. Агенты – (импортеры, поверенные) – лица, имеющие лицензию на право заниматься посреднической деятельностью, или специализированные фирмы. Дилеры – это отдельные лица или фирмы, которые являются членами фондовой биржи, действуют от своего имени и за свой счет. Они могут осуществлять сделки между собой, с брокерами и непосредственно с клиентами. Доход или убытки дилеров образуется как разница между чеками продавца и покупателя, а также как результат изменения курса ценных бумаг.

Рынок ссудного капитала, его структура и функции Рынок ссудных капиталов – это рынок, где объектом сделки является денежный капитал, предоставленный в ссуду на условиях срочности, платности, возвратности, и где формируется спрос и предложение этого капитала. Основными источниками ссудного капитала являются временно свободные денежные средства: q Амортизационный фонд предприятий на полное восстановление. q Часть оборотного капитала, который высвобождается в денежной форме в результате реализации продукции. q Денежные средства, возникающие в результате разрыва между получением выручки от реализации продукции и ее использованием. q Денежные средства госбюджета, возникающие в результате разрыва между поступлением налогов и платежей и использованием их. q Денежные доходы населения. q Прибыль, идущая на обновление и расширение производства.

Современная структура РСК характеризуется тремя основными признаками: функциональным; институциональным; временным. n С функциональной точки зрения РСК – это система рыночных отношений, обеспечивающих аккумуляцию и перераспределение денежных капиталов в целях обеспечения кредитом процесса воспроизводства.

С институциональной точки зрения РСК – это совокупность кредитно-финансовых учреждений, фондовой биржи, внебиржевого рынка, через которые осуществляется движение ссудного капитала. Первичный рынок необходим для перераспределения капитала между кредитором и заемщиком. Вторичный рынок возникает при смене владельцев долговых обязательств, при изменении величины финансовых ресурсов. Он обеспечивает бесперебойное функционирование всего РСК.

По временному признаку различают: 1. 2. 3. Денежный рынок, на котором осуществляются краткосрочные операции, в основном между банками, а также между другими денежными институтами. Это очень важный межбанковский рынок, который обслуживает, главным образом, движение оборотного капитала. Рынок капиталов, на котором осуществляются среднесрочные и долгосрочные операции, который обслуживает движение основного капитала. Между этими рынками происходит постоянный перелив капитала. Рынок капиталов включает в свою очередь ипотечный рынок и операции с ценными бумагами. Рынок рискованного капитала (венчурный) является обособленным сектором РСК. Он аккумулирует капиталы частных и институциональных инвесторов с целью финансирования и кредитования капиталовложений с повышенным риском в сфере новейших производств. Капиталы на данном рынке обычно аккумулируются в специальных фондах и размещаются с целью уменьшения потерь в различных отраслях. Государство предоставляет налоговые льготы и гарантии по операциям, связанным с повышенным риском.

В зависимости от источников и сфер приложения ссудного капитала, которые могут находиться как в данной стране, так и за ее пределами, можно выделить: q q q Национальные РСК (это ссудные и заемные операции жителей данной страны в национальной валюте). Международный рынок ссудных капиталов (заемные и ссудные операции, производимые в валюте вне страны ее происхождения). Региональные РСК.

Мировой рынок: В узком смысле – это рынок, на котором осуществляются международные кредитные операции и который включает: q рынок иностранных кредитов и займов, который охватывает международные операции на национальных рынках (это ссудно-заемные операции с нерезидентами на национальном рынке). q евровалютный рынок. В широком смысле – это экономический механизм аккумуляции и перераспределения ссудного капитала во всемирном масштабе. Т. е. это совокупность национального, регионального и международного рынка (еврорынка). Здесь концентрируется спрос и предложение на ссудный капитал в рамках всего мирового хозяйства.

Экономическая роль РСК в том, что он объединяет мелкие, разрозненные средства в интересах всего денежного накопления, что позволяет рынку воздействовать на концентрацию и централизацию капитала. Функции РСК определяются его сущностью и ролью, которую он выполняет в системе капиталистического хозяйства.

Существует 5 основных функций РСК: 1. 2. 3. 4. 5. Обслуживание товарного обращения через кредит. Аккумуляция денежных накоплений предприятий, населения, государства. Трансформация денежный фондов непосредственно в ссудный капитал и использование его в процессе воспроизводства. Обслуживание государства и населения как источников капитала для покрытия государственных и потребительских расходов. В этих четырех функциях РСК выступает как посредник в движении капитала. Ускорение концентрации и централизации капитала, содействие образованию мощный финансовопромышленных групп. РСК отражает накопление и движение денежного капитала и поэтому органически связан с движением стоимости в ее денежной форме, с образованием и использованием различных денежных фондов в виде кредитных ресурсов и ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг, его структура и функции Рынок ценных бумаг охватывает как кредитные отношения, так и отношения совладения, которые выражаются через выпуск ценных бумаг, имеют собственную стоимость, могут продаваться, покупаться и погашаться. В зависимости от того, какой классификационный признак кладется в основу, РЦБ может быть условно разделен на отдельные сектора несколькими способами: q по эмитентам, q по экономической природе ценных бумаг, q по связи ценных бумаг с их первичным размещением и последующим обращением, q по длительности периода привлечения временно свободных денежных средств, q по способу выплаты дохода, q по уровню риска.

Поскольку ценные бумаги выпускаются разными субъектами, то можно выделить три основные группы их эмитентов: n Государство. n Частный сектор. n Иностранные субъекты. Соответственно, все ценные бумаги могут быть отнесены условно к государственным, частным и международным

В настоящее время в капиталистических странах существуют и развиваются три основных рынка ценных бумаг: первичный, вторичный и внебиржевой. На первичном рынке размещаются новые выпуски ценных бумаг, которые выпускаются правительствами или корпорациями. Через первичный оборот осуществляется финансирование воспроизводственного процесса. Ценные бумаги на первичном рынке приобретаются как индивидуальными, так и институциональными инвесторами, а также кредитно-финансовыми институтами.

На рынке ценных бумаг выделяют профессиональных и непрофессиональных участников, которые осуществляют четыре вида деятельности по размещению ценных бумаг: Посредническая деятельность, которая связана с принятием и исполнением заказов эмитента на первичное размещение ценных бумаг, посредниками выступают инвестиционные банки. Коммерческая (дилерская) деятельность, которая представляет собой совершение сделок по купле-продаже ценных бумаг от своего имени и за свой счет по объявленной цене купли-продажи. В соответствии с Законом РФ «О рынке ценных бумаг» дилерской деятельностью признается. Комиссионная (брокерская) деятельность, т. е. это сделки по купле-продаже ценных бумаг, которые совершаются за комиссионное вознаграждение; Прочая деятельность, связанная с куплей-продажей ценных бумаг, в основном это оказание консультационных услуг в области операций с ценными бумагами.

Рынок перепродажи ценных бумаг называется вторичным рынком. Функция вторичного рынка – обеспечить оперативную перепродажу ценных бумаг. Существуют два вида вторичных рынков: n Внебиржевой или "уличный"; n Фондовая биржа.

Фондовая биржа – это особым образом организованный аукционный рынок ценных бумаг, регулярно функционирующий с постоянным местом и временем заключения сделки, цель которых налаживание нормального обмена ценными бумагами и которая создана для оказания услуг брокерам и другим участникам вторичного РЦБ, для определения рыночной цены ценных бумаг и распространения информации о них. Принципами работы фондовой биржи являются: n Личное доверие между брокерами и клиентами, между брокерами и дилерами. n Гласность – публикация годовых отчетов компаний эмитентов, сведений о сделках на бирже. n Регулирование деятельности биржевых фирм и в случае нарушений, применения к ним жестких финансовых и административных санкций

К функциям фондовой биржи относятся: n Регистрация стихийно складывающихся курсов. n Определение курса ценных бумаг, т. е. котировка.

Задачами фондовой биржи являются: 1. 2. 3. 4. 5. Предоставление места для рынка, где может происходить как продажа, так и перепродажа ценных бумаг. Выявление равновесной цены, т. к. на бирже собираются как продавцы, так и покупатели. Аккумуляция временно свободных денежных средств и содействие передаче прав собственности. Привлекая покупателей, биржа дает возможность эмитентам ценных бумаг взамен своих финансовых обязательств получить нужные им средства для инвестиций, с другой стороны – расширяется круг собственников ценных бумаг. Обеспечение арбитража, под которым понимается механизм для беспрепятственного разрешения споров. Обеспечение гарантий исполнения сделок, заключенных в биржевом зале.

Торговля ценными бумагами осуществляется не только в стенах бирж, но и на внебиржевом рынке. В некоторых странах внебиржевая торговля не играет существенной роли, в других запрещена, в третьих – во внебиржевом обороте находится значительная масса ценных бумаг. Наиболее развитый внебиржевой рынок в США. На внебиржевом рынке большинство фирм действует одновременно в качестве брокеров и дилеров. Фирмы, выступающие в качестве брокеров, принимают поручение клиентов и связываются с другими участниками внебиржевого рынка, предлагая купить ценные бумаги, обозначенные в поручении.

На бирже существуют различные виды биржевых сделок и соответствующих распоряжений. В качестве посредников на бирже выступают: n Брокеры – отдельные физические лица и специальные фирмы, которые действуют по поручению и за счет клиента, получая за работу комиссионное вознаграждение. n Агенты – (импортеры , поверенные) – лица, имеющие лицензию на право заниматься посреднической деятельностью, или специализированные фирмы. n Дилеры – это отдельные лица или фирмы, которые являются членами фондовой биржи, действуют от своего имени и за свой счет. Они могут осуществлять сделки между собой, с брокерами и непосредственно с клиентами. Доход или убытки дилеров образуется как разница между чеками продавца и покупателя, а также как результат изменения курса ценных бумаг. Дилеры, игроки, спекулянты, играющие на повышении курса, называются "быки", на понижении курса – "медведи". На Лондонской бирже дилеров называются "джоберами" и они не имеют права выполнять функции брокеров и проводить операции не с клиентами биржи.

Функции РЦБ можно условно разделить на две группы: I. Общерыночные функции, которые присущи каждому рынку: 1. 2. 3. 4. Коммерческая функция – получение прибыли от операции с ценными бумагами. Ценовая функция – обеспечивает формирование курса ценных бумаг. Информационная функция – доведение до участников рынка информации об объектах торговли и участниках рынка. Регулирующая функция – на рынке создаются правила торговли и участия в ней органами контроля.

II. Специфические функции, которые отличают РЦБ от других рынков: 1. Перераспределительная функция – перераспределение средств между отраслями и сферами рынка, 2. Перевод сбережений из непроизводительной в производительную форму, 3. Финансирование дефицита государственного бюджета на неинфляционной основе, т. е. без выпуска в обращение дополнительных денег.