Фінансовий аналіз ТЕМА 7 АНАЛІЗ ФІНАНСОВОЇ СТІЙКОСТІ ПІДПРИЄМСТВА

Фінансовий аналіз ТЕМА 7. АНАЛІЗ ФІНАНСОВОЇ СТІЙКОСТІ ПІДПРИЄМСТВА

План лекції • Сутність фінансової стійкості та стабільності підприємства. • Аналіз абсолютних показників фінансової стійкості підприємства. Характеристика типів фінансової стійкості. • Система відносних показників фінансової стійкості підприємства.

1. Сутність фінансової стійкості та стабільності підприємства Етимологічно тлумачення стійкості ґрунтується на стабільності стану, сталості якихось параметрів. У широкому розумінні стійкість означає спроможність певної системи виконати свої функції попри вплив зовнішніх та внутрішніх факторів. Як складне поняття, що інтегрує в собі різні складові, стійкість підприємства базується на кількох детермінантах: • стабільності діяльності; • стійкості проти факторів впливу; • життєздатності – спроможності відновити свої функції після потрясінь.

1. Сутність фінансової стійкості та стабільності підприємства Види стійкості підприємства • Внутрішня стійкість підприємства відображає такий стан його трудового потенціалу, матеріально – технічної та вартісної (грошової) структур виробництва і таку його динаміку, при якій забезпечуються стабільно високі виробничі і фінансові результати функціонування підприємства. • Зовнішню щодо суб’єкта господарювання стійкість слід визначати на основі стабільності економічного середовища, в рамках якого здійснюються його операції. Вона досягається відповідним макроекономічним регулюванням ринкової економіки.

1. Сутність фінансової стійкості та стабільності підприємства Види стійкості підприємства • Спадкова стійкість визначається наявністю певного запасу міцності, досягнутого підприємством за період його попередньої діяльності, і яка захищає від впливу несприятливих дестабілізуючих факторів. • Загальна стійкість підприємства передбачає такий рух його грошових потоків, який забезпечує постійне перевищення доходів над витратами.

1. Сутність фінансової стійкості та стабільності підприємства Підходи до визначення поняття фінансової стійкості • Фінансова стійкість ототожнюється з платоспроможністю й ліквідністю. Такий підхід притаманний більшості методичних рекомендацій, що застосовуються в Україні. Фінансова стійкість – це надійно гарантовану платоспроможність, незалежність від випадковостей ринкової кон’юнктури та поведінки партнерів. Під фінансовою стійкістю підприємства слід розуміти платоспроможність підприємства в часі за умови дотримання фінансової рівноваги між власними й позичковими фінансовими ресурсами. При цьому фінансова рівновага являє собою таке співвідношення власних і позичкових засобів, при якому за рахунок власних коштів цілком погашаються як старі, так і нові борги.

1. Сутність фінансової стійкості та стабільності підприємства • З позиції довгострокової перспективи фінансовий стан підприємства характеризується структурою джерел коштів, ступенем залежності підприємства від зовнішніх інвесторів і кредиторів, що і являє в загальному вигляді фінансову стійкість підприємства – довгострокової платоспроможності. • Головна ознака стійкості – це наявність чистих ліквідних активів, що визначаються як різниця між усіма ліквідними активами і всіма короткостроковими зобов’язаннями на той або інший момент часу”.

1. Сутність фінансової стійкості та стабільності підприємства • Фінансова стійкість деякими авторами визначається як своєрідне перевищення доходів над витратами. Фінансову стійкість можна охарактеризувати як відображення стабільного перевищення доходів над витратами підприємства, що забезпечує вільний оборот його грошових потоків. Це такий стан процесу формування та використання фінансових ресурсів економічного суб'єкта, який забезпечує його розвиток на основі підвищення прибутків і вартості капіталу при збереженні відповідного рівня платоспроможності та кредитоспроможності. Ознакою фінансової стійкості є стабільність джерел доходу, а не їх наявність в певний період часу. Прибуток при оцінці фінансової стійкості треба розглядати з позиції його достатності для зростання власного капіталу підприємства, для його розвитку.

1. Сутність фінансової стійкості та стабільності підприємства • Третя група авторів визначає фінансову стійкість як стан підприємства, що характеризується мінімальним рівнем фінансового ризику, пов’язаного із структурою загального капіталу, що є в розпорядженні підприємства в певний момент часу і суттєво впливає на можливості його розвитку. Так, Бланк І. О. зазначає, що оцінка фінансової стійкості дозволяє “виявити рівень фінансового ризику, що зв’язаний із структурою джерел формування капіталу підприємства, а відповідно і ступінь його фінансової стабільності в процесі майбутнього розвитку”. • Тобто під фінансовою стійкістю розуміють фінансову незалежність підприємства, здатність маневрувати власними коштами, достатнє фінансове забезпечення

1. Сутність фінансової стійкості та стабільності підприємства • Фінансову стійкість як стан підприємства, що характеризується мінімальним рівнем фінансового ризику, пов’язаного із структурою загального капіталу, що є в розпорядженні підприємства в певний момент часу і суттєво впливає на можливості його розвитку. Під фінансовою стійкістю розуміють фінансову незалежність підприємства, здатність маневрувати власними коштами, достатнє фінансове забезпечення безперервного процесу діяльності. Фінансова стійкість підприємства – це такий стан його фінансових ресурсів, їх розподілу та використання, який забезпечує розвиток підприємства на основі зростання прибутків та капіталу при збереженні платоспроможності та кредитоспроможності в умовах припустимого рівня ризику. Фінансова стійкість підприємства – здатність суб’єкта господарювання функціонувати та розвиватися, зберігати рівновагу своїх активів і пасивів в мінливих умовах внутрішнього та зовнішнього середовища, що гарантує його постійну платоспроможність та інвестиційну привабливість в межах припустимого рівня ризику”.

1. Сутність фінансової стійкості та стабільності підприємства • Всі наведені групи визначень поняття фінансової стійкості не суперечать одна одній, а лише з різним ступенем деталізації відображають сутність цього поняття. • Фінансова стійкість суб’єкта господарювання – це динамічна інтегральна характеристика його спроможності як системи трансформування ресурсів та ризиків повноцінно (з максимальною ефективністю та мінімальним ризиком) виконувати свої функції, витримуючи вплив факторів зовнішнього та внутрішнього середовища, тобто зберігати заданий режим функціонування за найважливішими фінансово-економічними показниками. • Найважливішою ознакою фінансової стійкості підприємства є його здатність функціонувати й розвиватися в умовах внутрішнього та зовнішнього середовища, які істотно змінюються.

1. Сутність фінансової стійкості та стабільності підприємства • Мінімальна фінансова стабільність підприємства досягається у випадку, коли зобов’язання гарантовано покриваються активами, ознакою такої стабільності є виконання наступної умови: Коефіцієнт співвідношення поточних та необоротних активів > Коефіцієнт співвідношення позикового та власного капіталу

1. Сутність, цілі та значення аналізу грошових потоків підприємства Грошовий потік підприємства – це сукупність розподілених в часі надходжень і виплат коштів, які генеруються його і господарською діяльністю. Мета аналізу грошових потоків - оцінка здатності підприємства заробляти грошові кошти, необхідні для здійснення запланованих витрат, у визначеному обсязі та в установлені строки, . Досягнення цієї мети передбачає вирішення таких завдань: • вивчення обсягів та джерел грошових коштів, що надходять на підприємство; • дослідження основних напрямків використання грошових коштів; • аналіз достатності власних коштів для здійснення інвестиційної діяльності; • з’ясування причин розходження між величиною отриманого прибутку та фактичною наявністю грошових коштів; • оптимізація залишку грошових коштів підприємства.

1. Сутність, цілі та значення аналізу грошових потоків підприємства Необхідність аналізу грошових потоків : • грошові потоки забезпечую господарську діяльність в усіх її аспектах; • розвиток підприємства і його фінансова стійкість визначаються тим, наскільки синхронізовані між собою в обсягах і часі грошові потоки; • раціональні грошові потоки допомагають забезпечити ритмічність операційної діяльності; • при ефективному управлінні грошовими потоками зменшується потреба залучення капіталу; • при оптимізації грошових потоків прискорюється оборотність оборотного капіталу підприємств; • активні форми управління грошовими потоками дають змогу підвищити прибутковість операцій пов’язаних з рухом грошових коштів та знизити ризик неплатоспроможності підприємства.

1. Сутність, цілі та значення аналізу грошових потоків підприємства Основні напрями використання результатів аналізу руху грошових коштів: • оцінка платоспроможності; • визначення потреб у додатковому залученні грошових коштів для підтримки платоспроможності; • розрахунок розмірів фінансування, необхідного для здійснення інвестицій у довгострокові активи або підтримання виробничо-господарської діяльності на досягнутому рівні; • оцінка ефективності операцій щодо фінансування підприємства та його інвестиційних угод; • оцінка здатності підприємства отримувати позитивні грошові потоки в майбутньому.

2. Аналіз абсолютних показників фінансової стійкості підприємства. Характеристика типів фінансової стійкості • Аналіз абсолютних показників, що відбивають ступінь фінансової стійкості підприємства, дозволяє перевірити, які джерела засобів і в якому обсязі використовуються для покриття активів. • До абсолютних показників оцінки фінансової стійкості належать, насамперед, сума власних оборотних коштів і робочий (оборотний) капітал. • Важливою характеристикою фінансової стабільності є політика фінансування матеріальних оборотних коштів (запасів і витрат).

2. Аналіз абсолютних показників фінансової стійкості підприємства. Характеристика типів фінансової стійкості • До „нормальних джерел формування запасів” (ДФЗ) належать: власні оборотні кошти (ВОК), банківські кредити й позики (довгострокові й короткострокові – далі ДК і КК відповідно). • В економічній літературі розглядається й інший підхід до оцінки джерел фінансування запасів, відповідно до якого до складу нормальних джерел формування запасів включається кредиторська заборгованість по товарних операціях. Однак такий підхід представляється невірним, оскільки товарний кредит постачальників є перш за все нормальним джерелом фінансування дебіторської заборгованості.

2. Аналіз абсолютних показників фінансової стійкості підприємства. Характеристика типів фінансової стійкості • Наявність власних оборотних коштів : де ВОК – власні оборотні кошти; ВК – власний капітал; НА – необоротні активи. • Цей показник характеризує чистий оборотний капітал. Його збільшення в порівнянні з попереднім періодом свідчить про подальший розвиток діяльності підприємства.

2. Аналіз абсолютних показників фінансової стійкості підприємства. Характеристика типів фінансової стійкості • Наявність власних і довгострокових позикових джерел формування запасів і витрат : де ВД – власні і довгострокові позикові джерела формування запасів та витрат; ДК – довгострокові кредити; • Загальна величина основних джерел формування запасів і витрат: де ДФЗ – загальна величина основних джерел формування запасів і витрат; КК – короткострокові позикові кошти.

2. Аналіз абсолютних показників фінансової стійкості підприємства. Характеристика типів фінансової стійкості Трьом показникам наявності джерел формування запасів відповідають три показника забезпеченості запасів джерелами їх формування (різниця між відповідним джерелом і сумою запасів та витрат): • надлишок (+) чи брак (-) власних оборотних коштів; • надлишок (+) чи брак (-) власних і довгострокових джерел формування запасів; • надлишок (+) чи брак (-) загальної величини нормальних джерел формування запасів.

2. Аналіз абсолютних показників фінансової стійкості підприємства. Характеристика типів фінансової стійкості Типи поточної якісної оцінки фінансової стабільності підприємства: • абсолютна фінансова стійкість - наявний надлишок власних оборотних коштів для фінансування запасів і витрат (З): трьохкомпонентний показник фінансової стійкості (1, 1, 1). Ситуація абсолютної фінансової стабільності не є оптимальною, оскільки в цьому випадку керівництво підприємства не вміє, не бажає або не має можливості використати зовнішні джерела коштів для фінансування основної діяльності.

2. Аналіз абсолютних показників фінансової стійкості підприємства. Характеристика типів фінансової стійкості Типи поточної якісної оцінки фінансової стабільності підприємства: • нормальна фінансова стабільність – наявний надлишок власних і довгострокових позикових джерел для фінансування запасів і витрат: трьохкомпонентний показник (0, 1, 1). Запаси й витрати забезпечуються сумою власних оборотних коштів та довгостроковими позиковими джерелами

2. Аналіз абсолютних показників фінансової стійкості підприємства. Характеристика типів фінансової стійкості Типи поточної якісної оцінки фінансової стабільності підприємства: • нестійке фінансове становище – наявний надлишок нормальних джерел фінансування запасів і витрат: трьохкомпонентний показник (0, 0, 1). Запаси й витрати забезпечуються за рахунок власних оборотних коштів, довгострокових позикових джерел та короткострокових кредитів і позик, тобто за рахунок усіх основних джерел формування запасів і витрат.