Дисциплина «Информационные технологии в менеджменте» Тема «Инвестирование IT-проектов»

Дисциплина «Информационные технологии в менеджменте» Тема «Инвестирование IT-проектов»

Понятие инвестиций Инвестиции – это средства (денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, имеющие денежную оценку), вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности с целью получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта

Классификация инвестиций

Виды инвестиций Прямые инвестиции — вложения в уставный капи­тал хозяйствующего субъекта с целью извлечения до­хода и получения прав на участие в управлении дан­ным хозяйствующим субъектом. Портфельные инвестиции связаны с формировани­ем портфеля и представляют собой приобретение цен­ных бумаг и других активов. Портфель — совокупность собранных воедино различных инвестиционных ценностей, служащих инструментом для достижения конкретной инвестиционной цели вкладчика. В портфель могут входить ценные бумаги одного типа (акции) или различные инвестиционные ценности (ак­ции, облигации, сберегательные и депозитные серти­фикаты, залоговые свидетельства, страховой полис и др.).

диверсификация портфеля инвестиций Методом снижения риска серьезных потерь служит диверсификация портфеля, т. е. приобретение опреде­ленного числа различных ценных бумаг. Риск снижается, когда капитал распределяется между множеством разных ценных бумаг. Диверсификация уменьшает риск за счет того, что возможные невысокие доходы по одним ценным бумагам будут компенсироваться высо­кими доходами по другим бумагам. Минимизация риска достигается за счет включения в портфель цен­ных бумаг широкого круга отраслей, не связанных тесно между собой, чтобы избежать синхронности циклических колебаний их деловой активности. Оптималь­ная величина — от 8 до 20 различных видов ценных бумаг.

Инвестиционная деятельность Инвестиционная деятельность включает процессы вложения инвестиций (или инвестирование), а также совокупность практических действий по реализации инвестиций. Объектами инвестиционной деятельности являются вновь создаваемые или модернизируемые основные фонды и оборотные средства, ценные бумаги, целевые денежные вклады, научно-техническая продукция, другие объекты собственности, а также имущественные права и права на интеллектуальную собственность

Структура инвестиционного рынка

Понятие проекта Этот термин можно понимать в двух смыслах: как комплект документов, содержащих формулирование цели предстоящей деятельности и определение комплекса действий направленной на ее достижение или можно сказать, что проект это документально оформленный план сооружения или конструкции (используется английский термин "design"); 2. как сам комплекс действий (работ, услуг, приобретений, управленческих операций и решений), направленных на достижение сформулированной цели. В этом случае обычно используется английский термин «project» При рассмотрении этих вопросов мы будем понимать термин "проект" во втором смысле.

программа Программа – это совокупность проектов или проект, отличающийся особой сложностью создаваемой продукции и/или методов управления его осуществлением.

Управление проектами (Project Management) Управление проектами (Project Management) – это искусство руководства и координации людских и материальных ресурсов на протяжении жизненного цикла проекта путем применения системы современных методов и техники управления для достижения определенных в проекте результатов по составу и объему работ

Общественная значимость проекта Общественная значимость (масштаб) проекта определяется влиянием результатов его реализации на хотя бы один из внутренних или внешних рынков, а именно, финансовых рынков, рынков продуктов и услуг, рынков труда и т.д., а также на экологическую и социальную обстановку

Классификация проектов В зависимости от значимости проекты подразделяются на: глобальные, реализация которых существенно влияет на экономическую, социальную или экологическую ситуацию на Земле; народнохозяйственные, реализация которых на экономическую, социальную или экологическую ситуацию в стране; крупномасштабные, реализация которых существенно влияет на экономическую, социальную или экологическую ситуацию в в отдельных регионах или отраслях страны; локальные, реализация которых не оказывает существенного влияния на экономическую, социальную и экологическую ситуацию в регионе и не изменяет уровень и структуру цен на товарных рынках.

Источники инвестиций В качестве источников инвестиций используются следующие средства. 1. Средства, образующиеся в ходе осуществления проекта. Они могут быть использованы в качестве инвестиций и в общем случае включают прибыль и амортизацию производственных фондов (в случае, когда инвестирование продолжается после ввода фондов в действие). Использование этих средств называется самофинансированием проекта. 2. Средства, внешние по отношению к проекту. 2.1. средства инвесторов (в том числе собственные средства действующего предприятия - участника проекта), образующие акционерный капитал проекта. Эти средства не подлежат возврату, т.к. предоставившие их физические и/или юридические лица являются совладельцами созданных производственных фондов и потребителями получаемого за счет их чистого дохода. 2.2. субсидии - средства предоставляемые на безвозмездной основе (ассигнования из бюджетов различных уровней, фондов поддержки предпринимательства, благотворительные и иные взносы организаций всех форм собственности и физических лиц, включая международные организации и финансовые институты); 2.3. денежные заемные средства (кредиты, займы), подлежащие возврату на заранее определенных условиях (график погашения, процентная ставка); 2.4. средства в виде имущества, предоставляемого в аренду (лизинг). Условия возврата определяются договором аренды (лизинга). Средства (в пунктах 2.2, 2.3, 2.4) не входят в акционерный капитал проекта и не дают права на участие в доходе проекта.

Капитальные вложения Капитальные вложения - это инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и другие затраты. Капиталообразующие инвестиции - это инвестиции, состоящие из капитальных вложений, оборотного капитала и иных средств, необходимых для проекта. В дальнейшем будем под словом "инвестиции" понимать "капиталообразующие инвестиции", если по другому, то будет указано

Инвестиционный проект Инвестиционный проект - включает обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектно-сметная документация, разработанная в соответствии с законодательством РФ и утвержденными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план).

Управление инвестиционными проектами Управление инвестиционными проектами – это деятельность по планированию, организации, координации, мотивации и контролю на протяжении жизненного цикла проекта путем применения системы современных методов и техники управления с целью эффективной реализации этого проекта

жизненный цикл проекта Промежуток времени между появлением проекта и моментом его ликвидации называется жизненным циклом проекта

Методы определения затрат на инвестиционный проект 1. Расчет стоимости разработки методом калькуляции по статьям затрат. 2. Укрупненные методы расчета стоимости разработки проекта : расчет по фактическим затратам на аналогичные разработки, выполненные в предыдущие годы; расчет по затратам на одного среднесписочного работника; расчет затрат с использованием типовых этапов работ и удельных весов калькуляционных статей.

Калькуляции стоимости разработки по статьям затрат

Калькуляции стоимости разработки по статьям затрат

Калькуляции стоимости разработки по статьям затрат

Калькуляции стоимости разработки по статьям затрат

Расчет по фактическим затратам на аналогичные разработки, выполненные в предыдущие годы. Для определения предварительной стоимости проекта необходимо выполнить ориентировочные расчеты по установлению коэффициента усложнения разработки по сравнению с выбранным в качестве аналога. Далее нужно проанализировать трудовые и стоимостные показатели по разработке-аналогу, о затратах на специальное оборудование, о затратах на контрагентские работы и внести соответствующие дополнения

Расчет по затратам на одного среднесписочного работника. Этот метод применяется для разработок, не имеющих аналогов. При определении затрат на одного среднесписочного работника рассчитываются собственные затраты данной организации, без затрат на специальное оборудование и контрагентские работы. Далее полученное значение затрат делится на среднесписочное число работников в базовом году. Полученное значение затрат, приходящихся на одного среднесписочного работника в базовом году, умножается на количество работающих в плановом году. Далее к полученному значению прибавляются затраты на специальное оборудование и контрагентские расходы в плановом году

Расчет затрат на разработку с использованием удельных весов типовых этапов работ. Для использования этого метода необходимо знать стоимость какого-либо j-го этапа работ и удельный вес этого этапа в стоимости всего проекта. Расчет осуществляется по формуле: где Сj – затраты по j-му типовому этапу новой разработки, рассчитанные одним из точных методов, в денежных единицах;

Расчет показателей общественной эффективности Основными показателями общественной эффективности являются: чистый дисконтированный доход (ЧДД); внутренняя норма доходности (ВНД); индекс доходности; срок окупаемости.

Расчет показателей общественной эффективности Чистый дисконтированный доход (ЧДД) определяется как сумма текущих эффектов за весь расчетный период, приведенная к начальному шагу, или как превышение интегральных результатов над интегральными затратами. Если в течение расчетного периода не происходит инфляционного изменения цен или расчет производится в базовых ценах, то величина ЧДД для постоянной нормы дисконта вычисляется по формуле

Чистый дисконтированный доход (NPV илиЧДД) где: Rt – результаты, достигаемые на t-ом шаге; Zt – затраты, осуществляемые на том же шаге; Т – горизонт расчета, равный номеру шага расчета, на котором производится ликвидация объекта. Pt = (Rt - Zt) – эффект, достигаемый на t-ом шаге; 1/(1+r)^t - – коэффициент дисконтирования; r – норма дисконта (в относительных единицах). При оценке эффективности инвестиционного проекта соизмерение разновремённых показателей осуществляется

Чистый дисконтированный доход Если ЧДД инвестиционного проекта положителен, то проект является эффективным (при данной норме дисконта) и может рассматриваться вопрос о его принятии. Чем больше ЧДД, тем эффективнее проект. Если инвестиционный проект будет осуществлен при отрицательном ЧДД, то инвестор понесет убытки: т.е. проект неэффективен.

Чистый дисконтированный доход На практике используют и модифицированную формулу для определения ЧДД. Для этого из состава Зt исключают капиталовложения Kt на t-ом шаге

Чистый дисконтированный доход Сумма дисконтированных капиталовложений где К – дисконтированные капитальные вложения

Чистый дисконтированный доход Тогда формула для NPV (ЧДД) будет иметь вид где Zt+ – затраты на t-ом шаге при условии, что в них не входят капиталовложения

Индекс доходности PI (ИД) Индекс доходности (ИД) представляет собой отношение суммы приведенных эффектов к величине капиталовложений: Индекс доходности тесно связан с ЧДД. Он строится из тех же элементов и его значение связано со значением ЧДД: если ЧДД положителен, то ИД > 1, и наоборот. Если ИД > 1, проект эффективен, если ИД < 1 – неэффективен.

Внутренняя норма доходности IRR (ВНД) Внутренняя норма доходности (ВНД) представляет собой ту норму дисконта (ЕВН), при которой величина приведенных эффектов равна приведенным капиталовложениям: ВНД проекта определяется в процессе расчета и затем сравнивается с требуемой инвестором нормой дохода на вкладываемый капитал. Если ВНД равна или больше требуемой инвестором нормы дохода на капитал, инвестиции в данный инвестиционный проект оправданны, и может рассматриваться вопрос о его принятии. В противном случае инвестиции в данный проект нецелесообразны.

Срок окупаемости Срок окупаемости – минимальный временной интервал (от начала осуществления проекта), за пределами которого интегральный эффект становится и в дальнейшем остается неотрицательным. Иными словами, это период (измеряемый в месяцах, кварталах и годах), начиная с которого первоначальные вложения и другие затраты, связанные с инвестиционным проектом, покрываются суммарными результатами его осуществления. Результаты и затраты, связанные с осуществлением проекта, можно вычислять с дисконтированием или без него. Соответственно, получится два различных срока окупаемости. Обычно срок окупаемости рекомендуется определять с использованием дисконтирования.

Расчет показателей коммерческой эффективности Для количественного измерения эффективности целесообразно использовать также метод анализа денежных потоков (коммерческая эффективность). Коммерческая эффективность определяется соотношением финансовых затрат и результатов, обеспечивающих требуемую норму доходности. Коммерческая эффективность может рассчитываться как для проекта в целом, так и для отдельных участников с учетом их вкладов. При этом в качестве эффекта на t-ом шаге выступает поток реальных денег. При осуществлении проекта выделяется три вида деятельности: инвестиционная, операционная и финансовая. Денежным потоком называется разность между притоком и оттоком денежных средств от одного из видов деятельности (инвестиционной, операционной и финансовой деятельности) в каждом периоде осуществления проекта (на каждом шаге расчета). Сальдо реальных денег – разность между притоком и оттоком денежных средств от всех трех видов деятельности.

Поток реальных денег от операционной деятельности

Алгоритм расчета потока реальных денег от операционной деятельности

Поток реальных денег от инвестиционной деятельности

Алгоритм расчета потока реальных денег от инвестиционной деятельности. Затраты учитываются со знаком минус, поступления - со знаком плюс

Поток реальных денег от финансовой деятельности

Алгоритм расчета потока реальных денег от финансовой деятельности. При расчете потоков реальных денег следует иметь в виду принципиальное отличие понятий притоков и оттоков реальных денег от понятий доходов и расходов. Существуют определенные номинально денежные расходы, такие как обесценивание активов и амортизация основных средств, которые уменьшают чистый доход, но не влияют на потоки реальных денег, т.к. номинально-денежные расходы не предполагают операций по перечислению денежных сумм. Все расходы вычитаются из доходов и влияют на сумму чистой прибыли, но не при всех расходах требуется реальный перевод денег. Такие расходы не влияют на поток реальных денег. С другой стороны, не все денежные выплаты (влияющие на поток реальных денег) фиксируются как расходы. Например, покупка товарно-материальных запасов или имущества связана с оттоком реальных денег, но не является расходом.

Алгоритм расчета сальдо реальных денег

Алгоритм расчета сальдо реальных денег.

Бюджетная эффективность. Бюджетная эффективность оценивается по требованию органов государственного и/или регионального управления. В соответствии с этими требованиями может определяться бюджетная эффективность для бюджетов различных уровней и консолидированного бюджета. К притокам средств для расчета бюджетной эффективности относятся: притоки от налогов, акцизов, пошлин, сборов и т.п.; доходы от лицензирования, конкурсов и т.п.; платежи в погашение кредитов, выданных из бюджета; и т.д. К оттокам бюджетных денежных средств относятся: бюджетные дотации; предоставление кредитов за счет бюджета: налоговые льготы; и т.п. В качестве показателей бюджетной эффективности используются показатели чистого дисконтированного дохода бюджета, индекс доходности бюджета, внутренняя норма доходности и срок окупаемости вложений из бюджета.

Социальная эффективность. Оценка социальной эффективности инвестиций является наиболее сложной в методологическом аспекте проблемой. С одной стороны, социальные цели должны выступать в качестве основных критериев для любого инвестиционного проекта, с другой стороны, многие проявления социального эффекта трудно или невозможно измерить, поэтому приходится ограничиваться лишь качественным их описанием. В практике оценки социальной эффективности для тех составляющих социального эффекта, по которым установлены стандартные требования к социальным нормам ( например, экологические, санитарно-гигиенические) могут использоваться нормативные параметры оценки проектов;

Социальная эффективность Отдельные компоненты социальной эффективности имеют стоимостную оценку и отражаются в расчетах общественной, коммерческой эффективности и бюджетной эффективности. К ним обычно относят: изменение количества рабочих мест; изменение условий труда работников; изменение структуры производственного персонала; уменьшение текучести кадров; изменение надежности функционирования ИСУ; изменение уровня здоровья работников; экономия свободного времени работников и др. Основным методом оценки социальной эффективности является экспертный метод. Экспертиза ожидаемых социальных последствий внедрения ИСУ может проводиться в различных формах: в виде социологических опросов работников; в виде проведения экспертиз с привлечением квалифицированных специалистов и др.