Денежный рынок Спрос на деньги предложение денег равновесие

Денежный рынок. Спрос на деньги, предложение денег, равновесие на денежном рынке Лекция 5. 1. 2. 3. 4. 5. 6. Деньги: функции, виды. Закон Вальраса Классическая и кейнсианская теории спроса на деньги Предложение денег, денежные агрегаты Банковская система Депозитный (банковский) и денежный мультипликаторы Равновесие на денежном рынке

1 -й вопрос: Деньги: функции, виды. Закон Вальраса Деньги - финансовый актив, который служит для совершения сделок (для покупки товаров и услуг) Актив – это то, что обладает ценностью: ü Реальные активы – это вещественные (материальные) ценности (оборудование, здания, мебель, бытовая техника и т. п. ) ü Финансовые активы - это ценные бумаги: - денежные (собственно деньги или краткосрочные долговые обязательства) - неденежные (доходные ценные бумаги - акции и облигации - долгосрочные долговые обязательства Только деньги могут обслуживать сделки и являются платежным средством обращения

Функции денег Деньги – это нечто, что обычно принимается как платежное средство за товары и услуги или служит для уплаты долгов Деньги выполняют 4 функции: • средство обращения (medium of exchange), что позволяет покупать товары и услуги, и это главная функция денег • единица счета (unit of account), т. е. измеритель ценности, что account) обеспечивает единый измеритель для цен, издержек, выручки и дохода • средство платежа (standard of deferred payment) т. е. межвременная единица счета, которая может быть использована для выплаты долгов и поэтому позволяет давать и брать кредиты • запас ценности (store of value), что позволяет отложить расходование value) текущего дохода и таким образом, сберечь его, чтобы сделать покупки в будущем

Виды денег Товарные деньги commodity money Символические деньги token money Декретные деньги Векселя bill Кредитные деньги IOU - I owe you - money Банкноты banknote Чеки cheque

Виды денег: Товарные деньги – обычные товары, которые служат средством обращения. Поэтому они обладают внутренней (истинной) ценностью, их ценность как денег и как товаров одинакова Символические деньги – средство платежа, ценность которого как денег превышает стоимость его производства или ценность в его использовании не в качестве денег. Они должны быть законным платежным средством и принимаются в качестве средства платежа по закону. Наличные деньги, закону изготовленные из бумаги или из дешевых металлов, используются в качестве денег только потому, что они считаются деньгами по распоряжению правительства, т. е. являются декретными деньгами Кредитные деньги (IOU - I owe you - money) ( «Я должен тебе» деньги) – средство платежа, основанное на долге частного агента (фирмы или индивида) Пластиковые карточки не считаются деньгами в макроэкономике, потому что представляют собой краткосрочный кредит банка ее владельцу и уже включены в денежную массу как средства, находящиеся на депозитах в коммерческих банках, выдавших эти карточки.

Закон Вальраса для финансового рынка Финансовый рынок - это - денежный рынок - рынок ценных бумаг Чтобы финансовый рынок был в равновесии, необходимо, чтобы один из входящих в него рынков был в равновесии, тогда другой автоматически будет находиться в состоянии равновесия Закон Вальраса: если в экономике n рынков, и на (n – 1) Вальраса рынке - равновесие, то равновесие будет и на n - ом рынке (избыточный спрос на денежном рынке равен избыточному предложению на рынке облигаций) облигаций

Доказательство закона Вальраса Допустим, на рынке ценных бумаг продаются только облигации Формируя портфель финансовых активов, человек ограничен бюджетным ограничением: W = MD + BD W – номинальное финансовое богатство человека MD – спрос на денежные финансовые активы в номинальном выражении BD- спрос на неденежные финансовые активы (облигации – bonds) в номинальном выражении Чтобы получить бюджетное ограничение в реальном выражении, следует все номинальные величины разделить на уровень цен (Р): все люди действуют рационально, следовательно, бюджетное ограничение можно рассматривать как совокупное бюджетное ограничение (на уровне экономики в целом Реальное финансовое богатство общества (W/P), т. е предложение всех видов финансовых активов (денежных и неденежных) равно: левые части этих равенств равны, то равны и правые части: (M/P)D + (B/P)D = (M/P)S + (B/P)S, отсюда (M/P)D - (М/P)S = (B/P)S - (B/P)S закон Вальраса для финансового рынка доказан

2 вопрос: Классическая и кейнсианская теории спроса на деньги Трансакционный спрос на деньги а) б) P Спрос на деньги обусловлен функциями денег. 1 -я функция – средство обращения обусловливает первый вид спроса на деньги – трансакционный (Т-Д-Т) Трансакционный спрос на деньги (transaction demand for money) – это спрос на деньги для сделок (transactions), т. е. для покупки товаров и услуг Этот вид спроса на деньги был объяснен в классической модели, т. е. из уравнения обмена (И. Фишера) и кэмбриджского уравнения (А. Маршалла) k Y

Из уравнения количественной теории денег (уравнения Фишера): M·V= P·Y следует: единственным фактором реального спроса на деньги (M/Р) является величина реального выпуска (дохода Y) Аналогичный вывод следует и из кэмбриджского уравнения А. Маршалла: если человек получает номинальный доход Y, то некоторую долю этого P дохода k он хранит в виде наличных денег. Для экономики в целом номинальный доход: М = k РY М – номинальный спрос на деньги k – коэффициент ликвидности, показывающий, какая доля дохода хранится людьми в виде наличных денег Р – уровень цен в экономике Y – реальный выпуск (доход) V – скорость обращения ден. единицы кэмбриджское уравнение также показывает пропорциональную зависимость спроса на деньги от уровня совокупного дохода Y. Поэтому формула трансакционного спроса на деньги: (М/Р)DТ = (М/Р)D (Y) = k. Y (k = 1/V) Трансакционный спрос на деньги а) б) k Y Трансакционный спрос на деньги зависит только от уровня дохода и не зависит от ставки процента, графически он может быть представлен двумя способами а), б)

Кейнс к трансакционному мотиву спроса на деньги добавил еще 2 мотива спроса на деньги - мотив предосторожности и спекулятивный мотив - и предложил еще 2 вида спроса на деньги: 1. 2. Предусмотрительный спрос на деньги (спрос на деньги из мотива предострожности – precautionary demand for money) объясняется тем, что помимо запланированных покупок люди совершают и незапланированные Спекулятивный спрос на деньги (speculative demand for money) обусловлен функцией денег как запаса ценности (как средства сохранения стоимости, как финансового актива) Наличные деньги обладают абсолютной (100%-ной) ликвидностью, но нулевой доходностью. Чем выше ставка процента, тем больше теряет человек, храня наличные деньги и не приобретая приносящие процентный доход облигации. Следовательно, определяющим фактором спроса на деньги как финансовый актив выступает ставка процента. Ставка процента - альтернативные издержки хранения наличных денег Высокая ставка процента означает высокую доходность облигаций и высокие альтернативные издержки хранения денег на руках, что уменьшает спрос на наличные деньги и наоборот Объяснение спекулятивного мотива спроса на деньги, предложенное Кейнсом, носит название теории предпочтения ликвидности

портфельная теория денег Отрицательная зависимость между спекулятивным спросом на деньги и ставкой процента может быть объяснена и с точки зрения поведения людей на рынке ценных бумаг (облигаций) Из теории предпочтения ликвидности исходит современная портфельная теория денег: люди формируют портфель финансовых активов таким образом, чтобы максимизировать доход, получаемый от этих активов, но минимизировать риск А между тем именно самые рискованные активы приносят самый большой доход Теория исходит из уже знакомой нам идеи об обратной зависимости между ценой облигации, которая представляет собой дисконтированную сумму будущих доходов, и ставкой процента, которую можно рассматривать как норму дисконта. Чем ставка процента выше, тем цена облигации меньше Биржевым спекулянтам выгодно покупать облигации по самой низкой цене, поэтому они обменивают свои наличные деньги, скупая облигации, т. е. спрос на наличные деньги минимален Ставка процента не может постоянно держаться на высоком уровне. Когда она начинает падать, цена облигаций растет, и люди начинают продавать облигации по более высоким ценам, чем те, по которым они их покупали, получая при этом разницу в ценах, которая носит название capital gain Чем ставка процента ниже, тем цена облигаций выше и тем выше capital gain, поэтому тем gain выгоднее обменивать облигации на наличные деньги. Спрос на наличные деньги повышается Когда ставка процента начинает расти, спекулянты снова начинают покупать облигации, снижая спрос на наличные деньги Спекулятивный спрос на деньги можно записать: (M/P)DA = (M/P)D = - h. R

Общий спрос на деньги складывается из трансакционного и спекулятивного: Y – реальный доход R – номинальная ставка процента k - чувствительность (эластичность) R R P изменения спроса на деньги к изменению уровня дохода, т. е. параметр, который показывает, на сколько изменяется спрос на деньги при изменении уровня дохода на единицу h – чувствительность (эластичность) изменения спроса на деньги к изменению ставки процента - перед параметром k в формуле стоит знак «плюс» , поскольку зависимость между спросом на деньги и уровнем дохода прямая - перед параметром h стоит знак «минус» , так как зависимость между спросом на деньги и ставкой процента обратная а) трансакционный спрос на деньги б) спекулятивный спрос на деньги в) общий спрос на деньги Общий спрос на деньги: (M/P)D = (M/P)DТ + (M/P)DA = k. Y – h. R

Представители неоклассического направления признают, что фактором спроса на деньги является не только уровень дохода, но и ставка процента, причем зависимость между спросом на деньги и ставкой процента обратная Но они по-прежнему придерживаются точки зрения, что существует единственный мотив спроса на деньги – трансакционный И именно трансакционный спрос обратно зависит от ставки процента. Эта идея была предложена и доказана двумя американскими экономистами: в 1952 г. ) Уильямом Баумолем – 1922 г. и в 1956 г. лауреатом Нобелевской премии Джеймсом Тобином (1918 -2002) получила название модели управления наличностью Баумоля- Тобина

3 -й вопрос. Предложение денег, денежные агрегаты Предложение денег - наличие всех денег в экономике, т. е. это денежная масса q q q В США расчет предложения денег ведется по четырем денежным агрегатам Японии и Германии – по трем Англии и Франции – по двум Каждый следующий агрегат включает в себя предыдущий

Система денежных агрегатов США: М 1 = наличность currency + чековые вклады (депозиты до востребования demand deposits) + дорожные чеки Денежный агрегат М 2 включает денежный агрегат М 1 и средства на нечековых сберегательных счетах (save deposits), а также мелкие (до $100 000) срочные вклады. М 2 = М 1 + сберегательные депозиты + мелкие срочные депозиты Денежный агрегат М 3 включает денежный агрегат М 2 и средства на крупных (свыше $100 000) срочных счетах (time deposits) М 3 = М 2 + крупные срочные депозиты + депозитные сертификаты Денежный агрегат L включает денежный агрегат М 3 и краткосрочные государственные ценные бумаги (в основном казначейские векселя – treasury bills) L = М 3 + краткосрочные государственные ценные бумаги, казначейские сберегательные облигации, коммерческие бумаги Ликвидность денежных агрегатов увеличивается снизу вверх (от L до Мо) Мо доходность – сверху вниз (от Мо до L)

Компоненты денежных агрегатов делятся на: 1) наличные и безналичные деньги и 2) деньги и «почти-деньги» near-money наличные деньги - банкноты и монеты, находящиеся в обращении, т. е. вне банковской системы. Это долговые обязательства Центрального банка безналичные деньги - компоненты денежных агрегатов, находящиеся в банковской системе. Это долговые обязательства коммерческих банков Деньгами является только агрегат М 1, т. е. 1. наличные деньги – C (currency): - являются обязательствами Центрального банка - обладают абсолютной ликвидностью и нулевой доходностью 2. средства на текущих счетах коммерческих банков – D (demand deposits), являются обязательствами этих банков: М=С+D «почти деньги» - денежные агрегаты М 2, М 3 и L. Они могут быть превращены в деньги: • • • а) можно снять средства со сберегательных или срочных счетов и превратить их в наличность б) либо перевести средства с этих счетов на текущий счет в) либо продать государственные ценные бумаги квази-деньги quazi-money (сберегательные и срочные депозиты) М 2 и М 3, которые без риска финансовых потерь переводятся в наличность или чековые счета (агрегат М 1)

В российской статистике денежная масса М 2 сумма наличных денег в обращении и безналичных средств (без учета депозитов в иностранной валюте) В составе М 2: - Наличные деньги в обращении – М 0 (банкноты, монеты) - Безналичные средства: средства на расчетных, текущих, депозитных и иных счетах нефинансовых предприятий и организаций в валюте РФ (в кредитных организациях РФ)

Предложение денег определяется экономическим поведением: Ø Центрального банка, который обеспечивает и контролирует банка наличные деньги С Ø Коммерческих банков (банковского сектора экономики), которые хранят средства на своих счетах D Ø Населения (домохозяйств) и фирм, т. е небанковского домохозяйств фирм сектора экономики), которые решают: в каком соотношении разделить денежные средства на наличные и средства на банковских счетах (депозитах)

4 -й вопрос. Банковская система - часть кредитной системы Помимо банков кредитная система включает (небанковские) финансовые институты, которые могут привлекать деньги и выдавать кредиты. К ним относятся: ü пенсионные фонды ü инвестиционные фонды ü страховые компании ü кредитные союзы ü ссудо-сберегательные ассоциации ü ломбарды и др. Современная банковская система имеет два уровня: Центральный банк Коммерческие банки

Центральный банк и его функции: § Проведение монетарной политики § Контроль и регулирование деятельности коммерческих банков и других финансовых институтов § Предоставление кредитов коммерческим банкам и другим финансовым институтам (кредитор последней инстанции) § Обеспечение банковских услуг правительству § (банкир правительства) § Выпуск бумажных денег и монет (эмиссия денег) § Обеспечение финансовыми услугами коммерческих § банков и других финансовых институтов

Баланс Центрального банка Две стороны баланса банка любого должны быть всегда равны: Активы = Обязательства Это основное балансовое тождество, которое означает, тождество что если происходит изменение одной стороны, должна обязательно измениться и другая сторона. Баланс Центрального банка Активы Кредиты коммерческим банкам Кредиты правительству Облигации государственных займов Государственные краткосрочные ценные бумаги Золото и иностранная валюта Пассивы (обязательства) Банкноты (наличные деньги) Депозиты коммерческих банков Депозиты правительства

Баланс коммерческого банка Основными операциями коммерческих банков является аккумулирование денег населения (пассивные операции) и выдача кредитов (активные операции). Обязательства (пассивы) Активы включают: § денежную наличность § депозиты (до востре§ обязательные резервы § избыточные резервы, которые бования, сберегательные, срочные) могут быть выданы в кредит § резервы, которые могут § кредиты § акции и облигации частных быть взяты в кредит у Центробанка фирм § государственные ценные § собственный капитал банка бумаги Упрощенный баланс коммерческого банка Активы Резервы Кредиты Обязательства Депозиты

Резервы коммерческих банков Способность банковской системы создавать трансакционные (или чековые, или до востребования, или текущие) депозиты контролируется центральным банком через установление нормы обязательных резервов по этим счетам Норма обязательных резервов (rr) – это процентная доля депозитов, которую каждый коммерческий банк должен хранить в виде резервов и не имеет права выдавать в кредит. Обязательные резервы = = Депозиты × Норма обязательных резервов = D × rr Разница между суммой депозитов и обязательными резервами называется избыточными резервами или кредитным потенциалом, т. к. эти средства могут быть выданы в кредит: Избыточные резервы = Депозиты - Обязательные резервы = = D – (D · rr )= D · (1 - rr) Если часть избыточных резервов хранится в банке и не выдана в кредит, то фактические резервы коммерческого банка составят: Фактические резервы = Обязательные резервы + + Избыточные резервы = Депозиты - Кредиты

5 -й вопрос: Депозитный мультипликатор Необходимым условием для создания денег коммерческими банками является наличие системы частичного резервирования. Условия максимального увеличения предложения денег: банки не хранят избыточные резервы население не хранит наличные деньги на руках М = D I + D П + D Ш + D IV + … = = D 1 + D 1 × (1 – rr) + [D 1 × (1 – rr)] × (1 – rr) + + [D 1 × (1 – rr)2] × (1 –rr) + [D 1 × (1 – rr)3] × (1 – rr) + … = = D 1 × (1/rr) Депозитный мультипликатор = Депозитный мультипликатор показывает объем предложения, созданного 1 денежной единицей депозитов. В нашем случае: M = 1000 + 900 + 810 + 729 + …= D 1 × (1/0. 1) = 1000 × 10 = 10000

Депозитный мультипликатор D 1 = 1000 Банк I K 1 Банк II D 2 = 900 K 2 Банк Ш D 3 = 810 Банк V 90 R 3 D 4 = 729 K 4 100 R 2 K 3 Банк IV R 1 81 R 4 D 5 = 656. 1 72. 9 K 5 R 5 K 1 = D 1 × (1 – rr) K 2 = [D 1 × (1 – rr)] × (1 – rr) K 3 = [D 1 × (1 – rr)2] × (1 – rr) K 4 = [D 1 × (1 – rr)3] × (1 – rr) K 5 = [D 1 × (1 – rr)4] × (1 – rr)

Кредитный мультипликатор DМ = D П + D Ш + D IV + D V + … = D 1 × (1 – rr) + [D 1 × (1 – rr)] × (1 – rr) + + [D 1 × (1 – rr)2] × (1 –rr) + [D 1 × (1 – rr)3] × × (1 – rr) + [D 1 × (1 – rr)4] × (1 – rr) + … = = К 1 + К 2 + К 3 + К 4 +. . . = = К 1 + К 1 (1 – rr)2 + К 1 (1 – rr)3 +. . . = K 1 × (1/rr) В нашем примере: DМ = 900 + 810 + 729 + 656. 1 + … = = 900 × 1/0. 1 = 900 × 10 = 9000

Кредитный мультипликатор, рассчитанный из объема выданных кредитов, равен кредитов Кредитный мультипликатор, рассчитанный из объема имеющихся депозитов, равен депозитному депозитов мультипликатору минус 1: Кредитный мультипликатор показывает изменение предложения денег в результате изменения кредитов на 1 денежную единицу. В нашем примере DМ = D × (1/rr – 1) = 1000 × 9 = 9000

Ограничения процесса депозитного расширения Существуют 2 обстоятельства, которые могут ограничить процесс депозитного расширения: 1. 2. желание населения хранить больше денег на руках в виде наличности, a не на счете в банке в виде депозита желание коммерческих банков хранить избыточные резервы Изменение предложения денег в этих случаях будет меньше и предложение денег будет определять денежный мультипликатор (а не депозитный мультипликатор)

Денежный мультипликатор В макроэкономике под предложением денег (М) понимается денежный агрегат M 1, который состоит из наличности вне банковской системы (C) плюс депозиты до востребования (или текущие счета) (D): M=C+D Предложение денег (денежная масса) зависит от поведения: • Центрального банка, который устанавливает норму обязательных резервов (rr) • коммерческих банков, которые хранят определенный объем резервов (R) • населения, которое хранит определенное количество наличности (C) Центральный банк может влиять на предложение денег только через изменение денежной базы (B, Н - high powered money) также называемой деньгами повышенной мощности или деньгами центрального банка. Денежная база включает наличность вне банковской системы (C) и резервы коммерческих банков (R): B = C + R (Н = C + R) Отношение денежной массы к денежной базе называется денежным мультипликатором: Денежный мультипликатор = M/B

Денежная масса и денежная база В В D В 1 А М 1 В 2 М 2 Рост денежной базы В (Н) увеличивает предложение денег М D A М 2 М 1 В М Рост нормы депонирования cr (или нормы резервирования rr) уменьшает предложение денег

1. 2. 3. Для контроля за предложением денег Центральный банк может использовать 3 основных инструмента: инструмента изменение нормы обязательных резервов изменение учетной ставки процента операции на открытом рынке

Величина денежного мультипликатора зависит: • от пропорции, в которой население делит деньги между депозитами и наличностью – нормы депонирования (cr = C/D) • от нормы резервирования коммерческих банков (rr = R/D): Денежный мультипликатор равен: Денежный мультипликатор показывает изменение предложения денег в результате изменения денежной базы на одну денежную единицу. Величина денежного мультипликатора растет, если: Центральный банк снижает норму обязательных резервов Уменьшается желание банков хранить избыточные резервы Люди предпочитают хранить меньше денег на руках в виде наличности, увеличивая депозиты в банках

1. Норма обязательных резервов (rr) – главный фактор процесса создания денег: Изменение нормы обязательных резервов означает изменение доли депозитов, которую банки должны хранить в виде резервов и поэтому их способности выдавать кредиты. Это меняет величину депозитного и кредитного мультипликаторов, т. е. общий объем депозитов, создаваемых каждым новым депозитом Если ЦБ хочет увеличить предложение денег, он может снизить норму денег обязательных резервов и, таким образом, заставить банки хранить меньше денег в виде резервов. Это увеличивает мультипликатор и усиливает процесс создания денег Если ЦБ хочет уменьшить предложение денег, он может повысить норму денег обязательных резервов. Тогда банки должны будут хранить больше денег в виде резервов. Это уменьшает мультипликатор и противодействует созданию денег

Пример: Предположим, что банк получает новый депозит в $1000. Если норма обязательных резервов равна 12. 5%, изменение предложения денег составит: и предложение денег будет равно: Центральный банк хочет увеличить предложение денег и снижает норму обязательных резервов с 12. 5% до 10%. Изменение предложения денег составит: в то время как предложение денег будет равно:

2. Учетная ставка процента - это ставка процента, которую коммерческие банки платят по кредитам, полученным у центрального банка Если учетная ставка процента низкая, коммерческие банки берут больше кредитов у центрального банка в случае, если их собственные избыточные резервы недостаточны для выдачи кредитов Если учетная ставка процента высокая, коммерческие банки берут меньше кредитов у центрального банка Центральный банк поэтому § увеличивает предложение денег, снижая учетную ставку процента и делая свои кредиты более дешевыми, или § уменьшает предложение денег, повышая учетную ставку процента и делая свои кредиты более дорогими и менее привлекательными для коммерческих банков

3. Операции на открытом рынке означают покупку и продажу центральным банком государственных ценных бумаг. Этот инструмент наиболее часто используется в развитых странах Когда центральный банк продает государственные облигации, он забирает деньги у покупателей и сокращает предложение денег. Чтобы заплатить за эти облигации, население должно: ü уменьшить количество наличных денег на это сокращает количество денег в обращении - и/или ü снять часть денег со своих банковских счетов это ведет к уменьшению резервов банков, банки могут выдавать меньше кредитов, что означает сокращение предложения денег ( M = K × (1/rr)).

Операции на открытом рынке Ø Когда центральный банк хочет увеличить предложение денег, он покупает государственные облигации, выплачивая деньги продавцам. Эта мера: ü увеличивает объем наличности на руках у населения и/или ü увеличивает количество денег, которое люди хранят на банковских счетах Это означает увеличение количества ликвидных активов в экономике

6 -й вопрос: Равновесие на денежном рынке устанавливается автоматически за счет изменения ставки процента Денежный рынок эффективен и практически всегда находится в равновесии, поскольку на рынке ценных бумаг очень четко действуют дилеры, которые отслеживают изменения процентных ставок и заставляют их перемещаться в одном направлении

Равновесие на денежном рынке а) R б) R в) R B R 2 R 1 Re R 1 A R 2 A B Предложение денег контролирует Центральный банк, поэтому кривую предложения денег можно изобразить как вертикальную, не зависящую от ставки процента ( М/Р)S М/Р Спрос на деньги отрицательно зависит от ставки процента, поэтому может быть изображен кривой, имеющей отрицательный наклон (М/Р)D М/Р Точка пересечения кривой спроса на деньги и предложения денег позволяет получить равновесную ставку процента R и равновесную величину денежной массы (М/Р) - (а) М/Р

Последствия изменения спроса на деньги б) Если спрос на деньги повышается, кривая (М/Р)D 1 сдвигается вправовверх до (М/Р)D 2 Равновесная ставка процента повысится от R 1 до R 2 а) R Механизм установления равновесия на денежном рынке объясняет Re кейнсианская теория предпочтения ликвидности: Если спрос на наличные деньги увеличивается, люди начинают продавать облигации. б) R в) R B R 2 R 1 A R 2 A B Предложение облигаций увеличивается, цена облигаций падает, ставка процента растет Рост спроса на деньги ведет к росту равновесной ставки процента, при этом предложение процента денег не изменяется, и величина спроса на деньги возвращается к исходному уровню - при более высокой ставке процента люди будут сокращать свои запасы наличных денег, покупая облигации

Последствия изменения предложения денег - в) а) R б) в) R R B R 2 Re R 1 A R 2 A B Центральный банк увеличил предложение денег, кривая предложения денег сдвинулась вправо от (М/Р)S 1 до (М/Р)S 2 Результатом является восстановления равновесия денежного рынка за счет снижения ставки процента от R 1 до R 2: При росте предложения денег у людей увеличивается количество наличных денег на руках, однако часть этих денег будет излишней и будет израсходована для покупки приносящих доход ценных бумаг (например, облигаций). На рынке облигаций повысится спрос на облигации, это приведет к росту цены облигаций. Ставка процента упадет Низкая ставка процента означает, что альтернативные издержки хранения наличных денег низкие, поэтому люди будут увеличивать количество наличных денег, и величина спроса на деньги увеличится от (М/Р)1 до (М/Р)2 (движение из точки А в точку В вдоль кривой спроса на деньги (М/Р)D)