Скачать презентацию Анализ деловой активности компании Текущая финансово-хозяйственная деятельность предприятия Скачать презентацию Анализ деловой активности компании Текущая финансово-хозяйственная деятельность предприятия

ФА лекция 5.ppt

  • Количество слайдов: 16

Анализ деловой активности компании Текущая финансово-хозяйственная деятельность предприятия всегда сопряжена с наличием операционного и Анализ деловой активности компании Текущая финансово-хозяйственная деятельность предприятия всегда сопряжена с наличием операционного и финансового рисков. В связи с этим возникает необходимость в оценке не только структуры капитала, но и способности компании устойчиво генерировать денежные средства, наращивать доходность основной деятельности. Деловая активность компании может определяться как: -достижение компанией заданных темпов роста; -реализация стратегических целевых установок. Следовательно, деловой активности может быть дана оценка с использованием как качественных, так и количественных показателей. Рассматривая деловую активность как степень продвижения фирмы на различных рынках, проводят анализ на качественном уровне (сравнивая конкретную компанию с компаниями, сопоставимыми по сфере деятельности и размерам). Критерии качественного анализа: § ассортимент продукции; § доля рынка; § репутация компании; § наличие постоянных клиентов и т. п. Количественный анализ - оценка деловой активности в рамках финансового анализа (предполагает проведение оценки доходности вложений капитала, бизнеса в целом и отдельных его направлений)

Основные направления количественной оценки деловой активности Выделяют следующие направления анализа: горизонтальный и вертикальный анализ Основные направления количественной оценки деловой активности Выделяют следующие направления анализа: горизонтальный и вертикальный анализ отчета о финансовых результатах (оценка результативности деятельности компании); анализ доходности вложений капитала (показатели рентабельности); анализ эффективности использования ресурсов (показатели оборачиваемости). Алгоритм расчета финансового результата компании за период по данным бухгалтерского отчета о финансовых результатах Выручка от реализации(нетто) - Себестоимость Валовая прибыль - Коммерческие и управленческие расходы Прибыль от продаж +(-) Прочие доходы (расходы) Прибыль до налогообложения - Налоговые платежи Чистая прибыль (убыток) отчетного периода Анализ финансовых результатов сегодня трактуется как анализ источника вознаграждения, получаемого инвесторами и кредиторами в качестве компенсации за риски, которые они на себя принимают.

Анализ динамики доходов и расходов компании Анализ динамики доходов и расходов компании

В процессе горизонтального анализа доходов и расходов компании выявляются и оцениваются: основные направления получения В процессе горизонтального анализа доходов и расходов компании выявляются и оцениваются: основные направления получения доходов; стабильность получения доходов; резервы снижения расходов; достаточность полученной прибыли. Коэффициент издержек характеризует изменение соотношения расходов и доходов компании, должен иметь значение меньшее единицы; чем выше темпы роста расходов, тем тщательнее необходимо контролировать их динамику, оценивая обоснованность их увеличения. Коэффициент доходности активов показывает, какова отдача с каждого рубля, инвестированного в активы компании; все усилия команды менеджеров направлены, как правило, на повышение эффективности использования активов. В процессе анализа доходов и расходов компании: Ø оценивается динамика показателей; Ø выявляются ключевые факторы, оказывающие влияние на размеры финансового результата; Ø оценивается степень достижения заданных темпов роста прибыли.

Основные показатели результативности Основные показатели результативности

Эффект операционного рычага (Degree Operating Leverage, DOL) означает, что любое изменение выручки от реализации Эффект операционного рычага (Degree Operating Leverage, DOL) означает, что любое изменение выручки от реализации порождает еще более существенные изменения прибыли. Эффект операционного рычага характеризует взаимосвязь таких показателей, как выручка, структура затрат и прибыль до налогообложения и выплаты процентов. По сути, эффект операционного рычага представляет собой коэффициент эластичности, показывающий, на сколько процентов изменится прибыль до налогообложения и выплаты процентов при изменении выручки на 1%. С помощью операционного рычага можно определить: q оптимальные для данной компании пропорции между FC и VC; q степень предпринимательского риска, т. е. темпы падения прибыли с каждым процентом снижения выручки от реализации.

Предположим, имеется информация о компании «Z» за два условных отчетных периода — 2011 и Предположим, имеется информация о компании «Z» за два условных отчетных периода — 2011 и 2012 гг. 2011 2012 1. Выручка от реализации, тыс. руб. 20000 1. Прирост выручки 10 % 2. Переменные затраты, тыс. руб. 16000 2. Прирост переменных затрат 10% 3. Постоянные затраты, тыс. руб. 2000 3. Прирост постоянных затрат 0 Можно сделать следующие выводы. v Показатель операционного рычага зависит от структуры затрат компании, а также от достигнутого уровня объема продаж (Q). v Чем выше постоянные затраты и меньше операционная прибыль, тем выше показатель операционного рычага. v Чем выше маржинальная прибыль (RS - VC), тем ниже показатель операционного рычага. v Чем выше достигнутый уровень объемов продаж Q, тем ниже показатель операционного рычага.

Анализ эффективности (доходности) деятельности компании Под рентабельностью понимается отношение прибыли, полученной за определенный период, Анализ эффективности (доходности) деятельности компании Под рентабельностью понимается отношение прибыли, полученной за определенный период, к объему инвестированного капитала. Экономический смысл данного показателя состоит в том, что он характеризует прибыль, получаемую вкладчиками капитала с каждого рубля средств (собственных или заемных), вложенных в предприятие. Рентабельность — это результат действия большого числа факторов, поэтому, являясь в своем роде обобщающими индикаторами, коэффициенты рентабельности определяют эффективность работы фирмы в целом. Ключевыми показателями рентабельности являются: Ø рентабельность активов (ставка доходности активов); Ø рентабельность собственного капитала (ставка доходности собственного капитала); Ø рентабельность продаж (норма прибыли).

Рентабельность активов Показывает, сколько чистой прибыли получает фирма с единицы активов, и служит оценкой Рентабельность активов Показывает, сколько чистой прибыли получает фирма с единицы активов, и служит оценкой доходности бизнеса по отношению к его активам. Чем выше рентабельность активов, тем эффективнее расходуются ресурсы предприятия. Для расчетов используют среднюю величину активов за период, а не их размер на конец года.

Рентабельность собственного капитала характеризует отдачу на инвестиции акционеров, показывает наличие прибыли на единицу вложенного Рентабельность собственного капитала характеризует отдачу на инвестиции акционеров, показывает наличие прибыли на единицу вложенного собственного капитала. Рентабельность вложенного капитала (или инвестиций) Вложенный (используемый капитал) представляет собой капитал долгосрочный, т. е. источники финансирования, не подлежащие возврату в течение финансового года. Рассчитывается как сумма собственного капитала и долгосрочных обязательств (или активы минус краткосрочные обязательства). Характеризует эффективность операционной и инвестиционной деятельности компании; показывает, насколько грамотно работают менеджеры с заемным и с собственным капиталом.

Рентабельность продаж В качестве числителя в показателе рентабельности продаж может быть использована не только Рентабельность продаж В качестве числителя в показателе рентабельности продаж может быть использована не только чистая прибыль, но и любой финансовый результат, доля которого в выручке оценивается (валовая прибыль, прибыль до вычета процентов, налогов и амортизации, прибыль от продаж или операционная прибыль и др. ). С помощью коэффициентов, относящихся к группе «Рентабельность продаж» , может быть оценена доходность бизнеса в целом и отдельных направлений деятельности компании. Высокое значение этого показателя (его называют еще нормой прибыли) свидетельствует о том, что предприятие, возможно, имеет преимущества в сравнении с конкурентами (эффективный менеджмент, передовая технология и т. п. )

Причины по которым коэффициенты деловой активности приводят к некорректным выводам и прямым ошибкам : Причины по которым коэффициенты деловой активности приводят к некорректным выводам и прямым ошибкам : в формулах используются данные форм отчетности, в которых порядок представления данных разный; сопоставляя некоторые данные указанных форм отчетности, следует учитывать особенности отражения налогов, возможность использования разных цен и т. д. ; предлагаемый в формулах принцип расчета средних величин может значительно завышать или занижать результат из-за сезонных колебаний, дефицита денежных средств и материальных ресурсов, инфляции, а также в результате манипулирования данными, представленными в финансовой отчетности.

Оценка эффективности использования ресурсов Что зависит от скорости оборота активов и капитала компании? Во-первых, Оценка эффективности использования ресурсов Что зависит от скорости оборота активов и капитала компании? Во-первых, каждый оборот приносит доход; чем большее число раз обернутся активы, тем большую сумму дохода получит компания. Во-вторых, при снижении оборачиваемости возникает угроза нехватки ликвидных активов на ведение операционной деятельности и поиска источников их финансирования. К обобщающим показателям эффективности использования ресурсов относятся: Ø коэффициент оборачиваемости активов (капитала) или их составляющих, показывающий, каково число оборотов активов за анализируемый период; Ø длительность одного оборота активов (капитала) или их составляющих, показывающий, за сколько дней совершается один оборот, т. е. каков средний срок, за который возвращаются в хозяйство вложенные денежные средства.

Коэффициент оборачиваемости активов определяется как отношение выручки от реализации к сумме активов: Характеризует эффективность Коэффициент оборачиваемости активов определяется как отношение выручки от реализации к сумме активов: Характеризует эффективность использования компанией всех имеющихся в распоряжении ресурсов независимо от источников их привлечения. Коэффициент показывает, сколько раз за год совершается полный цикл производства и обращения, приносящий соответствующий эффект в виде прибыли. Длительность одного оборота активов можно рассчитать, разделив число дней в анализируемом периоде (360, 90, 30) на число оборотов или по формуле

Модель операционного цикла компании Схема операционного цикла предприятия Финансовый цикл — период времени, в Модель операционного цикла компании Схема операционного цикла предприятия Финансовый цикл — период времени, в течение которого собственные оборотные средства предприятия участвуют в операционном цикле. Финансовый цикл

Характеристика этапов финансового цикла Характеристика этапов финансового цикла