• Тема 17. Платежный баланс страны. •

• Тема 17. Платежный баланс страны. • Булатов А. С. стр. 721 -742; • 1. Сущность, принципы и структура платежного баланса; • 2. Факторы, влияющие на платежный баланс; • 3. Методы государственного регулирования платежного баланса;

• 1. Платежный баланс, по определению МВФ, — это «статистический отчет за определенный период, показывающий: • а) операции с товарами, услугами и доходами, совершенные какой-либо страной с остальным миром; • б) смену собственности и другие изменения в принадлежащих данной стране монетарном золоте, специальных правах заимствования (СДР), а также финансовых требованиях и обязательствах по отношению к остальному миру; • в) односторонние переводы и компенсирующие записи, которые необходимы для балансирования в бухгалтерском смысле тех операций и изменений, которые взаимно не покрываются» .

• В основе составления платежного баланса лежат два принципа: • 1. Охват всех внешнеэкономических операций страны за определенный период (месяц, квартал, год); • 2. Двойная бухгалтерская запись операций (кредит в конечном счете должен совпадать с дебетом), в результате чего дисбаланс по одним статьям сбалансируется другими статьями.

• В качестве образца составления платежного баланса действует схема, опубликованная МВФ в 1977 г. Полная подробная схема составления платежного баланса, рекомендуемая МВФ, содержит 112 статей. Укрупненная схема сводит эти статьи в 7 блоков:

• 1. блок А. Текущие операции (текущий платежный баланс) • Товары: экспорт; • Товары: импорт; • Т о р г о в ы й б а л а н с: • Прочие товары, услуги и доходы: кредит; • Дебет; • Итого: товары, услуги и доходы; • Частные односторонние переводы; • Итого: исключая государственные односторонние переводы.

• 2. блок В. Прямые инвестиции и прочий долгосрочный капитал: • Прямые инвестиции; • Портфельные инвестиции; • Прочий долгосрочный капитал; • Национальный госсектор; • Банковский сектор; • Прочие секторы • Итого А+В (базисный баланс).

• • • 3. блок С. Краткосрочный капитал: Национальный госсектор Банковский сектор Прочие секторы 4. блок D. Ошибки и пропуски Итого А+В+С+D (баланс ликвидности)

• • 5. блок Е. Компенсирующие статьи: Переоценка золотого запаса; Специальные права заимствования (СДР) Переоценка валютных резервов Итого А+В+С+D+Е 6. блок F. Чрезвычайное финансирование: Итого А+В+С+D+F

• 7. блок G. Обязательства в составе валютных резервов иностранных государственных органов: • Итого А+В+С+D+F+G (баланс официальных расчетов, итоговый баланс) • Н. Итоговое изменение резервов • Монетарное золото (государственный золотой запас) • Резервная позиция в МВФ • Валютные активы • Прочие требования • Использование кредита МВФ

• Блоки укрупненной схемы можно объединить в три группы: • текущие операции (блок А). По ним рассчитывается баланс, показывающий, есть ли прибыль от движения товаров, услуг, капиталов и денежных переводов; • движение капиталов (блоки В+С), по которому также можно подсчитать сальдо; • балансирующие операции (блоки Е+F+G), отражающие в основном операции государственных органов по уравновешиванию платежного баланса. • В результате образуется сальдо платежного баланса, которое финансируется, т. е. погашается (если оно отрицательно) или распределяется (если оно положительно) преимущественно за счет итогового изменения золотовалютных и других официальных резервов страны (блок Н).

• При анализе платежного баланса страны, в первую очередь, рассматривается баланс по текущим расчетам, т. е. блок А. • Этот блок охватывает внешнюю торговлю товарами и услугами, а также крупномасштабные операции, такие, как перевод доходов от ранее вывезенных и ввезенных капиталов, денежные переводы частных лиц и безвозмездная помощь и др.

• Основу текущего платежного баланса составляют статьи «Товары: экспорт» и «Товары: импорт» . • Разница между ними образует торговый баланс. • Не следует забывать, что экспорт и импорт в платежном балансе оцениваются на условиях ФОБ (т. е. не включая в цену товара стоимость страхования и перевозки).

• Статьи «Прочие товары, услуги и доходы» включают: • а) поставки товаров, которые трудно отделить от поставок услуг; • б) самые различные услуги: грузовые, пассажирские и прочие перевозки; международный туризм; телекоммуникационные услуги; финансовые, образовательные, деловые, технические и др. услуги; • в) доходы и расходы по использованию прав собственности; • г) доходы от частных и государственных инвестиций за рубежом и аналогичные доходы по иностранным инвестициям в стране; • д) операции, связанные с политическими и административными функциями государства за рубежом (военные базы, участие в международных организациях и т. п. ).

• Статьи «Частные односторонние переводы» и «Государственные односторонние переводы» охватывают так называемые трансферты: • а) денежные переводы переселенцев, иностранных работников и др. ; • б) безвозмездную государственную помощь.

• Баланс движения капиталов охватывает блоки В и С. • 1. «Прямые инвестиции и прочий долгосрочный капитал» (блок В) включают: • а) прямые и портфельные инвестиции; • б) прочий долгосрочный капитал: • долгосрочные государственные и частные банковские займы; • выплату (получение) основной части долга по ранее полученным (предоставленным) займам; • подписку на облигации международных банков и финансовых организаций.

• 2. «Краткосрочный капитал» (блок С) отражает движение инвестиций со сроком до 1 года включительно и характеризует преимущественно движение краткосрочных ценных бумаг и обязательств, банковских депозитов и меж банковской задолженности, краткосрочных займов.

• 3. К балансу движения капиталов примыкает блок D, «Ошибки и пропуски» , который охватывает не столько ошибки, сколько пропуски, особенно частые при подсчете движения краткосрочного капитала, а также включает контрабанду и нелегальную утечку капитала. • При анализе итогового баланса рассматриваются все блоки, кроме Н.

• «Компенсирующие статьи» (блок Е) включают изменения в объемах: • а) золотого запаса страны за счет монетизации/демонетизации золота и изменения мировых цен на золото; • б) СДР на счету страны и ее резервной позиции в МВФ в силу изменения их обменного курса; • в) валютных резервов страны, ее внешних требований и полученных ею от МВФ кредитов за счет изменения обменных курсов.

• «Чрезвычайное финансирование» (блок F) охватывает преимущественно операции по смягчению дефицита платежного баланса — безвозмездные займы (дары) МВФ, займы для структурной перестройки от МБРР, а также просрочки в выплате, перенос и списание этих долгов раньше срока.

• «Обязательства в составе золотовалютных резервов иностранных государственных органов» (блок G) охватывают государственные депозиты в иностранных банках и покупку (продажу) иностранных ценных бумаг государственными органами.

• Вывод: Таким образом, отношения определенной страны с внешним миром фиксируются в рамках платежного баланса страны. • В свою очередь, анализ содержащихся в нем данных позволяет судить о положительном или отрицательном воздействии внешних факторов на внутреннее развитие страны и регулировать деятельность государственных финансовых органов в проведении тех или иных стабилизирующих мероприятий.

• Активный торговый баланс необходим как источник валютных средств для оплаты международных обязательств. Активное сальдо торгового баланса используется для создания второй экономики за рубежом. • Пассивный торговый баланс считается нежелательным и обычно оценивается как критерий не эффективной торговоэкономической политики государства.

• 2. ФАКТОРЫ, ВЛИЯЮЩИЕ НА ПЛАТЕЖНЫЙ БАЛАНС • Платежный баланс имеет прямую и обратную связь с воспроизводством. • С одной стороны, он складывается под влиянием процессов, происходящих в воспроизводстве, а с другой - воздействует на него, так как влияет на курсовые соотношения валют, золото - валютные резервы, валютное положение, внешнюю задолженность, направление экономической, в том числе валютной, политики, состояние мировой валютной системы.

• Платежный баланс дает представление об участии страны в мировом хозяйстве, масштабах, структуре и характере ее внешне экономических связей. • В платежном балансе отражаются: • a. Структурные диспозиции экономики, определяющие разные возможности экспорта и потребности импорта товаров, капиталов и услуг; • б. Изменения в соотношении рыночного и государственного регулирования экономики; в. Конъюнктурные факторы (степень международной конкуренции, инфляции, изменения валютного курса и др. )

• На состояние платежного баланса влияет ряд факторов: • 1. Неравномерность экономического и политического развития стран, международная конкуренция. • 2. Циклические колебания экономики. • 3. Милитаризация экономики и военные расходы. 4 • 4. Усиление международной финансовой взаимозависимости.

• 5. Изменения в международной торговле. • НТР, рост интенсификации хозяйства, переход на новую энергетическую базу вызывают структурные сдвиги в международных экономических связях. • 6. Влияние валютно-финансовых факторов на платежный баланс. Девальвация или ревальвация; • 7. Отрицательное влияние инфляции на платежный баланс.

• 3. ОСНОВНЫЕ МЕТОДЫ РЕГУЛИРОВАНИЯ ПЛАТЕЖНОГО БАЛАНСА • Платежный баланс издавна является одним из объектов государственного регулирования. Это обусловлено следующими причинами. • Во-первых, платежным балансам присуща неуравновешенность, проявляющаяся в длительном и крупном дефиците у одних стран и чрезмерном активном сальдо у других. • Во-вторых, после отмены золотого стандарта в 30 -х годах ХХ в. Стихийный механизм выравнивания платежного баланса путем ценового регулирования действует слабо. Поэтому выравнивание платежного баланса требует целенаправленных государственных мероприятий.

• В-третьих, в условиях интернационализации хозяйственных связей повысилось значение платежного баланса в системе государственного регулирования экономики. Задача его уравновешивания входит в круг основных задач экономической политики государства наряду с обеспечением темпов экономического роста, сдерживанием инфляции и безработицы.

• Материальной основой регулирования платежного баланса служат: 1)государственная собственность, в том числе официальные золото – валютные резервы; • 2) возрастание доли (до 40 -50%) национального дохода, перераспределяемого через государственный бюджет ; • 3) непосредственное участие государства в международных экономических отношениях как экспортера капиталов кредитора, гаранта, заемщика; • 4) регламентация внешнеэкономических операций с помощью нормативных актов и органов государственного контроля.

• Государственное регулирование платежного баланса - это совокупность экономических, в том числе валютных, финансовых, денежнокредитных мероприятий государства, направленных на формирование основных статей платежного баланса, а также покрытие сложившегося сальдо. • Существует разнообразный арсенал методов регулирования платежного баланса, направленных либо на стимулирования экспорта, либо на ограничение внешнеэкономических операций в зависимости от валютно-экономического положения и состояния международных расчетов страны.

• Странами, c дефицитным платежным балансом, обычно предпринимаются следующие мероприятия с целью стимулирования экспорта, сдерживания импорта товаров, привлечения иностранных капиталов, ограничения вывоза капиталов: • 1. Дефляционная политика.

• Такая политика, направленная на сокращение внутреннего спроса, включает ограничение бюджетных расходов преимущественно на гражданские цели, замораживание цен и заработной платы. Одним из важнейших ее инструментов служат финансовые и денежно-кредитные меры: уменьшение бюджетного дефицита, изменения учетной ставки центрального банка(дисконтная политика) , кредитные ограничения, установление пределов роста денежной массы.

• 2. Девальвация. Понижение курса национальной валюты направлено на стимулирование экспорта и содержание импорта товаров. Однако роль девальвации в регулировании платежного баланса зависит от конкретных условий ее проведения и сопутствующей общеэкономической и финансовой политики. Девальвация стимулирует экспорт товаров лишь при наличии экспортного потенциала конкурентоспособных товаров и услуг и благоприятной ситуации на мировом рынке.

• Удорожая импорт, девальвация может привести к росту издержек производства импортных товаров, повышению цен в стране и последующей утрате полученных с ее помощью конкурентных преимуществ на внешних рынках. Поэтому хотя она может дать стране временные преимущества, но во многих случаях не устраняет причины дефицита платежного баланса.

• 3. Валютные ограничения. Блокирование инвалютной выручки экспортеров, лицензирование продажи иностранной валюты импортерам, сосредоточение валютных операций в уполномоченных банках направлены на устранение дефицита платежного баланса путем ограничения экспорта капитала и стимулирования его притока, сдерживания импорта товаров.

• Финансовая и денежно-кредитная политика. Для уменьшения дефицита платежного баланса используются бюджетные субсидии экспортерам, протекционистское повышение импортных пошлин, отмена налога с процентов, выплачиваемых иностранным держателям ценных бумаг в целях притока капитала в страну, денежно-кредитная политика.

• 4. Специальные меры государственного воздействия на платежный баланс в ходе формирования его основных статей - торгового баланса, “невидимых”операций, движения капитала.

• Важным объектом регулирования является торговый баланс. • В современных условиях государственное регулирование охватывает не только сферу обращения, но и производства экспортных товаров. Стимулирование экспорта осуществляется путем воздействия на цены (предоставление экспортерам налоговых, кредитных льгот, изменение валютного курса и т. д. )

• Для создания долгосрочной заинтересованности экспортеров в вывозе товаров и освоении внешних рынков государство предоставляет целевые экспортные кредиты, страхует их от экономических и политических рисков, вводит льготный режим амортизации основного капитала, предоставляет им иные финансовокредитные льготы в обмен на обязательство выполнять определенную экспортную программу.

• При активном платежном балансе государственное регулирование направленно на устранение нежелательного чрезмерного активного сальдо. С этой целью рассмотренные выше методы - финансовые, кредитные, валютные и другие, а также ревальвация валют используются для расширения импорта и сдерживания экспорта товаров, увеличения экспорта капиталов (в том числе кредитов и помощи развивающимся странам) и ограничения импорта капиталов.

• Обычно применяется компенсационное регулирование платежного баланса, основанное на сочетании двух противоположных комплексов мероприятий: ре-стрикционных (кредитные ограничения, в том числе повышение процентных ставок, сдерживание роста денежной массы, импорта товаров и др. ) и экспансионистских (стимулирование экспорта товаров, услуг, движения капиталов, девальвация и т. д. )

• Мировой опыт регулирования платежного баланса свидетельствует о трудностях одновременного достижения внешнего и внутреннего равновесия национальной экономики. Это усиливает две тенденции - партнерство и разногласия – во взаимоотношениях стран с активным и пассивным платежным балансом.

Домашнее задание: • 1) Подготовить сообщение на тему: • «Оценка состояния платежного баланса страны» . • 2) Написать эссе по специфике платежного баланса РФ.